第八章--资本主义经济危机与经济发展周期.ppt

1、第八章 战后世界经济危机与经济发展周期 本章首先介绍二战后世界经济危机的发展，然后总结二战后世界经济危机的特点，最后阐释长波理论与世界经济周期。,二战后世界经济危机的发展,二战后世界经济危机的特点,长波理论与世界经济周期,2,马克思指出：资本主义的生产要经过一定的周期性的循环，要经过消沉、逐渐活跃、繁荣、生产、过剩、危机和停滞等阶段。可见，经济危机是资本主义制度的显著特征，其根源和原因在于生产的社会性和生产成果的资本主义占有形式之间的矛盾，在于资本主义生产能力的大幅增长和劳动人民有支付能力的需求相对缩小之间的矛盾。生产过剩的危机就是这种矛盾猛烈破坏性的表现。,3,第一节 战后经济危机的发展,二

2、战后近60年来，6次世界性的经济危机： 1948-1952年的经济危机 1957-1958年的经济危机 1969-1971年的经济危机 1973-1975年的经济危机 1979-1982年的经济危机 1990-1993年的经济危机,4,二战结束后，发达资本主义国家经过最初几年的经济调整和恢复，开始了新的周期性循环。1948年经济危机首先在美国爆发，其他国家由于经济境况不同，随后分批进入危机。,一、19481952年的经济危机,5,美国首先进入这次危机，危机爆发的原因是战后初期美国经济内部各种矛盾加速激化的结果。 危机的普遍性：1951年，加拿大、日本以及英国先后发生危机；1952年初，法国、德

3、国接着陷入危机；在此期间，欧洲的其他国家生产也都有不同程度的下降。,战争结束后，美国在大战期间急剧膨胀起来的生 产能力与相对较小的国内外市场之间的矛盾是导致 这次危机的直接原因。,6,二、19571958年的经济危机 进入50年代后，美国因朝鲜战争再次扩大军事订货，工业生产增长较快 西欧国家已超过战前水平并继续发展，日本工矿业也恢复到战前最高水平 从1955年起，主要资本主义国家都出现了以大量固定资本投资为标志的周期性经济高涨 与此同时，资本主义基本矛盾日益激化，并在1957年爆发了战后的第二次世界性经济危机。,7,表1 1957-1958年世界经济危机概况,8,沉重地打击了美国，使美国工业生

4、产下降的时间最长，降幅也最大； 具有较强的同步性，各主要资本主义国家几乎同时进入危机； 在深度和规模上超过了第一次世界性经济危机。,9,三、19691971年的经济危机 20世纪60年代，发达资本主义国家经历了战后经济发展最为迅速的时代 60年代后期，各主要资本主义国家都采取刺激投资的措施，工业增长较快。同时，由于国际之间关税的降低导致进出口贸易的扩大。于是各国经济又出现了周期性高涨，这次高涨不过两三年就紧接着爆发了第三次世界性经济危机。,10,由加拿大拉开序幕，但对美国的经济影响最大； 发生在越战期间，在美国历史上是没有先例的。,11,四、19731975年的经济危机 第三次世界性经济危机之

5、后，主要资本主义国家大多进入了周期性的短暂高涨阶段。从1973年第四季度起，各国又一次接连陷入经济危机。,危机爆发的背景 发达资本主义国家财政状况 日益恶化；物价上涨愈趋严重，以美元为支柱 的资本主义国际货币体系陷于瓦解；石油危机。,12,表2 1974-1975年世界经济危机概况,13,这次危机的广泛性、深刻性和持续性都超过了战后前三次世界性经济危机； 在危机期间，出现了“滞胀”现象。,14, 滞胀 ,从 1975 年下半年开始 , 各主要资本主义国家都相继度过了危机阶段 , 经济逐渐走向回升。但与此同时 , 各主要资本主义国家又普遍出现了工业生产增长缓慢 , 长期存在庞大失业队伍 , 物价

6、继续上涨现象 ,这就是通常所说的 停滞膨胀 或简称为 滞胀 。,15,五、19791982年的经济危机 19731975年经济危机之后，各国经济陆续进入了复苏阶段，但复苏的进程缓慢。 美、德、法、意的工业生产于1976年恢复到危机前最高点，英国和日本则分别到1977年夏和1978年初才达到危机前最高水平。 此后，各国经济转入低速增长期，没有出现明显的高涨。从1979年7月开始，各国又接连陷入经济危机。,16,1979-1982 年的经济危机,17,使发达资本主义国家的经济滞胀更严重，各种矛盾进一步激化，政治和经济的不稳定性大大加强； 危机期间，各国工业生产指数普遍下降，危机持续时间大大延长；企

7、业大量倒闭；世界贸易严重萎缩，通货膨胀严重，物价急剧上涨。,18,六、19901993年的经济危机 主要发达国家在80年代初发生第五次经济危机后，经过8年左右的增长，发生危机的周期因素逐渐累计成熟。 刚刚跨入90年代，各国就相继陷入危机。这次经济危机首先从加拿大和澳大利亚开始，接着是美国、日本、德国等其他国家。,19,美国迅速从危机中复苏过来，从1990年7月陷入衰退到1991年3月蹒跚走出谷底，只用了8个月时间； 日本在这次危机中持续的时间最长，1991年，日本“泡沫经济”开始崩溃，一直到1996年才走向复苏，并且直到21世纪初，日本的经济发展仍然十分缓慢。 欧盟各国经济衰退严重,20,七、

8、9 11 事件前后的经济衰退,“9.11” 之前美国经济 1991.3-2002.6，美国经济处于历史上最长的连续增长期，而且出现了“高增长+低通胀+低失业”的最佳组合。因此，经济学家们提出了“新经济”、“新周期”的说法。 金融市场受“虚体经济”发展的影响，已成为人们关注的新现象，学术界据此提出了“虚体经济周期理论”。 从2000年底开始，美国经济增长就已出现疲软状态。,21,“9 11” 事件对世界经济的影响,2001.9.11，作为美国经济实力与繁荣的世贸大楼双塔受到国际恐怖组织的突然袭击，美国经济也从2000年底开始的疲软状态转变为正式衰退。 “9.11”事件不仅使美国经济陷入衰退，对世

9、界经济也产生了深刻影响，首当其冲的就是最具活力的东亚地区经济。 由于欧美经济的关联性，美国经济下滑也殃及了欧盟经济。,（一）次贷危机形成的背景 始于2001年（网络泡沫破灭、911）的低利率政策，利率从6.5%降到1%，为40年来最低水平，并持续到2004年6月。在此背景下，美国房贷需求和房价不断上升，2000年2006年房价上涨了80%。 房屋信贷市场过于宽松，次贷的比重不断上升，次贷被打包为各种证券（MBS,ABS）发行并反复衍生。2004年2006年因通胀压力美国连续17次加息，利率从1%上升到5.25%。2006年下半年房价开始下降，危机难以避免。,八、美国次贷危机引起的全球性经济危机

10、,（二）危机的爆发与蔓延 1、危机的爆发 2007年4月，新世纪金融公司破产； 2007年7月，标准普尔降低次贷的评价，贝尔斯登、麦戈理银行旗下的基金严重亏损； 欧美股市暴跌，危机爆发,美国房屋价格和成交量的变动：美国从20世纪90年代初至2006年经历了历史上最长的住房市场繁荣,US Housing Price Appreciation,美国次级房屋抵押贷款的一个例子 传统的30年固定利率抵押贷款 贷款额:$200,000 利率:6% p.a. 月供: $1,200 “三一”贷款（3/1 Adjustable Rate Mortgage） 贷款额：$200,000 初始利率：3% p.a.

11、三年以后的利率： Prime + 2% ( 10%) 初始月供: $843 三年以后的月供: $1,800,2、危机的蔓延与深化 （1）四波冲击 第一波：2007年7、8月，大批与次级债有关的金融机构破产倒 闭，联储进入降息周期； 第二波：2007年底08年初，花旗、美林、瑞银出现巨亏，各 种央行联手干预，A股08年1月连续暴跌 第三波：2008年3月，美国第五大投行贝尔斯登濒临破产 第四波：两房被政府接管，雷曼兄弟破产，政府全面介入,（2）三个层面 第一，由次贷危机向金融危机发展 第二，由金融危机发展为经济危机 第三，由区域危机向全球危机扩展 （3）一些极端表现 俄罗斯股市的停市； 美国股市

12、“历史性的一周”； 日本2008年第四季度经济的迅速收缩； 冰岛的破产,2006年底至2008年初美国次贷危机的发展,ABX declining,Mortgage lenders shut down,Bear funds Shut down Blackstone IPO,Rating Downgrades Chrysler LBO Postponed IKB,ML Citi BarCap,美国房屋抵押贷款的违约率变化,注：上图中绿色线为次级贷款的违约率,（三）危机对世界经济的影响 1、重创世界金融业 2、各国央行联手干预采取了激进的的扩张性货币政策，可能导致世界性通货膨胀 3、国际贸易格局将发

13、生变化（各国将更加注重内需） 4、金融危机传导到实体经济导致世界性经济衰退 5、各国采取刺激经济措施的效果 2009年3、4月份以来，各国经济出现了一些回暖的迹象，但也有人质疑这是“印钞机下的复苏幻象”。导致这次“百年一遇”世界性危机的深层次问题并未能够解决，政府刺激经济的做法对经济的积极作用可能是暂时的，而且延迟了应该进行的调整。,31,第二节 战后经济危机的特点,与战前相比，战后资本主义生产周期赖以运转的国内外条件，均已发生了巨大变化。相应地，战后资本主义经济危机和经济周期与战前相比，也出现了某些重要的特点。,32,一、经济周期的阶段性不明显 经济周期的运动规律一般是在一次危机过后，依次经

14、过萧条、复苏和高涨三个阶段，为下一次危机准备条件，各个阶段较为清楚。战后却不同，经济周期的四个阶段的依次交替不如过去那样清楚，尤其是萧条和复苏阶段更加难以明确划分。,复苏,危机,高涨,危机,萧条,33,经济周期阶段性不明显的原因 各国政府加强了对经济周期的干预和调解； 各国政府依靠自己的经济和技术实力直接参与再生产过程； 战争对于延长再生产周期也有一定的影响。,34,二、生产下降幅度较小 战后，虽然多次发生危机和生产下降，但都不如战前的危机那样沉重，持续的时间也没有那样长，更没有出现19291933年那样震撼资本主义制度的大危机。 但是，战后危机的破坏程度有一个由弱变强的发展过程，即战后初期的

15、危机生产下降幅度较小，进入“滞胀”后，危机则表现出日益深化的趋势。,35,如果把1920-1921、1929-1933和1937-1938年三次危机连同1923-1924和1926-1927年的生产下降合并计算，美国平均每次危机的持续时间为17.6个月，二战后美国每次危机延续时间都没有这么长。 美国除了1974-1975年危机使工业生产下降了15.3%之外，其余几次最多为13.5%和11.8%，同1929-1933年大危机使美国工业生产下降46.2%相比，下降幅度相对小得多。,以美国为例：,36,生产下降幅度较小的原因 国家垄断资本主义调节作用的加强使生产和市场的矛盾暂时得以缓和； 各国之间的

16、经济联系更加密切，为向国外转嫁危机，减小生产下降幅度提供了条件； 科技进步带来了一些新兴产业，这些新兴产业受经济周期的影响较小，从而对整个生产的下降有一定的抑制作用。,37,三、生产过剩和财政金融危机交织发生 财政危机 二战后各资本主义国家为了加强对经济周期的干预，人为地刺激经济。其结果是，各国财政赤字和国债规模不段扩大。为了弥补财政赤字和巨额国债，各国政府不得不扩大货币供应量和信贷规模，造成通货膨胀和物价上涨。,38,货币金融危机 在财政危机和通货膨胀的袭击下，资本主义世界的货币金融危机也日益加深。到了60年代，在美国国际收支逆差急剧扩大的同时，国际金融市场接连发生了抛售美元、抢购黄金的美元

17、危机。在美元危机的冲击下，日本和西欧各国货币开始实行自由浮动，标志着以美元为中心的布雷顿森林体系崩溃。这种货币金融危机和世界性经济危机交织在一起，进一步加剧了经济危机的严重性。,39,四、周期性危机与结构性危机交织发生,结构性危机 是指资本主义国家由于国民经济结构和 部门结构的急剧变动而引起的生产与消费，供给与 需求之间长期、严重的比例失调。,结构性危机突出表现在两个方面： 就业情况恶化，高失业率呈现出长期化趋势； 固定资本投资长期呆滞,40,结构性危机产生的原因 在科技革命的推动下出现了一系列新兴的工业部门，这些部门利润高，是资本家争相投资的对象，而传统产业则受到新兴工业的排挤而成为“夕阳产

18、业”，造成结构性危机。 结构性危机的直接原因是由资本主义经济结构内部各部门、各要素之间联系受到严重破坏而引起的。,41,五、“滞胀”一度成为普遍现象 “滞胀”是指经济发展停滞和通货膨胀同时并存的一种现象。它包括两个方面的内容： 生产增长迟缓，经济发展停滞，失业率长期较高； 长期存在通货膨胀，物价上涨。,42,产生“滞胀”现象的原因 “滞胀”是国家长期干预经济的必然结果，同时也是政府用以刺激经济的各项措施不能奏效的表现； “滞胀”也是政府长期推行凯恩斯主义的结果， “滞胀”现象的出现也说明了凯恩斯主义已经失灵。,43,各国为解决“滞胀”所采取的措施 英国：实施货币主义的经济政策，限制货币发行数量

19、，削减政府开支，以控制通货膨胀 美国：供应学派 削减政府开支，控制货币发行量，以制止通货膨胀 对公司和富人实行减税政策，以鼓励投资，增加生产 减少政府对经济的干预，废除一些规章条例的限制，使企业活动有更多的自由,44,六、经济周期与科技产业息息相关 通常的经济周期变动与住宅和汽车市场变化密切相关，而现在却与高科技和高技术产业关联很大。一旦高技术产业发展停滞，就可能阻碍经济发展，出现新的经济衰退。 80年代后期和90年代以来，以微电子为中心的高技术产业的飞跃发展，日益取代传统的周期性行业，成为推动经济增长的主要动力，新的经济周期与高技术产业息息相关。,45,新经济 20世纪90年代，美国经济持续

20、增长近10年时间，这在经济发展史上是少见的，被称为美国新经济。,“新经济” 指以知识和思想为基础的经济。在这一经济 中，创新思想和技术是经济发展的关键，其基本特征有： 经济全球化、经济服务化、经济网络化、经济转型化。,46,经济全球化。要素的组合在全球范围内实现，知识流的规模和速度大大超过以往的商品流和物流，并在世界范围内共享。 经济服务化。其表现有两个方面：一方面是知识创新能力在各生产要素的组合中发挥决定性作用；另一方面是服务经济在总体经济结构中的比重不断提高，对GDP的贡献率超过制造业和其他产业。 经济网络化。即通过数字通讯技术和网络技术使社会生产的组织方式、社会经济交往方式、社会财富分配

21、方式、社会消费方式发生重大变革。 经济转型化。具体表现为 产值轻型化，经济结构智能化。,47,在新经济来临时，很多人怀疑这是一个泡沫，是一个画出来的大饼，但不能充饥。到底新经济给我们提供了新的机会，还是新经济是一个泡沫的陷阱？ 我们知道经济学中开宗祖师亚当斯密最著名的书叫国富论，在书中他提出一个经济发展的基本规律是市场分工，市场分工能够推进经济发展，市场分工能够拉动科技发展。市场分工的程度决定于市场的规模和范围，市场的规模和范围越大，越能分工，经济越发展。但市场的规模与范围又决定于什么呢？决定于市场的交易成本。市场的交易成本越低，市场的规模与范围就越大，就越能分工，越能推进技术与整个经济的发展

22、。亚当斯密的理论是在总结工业革命和以前的经济发展所观察到的规律。在他之后二百年左右的时间，仔细研究起来，他这个理论实际上是一再被验证的，比如讲电报、电话、铁路和航空业等等的出现，就大大降低了市场的交易成本。,林毅夫：新经济是泡沫还是新机会？人民日报 2000.10.08,48,我们发现，当影响市场交易成本的这种新的因素出现时，由于它对整个经济的渗透力特别强，对整个经济的推动作用特别大，因此这些新技术刚出现时，难免大家看到它的潜力，对它有相当高的期望，这种期望经常令股票市场出现过度的反应，而产生泡沫的风险。明显的例子是在19世纪末20世纪初时美国的铁路股，因为有铁路才使美国50个州的经济变成一体

23、化，它对美国经济发展的作用很大。刚出现时大家看到铁路的潜力，所以只要有人说我要修条铁路，股票就会上涨，实际上铁路在哪儿还不知道，就像在今天只要提出个概念。当然这样的铁路泡沫后来是破灭的，可是实际留下了铁路，留下了美国经济的发展。所以我想今天以信息为基础的新经济有点像过去的电报、电话、铁路、飞机，在它的发展过程中会有泡沫，但它留给我们的是社会经济、市场规模的扩大，经济快速发展。,续：,49,21世纪是否是网络社会还有待历史的考验，但我相信以新经济为基础的信息产业将会大大地改变市场运作的方式、产业组织的方式、经济交易的方式，甚至会影响到人与人、人与公司、人与政府、人与世界上其它地方交往的方式，它的

24、影响将是全面的，这一点可以肯定。当然，重要的是我们看到它可能对经济发展的作用，而对我们来讲，重要的是怎样让它真正推动经济的发展，并且避免它可能产生的泡沫对我们的经济所可能造成的危害。,续：,50,高科技产业与经济周期 高科技产业虽然有助于延长经济增长的时间，延缓经济危机的爆发，但并不能消除资本主义的经济周期。 依靠高科技推动的经济周期有着更加脆弱的一面，高科技产业比传统产业更易于波动，而且波动的幅度可能要更大些。一旦对高科技产品需求下降或投资放慢，就可能引起更为严重的衰退。,51,经过第二次世界大战，资本主义国家国内和国际经济条件发生了巨大的变化。第三次科技革命的兴起，国际垄断资本主义的形成、

25、跨国公司的迅速发展，国际货币体系的建立和演变，第三世界发展中国家为建立国际经济新秩序而进行的斗争等都对战后资本主义经济危机和经济周期有很大的影响。,第三节 影响战后经济周期的主要因素,52,一、二战对各国经济带来的不同后果 二战对各国的影响是不同的，有的国家在战争中获取了大量的好处，有的国家却在战争中遭到了严重的破坏。 美国、加拿大 二战中，美国本土没有受到战火损害，而作为“盟军的兵工厂”。在这期间，美国的生产能力有了大幅度增长，商品出口及国内黄金储备大量增加。加拿大的经济也未受损失，工矿业生产增长很快。,53,英国、法国 法国在二战期间被德军占领，战争结束后经济状况十分严峻；英国虽然没有被占

26、领，但经过6年的战争，经济也受到了很大的破坏。 德国、意大利和日本 德、意、日是二战中的战败国，生产能力、建筑和运输设备在战时遭到了严重的破坏，经济状况可谓一片废墟。,54,战争造成的不同结果对各国经济周期的影响 战争给不同国家造成的不同结果意味着各国再生产的条件存在显著差别，生产过剩危机的成熟在时间上必然参差不齐，这也是战后第一次世界性危机没有在各国同步爆发的重要原因。 危机在各国间的非同步性，使得发生危机的国家比较容易摆脱危机，这也是危机中生产下降不十分严重的原因之一。,55,二、战后科技革命的作用 二战后，主要资本主义国家以原子能利用、高分子合成、电子计算机和空间技术为标志的科技革命，几

27、乎在科技的各个领域都引起了深刻的变化。现代科学技术以空前的规模和速度应用于生产，使社会物质生产领域的面貌为之一新，对资本主义经济危机和周期也产生了显著的影响。,56,战后科技革命使经济危机成为一种局部的危机 战后科技革命导致了一些新兴经济部门的产生，改变了国民经济的产业结构。结果是，传统的经济部门不断缩小；新兴经济部门的比重和作用则显著增长。在这种情况下，当传统的经济部门陷入危机，而同时许多新兴部门尚未发生生产过剩或生产仍在继续增长时，传统经济部门的危机就表现为局部的危机，整个生产不下降或下降幅度很小。,57,战后科技革命导致经济危机的日益深化 战后科技革命大大提高了劳动生产率，扩大了资本的原

28、始积累和市场，增加了扩大再生产所必需的物质条件和劳动力，从而推动了战后资本主义国家工业相当长时间内的较快增长，促使再生产过程中各种矛盾的不断激化和经济危机的日益深化。,58,科技革命使得战后历次周期的高涨阶段比较长 科学技术的成果不断应用于生产，必然引起生产设备的大规模更新，生产资料市场的急剧扩展，销售市场的日益扩大。资本积累和市场的扩大，为资本主义扩大再生产创造了必要的条件。科技进步使得在战后相当长的一段时间中，发达资本主义国家经济周期的高涨阶段比较长，整个经济能以较快的速度发展。,59,科技革命使得资本主义国家失业率上升 究其原因，一方面上由于科技在生产中的广泛应用使得资本的有机构成提高，

29、同样生产规模使用的劳动力越来越少；另一方面，科学技术的新发明和重大改革，使一些工人因不符合要求而失业，从而带来了大量的“结构性失业”。,60,三、国家宏观调控的作用 凯恩斯主义将经济危机和失业的原因，归结为有效需求不足，主张用国家干预措施来扩大社会有效需求，以解决资本主义制度下的危机和失业问题。 战后，资本主义国家长期奉行凯恩斯主义，大力发展国家垄断主义，企图缓和经济危机。这是对战后资本主义经济危机和经济周期影响最大的一个因素。,61,国家的财政金融政策 增加国家预算支出，实行赤字财政政策； 降低国家银行利率，扩大信贷； 利用赤字财政、信用扩大形成的通货膨胀，进行有利于资产阶级的国民收入再分配

30、。 以上“反危机”措施对刺激生产和投资，延缓危机、推动经济复苏有一定的作用。,62,国家对经济生活的其他调节措施 战后，政府制定各种法规、方案，采取多方面的措施，调节工农业生产、市场流通以及劳资关系，不断扩大和加强国家对经济生活的干预。 各国政府支持本国垄断资本在国际经济领域的活动。 战后，发达资本主义国家政府，都采取许多措施，大力支持本国垄断资本集团的对外经济扩张。,63,四、影响经济周期的其他因素 影响经济危机和周期变化的其他因素包括：战后美国长期扩军备战的影响；银行和商业部门扩大对个人信贷的作用；跨国公司力量迅速扩展的影响；以美元为支柱的资本主义国际货币体系的作用。,64,战后美国推行对外扩张政策，扩军备战的影响 战后美国常把扩军备战和局部战争作为解脱危机窘境，刺激经济回升和高涨，推迟下一次危机爆发时间的手段。 银行和商业部门扩大对个人信贷的作用 个人信贷可以扩大对耐用消费品的市场需求，刺激建设投资，缓解社会有效需求不足。,65,跨国公司力量迅速扩展的影响 跨国公司之间的利益冲突和激烈竞争，无疑会引起国际经济领域无政府状态的发展，从而使再生产的周期运动受到更为复杂的影响。 以美元为支柱的资本主义国际货币体系的作用 布雷顿森林体系