第十六章 宏观经济政策实践.ppt

1、宏观经济学 教 学 课 件 国贸系：李晓梅,复习与思考： 1、宏观经济政策的理论依据是什么？ 2、宏观经济政策的主要内容包括哪几个方面？ 3、IS、LM曲线变动对均衡利率、均衡国民收入变动的影响是什么？,导言： ISLM曲线为分析西方宏观经济问题提供了理论基础，但仅仅有理论上的研究还远远不够， 还必须将理论应用于实践。如果说政府税收、政府购买和货币供给是药，那么消费、投资则是药引，而宏观经济政策就是药方。,第十六章 宏观经济政策实践,主要内容： 一、宏观经济政策概述 二、财政政策 三、货币政策,一、宏观经济政策概述 （一）宏观经济政策目标（四个方面） 1、充分就业 （1）一切生产要素都有机会以

2、自己愿意的报酬参加生产（广义） （2）消灭了周期性失业，允许自然失业存在（狭义） （3）空缺职位等于寻找工作的人数,2、价格稳定：价格总水平的稳定，不出现严重的通货膨胀和通货紧缩。 3、经济持续均衡增长：在一个特定时期内经济社会所生产的人均产出和人均收入的持续增长。 4、国际收支平衡,（二）宏观经济政策工具：达到目标的手段 、需求管理：管理总需求AD （1）源：20世纪30年代大萧条，AD不足 （2）代表人物：凯恩斯 （3）目标：治理失业和通货膨胀 （4）工具：财政政策与货币政策,、供给管理：管理总供给AS （1）源：20世纪70年代石油价格大幅度上升 （2）工具： 1）收入政策：控制工资与物

3、价 2）人力政策：改善劳动力市场状况 3）经济增长政策：促进经济增长 4）指数化政策：调整各种名义指标 、国际经济政策：国际贸易和国际金融政策,（三）政策及理论的演变：大致分为四个阶段 、20世纪30年代二次大战前夕：试验时期 理论依据：通论 目标：摆脱危机 例子：罗斯福新政（new deal） 、二次大战后20世纪60年代末：新时期 理论依据：凯恩斯主义，“官方经济学” 目标：充分就业与经济繁荣 工具：财政与货币政策 例子：1944年英国就业政策白皮书/1946年美国就业法,、70年代初1992年：第三阶段 理论依据：自由放任思想复兴，凯恩斯主义失宠 目标：充分就业、物价稳定、经济增长、国际

4、收支平衡 特征：经济政策自由化与多样化，如货币学派、供给学派并存 典型：1978年美国充分就业和平衡增长法/里根经济学 、1993年2000年：第四阶段 克林顿经济学，凯恩斯主义“疑似”复兴,二、财政政策,（一）财政政策构成 、财政支出政策 （1）政府对商品和劳务的购买：G 例一：军需品和警察装备的购买。 例二：公共工程支出。 （2）转移支付：政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。（不计入国民收入）,2013年全国财政支出统计数据,2013年1-12月累计，全国公共财政支出139744亿元，比上年增加13791亿元，增长10.9%。其中，中央本级支出20472亿元，比上年增加1707

5、亿元，增长9.1%；地方财政支出119272亿元，比上年增加12084亿元，增长11.3%。 在财政收支矛盾十分突出的情况下，优化财政支出结构，盘活财政存量，用好财政增量，促进各项社会事业发展，着力改善民生，落实中央厉行节约的要求，从严控制“三公经费”等一般性支出。1-12月累计，教育支出21877亿元，增长3%，主要是上年基数较高(增长28.3%)；科学技术支出5063亿元，增长13.7%；文化体育与传媒支出2520亿元，增长11.1%；医疗卫生支出8209亿元，增长13.3%；社会保障和就业支出14417亿元，增长14.6%；住房保障支出4433亿元，下降1%，主要是按计划保障性安居工程建

6、设工作量比上年有所减少；农林水事务支出13228亿元，增长9.7%；城乡社区事务支出11067亿元，增长21.9%；节能环保支出3383亿元，增长14.2%；交通运输支出9272亿元，增长13.1%。,、财政收入政策 （1）财产税：对土地（不动产）和土地上建筑物（动产）征税，按固定比率从收入中征收。我国为12%。 （2）所得税：对个人薪金、公司利润征税。我国为累进所得税。 应纳税额=（工资薪金所得 “五险一金”扣除数）适用税率速算扣除数 （3）流转税：对流通中的商品和劳务征税。按固定比率从收入中征收。我国为17%。,2013年全国财政收入稳定增长。全年全国公共财政收入129143亿元，比上年增

7、加11889亿元，增长10.1%；其中税收收入110497亿元，增加9883亿元，增长9.8%。,、公债（Public Debts)：内债，为了弥补财政赤字而发。 （1）运作：政府向本国居民、企业、金融机构发行的债券。公众是债权人，政府是债务人。 （2）分类：按偿还期限划分 短期公债：3个月、6个月、1年 中期公债：1-5年 长期公债：5年以上，40年，永久 （3）公债哲学：自己欠自己的债，不构成债务负担；政府政权稳定，所以债务偿还有保证；债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务。,2012年和2013年中央财政国债余额情况表 单位：亿元项 一、2011年末国债余额实际数72044.51 内债余

8、额71410.80 外债余额633.71 二、2012年末国债余额限额82708.35 三、2012年国债发行额14527.33 内债发行额14264.67 外债发行额262.66 四、2012年国债还本额9008.71 内债还本额8927.56 外债还本额81.15 五、2012年末国债余额实际数77565.70 内债余额76747.91 外债余额817.79 六、2012年执行中削减中央财政赤字 七、2013年中央财政赤字8500.00 八、2013年末国债余额限额91208.35,（二）财政政策的运用 、财政政策运用原则：逆经济风向行事 经济萧条时期，AD不足，使用扩张性财政政策（松政策

9、），增加G，减少T，从而AD增大，就业扩大。 经济繁荣时期，AD旺盛，使用紧缩性财政政策（紧政策），增加T、减少G，从而AD下降，通货膨胀消失。,2、财政政策的具体应用：斟酌使用的财政政策 经济萧条时期：采用松政策,(1)减税 （2）扩大政府支出,、自动稳定器（Automatic Stabilizer) 1）自动变动的税收：个人与公司所得税 萧条个人与公司收入下降符合纳税标准的主体自动减少、税率自动下降政府税收自动下降消费、投资AD 2）政府转移支付： 萧条失业人数符合领取救济标准的人数TRDPICAD,3）农产品价格维持制度 萧条时：农产品价格政府收购农场主收入C、I；繁荣时：农产品价格政府

10、抛售农产品价格避免经济过热。 案例：（美国）牛奶和牛奶制品行业很大，而且在经济上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康标准，并对牛奶及奶制品的生产和销售过程进行必要的干预。农业部的商品信贷公司是法律规定的购买多余奶制品以保持政府控制的保护价格（价格下限）的单位，它堆积了大量的黄油、奶酪以及无脂干牛奶-大约是每年消费量的10%。目前的价格下限是每磅13美分。,、功能财政周期平衡预算 1）功能财政：为了实现充分就业，扩张性财政政策可能导致财政赤字；为了抑制通货膨胀，紧缩性财政政策可能导致预算盈余。但对之要处之泰然，不应为了追求年度财政收支平衡而妨碍财政政策的正确制订和实行。 2）周期平衡预算：“处

11、之泰然”的资本 繁荣时，财政盈余 萧条时，财政赤字,周期平衡预算,3）赤字财政政策：“处之泰然”的表现 弥补赤字的途径： 借债和出售政府资产 具体操作： 造成财政赤字后，政府委派财政部发行公债，卖给中央银行；央行支付货币给财政部，财政部用货币进行各项支出，刺激经济；银行在公开市场买卖公债，调节经济。,、充分就业预算盈余Budget Surplus,（1）含义：在潜在GDP（GDP*）基础上产生的BS，记为BS* （2）公式： （3）作用： 从BS*判断应实行什么政策：（BS*BS）0（GDP*GDP）0经济萧条，应实行扩张性政策。 从BS*判断已经实行了什么政策：BS*增加 t增加实行的是紧缩

12、性政策,（三）财政政策的局限性,、政治因素影响 大选、战争时期不能增税减支 、时滞的影响（Time Lag)：使政策收到相反效果 1）认识时滞 2）行动时滞 3）影响时滞 、利益集团阻挠：来自于挤出效应 、居民预期 如果他预期持续萧条，则刺激消费的政策无效,三、货币政策 （一）货币政策的基础知识 1、银行制度 （1）中央银行 发行的银行：垄断一国货币发行权 银行的银行：同商业银行进行业务往来 国家的银行：执行货币政策，监督其他银行 （2）商业银行 负债业务：吸收存款 资产业务：发放贷款，投资购买债券 中间业务：代客结算,2、存款准备金制度,（1）准备金：Reserve 商业银行在发放贷款之前，

13、必须保留一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。 吸收存款额准备金发放贷款额 （2）法定准备率：Required Reserve Rate 由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。rd,3、货币创造乘数：银行是如何创造货币的？,货币创造乘数,1、货币创造乘数 2、前提： （1）商业银行无超额储备excess reserve,否则： （2）银行客户不在手边保存现金cash,否则： （3）考虑到非银行部门持有的通货：,4、公开市场Open Market,又称金融市场，各种信用(信用是一种体现特定经济关系的借贷行为,它以偿还为条件并支付利息)工具交易的场所。包括： （1）货币市场：从事短期（

14、期限在一年或一年以下）信用工具买卖，如银行承兑汇票、短期国库券等 。 （2）资本市场：从事长期信用工具买卖。（长期信用工具又称公共有价证券，是具有一定面额，代表财产所有权或债权，并能定期取得一定收入的凭证。） 1）一级市场：发行市场 2）二级市场：流通市场,5、货币政策传导机制 （1）利率渠道（主要渠道）：MrC、IAD （2）股票市场传导渠道 托宾q渠道：货币供给股票价格托宾q投资总需求 财富渠道：货币供给股票价格金融财富价值消费总需求 财务管理渠道：货币供给股票价格金融资产价值财务困难可能性耐用品支出总需求 物价渠道：货币供给物价水平股票除息价值本期股票真实回报下期投资下期产出,（二）货币

15、政策的运用 1、货币政策运用总原则：逆经济风向行事 萧条时期：扩张性货币政策，增加货币供给，使利率下降，刺激消费和投资，从而增加总需求，使国民收入水平提高。,2、货币政策的三大政策工具,（1）公开市场业务:操作灵活/结果容易预测/最常用 原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。,公开市场业务交易公告 2013第24号,文章来源：货币政策司2013-04-11 人民银行于本周四（4月11日）以利率招标方式开展了正回购操作。具体情况如下： 正回购操作情况 期限 交易量 中标利率 28天 460亿元 2.75%,（2）再贴现率政策：央行被动地等待 释义：商业银行或者其他金融机构

16、由于准备金临时不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。 操作：萧条，再贴现率下降，货币供给增加；繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。 再贴现不等于贴现：贴现指商业汇票持票人向金融机构申请票据贴现；再贴现的对象是在中国人民银行及其分支机构开立存款帐户的商业银行、政策性银行及其分支机构, 须经中国人民银行总行批准。,（3）调整法定准备率：效果猛烈，较少使用/存在时滞 萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。 美国，rd变动1%，导致M变动20亿美元。所以不能轻易变动rd。,2011/2012年存款准备金率调整,2011.1.20 19% 2011.2.24 19.5% 2011.3.25 20% 2011.4.21 20.5% 2011.5.18 21% 2011.6.20 21.5% 2011.12.5 21% 2012.2.24 20.5 2012.5.18 20%,3、货币政策的其他措施 （1）道义劝告：无法律地位，但效果不错 （2）垫头规定：对证