证券市场概述-市场篇.ppt

1、证券市场股票价格指数概述证券发行市场第二章和第五章是证券市场概述。在现代发达的商品经济中，证券市场是整个市场体系的重要组成部分。投资者通过证券市场买卖证券，为企业间接投资提供资金；企业通过证券市场筹集生产建设资金，实现直接融资。证券市场的基本知识中国证券市场在世界主要国家和地区第一节证券市场的基本知识一、证券市场的含义证券市场是证券发行和流通的场所及其相关组织和管理制度的总称。第二，证券市场的出现商品经济和社会化大生产的股份制股份公司股票(和债券)证券市场(一是建立股票发行市场，促进各种公司发行股票，并筹集开办企业所需的资本；二是建立股票转让市场，增强股票流动性，在不影响业务运营稳定性的前提下

2、，为投资者提供充分的选择和灵活性。在西方国家，证券市场经历了形成、发展和完善三个阶段。证券市场的形成阶段(17世纪初至18世纪末)证券市场的最初萌芽可以追溯到16世纪初资本主义原始积累时期的西欧。当时，法国里昂和比利时安特卫普已经有了证券交易活动，而最先进入证券市场的是国家债券。17世纪初，随着资本主义经济的发展，出现了所有权和经营权相分离的生产经营模式，即股份公司的形成和发展。股份公司的形成使得股票和债券开始发行，从而使得股票和公司债券进入证券交易的行列。1602年，世界上第一个证券交易所在荷兰阿姆斯特丹成立。1773年，英国第一家证券交易所在乔纳森咖啡馆成立，并于1802年得到英国政府的正

3、式批准。这家证券交易所是伦敦证券交易所的前身。起初，交易所的交易品种是政府债券。从那以后，公司债券、矿业和运河股票相继进入交易所进行交易。1790年，美国第一家证券交易所费城证券交易所宣布成立，从事政府债券和其他证券的交易活动。1792年5月17日，24名经纪人聚集在华尔街的一棵梧桐树下，谈判达成了一项名为“梧桐树协议”的协议，该协议同意每天在梧桐树下会面进行证券交易，并设定了交易佣金和其他交易条款的最低标准。1817年，这些经纪人共同组建了“纽约证券交易所”，1863年更名为“纽约证券交易所”，是著名的纽约证券交易所的前身。在18世纪资本主义工业革命的影响下，股份公司已经成为铁路、交通、矿业

4、、银行业等行业中常见的企业组织形式，其股票和各种债券在证券市场上流通，标志着证券市场已经基本形成。这一时期证券市场的特点是：信用工具非常单一，主要是股票和债券；证券市场规模小，主要采用人工操作；股票市场发生了很大变化，投机、欺诈和操纵非常普遍；证券市场立法不完善，证券市场分散。从20世纪70年代开始的工业革命到19世纪中叶，主要资本主义国家已经完成了证券市场的发展阶段(19世纪早期和20世纪20年代)。工业革命促进了机械制造业的迅速发展，使股份公司在机械制造业中普遍成立。例如，英国的工业革命在20世纪30年代末和40年代初完成。大型机械工业取代了传统的工场手工业，机械制造业在工业体系中逐渐占据

5、主导地位。从20世纪70年代到1862年，英国有165家股份公司，在20世纪80年代中期，超过15000家股份公司注册。这个过程发生在英国和所有资本主义国家无一例外。美国、法国、德国等欧美资本主义国家的工业革命后，股份公司迅速成为企业的主要组织形式。随着股份公司的建立和发展，证券的流通不断扩大。据统计，从1871年到1880年，全世界发行的证券总额为761亿法郎，从1881年到1890年为645亿法郎，从1891年到1990年为1004亿法郎，从1911年到1920年为3000亿法郎，从1921年到1930年为6000亿法郎。同时，证券的结构也发生了变化。在证券中占据主要地位的不是政府债券，而

6、是公司股票和公司债券。据统计，在1900年至1913年发行的证券中，政府债券占发行证券总数的40%，而公司债券和各种股票占60%。纵观这一时期的证券市场，其主要特征如下：一是股份公司逐渐成为经济社会的主要企业组织形式；第二，证券流通不断扩大，并已初具规模；第三，一些国家开始加强证券管理，引导证券市场规范运作。例如，英国于1862年颁布了股份公司条例，德国于1892年通过了有限责任公司法，法国于1867年通过了公司法，日本于1894年通过了证券交易法。第四，证券交易市场已经发展起来，如日本东京证券交易所于1878年成立，苏黎世证券交易所于1877年成立，香港证券经纪人协会于1891年成立，并于1

7、914年更名为香港证券交易所。证券市场的完美阶段(自20世纪30年代以来)1929年至1933年的经济危机是资本主义世界中最严重、最深刻和最具破坏性的经济危机。这场危机严重影响了股票市场。当时，世界主要股票市场的股票价格暴跌，市场崩溃，投资者损失惨重。截至1932年7月8日，道琼斯工业平均指数的平均股价仅为41点，仅为1929年最高水平的11%。这场大危机使各国政府清醒地认识到加强证券市场管理的必要性，世界各国政府纷纷制定证券市场法规，设立管理机构，使证券交易市场走向法制化。例如，1933年至1940年期间，美国先后制定了证券交易法、证券法、信托条款法、投资顾问法、投资银行法等。其他国家也通过

8、加强立法对证券市场的证券发行和交易实行全面控制和管理。第二次世界大战结束后，随着资本主义国家经济的恢复和发展以及各国经济的增长，证券市场也迅速恢复和发展。自20世纪70年代以来，股票市场经历了高度繁荣的局面，股票市场规模不断扩大，股票交易日益活跃。在此期间，证券市场的运行机制发生了深刻的变化，出现了一些明显的新特点。1 .金融证券化。证券在整个金融市场中的比重急剧上升，其地位越来越突出。特别是在美国，随着新金融工具的出现，证券投资活动广泛而富有成效；在日本，在20世纪60年代，企业的资金主要依靠银行贷款，而证券融资只占筹集资金总额的不到20%。到1978年，发行证券融资的比例已经上升到44。同

9、时，家庭储蓄结构也有证券化的趋势。因为需要保持和增加收入，人们将储蓄从银行存款转为证券投资。2 .证券市场多元化。这主要表现在：(1)各类证券的种类、数量和范围不断扩大；交易方式越来越多样化。除了证券现货交易，还有很多交易方式，如期货交易、期权交易、股指期货交易、信用交易等。3 Legali据估计，法人投资约占世界股票市场的50%。4.证券市场法制化。二战后，西方国家更加重视证券市场的法律管理，不断制定和修订证券法律法规，不断推进证券市场的规范化运作。同时，通过各种技术监督和管理活动，严格执行证券市场法规，证券市场趋于稳定，证券市场的投机、操纵和欺诈行为逐步减少。证券市场网络。自20世纪50年

10、代后半期以来，计算机系统已被用于证券市场。1970年初，伦敦证券交易所采用了市场价格显示装置。1972年2月，美国建立了“全国证券交易商协会自动报价系统”。1978年，纽约证券交易所创建了“市场间交易系统”(Inter-market Trading System)，它利用电子通讯网络将波士顿、纽约、费城、辛辛那提等交易所连接起来，这样每个交易所的每只股票的价格和交易量都可以显示在屏幕上，经纪人和投资者可以直接在任何一个股票市场进行证券交易。到目前为止，世界各大证券市场已经基本实现了计算机化，大大提高了证券市场的运行效率。随着计算机网络技术的推广，证券市场的网络化发展迅速，这主要体现在网上交易的

11、快速发展。与传统交易方式相比，网上交易的优势如下：第一，投资者可以随时随地进行交易；第二，直观方便，网上不仅可以浏览实时交易市场和获取历史数据(公告、年报、商业信息等)。)，还可以进行网上咨询；第三，成本低，证券公司和投资者的成本都可以大大降低。毫无疑问，证券市场的网络化将是证券市场最基本的发展趋势之一。证券市场国际化。现代证券交易往往是全球性的交易。计算机系统用于证券交易。世界主要证券市场的经纪人可以通过他们自己的电子计算机系统24小时与外国商业组织交流。世界上所有主要的证券交易所都变成了国际证券交易所。他们不仅在本国大量上市外国公司的证券，还在国外设立分支机构从事国际股票委托交易。1990

12、年，有500家外国公司在伦敦证券交易所上市，110家在纽约证券交易所上市，80多家在东京证券交易所上市。越来越多的公司在本国以外的股票市场发行股票和债券。根据有关数据，1975年，在美国销售额超过10亿美元的220家大公司中，有80家在外国证券交易所上市并出售股票。证券投资的国际化和全球化已经成为证券市场发展的一大趋势。金融创新继续深化。第二次世界大战之前，证券品种通常只有股票、公司债券和政府债券。二战后，西方发达国家的证券融资技术日新月异，证券品种不断创新。浮动利率债券、可转换债券、认股权证、分期付款债券和综合证券等新证券相继出现。特别是在20世纪的最后20年，金融创新得到了极大的发展，金融

13、期货、期权交易等衍生品的快速发展将证券市场带入了一个全新的阶段。融资技术和证券品种的创新增强了证券市场的活力，吸引了投资者，加快了证券市场的发展。证券品种和交易方式的创新是证券市场活力的源泉。事实上，自20世纪70年代以来，金融创新已形成加速发展的趋势，成为金融企业在激烈竞争中生存和发展的关键因素。在世界经济一体化的推动下，随着证券市场物质技术基础的更新和多元化投资需求的进一步发展，21世纪将形成新一轮证券创新浪潮。证券市场的组成部分证券市场参与者证券发行人是指为筹集资金而发行债券、股票和其他证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。证券投资者：它是证券市场的资本提供者和金融工具的购买者。它可

14、以分为两类：机构投资者和个人投资者。目前，中国证券市场的机构投资者包括：一、法人企业(股份公司)；b .各种金融机构(经纪人、保险公司)；资金；社会保障基金；外国机构；f .各种非营利组织(基金会)和证券市场中介机构：指为证券发行和交易提供服务的各种机构，包括证券公司和其他证券服务机构，通常统称为证券中介机构。自律组织包括证券交易所和证券业协会。证券监督管理机构：指依法设立的监督管理证券发行和交易的机构。在中国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。2。证券市场交易工具、股票债券基金、衍生交易品种。证券交易场所，证券交易场所包括场内交易市场和场外交易市场。场内交易市场是指在证券交易所进行的证

15、券交易活动，是证券交易场所的标准化组织形式；场外交易市场是证券交易所以外的证券交易市场，包括场外交易市场(也称场外交易市场)、第三市场和第四市场。五、证券市场的特征证券市场是价值直接交换的场所。证券是价值的直接表现，本质上它们只是价值的直接表现。虽然证券交易的对象是各种证券，但证券市场本质上是一个直接的价值交换场所。证券市场是产权直接交换的地方。证券市场的交易对象是股票、债券、投资基金等作为经济权利凭证的证券，它们只是一定产权的代表。因此，证券市场实际上是产权的直接交换场所。证券市场是风险直接交换的地方。证券不仅是某种收益权的代表，也是某种风险的代表。证券交易不仅转移了一定的收益权，还转移了证

16、券的特定风险。因此，从风险的角度来看，证券市场也是风险的直接交换场所。6.证券市场的功能。融资。资本定价的基本功能。资本配置。转换机制5。宏观调控的导数函数。信息传递。证券市场的融资功能是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。资本定价。证券是资本的存在形式，所以证券的价格实际上就是证券所代表的资本价格。证券价格是证券市场上证券供求共同作用的结果。资本配置。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本流动，实现资本合理配置的功能。转换机制。如果一个企业想通过证券市场筹集资金，就必须改组为股份有限公司。因此，有利于形成“产权清晰、权利明确、政企分开、管理科学”的治理结构。宏观调控。政府可以通过股

17、票市场的变化分析和预测经济运行和发展前景，利用股票市场进行公开市场操作，对经济实施宏观调控。传递信息。由于证券市场由证券交易商、经纪人、证券公司和证券交易所组成，这些参与者来自不同的行业、部门、地区和单位，从不同的角度调查研究政治、经济和市场情况，传播他们在证券市场上获得的信息，因此证券市场自然成为产生和传播经济信息的重要场所1790年，美国第一家证券交易所费城证券交易所宣布成立，从事政府债券和其他证券的交易活动。1792年5月17日，24名经纪人聚集在华尔街的一棵梧桐树下，谈判达成了一项名为“梧桐树协议”的协议，该协议同意每天在梧桐树下会面进行证券交易，并设定了交易佣金和其他交易条款的最低标准。1817年，这些经纪人共同组建了“纽约证券交易所”，1