在财务管理中的应用.ppt

1、EXCEL在财务管理的应用、第四章投资分析、第四章投资分析、投资分析的一般方法、固定资产更新决定、投资风险决策分析、第四章投资分析、投资回收期法、平均投资报酬率法、投资分析、固定报酬率法、第四章投资分析、固定资产折旧、固定资产更新决定、投资分析、 投资分析包括一般方法、固定资产更新决策、投资风险决策分析、第四章投资分析、投资风险价值、风险条件下投资决策、投资分析等正确的投资决策是有效投入运用资金的关键，直接影响企业未来的经营状况，对提高企业效益、降低企业风险具有重要意义。 企业制定投资决策，需要合理预测投资方案的收益和风险，进行可行性分析，通过投资方案的比较选择，确定最优投资方案。 投资决策一

2、般通过比较投资决策指标来进行。 投资决策根据使用的指标是否考虑货币的时间价值，可以分为非折扣高速缓存区流指标法和折扣高速缓存区流指标法。 第四章投资分析、投资决策一般方法、非贴现法是指不考虑资金时间价值要素的方法，也被称为静态法，主要包括投资回收期法、平均投资报酬率法。 投资回收期法是根据回收全部原始投资额的时间长度，判断方案是否可行的方法。 每年高速缓存区流相等时，投资回收期=原投资额每年高速缓存区流当年高速缓存区流不同时，每年采用测试，直至高速缓存区流修订达到原投资金额。 第四章投资分析、投资决策的一般方法、平均投资报酬率法是指根据投资方案的预期平均收益率大小来选择最佳方案的方法。 平均投

3、资报酬率年平均收益原始投资总额、平均投资报酬率法简便易懂，能够促进企业快速收回资金。 该方法适用于追求资金少、快速回收投资和管理层次低的企业。第四章投资分析、投资决策一般方法、折扣法是一种考虑到货币时间价值的投资决策方法，主要是净现值法现值指数法包括报酬率法，第四章投资分析、投资决策一般方法、净现值法是从货币时间价值的角度，将未来的高速缓存区流和投资总额换算成现值，净现值大小的净现值和投资方案未来的高速缓存区流的现值可以使用净现值函数NPV ()进行修正。 如果净现值为正，则表示方案是优选的，净现值越大表示越好。 如果净现值为0，则表示计划的投资报酬率正好是采用的最低报酬率。如果投资方案的净现

4、值小于0，则表示该方案不理想。 第四章投资分析、投资决策的一般方法、优点： (1)在做评估投资方案时考虑货币的时间价值，核算科学正确、良好的评价方法；(2)投资项目工程的最低收益水平，即投资的资本成本。 缺点：这种方法不能明确各投资方案自身能达到的实际报酬率，只能比较净现值的绝对金额。 投资额不相等的情况下，不能单纯用净现值进行比较。 由于投资额很大，其净现值也相应很大。净现值法的优缺点，第四章投资分析，投资决策一般方法，现值指数法又称为利润指数法或利润指数法，是根据投资案现值指数进行选择决策的方法。 现在价值指数是投资项目工程将来报酬的总现在值和初期投资额的现在值之比。现在价值指数高速缓存区

5、流动现在价值投资总额把现在价值元投资看作投资代价，现在价值指数反映每一元投资的净现值，考虑货币的时间价值，真实地反映投资项目的损益程度，用相对数表现，有助于在初期投资额不同的方案之间进行比较。 当前价值指数大于或等于1的项目是可行项目。 第四章投资分析、投资决定一般方法、内涵报酬率法是指，根据投资案的内涵报酬率来决定投资案是否可行，选择最合适的投资案的方法。 内涵报酬率是指投资方案的净现值等于零时的贴现率，可以使用内涵报酬率函数IRR ()进行修正。 这种方法考虑货币的时间价值，反映投资项目工程的真正报酬率。 如果只有一个方案，则可以采用包含的报酬率大于或等于公司的资本成本或必要报酬率，否则可

6、以拒绝。 在多个互斥选择方案中，必须选择报酬率超过资本成本或所需报酬率的投资项。 第四章投资分析、投资决策一般方法、净现值法和内涵报酬率法的比较：净现值法和内部收益率法是考虑资金时间价值因素的动态评价方法，前者反映投资项目实际致富量，后者反映投资报酬率的高低。 用这两个方案对某单独生产的投资方案做评估其可行性时，得出相同的结论。 从多个选项中选择最佳选项来决定互斥选项时，结果可能相同或不同。 原因是两者再投资的假设不同，净现值法假定投资项目前期回收的高速缓存区流在后各期再投资的利率等于贴现率，内涵报酬率法假定投资项目前期回收的高速缓存区流在后各期再投资的利率等于内涵报酬率。 由于净现值最大程度

7、上符合企业利润最大化的原则，当两种方法的决定结论不一致时，一般依据净现值法的结论。 或者可以建构并做评估互斥案的差分方案。 第四章投资分析、投资决策一般方法、净现值法与现值指数法比较修订净现值与现值指数修订所用信息相同，所得结论往往一致。 但是，如果互斥案的初始投资额不相等，所得出的结论可能会不符点。 结论不一致的主要原因是，净现值是绝对对数指标，单位投资报酬低，但有可能先选择总投资报酬大的方案；现值指数法是相对指标，单位投资报酬高，但有可能选择总投资报酬少的方案。 在这种情况下，一是用净现值法选择最合适的方案，二是对比投资额大的方案和投资额小的方案，建构并做评估差分方案。 如果差量方案可能，

8、说明投资额大的方案比投资额小的方案更有追加投资的价值，选择投资额大的方案，否则应该选择投资额小的方案。 第四章投资分析、固定资产更新决策、固定资产折旧是指固定资产在使用中逐渐消耗、消失的部分价值，该部分价值应分配到固定资产的有效可靠寿命内，形成折旧费用来修订各期间的成本。 一般的折旧方法有平均年限法、二倍余额递减法、年数总和法等，可以使用EXCEL提供的折旧函数来补正。 第四章投资分析、固定资产更新决策、固定资产折旧函数、平均年限法： SLN(cost、salvage、life )年数总法： SYD(cost、salvage、life Cost:固定资产成本Salvage:固定资产预计净剩馀值

9、Life:折旧在差动奥尔特中，差动奥尔特值是2。Per:表示期间，期间单位与life相同，第四章投资分析、固定资产更新决定、固定资产投资的更新决定在决定设备是否更新时，企业应该以成本最低还是收益最高为目标，根据情况采用不同的决定方法。 如果新旧设备的未来预期可靠寿命相同，则可以通过比较新旧设备方案的净现值或成本现值来直接决定，也可以通过差分分析法来决定。另外，如果新旧设备的未来预期可靠寿命不同，则必须比较新旧设备方案的净年度值或等价年度成本来决定。 第四章投资分析、投资风险决策分析、投资的风险价值货币时间价值是在无风险条件下进行投资所要求的最低报酬率，没有考虑投资风险。 实际上，企业的投资必然

10、存在投资风险，因为不确定因素是必然存在的。 投资风险的计量通常使用两个指标。 一个是预期平均值e，反映随机变量预期达到的标准结果另一个指标是标准差值，反映随机变量的实际结果和预期平均值之间的差异。 标准方差率指标用于衡量不同预期收入投资项目的风险程度。 第四章投资分析、投资风险决策分析、风险调整贴现率法高风险项目应要求高报酬率，采用高贴现率核算净现值，然后根据净现值法的规则选择方案。 使用的高贴现率是指风险调整贴现率。 订正方法是，NPV=每年的税后高速缓存区流程/(1风险调整贴现率) t风险调整贴现率的决定：风险调整贴现率是根据，包含风险因素的贴现率。 在校正公式中，K=I b*Q K是风险调整贴现率，I是无风险报酬率，b是风险报酬斜率，q是再苏克雷等级。 该方法的优点应该比较合乎逻辑，通用，缺点是将时间价值和风险价值混合起来，根据其化学基对高速缓存区流进行折扣，意味着风险随时间的经过而变大，有时不符合事实。 第四章投资分析、投资风险决策分析、风险调整高速缓存区流程法也称为肯定当量法，它首先用一定的肯定当量系数将不确定的高速缓存区流程换算为确定当量高速缓存区流程，然后用无风险贴现率核算净现值，用净现值法律规范评价风险投资项目。 该方法可与内涵报酬率