3 外汇市场.ppt

1、第三章 外汇市场,第一节 外汇市场概述 第二节 外汇交易 第三节 外汇风险,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,第一节 外汇市场概述,一、外汇市场的含义 外汇市场是从事外汇买卖或兑换的场所，或是各种不同货币彼此进行交换的场所。,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,二、外汇市场的组织形态 有形市场外汇交易所 无形市场表现为电话、电报、电传和计算机终端等各种远程通讯工具构成的交易网络 目前的外汇市场是一个全球性的24小时不间断的外汇交易。,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,三、外汇市场的构成 外汇市场上的参与者主要有：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。 外汇市场的交易分三个层次： 银行和顾客之间的外汇交易 银

2、行同业间的外汇交易 银行与中央银行之间的外汇交易,外汇银行起中介作用，赚取买卖差价。是一个零售市场。,主要体现为中央银行的外汇干预,一方面，为避免汇率变动风险，银行借助同业间交易及时将多头（long position）抛出，将空头（short position）补进；另一方面，银行出于投机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,第二节 外汇交易,套汇交易,远期外汇交易,套利交易,外汇期货交易,外汇交易方式,即期外汇交易,外汇期权交易,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,一、即期外汇交易 1、即期外汇交易概念 买卖双方达

3、成外汇买卖协议后，在两个营业日内完成交割的外汇交易方式。 2、报价方法： 各地报价的中心货币是美元； 双档报价（买价和卖价 ）； 以汇点作为最小报价单位。,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,3、 即期外汇交易的作用 满足国际经济交易者对不同币种的要求 平衡或调整外汇头寸，避免外汇风险 进行外汇投机，获取投机利润,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,二、远期外汇交易,1、远期外汇交易的概念 远期外汇交易是指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同，规定买卖的币种、金额、汇率及未来交割的时间，在约定的到期日由买卖双方按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。 2、报价方法： 直接报价 用远期差价或掉期率报价,浙江海洋

4、学院 管理学院 刘洋,例如： 2006年4月12日巴黎外汇市场的远期汇率牌价： 即期 1.0530-1.0560 1个月 70- 30 3个月 160- 110 6个月 100- 10 12个月 20- 180,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,3、远期外汇交易的作用 避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险 投机者为谋取汇率变动的差价,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,案例：,美国进口商从日本进口一批价值10亿日元的货物，10月15日签订进口合同，约定12月15日提货付款。10月15日，外汇行情：即期汇率USD1=JPY116.40，远期汇率为USD1=JPY116.23。美国公司因此同时签订远期外汇合

5、同，买进要支付的日元10亿。两个月后日元升值为USD1=JPY115.00。,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,案例： 买空：在纽约外汇市场上，美元对英镑的一月期远期汇率为GBP1=USD1.5854，若预期英镑汇率在近期内将会有大幅度的上升，做“买空”交易，购入100万远期英镑。一个月后，英镑即期汇率猛涨到GBP1=USD1.9854，这项远期外汇投机交易获得成功。在远期合同的交割日，轧差后可获投机利润。,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,案例：,卖空：在法兰克福外汇市场上，预测美元对德国马克的汇率将趋于下跌。当时三个月期美元远期汇率为USD1=DEM2.6796。卖出10万美元三月期期汇，三个月后，在法兰克福外汇市场上，美元的现汇价格已跌到USD1=DEM2,5790，在远期合同的交割日，轧差后可获投机利润。,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,第三节 外汇风险,一、外汇风险概念 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定性）。,浙江海洋学院 管理学院 刘洋,二、外汇风险的种类,浙江海洋学院 管理学