第8章外汇风险及其管理.ppt

1、国际金融实务，第八章外汇风险及其管理，外汇风险把握概念及其识别方法把握外汇风险分类熟练交易风险， 掌握换算风险和经济风险的修正量方法掌握外汇风险的管理理论和管理方法外汇风险的特点：由于发生了意外的汇率变动，在换算或货币交换的场合，企业预期的现金流变化可能造成损失或利益的8.1外汇风险的识别， 8.1.1外汇风险的概念，外汇风险识别的步骤：风险时间分析风险的结果外汇风险识别的方法：故障树法，头脑风暴法，8.1.2外汇风险识别的方法，交易风险(Transaction Risk )用外币订正的将来应收帐款在发生交易风险的情况下，也称为8.2外币风险的分类、8.2.1交易风险、外币风险为交易风险、经济

2、风险和换算风险、换算风险、会计风险，在历史上是流动/非流动的有8.2.2换算风险、经济风险、实际经营风险或预测风险4种换算方法。 这是通过预测外汇率变动影响企业的生产数量、价格、成本，使企业未来一定期间的收益和现金流减少的潜在损失。 日元贬值对日本厂商内外贸易的影响。 收入影响、成本影响、8.2.3经济风险、金融风险修订量一般包括蒙特卡罗模拟法、决策树法、模型测试法等。 蒙特卡罗模拟法是利用修正算法技术来评价复杂项目时使用的方法。 决策树法不涉及随机数，而涉及通过实验法和问卷调查法得到的风险事件发生的概率分布问题。8.3外汇风险的修订量、8.3.1金融风险的一般修订量方法、交易风险的修订量交易

3、风险可以通过交易风险报告和资金流报告进行修订量。 换算风险的修正量换算风险可以通过制作开放外汇公司修正风险的直接修正量即风险资产和风险负债报告来实现。 经济风险的修正量经济风险的修正量是指修正外汇风险对企业现金流的影响。 8.3.2外汇风险的订量方法、极限测试法用于衡量一些市场变量在一定方向、不同程度的变化对投资组合价值的影响程度。 场景分析法和极限测试有很多相似之处，通常可以互换。 它们假定未来的情况，测试现有产品组合价值的影响，不考虑相关时间的发生概率。 8.3.2外汇风险量化技术的新发展，风险价值法风险价值是衡量风险的方法，采用标准的统一修订学技术，在一定时间段、正常的市场条件下，在一定

4、的信任水平上，衡量一个干扰经济主体可能遭受的最大损失资源配置、绩效评价在正确运用风险价值时应注意的问题风险价值的修订步骤、8.3.2外币风险量化技术的新发展、成本收益分析法在外币风险管理中，风险管理的成本主要有交易费用、保险费用、咨询调查费用等，其效益风险和报酬分析法外汇风险和收益与证券收益和风险的关系一致，高收益的代价是高风险，它们之间有正相关关系。8.4外汇风险的管理、8.4.1外汇风险管理理论、商业法参加合同货币法、保值条款的追加、价格调整法、提前或提前结算法、净额结算、转移价格法、轧制(配对)、汇率保险。 金融法金融法是通过一定的外汇操作来达到规避风险的目的。 其他交易是借款和投资、B

5、SI、费因、8.4.2外汇风险的管理方法、交易风险的管理、间隙法间隙管理的核心分别核算风险资产和风险负债的大小，将其差额归零，避免了汇率风险造成的损失。 合同保留法在确定公司可能发生的预期折算损失(从资产负债表)之后，进行适当的远期交易以避免风险。8.4.2外汇风险的管理方法、换算风险的管理、经济风险的分散管理业务全球化经营业务多样化经济风险的财务管理证券收益的平均值和分散分析法证券组合的质量评价、指标：证券的长期和政权的免疫性。8.4.2外汇风险的管理方法、经济风险的管理、本章练习问题、关键理念：外汇风险交易风险换算风险经济风险外汇风险修订量外汇风险管理复习思考：外汇风险是否是外汇风险的影响

6、因素？ 比较不同换算方法对公司资产负债表的影响。 如何认识决策树法在投资项目决策中的意义？ 探讨证券有效期与证券免疫性及其关系。 国际金融实务，第九章欧洲货币市场业务，欧洲货币市场的性质、特征、组成和形成把握欧洲银行业务把握欧洲货币市场银团贷款的概念把握其发生和发展把握欧洲货币市场银团贷款的种类、资金来源和运作及其组织形式把握欧洲货币市场银团贷款的条件把握贷款协议和贷款本章的学习目标是欧洲货币市场是国际货币市场的核心，与各国的国内货币市场不同，不仅为本国的投资者和借款人，也为外国的投资者和借款人提供服务。 国际金融市场上，外国投资者和国内借款人之间的交易国内投资者和外国借款人之间的交易外国投资

7、者和外国借款人之间的交易，也称为离岸交易，发生了3种交易。9.1欧洲货币市场资金的形成和发展、9.1.1欧洲货币市场的性质、特征和构成、历史原因美国联邦储备委员会对美国银行的限制促进了欧洲美元市场的发展。 美元国际地位的下降促进了欧洲货币币种的多样化。 欧洲货币市场的崛起还取决于主要欧洲各国政府实施的市场开放政策。 内在原因欧洲货币市场的高效自由运营机制适应了客观需求。 9.1.2参与欧洲货币市场的形成、欧洲货币市场业务的主要是各国工商企业和跨国公司、各国商业银行(包括跨国银行)及其海外分公司、各国中央银行和外汇投机者。 世界银行、国际清算银行、各种区域开发银行以及一些与欧洲经济共同体关系密切

8、的机构等国际机构也经常加入这个市场。 9.1.3欧洲货币市场的现状，欧洲银行的主要职能是发起欧洲货币贷款和银团贷款，共同经营，销售债券，领取欧洲货币存款。 欧洲银行的传统业务：贸易融资国际贷款。 9.2欧洲银行业务，19711981年是欧洲货币市场急剧发展的时期。 在这个时期，这个市场的融资方式以贸易融资为主。 一些国家的政府为了支持出口商的成套设备出口，支持大型工程项目的投资，必须解决出口商和投资者的资金困难。因此，要广泛利用欧洲货币市场的资金，组织出口商和有关银行使用出口信用，扩大出口市场。 出口信用一般有买方信用和卖方信用两种形式。9.2.1贸易融资、欧洲短期信用、欧洲银行接受短期外汇存

9、款，提供1年以下短期贷款信用业务。 欧洲短期信用的资金来源欧洲短期信用的资金运用欧洲货币市场的利率欧洲短期信用的滚动价格法，在欧洲中，长期信用是欧洲银行业务的一部分，其期间一般为23年、5年、7年、10年到10年以上。9.2.2国际贷款、货币交换在货币交换交易中，两个独立借用不同货币资金的借款人同意在未来时间内，按照约定的规则，相互承担对方到期支付的借款本金和利息。 利率交换在利率交换交易中，通常两个个别借款人从两个不同的借款机构获得同等金额的借款，且期限相同，双方协商互相向对方支付借款利息。 日前利率协议(FRA )是银行间协议，是现在的时候，客户协议，在将来的某个特定的日期，以特定的货币，

10、金额和期限(存款)利率进行交付的协议。 9.2.3金融创新业务、欧洲货币市场银团贷款一般称为国际银团贷款(也称辛迪加贷款)。 指由一家或几家银行主导，多家国际商业银行参与，共同为一国政府、某企业或某项目提供大量资金，期限长的国际贷款。 银团贷款是国际商业银行贷款中最典型、最有代表性的贷款方式。 9.3欧洲货币市场银团贷款、9.3.1欧洲货币市场银团贷款概念、国际银团贷款产生于20世纪60年代后期。 欧洲货币市场银团贷款急剧扩大的原因：由于石油美元存款大规模增加和美国取消对资本出口的限制等因素，20世纪70年代发生的两次石油危机国际银团贷款分散了银行提供中长期贷款的风险， 提高欧洲银行提供中长期

11、贷款的积极性转型期贷款技术的运用，9.3.2欧洲货币市场银团贷款的发生和发展直接银团贷款间接银团贷款一次期限贷款循环信用期限贷款和循环信用贷款，9.3.3欧洲货币市场银团贷款的种类，欧洲货币市场银团贷款欧洲中长期信用资金来源也很长期，主要发放变动利率本票和欧洲货币存款单。 欧洲信用使用范围显着扩大，借款人结构也发生了显着变化：国际银团贷款使用方向发生了显着变化，国际银团贷款的借款对象发生了很大变化。 9.3.4牵引欧洲货币市场银团贷款的资金来源和运用，牵引银行可以是一个，也可以是多个管理集团。 管理行(共同会计行)一些银行和牵引银行组成管理小组，共同管理贷款中的所有事务。 代理银行代理银行是牵

12、引银行的银行，是贷款银团的代理人。 普通参与银行，9.3.5欧洲货币市场银团贷款的组织形式，9.3.5欧洲货币市场银团贷款的组织形式，图9-1国际银团贷款的构成银行，贷款期限贷款期限的含义包括贷款期限，由宽限期限和偿还期限构成。 银团贷款的成本银团贷款的成本由利息和费用两部分构成。 利息期间之一是决定利率的补正和交付日期，而决定利率的调整日期。 贷款偿还，9.3.6国际银团贷款的贷款条件，最好将用于提前偿还货款的货币选择借用货币与使用货币结合起来。 借用货币，必须与购买设备生产产品的主要销售市场相结合。 借款的货币最好选择软币。 如果硬币的浮动幅度小于硬币和软币的利息差，可以借硬币如果大于软币

13、利息差，可以借软币。、9.3.6国际银团贷款的贷款条件、9.3.7欧洲货币市场银团贷款协议、贷款协议、一般条款、特别条款、贷款货币、贷款金额、贷款期限、贷款利率和费用、货币选择条款、还款和早期还款条款，以及前提条件、市场中断、法律变更、税收和折扣、陈述和保证条款、交叉合同、贷款数量。 前提条件。 陈述和保证。 关于法律变更的条款。 消极保证条款。 违反交叉。 提前偿还条款。 9.3.7欧洲货币市场银团贷款协议，重要条款是寻找受委托银行(即牵引银行)向海外银行提出贷款要求的组织银团贷款管理集团，贷款条件组织银团准备牵引银行或管理集团签署贷款合同贷款项目， 借款人可以通过代理银行提取资金支付利息的

14、国际银团贷款在中国利用外资中的作用国际银团贷款，由于具有金额大、期限长的特点，成为中国重点建设和更新基础设施的资金来源。 中国利用国际银团贷款的业务操作规程，中国工商银行办理银团贷款的时间通常为612周左右，组装过程可以分为初步协商、确定组装框架、贷款流通、合同和代理店跟进4个阶段。 9.4如何利用欧洲货币市场，9.4如何利用欧洲货币市场，图9-2中国工商银行策划银块融资方案，中国应遵循国际银块融资的原则是国家债务结构合理，降低借款成本，保证债务按期偿还，债务合理投入研究利率趋势，选择合适形式的借款利率。 慎重选择借款货币，避免汇率风险。 选择最有实力的国际大银行作为牵引银行和代理银行，削减贷款成本。 根据实际需要决定偿还方法。 必须切实履行有关国际银团贷款的担保原则。 9.4如何利用欧洲货币市场，国际银团贷款发展的阶段性自20世纪70年代发生银团贷款以来，其发展过程大致可分为4个阶段。 20世纪90年代以来，国际银团贷款现状及其原因现状：