ad联钢钢材市场分析报告(11年5月第3周)

1、中联钢钢材市场分析报告,2011年5月第3周,钢市震荡下行,最近一周，国际大宗商品期货继续向下调整，同时国内发布4月相关数据中CPI及新增信贷仍略高于预期，工业增加值增速放缓折射出制造业需求转淡明显，4月粗钢日产量则再创历史新高，市场心态有所起伏，钢市因此震荡向下运行，主要品种价格水平相应下移。从各品种来看，前期涨幅较大的品种跌势较为明显，反之则表现出一定抗跌性。,从近期钢市运行发现，期货明显弱于现货，这反应出现货需求尤其是建筑用钢需求较为强劲，但无论是从历史运行轨迹还是期货所对应的三级螺纹价值高于现货所对应的二级螺纹来看，这一现状难以持续，要么期货补涨，要么现货补跌。,钢市震荡下行,从主要板

2、材品种运行情况来看，螺纹、热卷两大基础品种波幅较为明显，但建筑用钢总体依旧强于工业用材。唐山普方坯波幅有限，总体高位震荡。,钢市震荡下行,主要品种价格运行情况,主要品种价格运行情况,在经济数据欠理想以及国际大宗商品剧烈波动大背景下，本周螺纹期货大幅波动，随着周四晚准备金再次上调，周五期螺跳空高开，最终收于4850，较上周五涨46。技术上看，RB1110期价延续涨势，震荡攀升，回补缺口位，4850一线仍有较强压制。,远期市场大幅波动,国内股指商品期货继续下行,5月份以来，国内股指及商品期货持续下挫，其中部分商品如沪铜跌破前期低位，累计跌幅均超过10%。,沪铜,沪铜,由于希腊债务问题重燃，加之欧洲

3、央行行长特里谢暗示本月不会加息，欧元兑美元一路下行，美元顺势大举反弹，一举突破75.5重点技术阻力位，收于75.74，为近一个月以来高点。业内人士判断，从目前的市场走势来看，做多美元将在一定时期内成为市场的主流观点。,美元反弹 国际商品普跌,沪铜,尽管原油、伦铜等商品期货在周五受美欧向好经济数据提振收涨，但过去一周国际商品期货在美元强劲反弹、需求预期趋弱及投资者获利了结等因素影响下延续跌势，其中伦铜最终收报8790美元，周累计下跌逾5%。,美元反弹 国际商品普跌,钢厂出厂价稳中小调,主要原燃料高位盘整,国际钢市趋弱 废钢,库存有阶段增加可能,通胀依旧 工业趋缓,通胀高企 流动性过剩,5月11日

4、，国家统计局发期公布4月份宏观经济数据，总体符合预期，CPI依旧高企，信贷略超预期，工业相关指标显示整个工业放缓趋势明显，相比之下，固定资产投资增速有所加快。数据显示，4月CPI同比涨幅为5.3%，增速环比下降0.1个百分点， 但仍居高位，当月新增人民币贷款7396亿元，高于此前各机构普遍预期的7000亿元。1-4月我国累计新增人民币贷款2.98万亿元，约占全年新增信贷总预期值的40%左右。,为进一步抑制流动性，昨日傍晚央行决定自5月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是年内第5次上调、去年以来第11次上调，调整后大型金融机构存款准备金率达到21%，此举将冻结约370

5、0亿元。此次调准基本在市场预料之内，值得注意的是，去年4季度以来一系列紧缩政策叠加效应正在显现。,央行再次出手抑制流动性,无论是月初中国物流与采购联合会公布的制造业PMI、汽车协会发布的产销数据、还是今日公布的工业增加值增速，均折射出工业尤其是制造业景气度下降。国家统计局数据显示，4月规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月份回落1.4个百分点；1-4月累计同比增14.2%，较1-3月回落0.2个百分点。,工业放缓趋势明显,中国汽车工业协会数据显示，4月份汽车产销量则出现27个月以来首次负增长，产销量分别为153.5万和155.2万辆，环比分别下降15.9%和15.1%，同比分别下降1.9

6、%和0.2%，1-4月累计产销量分别为643万辆和653万辆，同比增长5.1%和5.95%，远低于去年同期增速（63.8%和60.5%）。,工业放缓趋势明显汽车产量负增长,从历史制造业走势发现，5-7月份景气度普遍下降，主要用钢下游行业综合采购指数在2季度后期多呈下滑趋势。由此可见，未来较长时间内，机械汽车业将处于需求淡季。,工业进入传统淡季,固投略有加快 后续动力不足,统计局数据显示，1-4月份，我国不含农户固定资产投资62716亿元，同比增长25.4%，较1-3月份加快0.4个百分点。其中房地产开发投资13340亿元，同比增长34.3%。可以看出，4月份国内基础建设以及房地产投资均保持较快

7、增速，这为建筑用钢需求提供有力保障。 值得注意的是，气温正逐步升高，再加上紧缩政策正在显效以及历年规律，固定资产投资后续动力不足，增速难以进一步加快，放缓可能正在加大。,国际局势仍不稳定,欧盟：希腊爱尔兰葡萄牙债务规模超预期 据外电报道，欧盟周五发出警告，称希腊、爱尔兰和葡萄牙的实际债务负担要比之前预期大很多，从而增加了外界对国际援助无法解决欧元区债务危机的担忧。 经济与货币事务专员瑞恩(Olli Rehn)表示，希腊须在救援方案预计的基础上进一步削减支出。虽然瑞恩没有确认该国是否需要二次援助，但他称形势十分严峻，呼吁希腊反对派支持政府削减赤字的努力。 对于已接受或将要接受国际援助的3个国家来

8、说，债务问题预计仍将持续一段时间。债务预期提升、预算赤字扩大及经济增长疲软使得很多经济学家抱怨援助对经济活动伤害太大，而且不会解决债务问题。 传德法两国在希腊债务重组问题上出现分歧 据国外媒体报道，有熟知内情的消息人士称，鉴于“希腊状况严重恶化”的现状，欧盟委员会、国际货币基金组织(IMF)和德国政府正准备接受温和的希腊债务重组举措；而与此同时，欧洲央行和法国政府则继续对此表示反对。,钢厂出厂价稳中小调,主要原燃料高位盘整,国际钢市趋弱 废钢,库存有阶段增加可能,通胀依旧 工业趋缓明显,最新数据显示，4月份，我国粗钢产量为5903万吨，日均产量为196.8万吨，再创历史新高。高产量预示着资源投

9、放增多，尽管出口能起到一定分流作用，但资源供应量仍呈上升趋势，且从主导钢厂5月排产计划来说，线螺、热轧、中厚板等主要品种环经继续增加，后期资源供应压力再度加大概率较大。,4月粗钢产量创新高,4月份，我国出口钢材477万吨，环比3月略降14万吨，进口137万吨，环比略降16万吨，同时进口钢坯3万吨，环比3月下降4万吨，当月粗钢净出口量为355万吨，环比3月份略增6万吨。当月我国粗钢资源供应量为5548万吨，同比则增加约6个百分点。,4月钢材进出口环比略降,华北高炉及轧线开工率情况,尽管华东一带部分钢厂生产受限电影响，但产钢大省的河北省暂未受到实质影响，5月以来高炉及轧线开工率依旧高企业。目前唐山

10、地区高炉开工率高于95%，当地带钢轧线开率则达80.6%；天津及河北部分企业线螺轧线开工率为80.5%。,中板产能利用率上升,据本网最新调查统计显示，国内32家中板钢厂5月中板产能利用率为83.37%，与上月相比增加5个百分点，连续第3个月回升。本月中厚板计划生产总量为484.3万吨，较上月增加30.9万吨，增幅为6.8%，主要是钢厂对需求预期偏好，生产积极性增加，另外部分上月安排检修钢厂恢复正常也有提升作用。,冷轧计划产量高企,本网统计19家主要冷轧钢厂五月份冷轧生产计划总量为232.4万吨，较上月减少0.5万吨，总体仍处于高位。考虑到以汽车为主的下游行业需求增速大幅降低，预计6-7月主要钢

11、厂冷轧计划量将继续呈现下降走势。,检修影响线螺计划量,本网最新统计，国内主要建材钢厂5月线螺计划量出现下降。本月36家建材钢厂螺纹钢计划总量为522.4万吨，环比减少8.6万吨；日均产量为16.9万吨，较上月减少0.85万吨，降幅为1.6%。线材计划总量为267.3万吨，环比减少8万吨；日均产量为8.6万吨，较上月减少0.6万吨，降幅为2.9%。具体来看，线材降幅大于螺纹，且华东地区下降最为明显，尤以山东是明显，主要是集中检修影响，西部钢厂普遍增加较多，华北、东北、中南钢厂总体变化不大。,5月热卷出口计划量略增,五月主要热卷钢厂出口略增，当月计划出口数为36.5万吨，较上月增加1.35万吨，增

12、幅为2.84%。含硼热卷资源钢厂流出口报价为710-715美元FOB。 展望二季度后期，在近期国内外市场价差减少、夏休在即，整体需求转弱，再加上人民币升值加速以及原料价格出现松动等因素制约下，后期钢钢材出口下降可能性很较大。据本网最新了解，7月发货含硼资源报价有所松动，FOB报价为700美元/吨，鲜有成交。,库存总量降 长材减板材增,3月中旬以来，国内钢材库存持续下降，但近期降速有所放缓，目前总量1526万吨，周环比将减5万吨左右，较与3月初的峰值（1890）累计下降364万吨，降幅为19.3%。,从主要品种库存情况来看，本周冷轧、热轧两大板材品种库存均有所增加，螺纹、线材则继续下降。 当前库

13、存总量略低于去年同期，但从钢厂资源投放现状及历史规律来看，钢材社会库存近期降幅将继续放缓，近期有望阶段性增加。,板材增长材减 总量有增加可能,钢厂出厂价稳中小调,主要原燃料高位盘整,国际钢市趋弱 废钢,库存有阶段增加可能,通胀依旧 工业趋缓,主导钢厂6月价格稳中小调,进入中旬，宝钢率先出台6月政策，武钢随后跟进，总体稳中小幅调整，其中近期走势较好品种价格有所上调，反之则相应下调，大部分品种则以平稳为主。相比之下，二三线钢厂本周调价明显减少，主要原因在于市场价格震荡频繁，走势尚不明确。具体来看，宝钢冷热轧、宽厚板及镀锌与5月持平，酸洗下调100元/吨，镀铝锌下调150元/吨，无取向硅钢部分下调2

14、00-600元/吨，同时对于连续订货代理商有一定政策优惠。武钢部分轧板上调100，热轧低碳平盘，普碳、优碳、低合金、船板、汽车用钢上调50 元/ 吨，冷轧下调50-200不等。,主导钢厂6月价格稳中小调,近期鞍钢、本钢等钢厂将相继出台6月价格政策，预计稳中涨跌互现，其中前期价格政策比较到位的钢厂如鞍钢部分产品有小幅上调可能，市场反馈鞍钢6月份热卷税前出厂价格或上调100-150元/吨。,钢厂出厂价稳中小调,主要原燃料高位盘整,国际钢市趋弱 废钢,库存有阶段增加可能,通胀依旧 工业趋缓明显,铁矿石高位盘整,受各方不利因素影响，本周进口铁矿石市场成交疲软，港口现货价格高位调整，其中天津港63.5%

15、印粉小幅下跌10-20元/吨至1360元/湿吨。国内铁精粉市场整体呈现稳中趋弱的运行态势，各地矿价普遍回落10-20元/吨，唐山地区66%铁精粉市场主流价格为1050-1070元/吨（湿基，不含税）。,港存高位略降,本周，国内19个港口的铁矿石库存共为8512万吨，比上周统计下降2万吨，总仍处于历史较高水平。,4月矿石进口量有所下降,海关公布数据，4月中国进口铁矿石5288万吨，同比下降4.5%，环比下降11.1%，这是继3月矿石进口回升后再次出现下滑。2季度长协价格以及现货价格普遍上涨是制约国内厂商进口主因。4月份铁矿石进口单价为160.5美元/干吨，环比基本持平，处于历史高位，14月份，我

16、国铁矿石进口均价为157.6美元/吨，同比上涨53.9%。,国际干散货再度转弱,因船运业务放缓且疲弱展望令人气承压，本周-波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数（.BDI）在本周再度转北，周四下跌1.05%或14点至1320点，为连续第三日下滑。在本周下跌之前，该指数曾连涨七日。,焦炭持续盘整 抗跌性较强,本周国内煤焦市场较稳运行。其中河北部分煤矿企业由于煤质变化与资金紧张并存，焦煤价格稍有降低，其余地区焦煤市场持续平稳运行。焦炭方面：受钢材弱势市场状况影响，本月焦炭涨价压力较大，除月初部分钢厂焦炭采购价格小幅提高外，市场焦炭成交依然处于弱势局面。,金融危机之后，焦炭价格持续低位震荡，波动幅度远

17、不及铁矿石、钢材等关联品种，当前价格处于较低水平。同时从近期上线的焦炭期货来看，主力合约的价格为2411元/吨，创上市以来新高，盘面运行明显于强于其它品种，合约价格也明显高于当前市场售价。由此预计焦炭将体现较强抗跌性，后期价格将稳中趋涨。,钢厂生产成本高企 但尚有盈利,2季度以来，铁矿石价格高位盘整，按现价原料综合测算的生产成本处于较高水平，但钢厂尚有盈利，其中建筑类钢材盈利状况较好，钢厂生产积极性较高。,钢厂出厂价稳中小调,主要原燃料高位盘整,国际钢市趋弱 废钢,库存有阶段增加可能,通胀依旧 工业趋缓,国际钢价小幅下行,在扁平材拖累下，本周国际钢价继续走弱，截止5月13日CRU国际钢价指数为

18、212.2，周环比下跌2.3%。主要市场仍延续下跌氛围，不过个别地区出现止跌回稳现象。其中欧洲市场扁平材延续节前大幅下滑态势，终端需求偏弱；而受国内和韩国钢厂提价影响，日本出口报价止跌回升；独联体冷轧大幅反弹，热轧保持平稳；中国市场止涨趋弱，热轧微跌。,废钢欧洲涨亚洲跌,本周国际废钢市场出现分化，欧洲市场继续保持上扬势头，其中土耳其进口废钢价格涨了20美元/吨；而亚洲市场却再度由涨转跌，其中日本废钢一改前几周持续上涨格局，与节前相比下跌了22美元/吨。 欧洲市场：本周土耳其废钢进口价继续上涨。从美国的碎废钢进口价较上周涨5美元/吨至470美元/吨（CFR），1、2号混合重废进口价涨至465美元

19、/吨（CFR），最新的成交价较4月底上涨了近20美元/吨。 亚洲市场：日本国内废钢价格大幅下跌。本周日本三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废平均价格为34953日元/吨（432美元/吨），比4月第四周下跌3145日元/吨。由于日本国内废钢价格下跌，东京制钢下调废钢采购价500-1000日元/吨。,国际钢厂价格涨跌互现,意大利：意大利小型材生产商Beltrame宣布将小型材价格上调60欧元/吨，从5月中旬开始执行。本次提价包含30欧元/吨的基价上调和30欧元/吨的附加费上调，目前意大利小型材的主流市场价为540-550欧元/吨。 印度：由于需求略有提升，最近两周印度钢厂上调型材价格30

20、0-400卢比/吨（7-9美元），目前50 x50mm角钢,125x70mmH型钢和75x40mm槽钢的主流出厂价为34000-35500卢比/吨（760-795美元）。 美国：最近一周美国热卷出厂参考价下跌5美元/短吨，冷卷下滑25美元/短吨至920美元/短吨，中厚板下滑10美元/短吨至1050美元/短吨。 北非：北非买主接受独联体方坯出口价上涨，小批量5月份排产和交货的方坯成交价从上周的615-620美元/吨（FOB，黑海）涨至630-635美元/吨（FOB，黑海）。 欧洲：北欧热卷和热镀锌板出厂参考价下滑5欧元/吨至600欧元/吨，冷卷和中厚板保持稳定。南欧冷卷和热镀锌板略有下跌，热镀锌板跌至645欧元/吨，中厚板下跌15欧元/吨至675欧元/吨。,结论及操作建议,结论： 1、为应对通胀并抑制流动性，央行再调准备金，从当前形势来看，紧缩周期仍未结束，同时去年4季度以来一系列紧缩政策在经历较长发酵期后正逐步显效；国际大宗商品价格连续2周下挫，去年下半年以来的商品牛市已经进入较长时间调整阶段，令钢材市场承压运行；2、钢材远期市场即期螺及电