天津股权交易所业务交流会-泛亚.ppt

1、天津股权交易所业务交流会,河北泛亚股权投资基金股份公司 2012年3月2日,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,目 录,一、天交所企业挂牌准入条件 二、天交所企业挂牌流程 三、做市商业务情况与报价规则 四、做市商模拟操作,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,五、,一、天交所企业挂牌准入条件,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,二、天交所企业挂牌流程,八大流程:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,1、

2、项目开发： 要点： 通过政府、银行、商会等渠道进行开发； 组织相关推介会议报告天交所，正确宣传天交所业务； 挖掘挂牌意向，获得企业初步信息 ； 2、项目筛选： 要点： 判断企业初步符合天交所挂牌要求； 申报企业申报表及ppt; 获得天交所筛选通过的通知后进入下一步；,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,3、项目启动 要点： 签订意向服务协议； 初步尽职调查、制作初步尽调报告、操作方案、私募预案； 方案通过评审后签订保荐服务协议、做市服务协议，不能有额外协议签署； 费用收取方式、收取标准须符合天交所收费标准； 参加各中介机构的协调会，明确职责分工；

3、,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,4、（改制）私募 要点： 改制（略） 制作定向募股说明书 多方开发和培育投资人资源、共同组织投资人考察企业； 组织路演活动方案须向天交所申报； 推介方式合规（非公开）、募集对象有所选择、人数有所控制； 组织询价路演 制作监管企业私募资金使用用途的管理办法； 相关协议及告示（董事会决议、股东大会通知、股权认购协议、股东大会决议等）需要备案,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,启动后预推介,现场考察企业,发布私募说明书,正式路演、推介,询价、定价,签订认购协议书,打

4、款、验资、确权,交易所制定标准模式,投资人可与企业商定适当修改,部分协议交易所备案,3周-4周左右,2周-3周左右,私募阶段控制要点：,项目操作要点私募：,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,5、 挂牌文件申报 提交的主要文件： 保荐机构：挂牌交易说明书（摘要）、投资价值分析报告（摘要）、保荐意见书； 会计师事务所：两年（一年）一期的审计报告、内控报告； 律师事务所：律师工作报告、法律意见书； 政府文件：八个部门出具的相关意见、两地政府备案意见；,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,6、审核及备案 6.1 交易所内

5、核 6.2 专家审核委员会审核 6.3 交易所终审 6.4 申报文件修订 6.5 提交监管部门备案 6.6 申报文件公示（挂牌交易说明书及投资及投资价值分析报告） 要点： 专审委会议：会前准备、培训拟挂牌企业及其他中介服务机构；答辩现场、表决审核要点（略） 文件修订：各机构在保荐人牵头下统一出具修改说明，并签字盖章 审核结果与考核,项目操作要点:,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,7、企业挂牌 首日信息披露 首日定价与报盘 协助会议组织持续服务 8、持续督导 公司管理团队培训 规范信息披露 公司运营与资金运用 后续增发 持续督导与考核,项目操作要点:,泛亚股权

6、投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,三、做市业务情况及报价规则,混合型定价模式： 集合竞价+做市商双向报价+协商定价,9:15-9:25 第一次集合竞价 9:25-9:30 做市前报价 9:30-11:30 做市商双向报价 13:0014:00 做市商双向报价 14:00-14:15 第二次集合竞价 14:15-15:00 协商定价,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,集合竞价（9:15-9:25） 公司的开盘价由第一次集合竞价产生，挂牌首日，做市商在首次认购价格10%范围内报出开盘价。 做市商做市前报价（9:25-9:30） 做市商应在

7、这期间，提供至少一手的买入和卖出报价，但是只报价，不成交。同时系统披露挂牌股权做市商的买入报价和卖出报价。并且，最高卖价不得高于上一交易日最高成交价的30%，最低买价不得低于上一交易日最低成交价的30%。集合竞价期间若无交易达成，则以集合竞价最优买卖盘的平均值为开盘价。若无投资者报价，则以最近一个交易日的收盘价为开盘价。,做市业务要点：,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市业务要点：,做市商双向报价（9:30-11:30 13:00-14:00） 双向报价期间，投资人根据报价自行选择是否与做市商成交，投资人定单不直接配对。 做市商的报价为确定报价，且对其所报

8、价格及数量范围内的股权有应买、应卖义务，其提供的报价信息为不可撤销的买卖要约，做市商应以其报出的买卖价格及数量或低于其所报与交易对手成交。买卖报价变动单位应不高于当日市场最优买卖价的1/16，最低单位是0.01元。,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市业务要点：,第二次集合竞价（14:00-14:15） 这个阶段，系统接受投资人买卖定单。所有符合报价的报价成交，均为有效成交，投资人均应接受成交价格和成交数量。 集合竞价成交价格的确定原则为：1、可实现最大成交量的价格2、高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交3、与该价格相同的买房或卖方至少有一方全

9、部成交。如果有两个以上的价格符合上述条件的，取其平均价为成交价，集合竞价的所有交易以同一价格成交。 投资人协商定价（14:15-15:00） 投资人之间经协商（可通过网络或电话协商）就交易达成一致后，通过交易系统报单，完成交易及股权交割和资金清算。 交易所向全体投资人公式当日5个未成交的最优买卖价及其数量，以及当日集合成交价，投资人可借此相互协商成交。双方达成一致后，由协商双方以协议交易申报的形式在14:50前输入交易系统，系统在15:00前确认后成交，协议成交后，双方应在第二个交易日中午闭市前以书面形式报备。,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市业务要点：

10、,收盘（15:00） 每一个交易日，以成交量为权重，对做市商报价期间最后一次成交价、集合竞价成交价进行加权平均，作为当日收盘价。,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,（1） 每个交易日开市前15分钟，针对其做市的股权提供至少1手的买入和卖出报价，做市商报价价差均不得超过卖出报价的8%。 （2） 任一交易日涨跌幅为10%，挂牌首日无涨跌幅限制。 （3） 每日提供不少于四次的合格报价，且当日最高卖价不得高于上一交易日最高成交价的30%，最低买价不得低于上一交易日最低成交价的30%。如果做市商连续报出

11、当日最高卖出价或最低买入价，且在该价位连续成交两次时，当日合格报价次数可少于三次。 （4） 做市商每次报价只能报出一组买卖价格及相应数量。 （5） 做市商持股不足2手时，不得申报卖出报价。做市商持有股权超过挂牌公司初次申报数量的5倍或达到总股本30时，可不承担申报买进价格的义务。 （6） 对投资人等于（或低于）买入报价的卖出定单或等于（或高于）卖出报价的买入定单，做市商应按价格优先、时间优先原则，以不低于定单的较低数量，在5分钟内成交。对于报价范围外的投资人询价，做市商可选择成交。在未成交前，做市商可撤销或重新报价，重新报价与上次有效报价的持续时间不得超过5分钟。,做市业务应遵循的原则：,泛亚

12、股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,首日开盘方案1: (1) 9:159:25 保证双方交易设备登录就绪。（填好交易数量，价格，交易方向要选对） (2)做市商观察集合竞价参与情况，保证无他人参与，如有不明投资者参与挂单，就马上电话通知对方取消这次操作。 (3)如果无人参与集合竞价保持到最后1分钟，就电话通知对方准备挂单，但先不要挂单。在集合竞价时间9：24分50秒确实确定无人再参与集合竞价，由做市商在电话中向对方按指定价格发出卖出挂单指令，同时凤博账户按指定价格进行买入挂单，10秒后系统自动撮合收回那3万股股权。9：259：30凤博账户务必将集合竞价挂单一手中未成交

13、部分进行撤单。 （4）集合竞价3.8元成交后，进入做市商盘盘前报价，建议做市商第一次直接报出5.5买入价 和一个价格 适中的卖出价（5.55.90) （5）观察投资人买卖盘报价，确定无人参与报价后电话通知2万股投资人准备以5.5元卖出，在同一时点做市商第一次撤单 ，同时挂一手5.5元买入单，和一手高于5.5元卖出单。2万股成交（时间2秒搞定）。 （6）能有效控制各股东遵守约定规则是股价保持5.5元的首要保证。,泛亚股权投资基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市商第一次报出（5.5，5.94 ）的原因： 1.这个价格保证我们目标的实现 2.如果报出一笔低于5.5的买出价，一旦被外人吃掉，就会为我们以后价格拉到5.5元的价格留下隐患（即这部分不可控筹码在获利情况下获利出逃） 3.我们报高于5.5元的买出价可以在一定范围内出让一些筹码，获利；对以后股价有利。即出