第6章 传统外汇交易.ppt

1、第六章传统外汇交易实务，第一节外汇交易概述，第二节即期外汇交易，第三节远期外汇交易，第四节外汇掉期交易，第五节套期保值和套利，第六节中国外汇交易，第一节外汇交易概述，一、外汇交易的定义外汇交易是指外汇交易主体为满足一定经济活动或其他活动的需要，在一定汇率和特定交割日期进行的不同货币之间的交易行为。外汇交易的主要条件包括：交易日；对立的一方；货币类型(货币)；汇率。交易金额(金额)。交付日期(起息日)；付款指示(付款指示)。2.外汇交易规则1。外汇市场通常采用统一的定价方法。2.同时报出购买价格和销售价格。3.报价的五位数。大数大人物；十进制小数字4。交易金额通常为100万美元。5.一旦外汇交易

2、完成，通常就不可能食言，遵循“我在谈合同”的惯例。6.外汇交易中经常使用标准化的技术术语。1.交易员自己的外汇头寸；2.各种货币的短期趋势；3.市场预期心理；4.各种货币的风险特征；5.回报率和市场竞争力。交易者的基本报价技巧可分为以下几类：(1)市场预期报价货币上涨；(2)报价货币下跌；(2)即期外汇交易概述。一、即期外汇交易的概念即期汇率，又称即期外汇交易或即期交易，是指买卖双方在外汇市场上以即时价格进行交易后两个交易日内办理交割的交易。要理解现货交易，我们必须首先知道什么是交割。交割日期是买卖双方实际收到资金的日期，也是双方支付利息的日期。主要有以下几类： 1标准交割日期(VAL SP)

3、是指外汇买卖双方交易后的第二个工作日交割的外汇交易。目前，世界上大多数外汇交易都使用这种方法。交货日期的计算。每隔一天交货(VAL TOM)，交货将在交易后的第一个工作日进行。3同一天交付(VAL TOD)，与交易同一天交付。第三，即期外汇交易的报价方法。银行报价2。进出口报价2。进出口报价遵循以下规则：1)当本币报价转为外币报价时，应按采购价格计算。2)当外币报价变为本币报价时，应按卖价计算。3)当一个外汇牌价转换为另一个时，应根据外汇市场的位置确定本币和外币，然后遵循第一和第二原则。4.即期汇率的结算方式。即期外汇交易的具体方法1美元为报价货币2美元为报价货币3交叉4外汇经纪人在现货市场的

4、操作美元/日元=120.45/55。目前，一家银行持有美元多头头寸。银行应该如何报价？如果银行预测市场超买，它应该如何报价？请说明理由。1.远期外汇交易概述(远期外汇交易)是指在外汇交易完成后两个工作日以外的约定时间交割的外汇业务。实现这一外汇交易需要两个步骤：首先，买卖双方签订远期外汇合同，合同规定了外汇的种类、金额、约定的远期汇率、交割时间和地点；第二是在约定的时间交货。1)远期外汇合同中的条款，如汇率、交割方式、金额等。由双方协商确定。2)远期外汇交易一般在柜台上进行，属于无形市场，不含期货因为远期外汇交易交割日期是即期外汇交易交割日期之后远期外汇合同规定的期限的同一天。对于今天的3个月

5、远期外汇交易，交割日期的计算应该先计算即期外汇交割日期，然后再推回3个月。例如，2002年5月28日星期二发生了一笔3个月远期外汇交易。交割日期的计算显示，5月28日发生的极端外汇交易的交割日期为5月30日，再加上3个月至5月30日为3个月远期外汇交易的交割日期，即2002年8月30日(星期五)。2.远期汇率、远期外汇价格的确定即期外汇价格(报价货币利率报价货币利率)360天假设一家德国公司将在三个月内收到100万美元的付款。目前的市场情况是：即期汇率美元/瑞士法郎=1.6000，美元利率为3.5%，瑞士法郎利率为7.5%。公司在三个月内收到货款后会得到多少瑞士法郎？1.6 1.6 (7.5%

6、 3.5%) 3/12=1.6160 1百万瑞士法郎1.6160=1.616百万瑞士法郎3。远期外汇交易的动机。对冲交易某年5月中旬，一家美国出口商向英国出口了价值1000万英镑的机器设备，预计三个月后将收到货款。到时候，有必要将英镑兑换成美元进行损益核算。当时，纽约外汇市场的即期汇率水平为1.673237英镑/美元，三个月远期英镑打了20个点的折扣。如果三个月后的即期汇率为1.669095英镑/美元，如果美国出口商不采取套期保值措施，三个月后将收回多少美元；如果我们采取对冲措施，会避免多少损失？2.投机交易。以投机交易为例，一位美国投机者预计英镑可能会大幅贬值，假设当时英镑的三个月远期汇率为

7、1英镑兑1.6780美元，也就是说，投机者预测英镑现在和将来会更便宜，他首先在三个月内卖出100万英镑，第二个月，英镑真的贬值了，他又以1.44英镑的汇率买入了100万英镑。成交日期与第一笔交易相同。在成交日，投机者用100万英镑买下了卖出的英镑，同时得到了167.8万美元，花了147.8万美元，最后获利20万美元。第四章。期权日期远期(Option Date Forward)，一种具有可选交割日期的远期外汇交易，是指买方和卖方同意在未来某段时间内的任何时间交割。远期外汇交易示例，ABC:0.5英镑ABC询问现货价格为英镑/美元，金额为500，000英镑XYZ:1.8920英镑/25英镑，价格

8、为1.8920英镑/25英镑购买ABC:我的请调整为英镑，并请将其调整至第一个月的交货日期，xyz:ok。完成。好的，现货/第一个月至1月的汇率为93/89，1.8836 93 一月份的汇率是1.8836 (1.89250.0089)月22日/93年6月22日，截止日期是美元兑纽约，请汇至我的纽约账户。 大家都同意，英镑到我的伦敦账户，好的.Bl和Tks。好的，我同意你所说的，第三节外汇掉期交易。一、外汇掉期交易(掉期交易)的定义是指外汇交易者买入或卖出即期或近期(相对于远期)外汇，同时卖出或买入基本相同金额的远期外汇。两个相似之处：相同的货币和相同的金额；两个不同点：不同的交货时间和操作方向

9、；和两种外汇掉期交易。根据掉期交易的交割期限，可分为(1)即期远期掉期，(2)即期对即期掉期，(3)远期对远期掉期，(3)外汇掉期的应用。1.对冲和规避风险2000年，一家公司从外国借了100万日元，期限为6个月。该公司希望将日元兑换成美元使用，但意识到在6个月内偿还时可能会遇到汇率风险，因此该公司可以进行掉期交易，在6个月内卖出100万日元，买入100万日元。这样，公司不仅可以实现将日元兑换成，2。用于调整外汇交易的交割日期。如果一家公司预计在三个月内需要一百万美元，它会在三个月内购买一百万美元。然而，由于环境的变化，它改变了使用美元的时间，希望在六个月内使用美元。该公司现在可以进行掉期交易

10、，三个月内卖出一百万美元，六个月内买入一百万美元。030万600万100万-100万100万，第4节套期保值和套利，1。套期交易是指利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异，低价买入高价卖出，并从汇率差异中获利的活动。传统上，有地点对冲和时间对冲。场所套利1)直接套利2)间接套利，也称为三角套利或多角度套利，1)直接套利，假设纽约和法兰克福外汇市场的汇率为：纽约外汇市场1E CU 1 . 10801 . 1090；法兰克福外汇市场1ECU1.10201.1030判断两点之间存在套利机会的原则：一个市场的最大值小于另一个市场的最小值。两点间套利的方向：低买高卖，2)间接套利，为了判断三角(

11、多角度)套利是否有利，首先将几个市场汇率转换为相同的定价方法(直接或间接)，然后将基础货币单位转换为1，最后三个或三个点间套利的方向：如果产品大于1，以某一货币进行的套利从该货币为报价货币的市场开始；如果系列产品小于1，使用某种货币从市场套利，该货币被用作报价货币。间接套利判断的第二种方法是找到交叉汇率，将三点套利问题转化为两点套利问题，然后根据两点套利原理进行判断，如：纽约100美元=500瑞士法郎；苏黎世1英镑=8.54瑞士法郎；伦敦1英镑=1.72美元；100万美元的套利利润如何？根据纽约和苏黎世的市场汇率，英镑/美元的交叉汇率为8.54/5=1.708，这比伦敦的市场汇率更有利可图。用美元进行套期保值的理由应该来自交叉汇率市场，即纽约市场。间接套期保值的第二种判断方法(寻求交叉汇率的方法)是以纽约Chf1=0.2000美元为例；苏黎世1英镑=8.54瑞士法郎；根据纽约和苏黎世市场，伦敦1美元=0.5814英镑，美元/英镑的交叉汇率为1/(0.2 8.54)=0.5855，这比伦敦市场的汇率更有利可图。美元套期保值从美元价格低的市场开始，即从交叉