《意大利经济危机》PPT课件.ppt

1、意大利债务危机,大到救不了,韩佳 潘奕霖 李娜 董广巍 游博强 虞晨曦 孙文娟,受意大利主权债务危机及多项针对自己的指控的困扰，意大利总理贝卢斯科尼困难重重,这是梦幻的都市。,事件背景,2009年10月，希腊新任首相乔治帕潘德里欧宣布，其前任隐瞒了大量的财政赤字，随即引发市场恐慌。截至同年12月，三大评级机构纷纷下调了希腊的主权债务评级，投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，欧洲债务危机全面爆发。2011年6月，意大利政府债务问题使危机再度升级。这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹，但在其缓慢的进展过程中，随着产生危机国家的增多与问题的不断浮

2、现，加之评级机构不时的评级下调行为，目前已经成为牵动全球经济神经的重要事件。政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的累积效应最终导致了这场危机的爆发。在欧元区17国中，以葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家的债务问题最为严重。,欧债,细观意大利,意大利,意大利经济总量在欧元区17国中仅次于德国和法国而位列第三，经济总量在区域内的占比约17%。意大利国债余额高居欧元区榜首，占GDP的比例则仅次于希腊，排名欧元区第二。该国不但债务总量巨大，且到期偿还问题突出。根据穆迪评级公司的最新统计，2011年，意大利的利息支出将超过政府财政收入的10%，其中大部分债务将在未来五年内到期，相比之下，债务缠

3、身的西班牙的利息支出也不过只占到本国财政收入的6%。,状况,欧元状况,两大原因, 过度举债 政府失职与制度缺陷,过度举债,政府部门与私人部门的长期过度负债行为，是造成这场危机的直接原因。除西班牙与葡萄牙在20世纪90年代经历了净储蓄盈余外，意大利在19802009年间均处于负债投资状态。长期的负债投资导致了巨额政府财政赤字。欧盟稳定与增长公约规定，政府财政赤字不应超过国内生产总值的3%，而在危机形成与爆发初期的20072009年，政府赤字数额急剧增加。 意大利公共债务状况严峻，IMF预计，今年意大利债务占GDP比重将进一步升至120%，到2016年年底微降至118%。据彭博社数据，今年下半年，

4、意大利须偿还1750亿欧元到期债券，明年还有2450亿欧元债券到期。 2010年意政府债务总额已达1.9万亿欧元，占GDP比例高达119%，在欧元区内仅次于希腊。,为了追逐短期利益，在大选与民意调查中取悦民众，政府采用“愚民政策”，采取了“饮鸩止渴”的行为。 政府试图通过各种途径逃避欧盟委员会与欧洲央行的监管处罚。 国家政府放任国内经济泡沫膨胀，一旦泡沫破灭，又动用大量的纳税人财富去救助虚拟经济，导致经济结构人为扭曲。 政府首脑过于畏首畏尾，不敢采取果断措施将危机扼杀于“萌芽状态”。意大利政府在2009年赤字达到5.3%时没有采取果断行动，而是一味拖延，导致了目前危机升级的局面。 欧元区的制度

5、缺陷。在风暴来临时，陷入危机的国家无法因地制宜地执行货币政策，进而无法通过本币贬值来缩小债务规模和增加本国出口产品的国际竞争力，只能通过紧缩财政、提高税收等压缩总需求的办法增加偿债资金来源，这使原本就不景气的经济状况雪上加霜。,政府失职与制度缺陷,体制弊端是根本 意大利和其他出现债务危机的欧洲国家所面临的，并不是简单收支失衡问题，而是根本性的经济扩张动能不足问题。这些南欧国家在享受高福利的同时，却逐渐失去全球经济竞争力。其不同程度存在的用工制度僵化、创新能力低、企业活力不足、偷税以及政治内耗剧烈等，是解决债务危机的重要障碍。 然而，目前意政府乃至整个欧元区在应对债务危机上，还仅仅以紧缩开支、修

6、复政府短期资产负债表为主攻方向，在体制性改革问题上却重视不够。倘若这些陷入危机的南欧国家不进行一番伤筋动骨的体制性改革，债务危机将无法获得根本性解决。,意大利债务危机对,他国影响,意大利作为全球第三大国债发行人，其债权人遍及世界各地。欧洲银行业直接或间接持有的意大利债务高达9987亿欧元。美国金融业在欧元区也拥有巨大的风险敞口。根据巴克莱银行的统计，美国银行业持有的意大利高达2690亿美元。一旦这些债务出现违约，处于温和复苏过程中的美国金融业必将再次遭受重创。,以日本、中国为代表的对出口依赖较大的国家可能会受累于欧盟经济景气下滑，进而影响本国经济。欧盟是中国第一大出口市场，而中国的经济增长又在很大程度上依赖于外部需求，如果危机不能得到妥善解决，必将在实体层面向中国传导。,如何解决？,1、使欧洲央行、欧盟委员会、国际货币基金组织等机构提出应对方案，伸出援助之手。 2、欧元区必须在制度建设、规则制定、政策实施等方面更加谨慎、严格与完善。 3、目前，意大利众议院通过新一轮财政紧缩法案，这份总额540亿欧元的紧缩计划旨在通过提高增值税、对富人征收特别税、加大打击偷税力度、减少