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文档简介

1、第九章企业价值评估，第一节企业价值评估及其特征1。企业与企业价值(1)企业及其特征企业是以盈利为目的的自负盈亏的法人实体，由各种必备资产和可持续经营能力组成。其特点是：盈利性、可持续经营性和完整性。(2)企业价值分析在资产评估中，企业价值的定义主要从两个方面考虑；首先，企业在评价中的价值应该是公允价值；第二，不具备现实或潜在盈利能力的企业不具备企业价值。第二，企业价值评估的特点(1)评估对象是由多个或多个单项资产组成的资产复合体；(2)决定企业价值的因素是企业的整体盈利能力；(三)企业价值评估是一种整体评估，它不同于构成企业的每个单项投资的评估价值的简单总和。企业价值评估在经济活动中的重要性(

2、1)企业价值评估是利用资本市场实现产权转让的一项基础性专业服务。公司上市需要专业评估机构制定合理的评估计划，运用科学的评估方法评估企业的盈利能力和现金流，对企业价值做出专业判断。(2)企业价值评估可以在企业评价和管理中发挥重要作用。以开发企业潜在价值为主要目的的价值管理正成为当代企业管理的新趋势。管理者的绩效越来越取决于他们对提高企业价值的贡献。第二节企业价值评估范围的界定一、企业价值评估的一般范围企业价值评估的一般范围是企业资产的范围。从产权角度看，企业价值评估的范围应该是企业的全部资产。第二，企业价值评估的具体范围企业的盈利能力是企业有效资产共同作用的结果。要正确揭示企业价值，必须正确界定

3、和区分企业资产中的有效资产和无效资产，并将企业的有效资产作为评估企业价值的具体资产范围。第三节企业价值评估中的收益法1。收益法1的计算公式及说明。持续经营假设下的收益法1。年金法。P=A/r 2分段法是将持续经营企业的盈利预测分成两部分。将前一次和第二次收益的现值相加，构成企业收益的现值。(2)有限持续经营假设下的收益法类似于有限持续经营假设下的企业价值评估收益法的分段法。二、企业收入及其预测(1)企业收入的定义。企业创造的不属于企业权益主体的收入不能作为企业价值评估中的企业收入；企业权益主体所拥有的企业全部净收入和支出可以视为企业收入。(二)企业收入预测。企业的收入预测大致可以分为三个阶段。首先，是对企业收入的历史和现状的分析和判断。其次，是对企业未来预期收益的预测。最后，是对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断。3.贴现率、资本化率及其估计贴现率是将收入减少或转化为现值的比率。它属于投资回报率。投资回报率通常由两部分组成：一是正常的投资回报率；第二，风险投资的回报率。正常的投资回报率是基于政府债券和银行储蓄的利率。然而，衡量风险回报率相对困难。四.收益

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