第一章 偿债能力分析概述

1、第一章债务偿债能力分析概述第一节债务偿债能力概念债务偿债能力是指企业能够承受债务偿还的能力或保证的程度，即企业偿还所有到期债务的现金保证的程度。 偿债能力是现代企业综合财务能力的重要组成部分是企业经济效益可持续增长的稳健性保证因此，重视和有效提高债务偿债能力不仅是保护债权人合法权益的法律约束，也是企业保持良好市场形象和信用地位、规避风险损失、实现企业价值最大化目标的客观需要。 企业进入市场，不仅在时时刻刻变化的市场竞争中寻求生存和发展的前提条件，也是加强企业风险意识，树立现代市场观念的重要表现。第二节债务偿债能力分析的意义和作用企业债务偿债能力问题是反映企业财务状况的重要内容是财务分析的重要组

2、成部分对企业进行债务偿债能力分析对投资者、经营者和债权人具有非常重要的意义和作用。第一，企业债务偿债能力分析有助于投资者做出正确的投资决策。 某个投资者在决定是否向某个企业投资时不仅考虑企业的盈利性，还考虑企业的债务偿债能力。 投资者是企业剩馀盈馀的享受者和剩馀盈馀风险的负担者。 首先，从剩馀利益享受者的身份来看，投资者从企业获得的利益顺序是债权人之后，企业借款的利息费用金额一般是固定的，在税前支付，因此债务的利息对投资者产生财务这个作用，如果企业资本利润率高于利息成本，投资者可以通过财务杠杆这个作用来获得财务这个利益因此，投资者必须权衡收益和风险。 其次，投资者是剩馀风险的承担者，在企业破产

3、清算时，投资者获得偿还的顺序也排在债权人之后，因此投资者不仅关注投资的资产是否有高附加值，也关注投资的资产是否能够保全。 因此，企业投资者可以深入分析债务偿债能力，有助于投资者做出正确的投资决策。其次，企业债务偿债能力分析有助于企业经营者做出正确的经营决策。 企业经营者为了保证企业经营目标的实现，必须保证企业生产经营各个环节的顺利、顺顺利利进行，而企业各个环节的顺利关键在于企业的资金循环和周转速度。 企业债务偿债能力的好坏是对企业资金循环状况的直接反应，对企业生产经营的资金循环和周转有着重要影响。 因此，企业债务偿债能力的分析对于企业经营人员及时发现企业经营过程中存在的问题，采取相应措施解决，

4、保证企业生产经营的顺顺利利进行具有非常重要的作用。第三，企业债务偿债能力分析有利于债权人做出正确的债务决定。 由于偿债能力直接影响着债权人的利益，因此企业偿债能力的强弱直接决定着债权人的信用资金及其利息是否可回收的问题。 收回本金高利息是考虑债权人借款的最基本因素。 任何债权人都不愿向借款偿债能力差的企业贷款。 债权人在决定借款时，首先要详细分析借款企业的财务状况，特别是借款偿债能力的状况。 否则，可能做出错误的决定，不仅不能收取借款利息，也不能收回本金，企业的偿债能力分析对债权人有重要意义。第四，企业债务偿债能力分析有助于正确做评估企业财务状况。 企业债务偿债能力的状况是企业经营状况和财务状

5、况的综合反映，可以通过企业债务偿债能力的分析说明企业的财务状况及其变动情况。 这对于正确评价企业债务偿债能力，说明企业财务状况变动的原因，找出企业经营取得的成绩和问题点，提出正确的解决办法非常有益。由此可见，企业债务偿债能力关系到企业不同利益主体的切身利益，影响企业信用，直接影响企业生产经营，甚至导致企业破产清算。 如果企业债务偿债能力不好，投资者不想承担过多的破产清算风险，所以在资本市场卖掉公司股票，导致股票价格下跌的银行也不想提高贷款利率，其他的债权人也不希望公司获得信用。 因此债务偿债能力分析是企业其他有关利益主体非常关注的重要内容。第三节债务偿债能力分析的内容1 .短期债务能力分析和长

6、期债务能力分析企业的债务偿债能力分析受到企业的债务内容和偿还债务所需资产内容的影响。 一般来说，负债被分为流动负债和长期负债，资产被分为流动资产和非流动资产，所以负债能力分析通常可以分为短期负债能力分析和长期负债能力分析。1、短期借入资金能力分析短期借入资金的偿债能力是指公司偿还流动负债的能力，或者在短期借入资金到期时公司为偿还流动负债而变为现金的能力。 因此，短期债务能力分析也成为企业流变性分析，进行短期债务能力分析首先要明确影响短期债务能力的因素，在此基础上分析一系列对短期债务能力的反应指标，以反映企业的短期债务能力状况及其原因。2、长期债务能力分析长期债务的偿债能力是指公司偿还长期债务的

7、能力，或者公司在长期债务到期时获得利益、资产或偿还长期债务的能力。 分析企业长期负债偿债能力，必须结合长期负债的特点，分析和评价明确影响长期负债偿还的能力。2 .短期偿债能力与长期偿债能力的关系企业的短期债务能力和长期债务能力统称为企业的债务能力，它们共同构成企业对债务的偿债能力。 两种偿债恩情管理相互统一，有明显差异的共性，各有特殊性。1、短期偿债能力和长期偿债能力的不同(一)短期债务能力反映了企业对偿还期限在一年以上一个营业周期以内的短期债务的债务能力长期债务偿债能力反映了企业保证将来到期债务(一般在一年以上)有效偿还的能力。(2)与短期债务偿债能力有关的债务偿还一般是企业流变性支出，这些

8、个流变性支出具有较大的变异性，只要企业长期债务偿债能力也呈现较大变异性的企业的资金结构和盈利性没有显着变化，企业的长期债务偿还能力呈现相对稳定的特征。(3)短期偿债能力的债务偿还一般由于使用企业现有的流动资产，短期偿债能力的分析关注流动资产对流动债务的保障程度，重点进行静态分析的长期债务偿债能力的债务偿还保证一般由于将来的现金流入，企业的资产和债务结构和盈利性是长期债务偿债能力的决定因素。2、短期偿债能力与长期偿债能力的关联(1)无论是短期债务能力还是长期债务能力，都是保障企业债务即时有效偿还的反映。 但是，提高偿债能力、降低企业偿还风险并不是企业财务运营的唯一目的，短期偿债能力和长期偿债能力

9、未必越高越好。 企业必须在价值最大化目标框架下，合理安排企业债务水平和资产结构，实现风险与收益的权衡。(2)由于长期债务在一定期间内转换为短期债务，资产负债表中应该将在一年或一年以上的营业周期内到期的长期借款或长期债务作为流动债务列举出来，所以偿还长期债务的前提是企业有很强的短期债务能力，短期债务能力是长期债务能力的基础。 但是，由于长期负债的一般金额大，本金和利息的偿还需要积累过程，从长期来看，企业的长期负债能力取决于企业的收益能力。第二章短期债务能力分析第一节短期债务能力的概念及影响因素短期借入资金能力是指企业在流动资产偿还流动负债的能力，反映了企业偿还日常到期负债的能力。 对于债权人来说

10、，企业为了保证债权的安全必须有一盏茶的偿债能力，对于不能按时取得利息、取回本金的投资者来说，如果企业的短期债务能力发生问题，企业经营的管理者会牵制花费大量的精力来偿还债务增加企业通融资金的难度，增加临时紧急通融资金的成本，影响企业的收益能力。1短期借入资金能力分析的意义短期借入资金的偿债能力对企业各利益关系主体的利益有着非常重要的影响(1)对企业的短期债权人来说，企业的短期债务偿债能力直接威胁其利息和本金的安全性。 因此，短期债权人一定是企业对流变性和短期偿债能力最感兴趣的。(2)对于企业的长期债权人来说，企业的长期债务经常转换为短期债务，如果企业的短期债务偿债能力一贯不好，长期债权的安全性也

11、不乐观。 因此，长期债权人也关注企业的短期债务偿债能力。(3)对于企业股东来说，企业短期债务能力的不足不仅会导致企业信用下降，而且会增加后续融资成本，由于企业必须变卖非流动资产来支付到期债务，可能会因为无法支付到期债务而被迫破产清算。 因此，股东们也非常关注短期借入资金的偿债能力。(4)对供应商来说，企业短期偿债能力不足，直接影响他们的资金周转，甚至贷款安全。 如果企业是其供应商的重要客户，如果企业拖欠货款，供应商将面临是否供应的困境。 如果继续交付可能导致自个儿坏账损失的服务，可能会导致重要客户丢失，影响销售规模。 因此，供应商也关注企业的短期债务偿债能力。(5)对员工来说，企业愿意短期债务

12、偿债能力不足，影响他们的劳动收入。 严重的情况下，企业被迫裁员或破产，可能会失去员工的工作。 因此，员工也关注企业短期借入资金的偿债能力。(6)对企业管理者来说，企业的短期债务偿债能力直接影响着企业的生产经营活动、通融资金活动和投资活动是否在顺顺利利进行。 企业经常拖欠供应商的货款、劳动者的工资等，会影响供应商对企业的态度和劳动者的工作感情，影响企业的供给、生产、销售顺利进行的企业如果不能长期偿还银行的短期借入资金，会降低企业的信用， 提高企业今后融资难度的企业如果短期借入资金偿债能力不足，就会产生好的投资机会，企业因清偿能力和通融资金效率不足而错过投资机会的可能性很大。 因此企业的短期债务偿

13、债能力关系到企业的经营活动、通融资金活动、投资活动是企业生存和发展的重要前提，企业管理者必须高度重视。2、短期偿债能力的影响因素进行企业短期债务能力分析，首先要明确影响短期债务能力的因素，这是企业债务能力分析的基础。 影响短期负债偿债能力的因素应当从流动负债的规模和构成项目、可用于归还流动负债的流动资产的规模和构成项目、流动负债和流动资产的适应情况方面进行分析。(一)流动资产的规模和质量。 流动资产是指在一年内或一年以上的营业周期内可以变动或消费的资产，通常流动负债的偿还是流动资产，因此流动资产也可以称为偿还流动负债的物质保障。 流动资产的规模和质量根本决定了企业偿还流动负债的能力。分析流动资

14、产的规模和质量对于分析企业的短期债务偿债能力是必须的。 一般来说，流动资产越多，企业的短期债务偿债能力越强。 但是，由于通常的流动负债是用现金偿还的，所以除了流动资产和流动负债的关系，还必须特别关注流动资产的变动能力。 所谓流动资产的变动能力，是指转换成现金的能力。 反映资产变动能力的重要标识牌：资产转换为现金的时间、时间越短，变动能力越强的资产的预期价格与实际销售价格的差，差越小，变动能力越强。(二)流动负债的规模和质量；流动负债也称为短期负债，是指企业应以一年以上的营业周期偿还的负债。 流动负债的规模是影响短期借入资金偿债能力的重要因素。 因为短期债务的规模越大，表示企业应偿还的债务负担越

15、重。除了流动负债的规模，流动负债的质量对短期负债的偿债能力也有非常大的影响。 企业的流动负债包括短期借入资金、应付票据、应付账款、未实现收入帐户、其他应付账款、应纳税额、员工报酬和利息支出等项目。 一般来说，企业的所有债务都要偿还，但并非所有债务到期后都必须立即偿还。 也就是说，债务有一定的支付日期，需要估计支付日期，所以债务偿还的强制性和紧迫性被视为流动债务的“质量”。 例如，企业的短期借入资金、应付票据、应纳税额等流动负债都是约定的到期日，与到期后需要立即偿还的企业有长期合作关系的一些供应商的负债，大多具有应付账款、预收帐户等时间上的灵活性。 一般来说，时间刚性强的债务会给企业带来实际的债务压力，时间刚性弱的债务会减轻企业的债务压力。 因此，在分析企业的短期负债能力时，不仅要分析流动负债的规模，还要分析流动负债的具体构成情况。(三)企业经营高速缓存区流程；由于现金是流变性最高的资产，大多数短期债务必须用现金偿还。 因此，现金流入和流出的数量直接影响企业的流变性和短期偿债能力。 高速缓存区流包括销售高速缓存区流、投资活动现金流量流和通融资金高速缓存区流。 经营活动的高速缓存区流程指的是，企业日常的生产经营活动的高速缓存区流程，如由购买活动、生产活动、销售活动引起的高速缓存区的流入和流出。 投资活动现金流量指的是由企业内外的长期投资进行的高速缓存区流，例如，由固定资产的购