管理学营运资金管理.ppt

1、2020/8/2,1,第七章营运资金管理,第一节 现金管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理,2020/8/2,2,一、 现金的基本内容, 现金是公司中变现能力及流动性最强的资产。 现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票等。 有价证券是现金的一种转换形式，是“现金”的一部分。,（1）交易性动机正常的经营秩序下保持一定的现金支付能力。比如购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿还债务等。,二、现金的持有动机,第一节 现金管理,2020/8/2,3,（3）投机性动机抓住各种市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额。,现金的持有动机,（2）预防性动机应付紧急情况而需要保持的现金支付

2、能力。 主要取决于三个方面：企业愿意冒缺少现金风险的程度；企业预测现金收支的可靠程度；企业临时举债能力的强弱。,2020/8/2,4,三、现金管理的目标,权衡,2020/8/2,5,四、最佳现金持有量,（一）成本分析模式,需要考虑三种成本 机会成本占用资金付出的代价 管理成本现金的管理费用 短缺成本现金短缺付出的代价,最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从中选出总成本之和最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。,2020/8/2,6,成本分析模式,图 成本分析模式,最佳现金持有量,2020/8/2,7,成本分析模式例题,2020/8/2,8,成

3、本分析模式例题,2020/8/2,9,（二）现金周转模式, 从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量的模式。,2020/8/2,10,一般以年为单位，通常一年按360天计算,现金周转期越短，周转次数越多，现金持有量就越少,现金周转模式,2020/8/2,11,【例】某公司年现金需求量为720万元，其原材料购买和产品销售均采取赊账方式，应收账款的平均收款天数为30天，应付账款的平均付款天数为20天，存货平均周转天数为90天。,现金周转期30-20+90100（天） 现金周转率3601003.6（次） 目标现金持有量7203.6200（万元）, 使用条件： （1）公司预计期内现金

4、总需要量可以预知； （2）现金周转天数与次数可以测算，并且测算结果应符合实际，保证科学与准确。,现金周转模式,2020/8/2,12,五、现金收支日常管理,（一）加速收款,公司款项收回包括客户开出支票、公司收到支票、银行清算支票三个阶段。,2020/8/2,13,1. 集中银行, 通过设立多个战略性收款中心来代替通常在公司总部设立单一收款中心，以加速账款回收的一种方法。, 具体做法： （1）公司以服务地区合格销售区的账单数量为依据，设立若干收款中心，并制定一个收款中心（通常是设在公司总部所在地的收账中心）的账户为集中银行。 （2）公司通知客户将货款送到最近的收账中心而不必送到公司总部。 （3）

5、收款中心将每天收到的货款存到当地银行，然后再把多余的现金从地方银行汇入集中银行公司开立的主要存款账户的商业银行。,2020/8/2,14,【例】某公司现在平均占用资金2 000万元，公司准备改变收账办法，采用集中银行方法收账。经研究测算，公司增加收账中心预计每年多增加支出17万元，但是可节约现金200万元，公司加权平均资本成本为9%，问是否应采用集中银行制？,集中银行方法收账增加的支出17万元,公司从节约资金中获得的收益:,2009%=18（万元）,集中银行,2020/8/2,15,2. 锁箱系统, 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到客户付款到存入当地银行所需要的时间的一种现金管理办法。, 具

6、体做法： （1）在业务比较集中的地区租用当地加锁的专用邮政信箱； （2）通知客户把付款邮寄到指定的信箱； （3）授权公司邮政信箱所在地的开户行，每天数次收取邮政信箱的汇款并存入公司账户，然后将扣除补偿余额后的现金及一切附带资料定期送往公司总部。,2020/8/2,16,普通的现金回收系统,锁箱系统,2020/8/2,17,锁箱系统的现金回收系统,锁箱系统,2020/8/2,18,3.电子划拨系统,3.电子划拨系统,图 电子划拨系统,2020/8/2,19,（二）付款控制, 主要任务：尽可能延缓现金的支出时间。, 前提条件：延缓现金支出必须是合理合法的，否则公司延期支付账款所得到的收益将远远低于

7、由此而遭受的损失。, 延期支付账款的方法： （1）合理运用“浮游量” （2）控制付款时间 （3）工薪支出模式,公司账户上的现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额,2020/8/2,20,第二节 应收账款管理,应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。,权 衡,实行赊销,2020/8/2,21,一、应收账款的功能与成本,1、应收账款的功能, 促进销售的功能 赊销是一种重要的促销手段，对于企业销售产品、开拓并占领市场具有重要意义。 减少存货的功能 赊销可以尽快地实现产成品存货向销售收入的转化。,应收账款增加了公司的经营风险和信用成本,2020/8/

8、2,22,机会成本：投放于应收账款而放弃的其他收入。, 计算公式：,应收账款的机会成本维持赊销业务所需要的资本资本成本,变动成本/销售收入,通常按有价证 券利息率计算,2、应收账款的成本,2020/8/2,23,【例】假设某公司预测的年度赊销收入净额为3000000元，应收账款周转天数( 或收账天数)为60天，变动成本率为60%，资本成本为10%。,应收账款周转率 = 36060 = 6(次),应收账款平均余额= 30000006 = 500000(元),维持赊销业务所需要的资本 = 50000060% = 300000(元),应收账款的机会成本=30000010% =30000(元),应收账

9、款的成本,2020/8/2,24,管理成本,应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本,坏账成本,公司对应收账款进行管理所耗费的各种费用。主要包括：对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用、收集相关信息的费用、其他相关费用。,应收账款因故不能收回而给公司带来的损失。,应收账款的成本,2020/8/2,25,（一）信用标准 （二）信用条件 （三）收账政策,二、信用政策,所谓信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。包括：,2020/8/2,26, 客户获得公司的交易信用所应具备的条件。, 信用标准决策,信用标准定的较高,权衡

10、,（一）信用标准,2020/8/2,27,信用标准5C评估法, 品质（Character）指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性。 能力（Capacity）指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。 资本（Capital）指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。 抵押（Collateral）指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。 条件（Conditions）指可能影响顾客付款能力的经济环境。,2020/8/2,28, 信用标准的变化与相关指标的关系,信用标准与相关指标,2020/8/2,29,（二）信用条件, 公司要求客户支付赊销款项的条件。,

11、信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣 。,公司为客户规定的最长付款时间,公司为客户规定的可享受现金折扣的付款时间,在客户提前付款时给予的优惠,2020/8/2,30,【例】一笔价款为100 000元的交易。,信用条件,2020/8/2,31,1、 信用期限, 信用条件决策,延长信用期限,2020/8/2,32,2、现金折扣和折扣期限,提供现金折扣,信用条件的基本表现方式如“2/20，N/60”，意思是：若客户能够在发票开出后的20日内付款，可以享受2%的现金折扣；若放弃折扣优惠，则全部款项必须在60日内付清。在此，60天为信用期限，20天为折扣期限，2%为现金折扣（率）。,2020/8/2

12、,33,3、信用条件备选方案分析, 信用期限决策,【例】某企业预测的2009年度赊销额为240万元，其信用条件为：n/30，变动成本率为60%，资本成本率为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变，该企业提出了三个信用条件的备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/60；C：将信用条件放宽到n/120。各备选方案估计的赊销水平、坏账损失率和收账费用等有关数据如表所示：,2020/8/2,34,信用条件备选方案分析,表 信用政策备选方案,2020/8/2,35,1. 计算各方案信用成本前的收益,计算步骤,信用成本前的收益= 赊销额 变动成本 = 赊销额（1 变动成本率）

13、,2. 计算各方案的信用成本,3. 计算各方案的信用成本后的收益,信用成本后的收益 = 信用成本前的收益 信用成本,4.决策: 选择信用成本后收益最高的方案,重点,2020/8/2,36,信用条件备选方案分析,信用成本与收益方案比较 单位：万元,解析,2020/8/2,37,现金折扣决策,【例】如果企业选择了B方案，但为了加速应收账款的回收，决定将信用条件改为：2/10，1/35，n/60（即D方案），估计约有50%的客户（按赊销额计算）会利用2%的折扣，20%的客户将利用1%的折扣。坏账损失率降为2%，收账费用5万元。评价企业是否应该改变信用条件。根据D方案：,应收账款平均收账天数=50%1

14、0+20%35+(1-50%-20%)60=30(天) 应收账款平均余额=27036030=22.5(万元) 维持赊销业务所需的资金=22.560%=13.5(万元) 应收账款机会成本=13.510%=1.35(万元) 坏账损失=2702%=5.4(万元) 现金折扣=270(2%50%+1%20%)=3.24(万元),2020/8/2,38,信用成本与收益比较（单位：万元）,选择D,现金折扣决策,2020/8/2,39,是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付款项时企业所采取的收账策略与措施。,（三）收账政策,收账政策过宽,利：扩大销售 减少收账费用,弊：增加坏账损失 增加资金占用,收账政策过严,

15、利：减少坏账损失 减少资金占用,弊：减少销售收入 增加收账费用,权 衡, 收账政策决策,2020/8/2,40,坏账损失与收账费用,在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。,2020/8/2,41,三、应收账款的日常管理,1、应收账款追踪分析 一般来说，客户能否严格履行信用条件取决于两个因素： 客户的信用品质； 客户现金的持有量与调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务偿还对现金的要求等）。,2020/8/2,42,企业已发生的应收账款时间有长有短，对此，企业应实施严密的监督，随时掌握回收情况。实施对应收账款回收情况的监督，

16、可以通过编制账龄分析表进行。,2、应收账款账龄分析,2020/8/2,43,3、应收账款日常管理,(1) 确定合理的收账程序,信函通知 电话催收 派员面谈 法律行动,(2) 确定合理的讨债方法, 分析客户拖欠货款的原因, 追债公司追债方式,2020/8/2,44,【例】某企业预测的2007年度赊销额为3 600万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/72；C：将信用条件放宽到n/120。为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等

17、有关数据见下表。请在不同方案间进行选择。,课后题,2020/8/2,45,表 信用政策备选方案 单位：万元,课后题,2020/8/2,46,信用成本与收益方案比较 单位：万元,解析,课后题,2020/8/2,47,存货是指企业在生产经营过程中为生产和销售而储备的物资。,一、存货的功能与成本,1、存货功能 防止停工待料。 适应市场变化。 降低进货成本。 维持均衡生产。,第四节 存货,2020/8/2,48,2、存货成本, 取得成本TCa,第一，订货成本是指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费等支出。订货成本中有一部分与订货次数无关。,第二，购置成本是指存货本身的价值，经常用数量与单

18、价的乘积来确定。,2020/8/2,49,订货成本,随订货次数的变动作正比例变动的成本,为了维持一定的采购能力而发生的、各期金额比较稳定的成本F1,为订货而发生的各种成本，包括采购人员的工资、采购部门的一般经费（如办公费、水电费、折旧费等）和采购业务费（如差旅费、邮电费、检验费等）。,2020/8/2,50,储存成本TCc,总额大小取决于存货数量和储存时间的成本,总额稳定，与储存存货数量和储存时间无关的成本,因储存存货而发生的各种成本，包括支付给储运部门的仓储费、存货占用资本应计的利息、保险费、损耗费、公司自设仓库的一切费用等。,F2,kcQ/2,2020/8/2,51,缺货成本TCs, 由于

19、存货数量不能及时满足生产和销售的需要而给公司带来的损失。, 缺货成本大多是机会成本。,2020/8/2,52,一、存货决策,存货成本TC,存货成本,2020/8/2,53, 企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货 能集中到货，而不是陆续入库； 不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本； 需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量； 存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知常量； 企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货； 所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。,1、经济订货量基本模型,二、存货控制方法,2020/8/2,54,

20、经济进货批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量.存货总成本的公式可以简化为：,由于F1、D、U、F2是与存货决策无关的变量，因此存货总成本公式可进一步简化为：,经济订货量基本模型,最佳经济进货批量,2020/8/2,55,经济订货量基本模型, 存货决策的目的：找出使订货成本和储存成本合计数最低的订货批量，即经济订货批量。,2020/8/2,56,最佳订货周期（天数）公式： 经济订货量占用资金：,每年最佳订货次数公式： 与批量有关的存货总成本公式：,经济订货量基本模型,2020/8/2,57,【例】某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本10元，单位存储成本为2元，

21、一次订货成本25元。则：,经济订货量基本模型例题,2020/8/2,58,【例】假设某厂全年耗用A材料1200千克，每次订货成本10元，每千克材料的年储存成本0.6元。 要求计算： （1）经济订货批量 （2）最低年成本 （3）最佳订货次数,经济订货量基本模型例题,2020/8/2,59,确定无商业折扣条件下的经 济批量和存货相关总成本,加进不同批量的购置成本差异 因素，分别计算存货相关总成本,比较不同批量下的相关存货总成本， 找出存货总成本最低的定货批量,考虑折扣情况下确定经济批量的步骤,2、实行数量折扣的经济订货量模型,存货的进价成本是决策相关成本,2020/8/2,60,【例】某企业甲材料

22、的年需要量为4000千克，每千克标准价为20元，单位存储成本为3元，一次订货成本60元。销货方规定：客户每批购买量不足1000千克的，按照标准价格计算；每批购买量1000千克以上，2000千克以下的，价格优惠2%；每批购买量2000千克以上的，价格优惠3%。,例题, 按照基本模型确定无商业折扣情况下的经济进货批量及其总成本：,2020/8/2,61,例题,2020/8/2,62,例题,2020/8/2,63, 考虑数量折扣的进货批量及其存货相关总成本。,例题,根据图示或者逐项计算可以发现，越是接近价格优惠的进货批量，成本总额就越低，这是一个规律。 每次进货1000千克时的存货相关总成本：,10

23、00千克最优,总成本=400020（13%）4000200060200023=80720（元）。,总成本=400020（12%）4000100060100023=80140（元）。,每次进货2000千克时的存货相关总成本：,2020/8/2,64,3、存货ABC分类管理,所谓ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。,A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少； B类存货的金额一般，品种数量相对较多； C类存货品种数量繁多，但价值金额却很少。,2020/8/2,65,例题,存货ABC分类管理,2020

24、/8/2,66,图 存货的ABC分析法,存货ABC分类管理,2020/8/2,67,【例】滨江百货企业拥有2000余种商品： 家用电器、高档皮货、家具、摩托车、大型健身器械等商品的品种数量并不很多，只有近200种，占所有品种数的比重不足10%，但价值额却相当大，占所有商品价值的70%多； 大众化的服装、鞋帽、床上用品、布匹、文具用具等商品品种数量比较多，有400多种，占20%多，但价值额相对A类商品要小得多，只占全部商品价值的20%； 至于各种小百货，如针线、钮扣、日常卫生用品等，品种数量非常多，达到近1 500种，占所有品种数的70%多，但所占金额却很小，不到全部商品价值的10%。,例题,2020/8/2,68,例某公司全年需甲材料27000件，材料单价为6元/件，年储存成本为存货价值的25%，每次进货费用1000元，求甲材料的经济订货量Q，最低相关成本