清华大学-项目投资融资决策培训资料.ppt

1、清华大学经济管理学院项目投融资决策，课程主要内容，项目可行性研究内容，项目现金流构成，投资项目财务分析，不确定性分析，技术改造项目财务分析，房地产项目投资决策，资产评估，公共项目投资决策，先进技术应用项目投资决策，项目投融资结构，项目融资风险管理，第一部分，项目投资决策， 项目周期机会研究初步可行性研究详细可行性研究投资决策项目实施项目后评价投资项目进展过程投资决策要考虑的主要问题投资者自身条件； 投资的外部环境：投资者目标与目标、条件和环境、投资收益、成本和相应风险相关的投资策略，影响投资决策的主要因素，投资决策的层次，战略层次的投资决策策略是指高层次的综合计划。理想的战略决策应该是根据长期

2、目标，为资源的最佳利用制定一个全面的计划。战略计划的衡量标准是效率，即计划满足目标要求的程度。战术层面的投资决策策略是指低水平的特殊方案。战术决策围绕战略决策确定的目标，提出并选择实现目标的策略和方案。衡量战术选择的标准是效率，即一项活动能够完成其任务的程度。项目投资决策框架，项目投资决策中收益与风险的权衡，评价过程评价要素评价水平评价对象作为决策依据，综合评价目标标准，指标，标度和权重方案，企业政府，社会个人，项目盈利项目，公共项目，技术产品，技术方法和政策，投资时机，技术进步，市场需求变化，经济结构调整政策变化，其他发展机遇，产业生命周期，产品生命周期，技术生命周期，产业经济周期，宏观经济

3、形势， 行业生命周期、产品生命周期、投资模式选择、新建项目建设投资、项目建设周期(是否会延迟市场机会)、市场开发费用、现有项目改造投资、技术转换成本兼并、收购其他目标企业：经营业绩、市场份额、增长率、营销网络、研发能力、生产能力、资产负债、社会负担、M&A方法：直接购买、股票交易、股票换资产、债券换股票或资产，1。 项目可行性研究、市场分析、投资条件和项目选址、技术方案、环境保护和劳动安全、企业组织和项目实施进度中的劳动能力、投资估算和融资、财务分析、国民经济和社会效益分析的结论和建议等内容，(1)市场分析、市场研究、产品用途、现有生产能力、产量和销售量、产品价格、国外市场、市场需求预测、消费

4、状况、产品更新周期特征、市场增长率和趋势、可能的替代产品。 可能的新用途、出口或进口替代分析、市场进入壁垒、技术壁垒、规模壁垒、政策壁垒、产品方案和项目规模产品方案(规范和标准)、项目拟议规模的营销战略、市场定位(领先或落后、目标市场)、促销价格、销售成本预测、产品销售收入预测、价格预测、销售收入预测、市场调查方法、一般调查：对受访者进行全面抽样调查。 抽样调查：对调查对象进行抽样调查。抽样调查应根据被调查问题的性质和被调查者的具体情况来设计。主要抽样方法有随机抽样、分层抽样和整群抽样。专家调查：专家访谈、专家会议、德尔菲法等。调查方法：书面问卷、电话访谈、面对面访谈等。尽量避免问卷设计的偏差

5、。档案研究：获取信息可采用德尔菲法，组织专家组进行分析判断。根据统计数据，利用数学分析技术，建立一个显示变量之间定量关系的模型，用于预测。常用的方法有趋势外推法：移动平均法、指数平滑法、季节指数法、包络趋势预测法等。因果分析：回归分析、相关分析等。市场壁垒分析，技术壁垒：你能获得所需的专业知识吗？规模壁垒：能达到一定的经济规模吗？投资能力、有效市场需求和可能的市场份额政策壁垒：政府对市场有哪些监管政策？投资许可和生产许可能否打破既定的市场结构，获得一定的市场份额？先进企业的技术和品牌优势先进企业的独家联盟用户对后来者的认知、市场结构和企业行为、市场结构的类型和特征、垄断竞争市场中的非价格竞争，

6、在这种市场中，企业影响和控制价格的能力较弱，因此它们将采用非价格竞争手段，进行质量竞争、促销活动和竞争，垄断竞争条件将导致产品差异和质量竞争，这将有助于满足消费者的多样化需求，鼓励企业创新。需求价格弹性在市场分析中的意义，对于弹性商品，价格随总收入p然后TR反方向变化，p然后TR对于非弹性商品，价格随总收入p然后TR同方向变化，p然后TR，(2)投资条件和项目选址，自然条件，基础设施条件，原材料和辅助材料，燃料动力供应，人力资源条件，社会，经济和文化条件，政策环境， 主要原材料和燃料动力的成本估算、土地成本、其他需要考虑的因素，以及政府与目标市场战略布局之间的关系； (3)技术方案、产品和工艺

7、方案产品功能产品规格、标准生产方法技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要原材料、燃料、动力消耗指标生产车间平面布置图运输计划厂内外储存计划， 土木工程中主要建筑物和构筑物的建筑特点和结构设计特殊基础工程的设计建筑材料土木工程的造价估算其他工程给排水工程电力和公共工程防灾设施生活和福利设施技术方案选择技术方案选择中需要考虑的约束需求约束(现有需求结构和需求结构可能发生的变化)资源约束(资金，人力资源，自然资源等要素)环境约束(经济和技术环境， 社会文化环境、自然环境)技术方案选择原则：经济原则(以最少的投资获得最佳效果)发展原则(发展前景和适应发展的能力)兼容性原则(与原有经济、技术、环境和社会

8、的兼容性)相关效果原则(相关的经济、技术、环境和社会效果)技术方案选择视角：技术进步和技术适用性、产品方案评价、产品功能合理性和产品技术进步； 产品在功能、技术和成本上的竞争优势；用其他产品替换本产品的可能性；产品的市场生命周期和现阶段；是否可能形成产品链和产品群；是否符合国家相关技术和环境标准的要求。、工艺方案评价、先进技术、技术效率、效率、能耗水平等技术参数、先进程度、技术生命周期和所采用技术处于生命周期的阶段、技术成熟程度、实验室技术、已投入工业应用的技术、技术转化成本、技术发展趋势和所采用技术的发展前景、所采用技术与竞争技术相比的优缺点、(4)环境保护和劳动安全、环境状况项目、 主要污

9、染源、拟采用的主要污染物、环境保护标准、环境监测系统、环境保护投资估算、环境影响评价结论、生产过程中的职业危害因素分析、职业安全卫生的主要设施、劳动安全卫生监督保障机构的消防措施和设施方案；(5)企业组织和劳动能力、企业组织、企业组织形式、企业工作制度、企业工资制度、劳动能力和人员培训、年度劳动成本估算。 人员培训计划和劳动力成本估算，(六)项目实施进度，项目实施各阶段的资金筹措安排，技术采购，勘察设计，设备订货，项目招标和施工准备，项目建设，生产准备，试运行，竣工验收，项目实施进度，项目实施管理机构，项目实施费用，施工单位管理费用，生产准备费用，生产人员培训费用，办公家具采购费用，勘察设计费

10、用，其他应支付的费用，项目实施进度计划方法， 交叉图(如)、项目实施进度计划方法、网络图(如)(7)投资估算和资金筹集、固定资产投资估算固定资产建设成本无形资产购置成本递延资产储备基金营运资本估算流动资产流动负债融资来源项目融资方案建设期贷款利息投资使用计划投资使用计划贷款偿还计划(8)财务分析、财务预测、投资估算和资金筹集、销售收入预测、成本费用预测、财务报表、损益表、 资产负债表、资金来源及运用表、现金流量表、其他辅助报表、资金计划、资金平衡、财务效果评价、盈利能力评价、偿付能力评价、不确定性分析、盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析；(9)国民经济和社会效益分析、对国民经济和社会效益有重要

11、影响的公共项目和项目，需要在可行性研究中进行分析。 一、确定国民经济和社会目标识别项目的国民经济和社会效益及费用，包括直接效益和费用、间接效益和费用、内部效益和费用、外部效益和费用、有形效益和费用、无形效益和费用，并确定国民经济和社会效益的评价参数。现金流入(CI)、现金流出(CO)如销售(运营)收入、资产回收和贷款、净现金流量(NCF)如投资、运营成本、税收和贷款本息偿还(NCF NCFCICO)、投资(I)、项目总投资和建设投资(通常称为固定资产投资)流动资金在项目建设期内投资于贷款利息。项目完成后，投资转化为相应的资产：固定资产、无形资产、递延资产、流动资产、工业项目建设投资构成、工业项

12、目流动资金构成、流动资金和流动资产的流动负债；(2)成本，固定资产在成本中的折旧。中国实行固定资产分类折旧制度。直线折旧法：年平均法工作量法，固定资产折旧费在成本费用中，加速折旧法：年双倍余额递减法，其中最近两年的总和法，无形资产摊销费和递延资产在成本费用中，无形资产是指以某种特殊权利和技术知识的形式存在并发挥作用的资产，不包括物质实体，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许权等递延资产是指不能计入当期损益，但需要摊销并计入成本的所有费用。如开办费和租入资产改善费。开办费应当在不少于5年的期限内摊销。租赁资产的改良费应根据租赁期限、成本要素和现金流量属性、经营成本、总成本、利息

13、支出、折旧及摊销费等进行摊销；(3)销售收入、利润及税金、销售收入、总成本及费用。 销售税和附加_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

14、_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _成本中包含的税费，如财产税、车船税、土地使用税、进口物资关税、销售税、增值税、城乡维护建设税、教育费、附加消费税、资源税和所得税、资本等价物的计算，在不同时间发生的等量资金在价值上是不相等的，因此将一次发生的资金转换为另一次发生的等量资金称为资本等价物的计算。 它被称为“贴现”或“贴现”，将未来某个时间发生的资金金额转换为当前的等值金额。未来某个时间点的贴现资金量称为“现值”。在未来某一时间点相当于现值的资金量称为“未来价值”或“

15、最终价值”。常用的资本当量计算公式，现值和未来值之间的换算，其中I是反映资本时间价值的参数，称为“折现率”。以上两个公式也可以写成：常用的资本等值计算公式，等值年值与未来值之间的换算，其中A为第一年年末至第n年年末的等值现金流序列，称为“等值年值”。上述两个公式也可以写成：(1)常用的资本等值计算公式，等值年值与现值的换算也可以写成：(2)如果是这样，(3)投资项目的财务分析报告。 基本报表损益表资产负债表资金来源和使用报表现金流量表(总投资)现金流量表(自有资金)现金流量表(所有投资者)补充报表固定资产投资估算表流动性估算表投资计划和融资表主要产出和投入使用价格基准表生产成本估算表固定资产折

16、旧费用估算表无形和递延资产摊销费用估算表制造费用， 销售费用和管理费用估算表总成本费用估算表销售收入和销售税估算表工业项目流动性估算和扩展指数估算法参照类似项目的流动性与销售收入的比率、运营成本和固定资产投资以及单位产量的流动性占用情况进行粗略估算。 分项详细估算方法流动资本流动资产流动资产存货应收账款流动负债应付账款，工业项目流动性估算，存货：包括外购材料、燃料、在制品、成品、备件应收账款：流动现金：应付账款：主要的债务偿还方式，在一次偿还贷款期间，只支付当期利息而不支付本金，在最后一期偿还全部本金并支付当期利息；在规定期限内分期偿还等额本息；在规定期限内等额分期还本付息；在贷款期结束时一次性支付全部本金和利息；“气球法”在期间内任意偿还本金和利息，并在期末全部还清。项目资金规划和使用涉及投资计划、项目实施进度和生产计划。资金来源与结构：自有资金与借入资金的平衡：内资与外资：资本结构与金融风险资金的平衡：每年累计盈余资金必须大于等于零，偿付能力分析指标：贷款偿还期(根据提前还款原则计算的项目长期贷款的偿还时间):资产负债率：总负债/总资产流动比率：总流动资产/总流动负债速动比率：总流动资产/总流动负债速动比率：各种财务报表之间的关系，四。项目财务分析指标，净现值，内部收益率，回收期，(1)净