案例4-5 美多公司固定资产更新案例(桑丹丹.ppt

1、美多公司固定资产更新案例,对于一个经营良好的公司来说，时常关注市场上 出现的新的投资机会是必须的。美多印刷公司的管 理者们正在考虑一个设备更新方案，他们打算购买 新型高效的激光印刷机来替代现在使用的设备。现 在使用的设备的账面净值为2200万元，如果不替换 的话，还可以使用10年。购买激光印刷机的成本是 130万元，预计使用年限同样是10年。使用激光印 刷机能够降低公司的营运成本，增加公司的营业收 入，从而增加每年的现金流量。苏同是美多公司的,会计主任，编制了表1，给出了使用激光印刷机对每年收益和现金流量预计影响。 表1 年现金流量预计增加额 单位：元 增加的收入 140 000 节约的成本（

2、扣除折旧因素） 110 000 小计 250 000 现用设备的折旧 220 000 激光印刷机的折旧 130 000 年折旧费用减少额 90 000 缴纳所得税前预计收益增加额 340 000 年缴纳所得税增加额（40%） 136 000,年净收益预计增加额 204 000 年净现金流量预计增加额 114 000 唐刚提出了自己的看法：“我们是否考虑一下公司会因此而蒙受的损失呢？。” 出售旧设备的损失 单位：元 现存旧设备的账面价值 2 200 000 预计市场价格（扣除清理费用的净值） 200 000 缴纳所得税前预计出售损失 2 000 000,作为损失抵减本年度所得税额（40%） 80

3、0 000 出售现有设备的净损失（考虑节税后） 1200 000 唐刚认为，激光印刷机的成本是130万元，加上这120万元的损失，那么，如果我们要使用新设备就得投入250万元。130万元的成本我们还可以接受，但250万元无论如何也不行。,1对美多公司来说，使用激光印刷机的成本是否 正如唐刚所说的250万元？请解释一下。 答：从表面上看，对美多公司来说，使用激光印 刷机的成本是250万，旧设备还有220万的折旧未计 提完，也就是220万的固定资产投资未收回，如果 变卖旧设备扣除收回的现金与可以抵扣的税款，就 还有120万固定资产投资未收回，加上购买激光印 刷机130万，印刷机的投资成本为250万

4、可以想象购 买激光印刷机替换旧设备为对印刷设备进行更新改 造，更新改造的目的就是增加公司的营业收入或者,说增加公司的经营利润，设备更新改造前的账面价值为220万，变现旧设备能收 回20万现金、变 现旧设备还能抵扣80万的税金，则公司实际需要追加投资30万（130万-20万-80万），则更新改造后的印刷机账面价值为250万（220万+30万）。 当然，从税收的角度来看，美多公司的固定资产投资成本比250万更高，因为使用激光印刷机后 只能按130万计提折旧，另外120万不能计提折旧抵税。,但我认为换激光机制成本不是250万，因为120万是原来设备的账面价值与出售旧设备所得到得金额的差额，而使用原设

5、备的价值并不等于它所创造的价值，且没有扣除它的成本以及各项支出费用，一旦扣除，那么它所产生的利润必定小于120万，而购买新设备的成本是130万是一次投入 的，预计使用年限也同样是10年，所以它的成本应该分10年摊销，而且如题中所述，使用激光印刷机能够降低公司的营运成本，增加公司的营业收入，从而增加每年的现金流量。我们应该算出,着两种方法的各自的净现金流量，然后进行比较 分析。与使用旧设备相比较，年现金流量预计增加 额114000，从这个角度上来看，就弥补了因购买新 设备卖掉旧设备所花掉的“250万”成本，所以说使用 激光印刷机的成本并不是250万元。 2 计算出售现有设备购买激光印刷机这一方案

6、的净现值，假设要求的年投资报酬率为15%。有关现金流量的时间假设如下： （1） 年初用现金购买激光印刷机； （2） 年初出售现有设备并马上收到了现金；,（3） 出售现有设备带来的所得税利益在年末实现； （4）以后10年每年的净现金流量视为在年末收到。 答：由题意所知， 项目经营期 10年 要求的投资报酬率 15% 购买激光印刷机成本 1300000 原印刷机的年折旧额 200000 作为损失抵减本年度所得税额（40%） 800 000 年净现金流量预计增加额 114 000,那么， 3.美多公司该如何决策？ 答：美多公司应选择设备更新方案，购买新型高效的激光印刷机来代替现在使用的机器。,净现值

7、（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值能直接揭示投资项目对企业财富绝对值的影响，反映投资效益，使投资决策与股东财富最大化目标保持一致。净现值是投资项目投产后所获得的净现金流量扣除按预定折现率计算的投资收益或资本成本（即投资者的必要收益），再扣除原始投资的现值（即投资的本钱），在建设起点上所能实现的净收益或净损失。,继续使用旧设备和购置更新设备是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。因此，继续使用旧设备时，旧设备的变现收入必须视为现金流出。 净现值是投资项目所增加的企业价值 当NPV=0时，表明投资项目的实际收益率（内部报酬率）等于设定的折现率。 当NPV0时，表明投资项目的实际收益率（内部报酬率）大于设定的折现率。 当NPV0时，表明投资项目的实际收益率（内部报酬率）小于设定的折现率。,该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。 净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，