第3章　财务分析程序与方法.ppt

1、第三章财务分析程序与方法,第一节 财务分析基本程序与步骤 第二节 战略分析与会计分析 第三节 比率分析与因素分析 第四节 财务综合分析评价技术 第五节 图解分析法,第一节 财务分析的程序,一、 财务分析程序的不同观点 二、 财务分析的程序与步骤,一、 财务分析程序的不同观点,财务分析的程序，亦称财务分析的一般方法，是指进行财务分析所应遵循的一般规程。研究财务分析程序是进行财务分析的基础与关键，它为开展财务分析工作，掌握财务分析技术指明了方向。有关财务分析的程序研究，国内外有关教材都有着不同的观点。,美国南加州大学Water BNeigs教授等在其中级会计一书中将财务分析的步骤归纳为：第一步，从

2、企业所提供的各项财务信息中，选择与决策有关的信息；第二步，将所选择的各项财务信息，按妥善的方式予以安排，以揭示各项财务信息所隐含的重要关系；第三步，研究各项财务信息所隐含的重要关系，并解释其结果。台湾政治大学洪国赐教授等在其财务报表分析（1998）一书中的观点与此完全相同。,美国哈佛大学Krishna CPalepu教授等在其经营分析与评估一书中将财务报表分析归纳为四个步骤：第一步，经营策略分析；第二步，会计分析；第三步，财务分析；第四步，前景分析。,上海财经大学孙铮教授等在其财务报告分析（1997）一书中将财务分析的步骤划分为：第一步，审阅注册会计师审计报告；第二步，审阅整套财务报表，包括报

3、表注释和补充报表中的相关内容；第三步，运用分析方法，如比较报表分析法、横向与纵向百分比分析法、比率分析法等；第四步，参考重要的补充信息。,东北财经大学张先治教授等在其财务分析学（2004）一书中将财务分析的步骤界定为三个阶段十个步骤：第一阶段为财务分析准备阶段，包括明确财务分析目的、确立财务分析标准、制订财务分析计划、搜集整理财务分析信息四个步骤；第二阶段为财务分析实施阶段，包括财务报表整体分析、财务指标分析、因素分析三个步骤；第三阶段是财务分析报告阶段，包括得出财务分析结论、提出可行措施建议、编写财务分析报告三个步骤。,综观这些财务分析程序，它们有其相同点，即在搜集财务分析信息、分析财务信息

4、、得出财务分析结论等步骤上是基本一致的；其区别主要体现在具体分析环节或细节上。结合中外财务分析的步骤与特点，考虑我国财务分析的需求与供给，我们认为重构我国财务分析的程序与步骤是必要与可能的。,二、 财务分析的程序与步骤,（一） 财务分析信息搜集整理阶段 （二） 战略分析与会计分析阶段 （三） 财务分析实施阶段 （四） 财务分析综合评价阶段,（一）财务分析信息搜集整理阶段,1明确财务分析目的 2制定财务分析计划 3搜集整理财务分析信息,1明确财务分析目的,进行财务分析，首先必须明确为什么要进行财务分析，是要评价企业经营业绩? 是要进行投资决策? 还是要制定未来经营策略? 只有明确了财务分析的目的

5、，才能正确的搜集整理信息，选择正确的分析方法，从而得出正确的结论。,2制定财务分析计划,在明确财务分析目的的基础上，应制订财务分析计划，包括财务分析的人员组成及分工、时间进度安排，财务分析内容及拟采用的分析方法等。财务分析计划是财务分析顺利进行的保证。当然，这个计划并不一定形成文件，可能只是一个草案，也可能是口头的，但没有这个计划是不行的。,3搜集整理财务分析信息,财务分析信息是财务分析的基础，信息搜集整理的及时性、完整性、准确性，对分析的正确性有着直接的影响。信息的搜集整理应根据分析目的和计划进行。但这并不是说不需要经常性、一般性的信息搜集与整理。其实，只有平时日积月累各种信息，才能根据不同

6、的分析目的及时提供所需信息。,（二）战略分析与会计分析阶段,4企业战略分析 5财务报表会计分析,4企业战略分析,企业战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向，通过企业战略分析，分析人员能深入了解企业的经济状况和经济环境，从而能进行客观、正确的会计分析与财务分析。,5财务报表会计分析,会计分析是财务分析的基础，通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题。,（三）财务分析实施阶段,6财务指标分析 7基本因素分析,6财务指标分析,财务指标包括绝对数指标和相对数指标两种。对财务指标进行分析，特别是进行财务比率指标分析，是

7、财务分析的一种重要方法或形式。财务指标能准确反映某方面的财务状况。进行财务分析，应根据分析的目的和要求选择正确的分析指标。,7基本因素分析,财务分析不仅要解释现象，而且应分析原因。因素分析法就是要在报表整体分析和财务指标分析的基础上，对一些主要指标的完成情况，从其影响因素角度，深入进行定量分析，确定各因素对其影响方向和程度，为企业正确进行财务评价提供最基本的依据。,（四）财务分析综合评价阶段,8财务综合分析与评价 9财务预测与价值评估 10财务分析报告,8财务综合分析与评价,财务综合分析与评价是在应用各种财务分析方法进行分析的基础上，将定量分析结果、定性分析判断及实际调查情况结合起来，以得出财

8、务分析结论的过程。财务分析结论是财务分析的关键步骤，结论的正确与否是判断财务分析质量的唯一标准。一个正确的分析结论的得出，往往需要经过几次反复。,9财务预测与价值评估,财务分析既是一个财务管理循环的结束，又是另一个财务管理循环的开始。应用历史或现实财务分析结果预测未来财务状况与企业价值，是现代财务分析的重要任务之一。因此，财务分析不能仅满足于事后分析原因，得出结论，还要对企业未来发展及价值状况进行分析与评价。,10财务分析报告,财务分析报告是财务分析的最后步骤。它将财务分析的基本问题、财务分析结论，以及针对问题提出的措施建议以书面的形式表示出来，为财务分析主体及财务分析报告的其他受益者提供决策

9、依据。财务分析报告作为对财务分析工作的总结，还可作为历史信息，以供后来的财务分析参考，保证财务分析的连续性。,第二节 战略分析与会计分析,一、企业战略分析 二、会计分析技术,一、企业战略分析,（一）企业战略分析的内涵与作用 （二）企业战略分析的基础 （三）行业分析 （四）企业竞争策略分析,（一）企业战略分析的内涵与作用,企业战略分析，其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。,（二）企业战略分析的基础,1企业战略制定的程序 2宏观经济环境分析 经济周期，货币政策，财政

10、政策，汇率,（三）行业分析,行业竞争程度分析 市场议价能力分析,（四）企业竞争策略分析,低成本竞争策略分析 产品差异策略分析,二、会计分析技术,（一）会计分析的内涵与步骤 （二）会计分析的方法,（一）会计分析的内涵与步骤,1会计分析的内涵 2会计分析的步骤,1会计分析的内涵,会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。会计分析的作用，一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息的质量；另一方面通过对会计灵活性、会计估计的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。,2会计分析的步骤,阅读会计报告 比较会计报表 解释会计报表 修正会

11、计报表信息,（二）会计分析的方法,1水平分析法 2垂直分析法 3趋势分析法,1水平分析法,水平分析法，是将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法所进行的对比，一般而言，不是指单指标对比，而是对反映某方面情况的报表进行全面、综合对比分析，尤其在对会计报表分析中应用较多。因此，通常也将水平分析法称为会计报表分析方法。,水平分析法的基本要点是，将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，对比的方式有以下几种： 一是绝对值增减变动，其计算公式是： 绝对值变动数量=分析期某项指标实际数基期同项

12、指标实际数,二是增减变动率，其计算公式是： 变动率=变动绝对值基期实际数量 三是变动比率值，其计算公式是： 变动比率值=分析期实际数值基期实际数值 上式中所说的基期，可指上年度，也可指以前某年度。,应当指出，水平分析法通过将企业报告期的财务会计资料与前期对比，揭示各方面存在的问题，为全面深入分析企业财务状况奠定了基础。因此水平分析法是会计分析的基本方法。另外，水平分析法可用于一些可比性较高的同类企业之间的对比分析，以找出企业间存在的差距。,但是，水平分析法在不同企业应用中，一定要注意其可比性问题，即使在同一企业应用，对于差异的评价也应考虑其对比基础；另外，水平分析中，应将两种对比方式结合运用，

13、仅用变动量，或仅用变动率都可能得出片面的，甚至是错误的结论。,2垂直分析法,垂直分析与水平分析不同，它的基本点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。会计报表经过垂直分析法处理后，通常称为同度量报表，或称总体结构报表、共同比报表等。如同度量资产负债表、同度量损益表、同度量成本表等，都是应用垂直分析法得到的。,垂直分析法的一般步骤是： 第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比，其计算公式是： 某项目的比重=该项目金额各项目总金额 第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中

14、的重要性。一般项目比重越大，说明其重要程度越高，对总体的影响越大。,第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。也可将本企业报告期项目比重与同类企业的可比项目比重进行对比，研究本企业与同类企业的不同，以及成绩和存在的问题。,3趋势分析法,趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。趋势分析法的一般步骤是： 第一，计算趋势比率或指数。 第二，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。 第三，预测未来的发展趋势。,第三节 比率分析与因素分析,一、比率分析法 二、因

15、素分析法,一、比率分析法,（一）比率分析法的定义 （二）比率分析指标 （三）标准比率 （四）比率分析法的局限,（一）比率分析的定义,比率分析法实质上是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析的形式有：百分率，比率和分数三种形式。,比率分析以其简单、明了、可比性强等优点被财务分析实践中广泛采用。通过比率分析可揭示两个相关因素的变化，从而说明财务状况与经营效果。,（二）比率分析指标,财务比率指标体系 按分析主体或目的划分 按分析内容划分 按财务报表划分,（三）标准比率,标准比率计算 算术平均法 综合报表法 中

16、位数法,（四）比率分析法的局限性,比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动 很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系 比率给人们不保险的最终印象 比率不能给人们会计报表关系的综合观点,二、因素分析法,（一）因素分析的含义 （二）连环替代法 （三）差额计算法,（一）因素分析的含义,企业的很多财务指标往往由多个相互联系的因素共同决定。当这些因素发生不同方向、不同程度的变动时，对相应的财务指标会产生不同的影响。因此，对这些财务指标的差异分析，可以不只局限在财务指标本身与比较标准的差异上，还可以进一步从数量上测定每一个影响它的因素对差异的影响方向和程度，从而便于抓住主要矛盾，找到解决问题的线索

17、。,根据财务指标与其各影响因素之间的关系，确定各个影响因素对指标差异的影响方向和程度的分析方法就叫做因素分析法。因素分析法中应用得最广泛的一种技术是连环替代技术，下面简要地介绍运用连环替代技术进行因素分析的基本步骤。,（二）连环替代法,1连环替代法的程序 2应用连环替代法应注意的问题,1连环替代法的程序,指标分解 建立指标体系 连环顺序替代 确定替代结果 检验分析结果,举例,资料： 某企业2009年和2010年有关材料费用、产品产量、材料单耗和材料单价资料如下： 指标 2009年 2010年 材料费用（元） 4000 4620 产品产量（件） 100 110 材料单耗（千克） 8 7 材料单价

18、（元） 5 6 要求：分析各因素变动对材料费用的影响程度。,步骤：（1）指标分解 材料费用产量 单位产品材料费用 产量 材料单耗 材料单价 （2）建立指标体系 基期材料费用基期产量 基期材料单耗基期 材料单价 100 8 54000（元） 实际材料费用实际产量 实际材料单耗实际 材料单价 110 7 64620（元） 分析对象实际材料费用-基期材料费用 46204000620（元）,（3）连环顺序替代 基期指标体系： 100 8 54000 （元） 替代第一因素： 110 8 54400 （元） 替代第二因素： 110 7 53850 （元） 替代第三因素： 110 7 64620 （元） （

19、4）确定替代结果 产量影响：44004000400 （元） 材料单耗影响：38504400550 （元） 材料单价影响：46203850770 （元） （5）检验分析结果 400（550）770620 （元）,2应用连环替代法应注意的问题,（1）因素分解的相关性 （2）分析前提的假定性 （3）因素替代的顺序性 （4）顺序替代的连环性,（1）因素分解的相关性,所谓因素分解的相关性，是指分析指标与其影响因素之间必须真正相关，即有实际经济意义。各影响因素的变动确实能说明分析指标差异产生的原因。这就是说，经济意义上的因素分解与数学上的因素分解不同，不是在数学算式上相等就行，而要看经济意义。,例如，将影

20、响材料费用的因素分解为下面两个等式从数学上都是成立的： 材料费用=产品产量单位产品材料费用 材料费用=工人人数每人消耗材料费用,但是从经济意义上说，只有前一个因素分解式是正确的，后一因素分解式在经济上没有任何意义。因为工人人数和每人消耗材料费用到底是增加有利还是减少有利，无法从这个式子中说清楚。当然，有经济意义的因素分解式并不是唯一的，一个经济指标从不同角度看，可分解为不同的有经济意义的因素分解式。这就需要我们在因素分解时，根据分析的目的和要求，确定合适的因素分解式，以找出分析指标变动的真正原因。,（2）分析前提的假定性,所谓分析前提的假定性，是指分析某一因素对经济指标差异的影响时，必须假定其

21、他因素不变，否则就不能分清各单一因素对分析对象的影响程度。但是实际上，有些因素对经济指标的影响是共同作用的结果，如果共同影响的因素越多，那么这种假定的准确性就越差，分析结果的准确性也就会降低。,因此，在因素分解时，并非分解的因素越多越好，而应根据实际情况，具体问题具体分析，尽量减少对相互影响较大的因素进行再分解，使之与分析前提的假设基本相符。否则，因素分解过细，从表面看有利于分清原因和责任，但是在共同影响因素较多时，反而影响了分析结果的正确性。,（3）因素替代的顺序性,前面谈到，因素分解不仅要因素确定准确，而且因素排列顺序也不能交换，这里特别要强调的是不存在乘法交换律问题。因为分析前提假定性的

22、原因，按不同顺序计算的结果是不同的。那么，如何确定正确的替代顺序呢? 这是一个理论上和实践中都没有很好解决的问题。,传统的方法是依据数量指标在前，质量指标在后的原则进行排列；现在也有人提出依据重要性原则排列，即主要的影响因素排在前面，次要因素排在后面。但是无论采用哪种排列方法，都缺少坚实的理论基础。正因为如此，许多人对连环替代法提出异议，并试图加以改善，但至今仍无人们公认的好的解决方法。,一般地说，替代顺序在前的因素对经济指标影响的程度不受其他因素影响或影响较小，排列在后的因素中含有其他因素共同作用的成分。从这个角度看问题，为分清责任，将对分析指标影响较大的并能明确责任的因素放在前面可能要好一

23、些。,（4）顺序替代的连环性,顺序替代的连环性是指在确定各因素变动对分析对象的影响时，都是将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果进行对比，一环套一环。这样才既能保证各因素对分析对象影响结果的可分性，又便于检验分析结果的准确性。因为只有连环替代并确定各因素影响额，才能保证各因素对经济指标的影响之和与分析对象相等。,（三）差额计算法,差额计算法是连环替代法的一种简化形式，当然也是因素分析法的一种形式。差额计算法作为连环替代法的简化形式，其因素分析的原理与连环替代法是相同的。区别只在于分析程序上，差额计算法是连环替代法的简化 。,应用连环替代法应注意的问题，在应用差额计算法时同样要注意。除此之外，

24、还应注意的是，并非所有连环替代法都可按上述差额计算法的方式进行简化。特别是在各影响因素之间不是连乘的情况下，运用差额计算法必须慎重。,差额计算法举例,分析对象： 46204000620（元） 因素分析： 产量影响（110100） 8 5400（元） 材料单耗影响110 （78） 5550（元） 材料单价影响110 7 （65）770（元） 检验分析结果： 400（550）770620 （元）,第四节 财务综合分析评价技术,一、财务综合分析与评价 （一）财务综合分析方法 （二）财务综合评价方法 二、财务预测分析与企业价值评估 三、财务分析报告,财务综合分析方法,财务报表综合分析： 资产与权益综合

25、分析 利润与现金流量综合分析 财务指标体系综合分析： 杜邦财务分析体系 杜邦财务指标体系改进分析,三、财务分析报告,（一）财务分析报告的含义与作用 （二）财务分析报告的格式与内容 （三）财务分析报告的编写要求,（一）财务分析报告的含义与作用,财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。 财务分析报告是对企业财务分析结果的概括与总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及其他有关单位或个人了解企业生产经营与财务状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重要意义。,（二）财务分析报告的内容,1基本财务情况反映

26、 2主要成绩和重大事项说明 3存在问题的分析 4提出改进措施意见,1基本财务情况反映,基本财务情况反映主要说明企业各项财务分析指标的完成情况，包括：企业盈利能力情况，如利润额及增长率、各种利润率等；企业营运状况，如存货周转率、应收账款周转率、各种资产额的变动和资产结构变动、资金来源与运用状况等；企业权益状况，如企业负债结构、所有者权益结构的变动情况，以及企业债务负担情况等；,企业偿债能力状况，如资产负债率、流动比率、速动比率的情况等；企业产品成本的升降情况等。对于一些对外报送的财务分析报告，还应说明企业的性质、规模、主要产品、职工人数等情况，以便财务分析报告使用者对企业有比较全面的了解。,2主

27、要成绩和重大事项说明,这一部分在全面反映企业总体财务状况的基础上，主要对企业经营管理中取得的成绩及原因进行说明。例如，利润取得较大幅度的增长，主要原因是通过技术引进和技术改造提高了产品质量、降低了产品消耗、打开了市场销路等；企业支付能力增强、资金紧张得以缓解，主要原因是由于产品适销对路、减少了产品库存积压、加快了资金周转速度等。,3存在问题的分析,这是企业财务分析的关键所在。一个财务分析报告如果不能将企业存在的问题分析清楚，分析的意义和作用就不能很好发挥，至少不能认为这个分析报告是完善的。问题分析：一要抓住关键问题；二要分清原因。,例如，假设某企业几年来资金一直十分紧张，经过分析发现，问题的关键在于企业固定资产投资增长过快，流动资产需求加大