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文档简介

1、财务分析,国 家 级 精 品 教 程 国 家 级 重 点 学 科 东 北 财 经 大 学 会 计 学 系 列 教 材,（第五版）,多媒体课件,张先治 陈友邦 主编,第14章 企业价值评估,本章主要内容,第一节 企业价值评估的目的与内容 第二节 以现金流量为基础的价值评估 第三节 以经济利润为基础的价值评估 第四节 以价格比为基础的价值评估,第一节 企业价值评估的目的与内容,一、企业价值评估的目的 二、企业价值评估的内容与方法 （一）价值评估的内容 （二）价值评估的方法,企业价值评估的目的,第一，现代企业目标决定了价值评估的重要性。 第二，价值是衡量业绩的最佳标准 第三，价值增加有利于企业各利益

2、主体。 第四，价值评估是企业各种重要财务活动的基本行为准则。,价值评估的内容,1、企业价值与资产价值 2、企业价值与股东价值 3、持续经营价值与清算价值 4、少数股权价值与控股权价值,价值评估的方法,1、以现金流量为基础的价值评估 2、以经济利润为基础的价值评估 3、以价格比为基础的价值评估,第二节 以现金流量为基础的价值评估,一、以现金流量为基础价值评估概诉 以现金流量为基础的价值评估意义 以现金流量为基础的价值评估方式,企业价值、债务价值及股本价值的关系,以现金流量为基础的价值评估程序,以现金流量为基础的价值评估程序 企业经营价值=明确预测期现金净流量现值+明确预测期后现金净流量现值 企业

3、价值=企业经营价值+非经营投资价值 股东价值=企业价值债务价值,以现金流量为基础的价值评估方法,有明确预测期现金净流量现值估算 明确预测期后现金净流量现值估算 非经营投资价值和债务价值,第三节 以经济利润为基础的价值评估,一、以经济利润为基础的价值评估特点与优点 二、以经济利润为基础的价值评估方法 （一）经济利润或EVA预测 （二）经济利润折现 （三）投资资本确定 （四）企业价值确定,第四节 以价格比为基础的价值评估,一、以价格比为基础的价值评估原理 企业价值价格比相关价格比基数 （一）价格比的形式 （二）相关价格比基数 二、以价格比为基础的价值评估步骤,以价格比为基础的价值评估步骤,（一）选择价格比 （二）选择该价格比的可比或类似公司 （三）确定价格比值 （四）预测价格比基数,价格比的形式,市盈率（价格与收益比） 每股市价/每股收益 市场价格与账面价值比 每股市价/每股净资产 价格与销售额比 每股价格/每股销售额,复习思考题,价值评估在财务分析中的地位。 会计分析与财务效率分析质量对价值评估的影响体现在哪

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