公司理财及公司理财环境.ppt

1、第一章公司的财富管理和公司的财富管理环境，公司的财富管理创造价值的过程一，公司的财富管理内涵：“一个企业做的每一个决定都有财务意义，任何影响企业财务状况的决定都是该企业的财务决定。 因此，广义上说，一个企业所做的一切都属于公司的财富管理范畴。 达摩达兰，1、公司财富管理的由来，to finance :“toraiseorprovidefundsorcapitalfor”公司的财富管理(Corporate finance )的语义翻译是企业企业法人的融资，即公司的融资牛鼻子。 无论是资本还是债务资本，其人的钱不是免费的，而是要报酬活动，从而带来财富管理，2、财富管理的内涵，财务管理组织的财务活动

2、， 处理财务关系的各种管理业务的财务管理本质是利用价值形成综合管理企业的生产经营活动财务资源管理如何获得资本，以及使有限的资本更加勤奋地追求财富高附加值的过程(价值创造)财富管理，公司修订(Account )基于历史簿记和公司修订活动财富管理(Finance )化学基利益相关者(stakeholders ) :个人或集团所有者(股东，stockholders )债权人管理员的员工供应商和客户政府和社会企业是由各种利益相关者知情人员组成的网络(Web )，其价值是维护该网络的基础公司是企业法人，具有民事权利能力和民事行为能力，依法独立享有民事权利，承担民事义务。 公司是以营利为目的的企业形式，组

3、织以营利为目的的生产和经营活动，营利是公司的基本属性。 公司具有企业最一般的特点。 社会学、法学、经济学、公司的主要形式，a .有限责任公司的特征：不公开发行股票，股东协调出资。 所有权证不能作为收益证明在市场上流通。 股东名额有限，融资能力有限。 设立过程简单，无需公布公告和公开财务。 通融资金的规模和范围受到限制。b .股份制公司特征：出资额按平均股份分为两种形式：企业上市公司、非企业上市公司股东分享利益的方法。优先股：股息红利固定普通股：红利(股息红利与股息红利)股票可以自由转让，交易途径为交易厅交易，柜台交易财务公开企业法人治理结构：最高权力机构：股东大会最高决策机构：董事局内部监督机

4、构：监事会执行机构：会计层、公司、债权人、员工、要素市场、产品市场、股东、董事会4、 公司财务职能，公司财务本身从微观角度分析公司财务问题的基本财务活动资金投入投资决策通融资金融资决策利益分配股息红利决策资金控制运营资本管理财务分析和修订决策的基础目标：为股东实现价值监督和激励管理员实现上述目标而有效的财务风险管理和财务控制， 财务的基本功能财务结果的测量和监控包括传统的公司修订功能上市企业遵循公开要求，同时及时向企业管理者提供信息，监控和管理企业业绩规划制定和决策鼎力相助财务分析，即从企业信息系统生成的数据中分析重要结论财务战略修订。 发现创造价值的新机会，增加或改变业务投资组合，积极管理资

5、本结构剥离或外包企业没有独特竞争力的业务，公司财务决策：投资与融资，Current Assets流动资产， 固定资产1可交换有形2可交换无形、目前可用、资本预算决策、Shareholders Equity股东资本、资本结构决策、公司如何募集投资所需的资金？ CFO (Chief financial officer )的作用、财务分析、预测和修订投资和融资的决策财务协调和控制与资本市场的交易和金融机构的关系理解市场的运营规则、财务决策和公司的价值，公司的价值可以成为一个饼。 投资的决定考虑如何加大摇镜头。 融资的决定类似于最好的摇镜头蛋糕方案。 如果年糕方案影响年糕的规模，融资的决定就会起作用。

6、 50% Debt，50% Equity，摇镜头的大小取决于将来的现金收入。 公司财富管理的定义，资产管理学研究资金不足的企业和市场的有效配置。 公司财务学是在公司制这一现代企业制度的最主要形式下，对公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的决策和管理活动。 从决策的角度来看，企业的财富管理决策内容包括投资决策、通融资金决策、股息红利决策、纯流动资金决策。从管理的角度来看，公司财富管理的管理职能主要指通融资金(来源)和资金投入(运营)的管理。 二、公司的财富管理目标是我们通常所说的利益其实并不是真正意义上的利益。 如果公司未能获得超过资本成本的利润，那就处于亏损状态。 交税看似

7、产生了真正的利益，但其实这是没有意义的，企业效益依然比资源消费少这一事实并不创造价值，而是损害价值。 彼得德鲁克，1，管理目标演进，收入管理：销货收入最大化盈馀管理：利润=收入-成本-每股盈馀=利润/每股资本收益率=税后营业利润/投资净资产收益率=税后利润/每股资本问题：每股资本成本价值管理：价值未减少或不减少各种用于获得历史收益的操作(折旧、广告费及折旧摊销费)以获得历史收益，无法反映效率创造收益不等于财富增加，并且强调了效率的意义。 企业经营的两种语言创造利益“国语”创造价值“外语”会修订净收益对价值创造任何资本都是有代价的，不等于使有限资本(财务资源)更加勤奋地工作的效率从等于价值创造流

8、动的规模向效率转移， 从注意损益表转移到注意资产负债表：不仅要看公司获得了多少利润，还要看公司为此占用了多少财务资源，传统的公司业绩衡量方法不完善，、 在无法提供财务业绩信息和可能产生误解的损失情况下增加产量和市场份额反而破坏价值，净收益销售收益率(ROS )的每股利润、产量市场份额可能产生误解，只注重利润而忽略资本需求和资本成本、度量标准、缺陷、产值销售收入的增加， 忽视生产成本、销售费用及其他管理费用，(股东价值最大化)资产的内在价值：体现该资产未来值能力内在价值的账面价值是过去(基于交易)市场价值面向未来(收益折扣)评价模型是数据(财务模型)，2、公司财富管理的目标是追求价值最大化账面价

9、值不等于内在价值，资产的内在价值是创造该资产未来值的能力，即未来高速缓存区流的现值的修订(面向未来)账面价值反映资产收购的历史成本(面向过去)。 “在企业破产之前，其价值取决于该企业将来的收益流，所拥有的资产没有什么意义，只是创建收益流的必要条件之一。 没有任何资产，能够创造收益流动的企业是最好的企业”-Higgins无形资产(智力资本)是创造价值的主要来源，但资产负债表中没有得到适当的反映，是不追求，不追求，追求，价值和成长， 增长是企业的永恒主题，即平衡增长是为了避免增长性破产的有利利益，但价值可持续发展在KWW公司创造资金并不一定保障资本效率的情况下，公司96年的业绩是普通的，销售和利润

10、的增加都在5%左右，竞争对手的增加率是10%，采用b先生作为社长，其目标是使销售增加10% (参照表) 问题：其修订运营资本需求WCR公司在经营上占有的资本净值WCR=应收账款库存-如何做评估应付账款损益调整表(单位：万元)、业绩比较分析、问题是，以20%的投入增加10%的销售增加和13.3%的利润增加运营资本需求(应收账款和库存) 增加30%不仅从关注盈亏报表转移到关注资产负债表中得到了多少利益，还生产购买为此占有的资产雇用工人，管理者缴纳税收资金通过销售金融市场走向市场，广告推广受到消费者的评价， 政府接受法律法律规范、控制经济政策、限制社会舆论、接受总体运营、etc .金融环境法律环境经

11、济环境、金融环境、金融市场是指通融资金的位置。 广义的金融市场是指所有资本流动的地方，包括现货资本和货币资本的流动。 广义金融市场的交易对象有货币贷款、票据承兑和折扣、有价证券买卖、金外汇买卖、国内外保险、处理生产资料的财产权交换等。狭义的金融市场一般指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。 法律环境、财务管理的法律环境是指企业与外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法律规范、规则。 企业在其经营活动中，应当与国家、其他企业或者社会组织、企业职工或者其他公民，以及海外的经营组织或者个人发生经济关系。 国家管理这些个经济活动和经济关系的手段有行政手段、经济手段、法律手段3种。 在市场经济条件下，行政手段逐渐减少，而经济手段的特征是法律手段日益增多，越来越多的经济关系和经济活动标准以法律形式固定。 在云同步，许多经济手段和必要