北京大唐发电股份有限公司美国路演+.ppt

1、2003年美国路演，2003年10月，美国，北京大唐发电有限公司，免责声明，本材料中所有的预测性语言、文字和数字都与电力行业的风险因素密切相关。我们确信这样的预测内容是合理的，但同时我们也承认它们受到许多变量的影响，甚至实际结果与预测结果完全相反。这些因素包括但不限于：价格波动、需求波动、汇率波动、利率调整、市场萎缩、横向竞争、环境保护、政策变化、法律诉讼、宏观经济、预算调整等。2003年中期业绩及前三季度业务数据更新、产量增加、经营加强、2003、2002年变幅、发电量(MWh) 18，241，529 14，045，672 29.87%上网电量(MWH) 17，114，600 932 30.

2、97%厂用电率(%) 5.82 6.51 -0.7单位煤耗(g/KwH)355543 28.93%运营成本3，129，463 2，473，133 26.54%单位燃料成本(人民币/MWH) 89.14 83.82 6.35%运营利润1，372，216 1，018，410 34.74%财务成本净额209，1999 233 601，318 30.42%每股收益(人民币)0.152 0.111来源：公司数据、总资产28，680，743 24，921，772 15.08%现金和银行存款831 6.37%流动负债5，244，989 3，582，769 46.39%长期负债7，878，768 7，078，

3、200 11.31%净负债率(%) 40.62 27.77 12.85，200 2003年以后，每年需要新增装机容量25-30GW，中国经济的强劲增长是电力工业增长的重要推动力。 中国电力工业的发展有赖于持续稳定的资金投入，未来竞争的蓝图，许多大型独立发电商在各自优势领域的基础上积极向外扩张的竞争将成为当前和今后一段时间内的行业焦点。电力企业在资本市场的竞争将越来越激烈。行业内的竞争与合作是统一的。公司发展战略：积极开发新项目，合理收购经营性资产，适度开发水电项目。强劲的电力需求为新项目带来发展机遇。面对日益紧张的电力供需形势和强劲的电力需求增长，新的电力项目将成为未来电力行业的主要增长点。企

4、业应该抓住机遇，大力开发新项目。宏观经济稳步增长。根据国家权威部门的预测，未来几年中国国内生产总值年均增长率将保持在7%-8%的范围内，为电力需求的稳定增长奠定坚实的基础。电力需求与宏观经济的关系日益密切。电力需求弹性系数连续三年大于1，2003年上半年超过1.5。今年新增装机容量将大幅增加。“十五”后三年，国家调整了年装机容量指标，从1700万千瓦提高到2500万千瓦。根据“2010年远景目标”的要求，到2010年，我国发电装机容量将达到6亿千瓦。在2002年底发电总装机容量为3.53亿千瓦的基础上，要实现既定目标，必须每年增加3000万千瓦的装机容量。电力供需紧张的形势日益严峻。自2001

5、年以来，该国的一些地区出现了电力短缺。今年上半年，全国19个省、市、自治区遭遇停电。据专家分析，这种紧张局面将在未来几年持续下去。新项目具有成本竞争优势。在新项目建设过程中，公司可以实施全面的成本控制策略，提高铸造企业的盈利能力和市场竞争力。成本控制策略，燃料成本，电厂靠近煤矿，西电东送工程积极拓展，引进高参数、大容量机组，提高燃料利用效率和建设成本(折旧和摊销)，聘请专业设计公司，优化电厂整体设计设备采购，在项目建设过程中引入严格的招投标制度，加权平均资本成本(财务费用)，充分利用各种低成本融资渠道，进一步合理优化资本结构。人工成本和一般管理费用，发展大容量机组，实现规模经济，严格控制新项目

6、员工人数，提高人均劳动生产率。新项目将有助于提高公司的技术领先地位。在新项目建设过程中，将采用行业内最新的技术和设备，主要是高参数、大容量机组，这将有助于公司保持行业内的技术领先地位。数据来源：根据公司运营数据，新建项目基本采用了本期的最新技术和设备，在安全性、可靠性和运营效率方面均明显优于运营单位。运行效率主要体现在单位供电煤耗和厂用电消耗率上。敏感性分析表明，上述指标的优化对公司绩效有显著影响。注：以上敏感性分析是基于公司2002年度报告中公开披露的数据。新项目有利于公司战略空间布局战略的实施。在开发新项目时，公司试图在未来占据增量市场份额，并在目标电力市场占据更大的市场份额。该公司在京津

7、唐电网的市场份额已经超过1/3。随着西电东送工程的进展，公司在该地区的绝对影响力将继续增加。该公司在华北电网的市场份额为14%。作为公司重点发展的成本优势领域，随着新项目的陆续启动和投产，公司在该领域的市场份额将继续增加。在市场优势领域和政策优势领域，公司不仅要通过新项目实现合理的布局策略，还要扩大目标区域的装机容量，占据巩固的市场份额。目前，公司总装机容量约占全国的1.8%。到2010年，这一比例将增至3.3%。新项目的潜在风险及控制措施。对于市场最关注的价格风险和市场风险两大潜在风险，公司制定并实施了相应的控制措施，以最大限度地降低和规避风险。风险因素、价格风险、市场风险、控制措施和成本控

8、制通过优化项目设计方案、引入严格的设备招标制度和严格的工程监理制度，项目预算通常可以降低10%-15%。投标前，将成本控制在平均社会成本以下；招标后，降低包括成本在内的综合发电成本，以建立绝对成本优势，加强项目的初步论证，争取将前期开发项目纳入国家和地方政府的“十五”或“十一五”规划，缩短建设周期，力争将300兆瓦机组建设周期控制在24个月，600兆瓦机组建设周期控制在28个月。因此，在建的主要机组计划在2006年前投产，以抓住电力短缺市场的机遇。过去新建机组的实际建设周期短于预计建设周期，证明公司管理能力雄厚，公司收购经营性资产的市场环境和指导原则，目前收购发电资产的整体市场环境不佳。然而，

9、根据国家安全法收购项目的市场分析，电力重组后，所有主要发电集团都在寻求扩张机会，几乎没有出售发电资产的意愿。收购市场的明显特征是卖方市场。由于新的电价机制尚未到位，原内部核算的电厂按临时保价计算的收益率远低于收购标准。具有良好基本面的潜在收购项目已成为市场上买家竞争的对象，而买家在完成最终交易时往往不得不支付高额溢价。收购项目的指导原则：新的收购项目可以增强公司的整体盈利能力，提高公司符合公司布局战略的股本回报率，扩大公司的战略目标市场份额，增强公司的整体市场竞争力。分析了公司资产收购策略的优势。公司和中国大唐集团都面临发展问题，但双方都可以利用各自的优势在发展过程中实现双赢。雄厚的资金实力。

10、截至2003年6月30日，公司持有现金43.3亿元，资产负债率45.8%，净资产负债率40.6%。拥有并能够开辟各种便捷的融资渠道。包括h股、a股、可转换债券、公司债券和国内银行贷款。母公司的大力支持。新的母公司中国大唐集团已在中国大部分省份建设和运营发电厂，这为公司的业务拓展提供了广阔的平台。优秀的管理团队。公司过去的优异表现和丰富的管理经验使公司能够整合潜在的收购资产，挖掘潜力，提高效率，确保收购战略目标的成功实现。适度发展水电项目。公司在拥有大量火电项目储备的基础上，积极寻找发展水电项目的机遇，旨在利用国家产业政策，面向未来竞争激烈的电力市场，优化公司能源结构，提高公司的持久竞争力。积极

11、利用国家电力和能源产业政策：在能源和电力“十五”计划中，国家明确以加强水电开发和能源结构多元化为指导原则，出台了一系列支持水电发展的产业政策。面对未来的竞标，水电项目在利用可再生能源和分散燃料市场价格风险方面具有更全面的竞争优势。水电作为一种相对容易使用的可再生能源，在国内尚处于发展的初级阶段，尽快占据一定的水电份额。同时，可以降低公司火电的比重，减少公司对煤炭市场的过度依赖，实施环保战略，减少环保支出：由于国家环保标准的不断提高，火电项目将面临环保成本不断增加的压力，水电作为一种清洁能源可以节省大量的环保支出。水电项目进展本公司通过持股参与了蒋礼先、纳兰和马鹿塘三个水电项目的开发和建设。该项目已于2004-2006年投入运行。公司积极寻找适合在西南地区投资开发的水电项目，做好项目前期工作，展望公司未来，分配新项目。、托克托公司(二期)2 * 600兆瓦，唐山项目2*300兆瓦，连城项目2*300兆瓦，红河项目2*300兆瓦，神头公司2*500兆瓦，蒋礼先项目579兆瓦，纳兰项目3 * 500兆瓦。注：为实现新项目的稳定增长，机组投入商业运行，5.61，CAGR=17.5%。资料来源：公司数据