公司理财7.ppt

1、第四篇利润篇，第八章利润管理第一节利润的构成第二节股份有限公司的利润分配，第八章利润管理，第一节利润的构成利润总额=营业利润投资净利润净营业外裴秀智净利润=利润总额所得税(利润总额税前利润) (净利润税前利润)，企业根据组织形式进行了不同的分类。1.个人读者企业2，合伙人企业3，公司企业：有限责任公司股份有限公司，第二节股份有限公司的利润分配，利润分配：对公司取得的经营成果(净利润，税后利润)，在各方面进行分配。一、股份有限公司的利润分配顺序，(1)弥补公司的赤字。税法规定：如果纳税人发生年度赤字，则可以用下一年的税前利润来补偿。下一年的税前利润不足可以每年递延，但递延补偿期限最多不能超过5年

2、。在5年内，未完成的赤字要从6年开始从税后利润或盈余公积中弥补。例如，股份有限公司8年的税前利润如下。公司还连续8年从某联合企业分配了税后利润110万韩元。第一，股份有限公司利润分配顺序，(1)公司亏损赔偿：(2)法定公积金盈余提取：从税后利润中扣除第一项后提取10%。(3)公益金提取：根据税后利润扣除前两项后提取5% 10%。具体比例由公司章程规定或公司股东大会商定。(4)发行优先股股息：根据预定的比率或金额支付。(五)盈余公积金提取：按照公司章程或公司股东大会规定的比例提取。(6)发行普通股股息：按照公司股东大会规定的金额发行。例如，一家股份有限公司在2000年弥补赤字后留下400万韩元，

3、按照公司章程和股东大会决议分配如下。1.公司亏损赔偿：剩余400万韩元2，法定盈余公积金提取(10%): 400x10%=40万韩元3，公益金提取(10%): (400-40) X10%=36万韩元共100、第二，影响股份有限公司利润分配的因素，(1)法律因素，(2)债务合同因素，(3)公司自身因素，(4)股东因素，(1)法律因素，(1)资本保存的限制：仅作为本期收益或保留利润的股息2.公司积累的限制：在分配股利之前，必须按照法定顺序首先提取各种准备金。3.公司利润的限制：仅在补偿全部赤字后有剩馀利润的情况下，才可用于分配利润。(b)负债合同要素，负债合同：债权人影响支付能力，增加负债风险，以

4、合同形式限制公司现金股利分配。1、规定每股股息的最大限度。2.未来股息规定，在签订贷款协议后只能作为额外收益支付，不能使用协议签订前的留存收益。3.公司流动率低于一定标准时，分配现金股利渡边杏。(c)公司本身的因素，1，现金流。2、债务能力。3、投资机会。4、资本成本。(4)股东因素，1，追求稳定收入，规避风险。2、注意控制稀释。3、避免所得税。第三，股份有限公司利益分配政策的类型，利益分配政策：税后利益的分配政策。在有限的税后利润中，如何确定分配给股东的股息和持有企业盈余之间的比率或金额。(1)超额股息政策(2)固定股息政策(3)固定股息支付率政策(4)低正常股息附加股息政策、(1)超额股息

5、政策、超额股息政策公司有良好的投资机会，并保持最佳资本结构，以最小化综合成本时采用。步骤1:选择最佳投资方案，确定投资所需的资金。2、根据最佳资本结构确定权益资本的金额。3.提取上述股权资本额，作为持有公司的盈余。4、有盈余的话，作为股息支付给股东。例如，海信机会公司1996年的税后利润为6800万韩元，目前最佳资本结构为负债40%，股东权益60%。97年有一个需要投资9000万韩元的好投资项目。采用剩余股利政策，应该如何分配？持有公司的盈余=支付给股东的股息=例如，海信公司1996年税后利润为6800万韩元，目前最佳资本结构为负债40%，股东权益60%。97年有一个需要投资9000万韩元的好

6、投资项目。采用剩余股利政策，应该如何分配？持有公司的盈余=9000*60%=5400万韩元向股东支付的股息=6800-5400=1400万韩元债务融资资金=9000-5400=3600万韩元，(2)固定股息政策，固定牙齿，(c)固定股息支付率政策，固定股息支付率政策：公司确定固定股息支付率，定期从每年实现的盈余中向股东提取股息，剩馀部分留给公司。牙齿政策将股息和公司利润紧密结合，多产、少收益、少收入。每股股息=每股收益*股息支付率每股收益=税后利润-优先股股息普通股数，(4)低正常股息附加股息策略，低正常股息附加股息策略牙齿策略相对灵活。公司利润少的时候，股东也可以得到一定的红利。公司利润比较

7、高的时候，股东们也可以得到蒸发的股息。案例1，资料：A公司是经营零部件加工的产业企业，2001年全部利润，净利润为1000万韩元，年末分配股息前的股东权益账户余额为：股票(面值1韩元)1000万韩元盈余公积金500万韩元资本金4000万韩元未分配利润1500万韩元共计7000万韩元要求：(1)支付股息后，公司的股权结构发生了什么变化，市值不变的话，市值净率是多少？(2)如果预计2002年股息将增长5%，保持10%的股票股息率和稳定的股息支付率，那么2002年需要支付多少现金股息？(3)预计2002年股息增长5%，今年大规模项目启动，牙齿项目需要2500万元资金，为了维持负债率占40%的目标资金

8、结构，能否在当年支付股息？(4)如果公司不支付现金股息，而是支付20%的股票股息，那么对公司有什么好处？(？(5)如果公司处于初期，采取稳定的股息支付率政策是否合理？如果不是，应采取什么样的股利分配政策？并说明原因。1，股票资本=1000 100010%1=1100(万韩元)剩馀准备金=500万韩元未分配利润=1500100010 11000.1=1500100110=390(万韩元)资本公开募股如果1000=11%，则2002年应支付的现金股息=105011%=115.5(万元)每股股息=115.5/(1100 110)=0.1(元)3，2002年净收入4(一)不造成资产流出或负债增加，只是

9、股东利益内部的调整。(2)持有现金可以增加投资。(3)股票股利、流通容易，股东乐于接受。(4)支付股票股利后，股价不平衡下降，增加了股东财富。(5)股价下跌有助于吸引新股东。(6)在中国，有利于促进新股发行和股价上涨。(7)但可能导致EPS稀释效应。5.不合理。应该采取剩余股利政策。原因：年初：经营风险高，融资能力差。收益下降，投资大，首先要保证投资的必要性。答：案例2，资料：A公司在成长时期需要投入资金，因此公司理想的资本结构是负债和权益比率为23，公司流通的普通股为125，000股。表1单位：本年度总投资规模年度内总净利润1 350000 25000 2 475000 45003 2000

10、 60000 60004 980000 650005 60000 39000要求：(1)如果公司采用超额股息政策，则采用每年超额股息政策，如果在计划每年支付的5年内整体采用超额股息政策，则(2)如果公司每年每股0.5韩元加上年末附加股息，则附加股息是在净收入超过25万韩元部分50%的情况下，每年应支付的股息是多少？(3)如果企业的资本成本率为6%，那么在股利现值比较中，哪些股利政策的现值小？4)如果你是公司的首席财务官，请从现值的角度考虑。请选择公司对上述三个茄子股利政策的最佳方案。，1，如果采用每年剩余股息政策，则每年发行的每股股息为(表2):表2单位：元年12345净利润2500450006000065000000390000投资所需的权益资金210000 2850000120005800360000未来5年的投资总额=350000 475000 20000 980000 60000=2605000(元)投资所需的权益资金=26050000.6=1563000(元)未来5年的净收入总额000=77000 如果每年采用剩余股息策略，则股息的现值为(表4):表4金额单位：元股息40000 165000 48000 62000 3000的现值系数0 . 9434 0 . 8900 0 0 . 8396 0 . 7921 0 . 7473现值373