财务管理全部习题.ppt

1、假设一家工厂在银行有一笔123，600元的存款，希望用这笔钱的本金和利息在7年后购买一套生产设备。当时银行存款利率为10%，该设备预计价格为24万元。试验数据表明，工厂能否在7年后使用这笔钱的本金和利息并购买设备。2.某企业年初向银行借款50万元购买设备，第一年年末开始偿还，一年一次，等额还款，五年还清，银行贷款利率为12%。尝试计算每年的还款额。3.现在有人准备存一笔钱，以便在未来的20年里每年年底得到3000元。让银行存款利率为10%，并计算这个人应该存多少钱。目前，该公司在银行存款14万元，以便在几年内获得30万元。现在，假设银行存款利率为8%，每年复利一次。计算存款本金和利息之和达到3

2、0万元需要多少年。5.按照目前8%的银行存款利率，一个人用1000元换3600元需要多少年？如果该基金(1000元)投资是为了在5年后获得500元的回报，投资利率是多少？1.解决方案：F=123600(F/P，10%，7)=1236001.949=240896.4元2。解决方案：A=500000(P/A，12%，5)=500003.605=13805N(F/P，8%，N)=30000140000=2.143查找表：(F/P，8%，10)=2.159 (F/P，8%，9)=1.999插值方法：(2.159-2.159)N)=3600100001.如果有人想购买房地产，可供选择的付款方式如下：(1

3、)如果现在一次性付款，将支付100万元。(2)如果每年年底支付10万元，则连续支付10年。(3)如果每年年初支付10万元，则连续支付10年。(4)从第五年开始，每年年初连续10次支付10万元。假设最低投资回报率是10%，你认为哪个更有利？解决方案：(1)现在，100万英镑的一次性付款是付款的现值。(2) P=A (P/A，10%，10)=106.145=614，500元(3) P=A (P/A，10%，10) (1，110) 4)=461，700元或=A (P/A，10%，10) (P/F，10%，3)=461，400元或=A (P/A，10%，13)-(P/A，10%，3)=461，400元

4、(2)从现在开始，如果每年年底存入相同的数额，每年应该存入多少钱？(3)从现在开始，如果每年年初存入相同的数额，每年应该存入多少钱？一个科研机构计划建立一个永久激励基金，以便今后每年从银行提取8万元现金用于激励基金的发放。按照目前10%的银行存款利率，一次应该存多少钱？4.根据目前8%的银行存款利率，从1000元的现有资金中获得3600元需要多少年？如果该基金(1000元)投资是为了在5年后获得500元的回报，投资利率是多少？一家公司计划购买一处房产，付款条件为：从第四年开始，每年年初支付50万元，连续支付5次，共计250万元，假设公司的资本成本率为10%，相当于一次性支付： A 50 (P/

5、A，10%，7)-(P/A，)。2) C 50 (P/A，10%，8)-(P/A，10%，3) D 50 (P/A，10%，5) (P/F，10%，3)回答：AB，1。(1)ABC公司2001年债券面值1000元，期限5年，年息5，不含复利。购买时的年市场利率是4。不考虑所得税。要求：评估中航企业购买该债券是否具有成本效益？(2)D公司也发行了普通股，去年分红1.2元，预计未来将继续以6%的年增长率增长。如果ABC公司要求的回报率是10，D公司目前的股价是28元，你认为ABC公司会投资这支股票吗？1(1)估计债券v=1000 10005% 5 (p/f，4，5)=12500.822=1027.

6、5(元)由于其投资价值大于购买价格(1020元)，应购买该债券。(2)股票价值高于当前市场价格，因此中航公司应购买该股票。2BC企业计划用长期资本投资购买股票。公司a股和公司b股可供选择。据了解，目前a股市场价格为每股10元，去年每股分红0.3元，预计未来将以每年3元的速度增长。B公司股票目前的市场价格是每股4元，去年的股息是每股0.4元。股利分配政策将始终坚持固定股利政策。ABC企业所需的必要投资回报率为8。要求：(1)用股票估值模型分别计算甲公司和乙公司的股票价值。(2)代表作业成本法企业进行股票投资决策。2、(1)计算甲公司的股票价值，乙公司=6.18元(人民币)乙公司=0.408%=5

7、元(人民币)(2)分析与决策由于甲公司股票目前的市场价格为10元，比其投资价值高出6.18元，目前不应投资购买甲公司的股票。B公司股票目前的市场价格为4元，低于其投资价值5元，因此B公司的股票值得投资，ABC企业应该购买B公司的股票。2006年7月1日，一家企业购买了一家公司于2005年1月1日发行的债券，票面金额为10万元，票面利率为8%，期限为5年，每半年支付一次利息。如果此时的市场利率是5%，计算债券价值。如果此时债券的市场价格是95，000元，值得购买吗？5。债券价值=1，000，004%(市盈率，5%，7) 100，000(市盈率，5%，7)=94，215.6元。由于债券价值低于市场

8、价格，不值得购买。8.企业计划筹资2500万元，其中1000万元将发行债券，筹资比例为2，债券年利率为10，所得税税率为33；优先股500万元，年股息率7，融资率3；普通股为1000万元，融资利率为4，第一年预期股票利率为10，然后每年增加4。尝试计算此融资方案的综合资本成本。8.(1)在本融资方案中，各种资本来源及其各自资本成本的比例为：债券比例=1000/2500=0.4资本成本=优先股比例=资本成本=7%(1-3%)=7.22%普通股比例=1000/2500=0.4资本成本=10%(1-4%)=14.42%(2)本融资方案的综合资本成本为6.84% 0.47.22 % 0.214.44

9、%9.据了解，公司目前的资本结构如下：融资方式金额(万元)、长期债券(年利率8)、普通股2000股(5000万股)、留存收益5000、1000，合计8000。由于生产发展的需要，公司准备增资3000万元。有两种融资方案可供选择：方案一是增发1000万股普通股，每个股票市场的价格为3元；方案二是发行3000万元公司债券，每年年底付息，票面利率10%。假设股票和债券的发行成本可以忽略不计；适用的企业所得税税率为33。要求：(1)计算两种融资方案下每股收益无差别点的息税前收益；(2)当每股收益没有差异时，计算方案甲和方案乙的财务杠杆程度；(3)如果公司预计税前利润为1500万元，指出公司应采取的融资

10、方案；(4)如果公司预计税前利润为2100万元，指出公司应采取的融资方案；(5)如果公司预计在每股收益没有差异的情况下，税前收益将增加10，则计算公司的资产净值增长率，9。(1)计算两种融资方案下每股收益差异点的息税前收益：(EBIT 2 0008%)(133%)/(5 000 1 000)=EBIT(2 0008% 3 00010%)(133%)/5 000 EBIT=1 960(万元)(1 9602 0008%)=1 960/(1 960 160)=1.09方案B的财务杠杆度=1 960/1 960投资者想在证券市场购买债券或股票。如果投资者购买甲公司的股票，现在的市场价格是每股25元，投

11、资者要求的回报率是12。公司今年每股分红0.8元，预计未来分红将以9元的速度增长。(1)尝试判断投资者是否应该购买股票。假设投资者购买B公司的股票，该公司股票的市场价格为25元/股，投资者要求的收益率为12，该公司今年的每股股息为0.8元，预计未来股息将以10的速度增长。(2)尝试计算股票的内部收益率Ks。如果你投资债券，选择的债券是2003年1月1日发行的5年期债券。债券面值为1000元，票面利率为8%，当前市场利率为10%。分别回答以下两个问题：(3)如果债券每年12月31日付息，本金到期，2006年1月1日债券价格为980元，投资者可以购买吗？(4)如果债券每年12月31日付息，到期还本

12、，2006年1月1日债券价格为950元，投资者以当前价格购买债券并持有至到期的到期收益率是多少？11。(1)V0.8(19)/(129)29.07元，因为29.07元大于25元/股，所以可以购买。(2)0.8(110)/251013.52(3)债券价值为10008%(面值10%，2) 1000(面值10%，2) 965.24元。因为当前债券价格比债券价值高980元，投资者不能购买。(4)如果到期收益率为1，则95010008%(市盈率，1，2) 1000(市盈率，1，2)，当1为10%时，10008%(市盈率，1，2)1000(市盈率，1，2)有两种选择：1和2.方案一需要投资3万元，使用寿命

13、为5年。折旧用直线法计算。5年后，设备没有剩余价值。5年的年销售收入为15000元，年自付费用为5000元。方案二需要投资36000元，折旧按年累计法计提。使用寿命也是5年，5年后的残值收入是6000元。五年后，年收入为17000元，第一年的自付费用为6000元。之后，随着设备的淘汰，维修费用将逐年增加300元，营运资金需要提前3000元。假设所得税税率为40，资本成本税率为10。要求：(1)计算两个方案的现金流量。(2)计算两个方案的净现值。(3)尝试判断应该选择哪个方案。3 、(1)计算列表中两个方案的经营现金流：投资方案的年销售现金流为1-515000500060004000160024

14、008400。方案b: 12345销售收入为17000170001700017000170000现金成本为600063。00660069007200折旧10000800060040002000税前利润10002700440061007800所得税400108017602403120税后利润600162026403604680经营现金流1060096208640766680，3方案b=10600 (p/f，10%，1) 9600 4) 15680 (p/f，10%，5)39000=106000.9091 96200.8264 86400.7513 76600.6830 156800.6209-39000=45.15元(3)判断：因为a某厂一台设备是四年前购买的，原价30万元，估计可以继续使用六年。假设到期残值为10，000元，折旧为116，000元(按直线法计算)，账面净值为184，000元，年现金销售收入为398，000元，年材料和人工费用为315，000元，年机器维护费用为8，000元。工厂现在计划购买另一台设备，预计成本为82万元，预计使用寿命为6年，到期后剩余价值为1.6万元。购买新机