金融监管金融监管基础理论.ppt

1、第二章，金融监管的基本理论，主要阐述为什么要进行金融监管。(即政府干预金融市场)，以及如何理解金融监管的本质。由于金融市场的失灵(市场机制本身的不完善和金融业独特脆弱性的存在)，为了维护公共利益，政府有必要实施金融监管揭示其原因？金融监管的政治经济学分析。第一节市场缺陷与金融监管根据监管的公共利益理论，金融监管的原因在于市场失灵。金融市场失灵的原因主要在于：金融业务活动的负外部性、金融体系稳定的准公共产品特征、金融业务中的信息不对称、金融市场中的不当行为、金融市场中反竞争行为的存在、金融业自由竞争的悖论、金融体系的内在不稳定性。外部性是指当提供一种产品或服务时，如果：1)生产者不能垄断所有的利

2、益，即私人利益和社会利益，就会有负外部性。外部性的存在也可以从私人成本和社会成本的比较中得到解释。请列举一些经济生活中外部性的例子。2.外部性的后果：当不存在外部性时，斯密的“看不见的手”和福利经济学的第一定理表明，经济中的个人可以通过自由竞争和逐利实现社会利益最大化和社会资源的优化配置。在外部性存在的情况下，由于市场机制反映的是市场主体效用的最大化，而不是社会效用的最大化，此时决定的产品价格和数量不是均衡的数量，从整个社会的角度来看，价格是一个非最优的结果。3.金融业务活动的负外部性由金融业务活动的以下两个特征决定：第一，金融危机的传染。个体商业活动的失败很容易演变成系统性的金融危机，这使得

3、金融运作的私人成本远远大于其社会成本。第二，金融业的高杠杆率。对于个体经营活动的失败，股东支付的成本远远低于存款人支付的成本(大股东支付的成本远远低于中小投资者支付的成本)，这使得金融运作的私人成本远远大于其社会成本。此外，高杠杆率大大增加了个体经营活动失败的可能性。4.解决金融运行负外部性：引入金融监管，政府制定规则和标准，实施市场准入审批，建立审慎的金融监管体系，使金融体系稳定运行，并在事实上内化金融运行的外部成本，从而消除外部性问题。如严格的市场准入、存款保险制度等监管措施；二是金融体系的准公共产品特征；首先，金融体系的公共产品特征：公共产品是指它们的消费既不排斥也不具有竞争性。提供一个

4、稳定有效的金融体系可以近似地被视为提供公共产品。2.这一特点决定了在金融交易中搭便车是不可避免的。因此，作为公共产品的稳定、高效的金融体系的供给必然不足。3.解决问题的办法：引入金融监管；3.不对称信息，交易双方都有不均衡的交易信息。“无知”可能会完全损害信息弱的一方的利益，使其最终退出市场进行无声抗议，导致市场失灵。“缺陷汽车市场”的一个例子_“宁蒙市场”经常在“委托代理”关系的框架下分析信息不对称及其产生的问题。1.委托代理关系中存在严重的信息不对称问题及其“不良后果”。委托代理关系是指“一人或多人(。拥有信息优势的一方是代理人，而拥有信息优势的一方是代理人(以股东和经理之间的委托代理关系

5、为例)，2 .信息不对称的可能后果：逆向选择会导致“坏钱赶走好钱”的现象，道德风险会导致损害人们利益的机会主义行为，3 .金融领域的信息不对称。金融市场是一个充满严重信息不对称的领域。金融产品是一种关于未来的支付承诺，其面临的信息不对称问题是投资者和存款者(消费者)往往无法判断产品提供商的信用状况和产品承诺绩效的可靠性。比如银行存款保险产品，这就要求政府通过监管来解决问题：强制信息披露以缓解信息不对称，审慎监管以提高金融机构绩效的可靠性，商业行为监管以制定产品标准，避免蛊惑人心的营销和虚假陈述。4.市场不当行为，市场操纵，内幕交易，证券欺诈的虚假陈述，5。合谋、垄断等反竞争行为使得金融产品的定

6、价过高、产出过低，从而降低了市场机制的效率，不利于资源的优化配置和社会福利水平的提高。6.金融机构自由竞争的悖论。1.自由竞争悖论效率的提高需要竞争，而竞争：1)优胜劣汰机制导致的金融机构破产风险将强化金融业务活动的负外部性；2)“适者生存最终将导致垄断和效率损失。因此，为了保持稳定和效率，有必要引入金融监管。第七，金融体系固有的不稳定性是金融市场独有的，单一金融机构的问题很容易导致系统性金融风险。主要通过信心和资金链渠道。即使单个金融机构没有问题，但一些正常的风险管理措施可能会影响其他金融机构的稳定。数据：单一金融机构的稳定性，金融体系的稳定性，第2节金融脆弱性与金融监管，金融脆弱性是指金融

7、业(或单一主体)倾向于高风险的内在状态。其理论解释包括：信息不对称、金融资产价格波动、储户拥挤行为和经济周期性。金融业独特的脆弱性是导致金融监管的原因之一。银行的脆弱性主要是由明斯基理论和戴蒙德模型解释的。1.明斯基的银行脆弱性和危机理论1。主要观点私人信用创造机构，特别是商业银行和其他相关贷款人，必须经历周期性危机和破产浪潮，即银行危机。具体分析：分析思路：首先，为了解释周期性危机是如何形成的，明斯克对银行借款人进行了创新分类，即补偿性借款人、投机性借款人和庞氏借款人。这三类借款人的风险依次增加。然后，分析了在一个经济周期中，随着经济复苏，高风险银行借款人将继续增加，银行的脆弱性将继续积累。

8、当经济逆转时，危机就会爆发。三类借款人：其未来业务收入与债务偿还匹配模式的数学表达式： Y P Yi Pi (i=1，n)这里，Yi是第一期的预期业务收入Pi(假设是第一期的还款金额)，如低负债率的循环贷款，应属于这一类。对冲基金公司的预期收益不仅大于债务总额，而且投机性融资企业，其总预期收入大于贷款本息的偿还额，但该收入不足以偿还贷款后初期(例如M期之前)到期的本金，但它可以偿还利息，然后它可以平衡收入和支出。这类企业在并购期前存在风险，需要变现资产和清偿债务。其财务状况的数学数字为33，360 y p (I=1，2，m 1，n)IpI(I=m 1，n) yi是I期Pi的预期业务收入，I期的

9、债务偿还额，如“边生产边改造”贷款，庞氏公司，其贷款用于投资回收期长的项目，但在短期内是不够的，而且其长期收入也是基于假设的。他们期望在未来的某一天，接近期末的时候，会有一个好的回报来弥补过去累积的负债，并且他们可以获得可观的利润。财务状况的数学表达式：Y P(I=n)1(I=1，2，n-1)是一个长期的“只投入，不产出”的基础设施贷款“发起人”，随着经济的进一步繁荣，市场呈现出一个良好的氛围，企业的预期收入上升，贷款也相继扩大，随着投机企业和庞氏企业的迅速增加。这样，后两类高风险借款人的比例越来越大，而第一类安全借款人的比例越来越小，金融脆弱性越来越严重。然而，资本主义经济的长波必然会衰退，

10、而任何中断(如宏观政策收紧/库存上升等。)的信贷资金流入生产部门将导致违约和破产，这反过来将进一步影响金融体系。金融机构的破产迅速蔓延，金融资产价格泡沫迅速破裂，金融危机爆发。3.为什么随着经济扩张，银行信贷变得更加危险？代人忘记了，也就是说，今天的贷款人忘记了过去的痛苦经历，这表现在证券市场和信贷市场对证券资产的追求和信贷资产的扩张。竞争压力，也就是说，贷方为了赢得客户和市场而做出许多粗心的决定。市场主体的非理性假设。4.明斯基理论的政策含义是加强对银行的审慎监管，特别是对银行信贷实施“反周期”监管。数据：反周期监管。第二，1983年戴蒙德和戴比维格提出的银行拥挤模型，证明了银行面临的内部不

11、稳定“拥挤”风险的存在。银行的职能是为储户提供流动性保险，并将流动性差的贷款转化为流动性好的存款。银行、存款人、借款人、存款、贷款、直接贷款和银行挤兑的存在。对于“长期”定期存款，存款人何时提取存款取决于对其他存款人会“恐慌”银行而不是其他人的预期。储户希望其他人挤压并加入挤兑，而储户希望其他人不挤压也不挤兑。本质上，它们是两个纳什均衡：一个是没有运行的有效均衡(正常运行)，另一个是有运行的无效均衡(危机破产)。纳什均衡鉴于你所做的，我所做的是我能做的最好的；鉴于我所做的，你所做的是你能做的最好的；戴蒙德-迪比维格模型的政策含义：这是让储户不希望挤兑的关键。因此，任何有助于增强公众信心和消除挤兑预期的措施，如：引入存款保险央行最后贷款人制度和其他审慎的金融监管措施，都是可取的。