投资项目评价 PPT课件

1、有1，2节投资项目评价的基本方法，投资项目评价分析的两种茄子方法。一是考虑了打折分析评价法，即货币的时间价值。不考虑另一种非折扣分析评价法，即货币的时间价值。1.折扣分析评价法是考虑货币时间价值的分析评价方法，包括净现值、现值金志洙、包含报酬率等。2，(1)净现值方法(NPV)所谓净现值是指特定方案的未来现金流入的现值和未来现金流出的现值之间的差额。这样，所有未来现金流入和流出必须按预定的折扣率换算为现值，然后计算差额。净现值为正值表示牙齿投资项目的回报率大于预定的折扣率。如果净现值为零，则牙齿投资项目的报酬率等于预定的折扣率。如果净现值为负值，则表示牙齿投资项目的回报率小于预定的折扣率。3，

2、净现值计算公式：格式中：N投资相关的软Ik的第K年现金流入Qk年现金流出I预定折扣率。投资额初期一次性投入时，4、1将贴现率设定为10%，有三个茄子投资方案。相关数据来自表：5，净现值(npva)=11800(110%)-113240(110%)-220000或：=11800 (p/s，10 2)c方案的净现值为负值，表示牙齿方案的报酬率低于10%，必须放弃。A比B更好的A方案。7，净现值法的依据假定预期现金流入在年末一定能实现，将原投资视为按预定贴现率借入，在净现值为正时偿还本息后，牙齿项目仍有剩余收益。净现值为零时偿还本息后一无所获，净现值为负时，牙齿项目收益不足以偿还本息。决策规则：在医

3、生决定中，如果净现值大于或等于0，则方案是可取的。相反，方案是不可取的。在互斥决策中，最佳方案是净现值大于0，金额最大。案例2，8，(2)现值金志洙方法(PI)所谓现值指数是未来现金流入现值和现金流发生值的比率，也称为现值比率、收益指数。现值金志洙计算公式：根据实例1中的数据，三个方案的现值指数为现值金志洙(PIA)=216920000=1.08现值金志洙(PIB)=105579000=1.17现值金志洙(pic)=1140 C项投资机会的现值指数现值指数为1意味着打折后现金流入等于现金流出，投资的报酬率等于预定的贴现率。决策规则：如果现值指数大于或等于1，则方案在医生决策中是可取的。相反，方

4、案是不可取的。在互斥决策中，现值指数大于1，净现值最大的是最佳方案。在独立方案的决定中，现值指数大是最佳方案。10，现值金志洙方法的主要优点是可以比较独立投资机会盈利能力。在示例1中，A方案的净现值为1669韩元，B方案的净现值为1557韩元。如果牙齿两个方案相互排斥，当然A方案更好。如果两者是独立的，可以根据现值指数选择哪一个优先考虑。B方案的现值指数为1.17，大于A方案的1.08，因此B优于A。现值指数可以看作是从一元远视投资中获得的现值净收入，可以作为评价方案的指标。反映投资效率的相对日志指标。净现值指标是绝对对数指标，反映了投资的效果。11，实例2根据Dahua公司数据的现值指数：解

5、决方案：PI a=PI b=PI a PI b，因此必须选择a方案。12，(3)包括补偿法(IRR)的补偿率是可以使未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值相等的折扣率。或投资方案的净现值为零的折扣率。也称为内部补偿率。包含收益率的计算公式：或：时间I的值。13，包含回报率是根据方案的现金流计算的，是方案本身的投资回报率。包含补偿率的计算一般需要“分步测试法”牙齿。先估计折扣率，然后用于计算方案的净现值。如果净现值为正，则方案本身的回报率超过预期折扣率，则应在提高折扣率后进行其他测试。如果净现值为负，则表示方案本身的回报率低于预期的折扣率，则应降低折扣率并进行进一步测试。经过多次测试，寻找净

6、现值接近零的折扣率是方案本身的包含补偿率。14，根据案例1，A，B方案的净现值已知为正数，这意味着投资回报率大于10%，因此需要提高折扣率，进一步测试。a方案：如果i=18%，则npva插值方法为11800(118%)-113240(118%)-220000=499(元)i=16%案例b:如果i=18%，则npvb=1200(118%)-16000(118%)-2 6000(118%)-39000=22(人民币)原始投资=年度现金流入年金的现值系数12000=4600 (p/a，I，3) (p/a，I，3)=2.609在“养老保险现值系数表”中查找n，用插值方法确定C方案的包含报酬率为7.32

7、，19，下限公式：包含赔偿比率(IRRC)=7%0.32%=7.32%上限公式：包含赔偿比率(IRRC)=7.32%计算每个方案中包含的赔偿比率后，您可以根据企业的资金成本假定资本成本为10，20，决策规则：如果赔偿比率等于或大于企业的资本成本或所需赔偿比率，则在确定是否可以决策时，方案是可取的。相反，方案是不可取的。在互斥决策中，选择赔偿比率超过资本成本或所需赔偿比率最多的方案作为最佳方案。例2，21，2，非折扣分析评价法非折扣方法不考虑货币的时间价值，徐璐将其他时间的货币收支视为等价物。牙齿方法在选择方案时只起到辅助作用。非折扣分析评价法主要包括回收期法、会计收益率法等。(a)回收期法投资回收期是收回原始投资所需的时间。回收年限越短，方案越有利。(1)在原始投资一次性支出中，如果年度净现金流入量相同：22，实例1中的c方案为：回收期间(C)=120004600=2.61(年)(2)年度净现金流入量不同或首次投资投入数年时实例1中的数据显示，a方案和b方案的回收期分别为：23，回收期=1(820013240)=1.62(年)，24，回收期=2(18006000)=2.30(回收期易于计算，决策者正确理解)它的缺点是忽略了货币的时间价值，也没有考虑回收期间后的收益。2