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1、经 济 金 融 基 础 知 识,讲 师 简 介,姓 名：黄雅新 现 职: 泉州市分行综合业务部理财主管 学 历：硕士研究生 职 称：经济师 从业资质：AFP 职业格言：不精不诚、不能动人,课程大纲,第一部分 微观经济学 第二部分 宏观经济学 第三部分 国际收支与汇率 第四部分 货币与利率 第五部分 金融市场,第一部分 微观经济学,1.1 价格与边际效用 1.2 需求曲线 1.3 供给曲线 1.4 供求均衡与均衡价格的确定,1.1 价格与边际效用,1.1.1 价格的定义 1.1.2 边际效用与价格 1.1.3 边际效用递减规律,1.1.1价格的定义经济学：是一门关于如何实现资源的有效配置的科学。

2、家庭经济学：研究家庭资源如何能够实现有效配置，从而实现家庭财务资源效用的最大化。价 格：在现象上表现为标价，即换取某种商品和劳务使用或占有权所要支付的货币代价。价格是微观经济学的出发点。,价格的决定： 一般而言，价格由价值决定。而所谓价值，简单的解释，就是一个物品对于使用者的有用程度，即效用。效用又分为：总效用和边际效用。 总效用：为消费物品带来的满足总体水平。 边际效用：每增加一个单位物品消费，所带来的效用增加量。 消费者所愿意支付的价格是由商品的边际效用决定的。,1.1.2 边际效用与价格,1.1.3 边际效用递减规律 边际效用递减规律：在其他条件不变情况下，在一定时期内消费者消费某种物品

3、，随着消费数量的不断增加，其边际效用不断递减。 这是一个本质性的规律我们幸亏生活在边际效用递减的世界中 从需求角度看，其它条件相同时，物品越多，稀缺度越低，它能提供给消费者的边际效用越低，消费者愿意支付的价格越低。 这就是现代经济学中最重要的一个研究方法论边际分析。,例：以下各项不能用边际效用递减规律解释的是（ ） A、饿了变成馋，饱了蜜不甜 B、亿万富翁挥金如土 C、葛朗台越富越抠门 D、劳逸结合,1.2 需求曲线,需求： 消费者（家庭，厂商，政 府等）在一定价格上愿意并且能 购买商品和劳务的数量。 一是需要和愿望；二是购买能力，即包含商品价格和购买者预算约束因 素。所以，需求曲线研究的是有

4、效需求。,P,0,Q,需求曲线,需求通常与价格成反向变化。从图形上看，是向右下方倾斜的曲线。, 需求函数 -就是需求和影响需求的各个因素之间的函数关系。 主要的影响因素,需求函数,商品自身的价格 消费者的收入水平 相关商品的价格：替代品和互补品 消费者的偏好 消费者对商品的价格预期 其他,供给： 指厂商或家庭在一定价格下愿意并只能够出售的商品和劳务的数量。第一是出售愿望；第二有供应能力。所以，供给曲线研究的是有效供给。,1.3 供给曲线,P,0,Q,供给曲线,供给函数就是供给和影响供给的各个因素之间的函数关系。 影响供给函数的主要因素： 商品自身的价格 生产的成本 生产的技术水平 相关商品的价

5、格 生产者对未来的预期 其他,供给函数,一个实例,1.3 供求均衡与均衡价格的确定,什么是均衡？ 经济事务中有关变量在一定条件的相互作用下达到的一种相对静止的状态 均衡价格与均衡数量：影响供求的各方面条件不变的静态背景下，供求曲线的交点E是均衡点，与之对应的（P*）价格与数量（Q*）为均衡价格与均衡数量。,P,0,Q,E,供求定理1：在其他条件不变的情况下，商品需求的变动分别引起均衡价格和均衡数量的同方向变动 供求定理2：在其他条件不变的情况下，商品供给的变动分别引起均衡价格和均衡数量的反方向变动。,供求定理,P,0,Q,E2,E1,Q1,Q2,P1,P2,P,0,Q,Q1,Q2,P1,P2,

6、E1,E2,例 题,以下会造成对应产品/服务的需求曲红向右移动的是： A.汽车:几大汽车巨头纷纷降阶促销 B.多宝鱼:报上报道说多宝鱼喂养过程中添加了很多抗生素 C.整形美容:受韩剧影响整型美容手术越来越成为时尚 D.某品牌烤翅:烤翅中被检测出含有苏丹红,例 题,以下会造成住房供给曲线向右移动的是: A.房地产开发商可以以更便宜的价格获得土地 B.公务员大幅加薪 C.房地产开发商预期未来房价大涨,大量囤积土地 D.中央银行出台政策挤压房地产开发商的资金链,第二部分 宏观经济学,2.1 宏观经济变量 2.2 宏观经济政策,2.1宏观经济变量,宏观经济学研究的宏观经济总量，可能是个量相加得到的总和

7、，如总消费是每个消费者消费量的总和，总投资是每个厂商投资的总和；也可能是个量的平均量，如价格水平是各种商品价格的平均数。 主要宏观经济变量包括：国民生产总值、国内生产总值、消费量、投资量、储蓄率、货币供应量、政府预算、失业率、通货膨胀率、利率、汇率等等。利用这些表示经济活动特点的概况性指标，经济学家能够对宏观经济变动的大致轮廓经予描述和分析,国内生产总值 （GDP：gross domestic products） 国内生产总值是指一个国家在某一时期（通常为一年）内所产生的所有最终产品和服务的价值总和，是衡量宏观经济运行规模的最重要的指标 三种角度来计量GDP :生产法 、收入法和支出法,国内生

8、产总值指标的解释 GDP是一个市场价值的概念,以货币衡量=价格*数量。 GDP做为流量，仅度量某一个时期（例如一年）新生产产品价值，不计算以前时期的产值。 为了避免重复计算，GDP只计算最终产品价值，而不计算中间产品价值。中间产品指做为生产要素继续投入生产过程中的产品和劳务。 GDP是一个属地而非属人的概念 GDP是一定时期生产而非销售的最终产品的价值,例 题: 当煤炭有多种用途时,作为最终产品可以列入GDP核算的是: A.家庭用于做饭和取暖 B.餐馆用于做饭 C.供热公司用于供暖 D.化工厂做为原料,采用收入法计算GDP时，统计对象主要包含以下项目： 劳动者报酬：包括货币工资、实物工资和社会

9、保险等三部分。 生产税净额：生产税费（因为从事生产活动使用生产要素如固定资产、 土地、劳动力向政府缴纳的各种税金、附加费和规费）减去生产补贴后的差额。 固定资产折旧：为了弥补固定资产在生产过程中的价值。 营业盈余：经济活动增加值在扣除了劳动者报酬、生产净税额和固定资产折旧之后的余额，主要指企业的营业利润。,支出法计算的GDP: 基本原则是从最终产品的使用出发，把一年内购买各项最终产品的支出加总，计算该年内生产的产品和劳务的市场价值。 采用支出法计算GDP时，统计对象主要包含以下项目： 消费（consumption): 即居民支出，一般占到GDP的一半以上。 投资:包括: 固定投资（fixed

10、investment): 分居民住房投资和企业固定投资，“固定”表示这类投资可以长期存在和使用。分为重置投资与净投资。 存货投资（inventory investment): 它不代表产品和劳务实际支出，而是企业持有存货数量变化，即产量超过实际销售量的存货积累。 政府购买（government purchase): 政府购买的产品与劳务总和。 净出口（net exports):出口减去进口得到的差额，表示本国最终产品有多少通过外国人支出而实现其市场价值。 GDP=C+F+I+G-N,例： 假设一定时期社会资本形成总额为20000亿，消费60000亿，政府购买20000亿，出口30000亿，进口

11、25000亿，该国GDP应为多少？ 由于资本形成、消费和政府购买中包含了国外进口部分，即25000亿，这不是本国生产的，因此应从GDP中扣除。 而出口的30000亿并不由本国消费、投资和政府购买，但却是本国生产的，因而应加入GDP。 所以支出法下的GDP应为资本形成+消费+政府购买-进口+出口，其中（出口-进口=净出口） GDP=20000+60000+20000-25000+30000 =105000（亿元）,部门法：,GDP的不足: GDP中有许多无法进入市场，或者难用货币进行准确计量：如政府创造的增加值和家务劳动。 GDP反映福利水平变动存在较大局限性。GDP反映产量变动，但产量变动不等

12、于福利变动：精神程度，闲暇福利，分配状态，环境质量。,例：下列各项不列入我国国内生产总值核算的是（ ）。 A、某歌星在北京举办个人演唱会。 B、大学生文艺队到农村进行义演。 C、某房产经纪人不费吹灰之力撮合一栋别墅成交而赚取的30万佣金。 D、张先生用别人赠送的购物卡去商场购买的5000元衣服。 答案：B 大学生文艺队所提供的表演服务没有经过市场交换程序，不列入GDP 计算。,2008年国内生产总值 2008年全年GDP（国内生产总值）为300670亿元，比2007年增长9.0%。这一增幅创下历年来新低。 2008年GDP增幅远低于2007年13%的增长速度，比2001年8.3%的增幅略高。

13、2008年世界经济增速平均3.7%。,国民生产总值GNP,GNP是从身份角度统计利用一国国民（常住单位）拥有的劳动和资本等要素所提供的产出总量。 GDP是从地域角度考虑一国经济领土内经济产出总量。 例如，中国诺基亚公司归芬兰人所有，该公司在中国经营得到的利润，虽是中国GDP一部分，但不被统计为中国GNP，而应归入芬兰GNP。中国海尔在美国工厂的利润，应作为美国GDP一部分，但应被统计为中国的GNP。 随着国际经济联系加强，强调身份区别的GNP的重要性相对下降，重视地域范围的GDP的重要性相对上升，GDP成为越来越重要的总产出指标。,相关宏观经济变量,2.2 宏观经济政策,2.2.1 宏观经济政

14、策定义及目标 2.2.2 财政政策 2.2.3 货币政策 2.2.4 我国目前的财政政策和货币政策,2.2.1 宏观经济政策定义与目标,宏观经济政策:是国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施，是政府为了达到一定的经济目标而对经济事物所作的有意识的干预。,宏观经济政策目标,充分就业：指一切生产要素(包括劳动)都有机会以自己意愿的报酬参与生产的状态。 物价稳定：指价格总水平的稳定 ，一般把轻微的通货膨胀的存在，看作是基本正常的经济现象 。 经济持续增长：经济增长是指一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长，通常用一定时期内实际国民生产总值年均增长率来衡

15、量。 国际收支平衡：一国的国际收支状况不仅反映了这个国家的对外经济交往情况，还反映出该国经济的稳定程度。,2.2.2 财政政策,财政政策：通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的政策。财政政策是现代政府调控宏观经济的另一主要手段。,财政政策工具,政府的财政支出有两类：一类是购买性支出、另一类是转移性支出 政府的财政收入源于税收 财政政策的主要工具：政府购买、转移性支出、税率调节,政府购买,购买性支出是总支出一部分，其变动直接影响总需求。 其它条件相同时，政府购买性支出上升将会导致均衡产出的提高。通过增加政府财政支出以提高总需求的政策，被称为扩张性财政政策。 其它条件相同时，政府购买性支出下降将

16、导致均衡产出的下降。其目标在于抑制总需求水平，所以被称为紧缩性财政政策。,转移性支出,政府转移性支出的支付对象大都是收入较低的居民，而低收入阶层通常消费倾向较高。在其它条件不变时，转移性支出上升将增加居民消费；反之，转移性支出下降将导致总需求下降。 转移性支出对总需求的影响是通过转移性支出的支付对象（即居民）的消费倾向发生作用，因而作用具有间接性。转移性支出的主要政策目标是实现公平和提供社会安全网，调节短期需求是次要的考虑。,税率调节,政府还可以通过调整税收来实施财政政策。 在政府支出水平不变条件下，降低税率减少税收，一方面能够为居民留下更多可支配收入，提升居民消费需求；另一方面使厂商收益提高

17、，刺激投资需求，因而从消费和投资两方面拉动总需求来增加均衡产出。反之，在政府支出不变前提下，提高税率和增加税收，则会降低居民消费和厂商投资需求，从而减少总需求。,2.2.3 货币政策,货币政策是中央银行实施的通过改变货币供应量和信用条件来影响总需求和调节利率的政策，进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策。,扩张性与紧缩性货币政策,扩张性货币政策： 促使货币供给量上升或利率下降的货币政策，被称为扩张性货币政 策，或积极的货币政策。 积极的货币政策主要是在总需求不足时采用。货币供给量上升、利 率下降，将导致居民消费需求和投资需求的上升。 紧缩性货币政策 促使货币供给量下降或利率

18、上升的货币政策，被称为紧缩性货币政策 通常是在总需求超过总供给、经济过热的形势下使用，效果表现为总 需求水平下降，从而抑制经济过热。,货币政策的主要工具 -公开市场操作 -再贷款与再贴现 -调整法定存款准备金率 -窗口指导,公开市场操作,通过买进或卖出债券来增加或减少货币供给量的操作 如认为总需求过大和经济过热，需要减少货币供应量，则央行可以在市场上出售债券以回笼货币。 商业银行向央行购买100万元的债券，并以支票兑现，则意味着它在中央银行的储备减少了100万。这意味着基础货币供给减少了100万，实际货币供应量减少等于基础货币改变量除以储备率或乘以储备率的倒数。如储备率为1/10，等于100万

19、乘以10即1000万元。,公开市场操作,如认为金融市场资金短缺，经济总需求不足，因而需要扩大货币供给量时，央行就买进债券以增加基础货币。 当中央银行通过公开市场从一家或若干家银行买进债券时，实际上它对商业银行开具了一张支票。得到支票的银行要求中央银行解付，中央银行就将该笔付款记入相关银行在中央银行的准备金账户，从而增加了准备金规模，银行可以依据准备金比率扩大贷款规模，货币供给量得以增加。,公开市场操作,在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。 我国公开市场操作包括：人民币操作和外

20、汇操作两部分,再贷款与再贴现,中央银行通过再贷款与再贴现，向商业银行提供资金 再贷款:系指中央银行为解决商业银行的资金头寸不足而对其发放的贷款。 再贴现:系指金融机构为了取得资金，将未到期的已贴现商业汇票再以贴现方式向中央银行转让票据、取得资金的行为，是中央银行的一种货币政策工具。 应对临时性资金短缺的同量，增加货币供给量,再贷款与再贴现,商业银行资金短缺时，中央银行通过再贷款与再贴现向商业银行提供资金。反之，流动性过剩时，中央银行通过收紧再贷款与再贴现减少向商业银行提供的资金。 中央银行还可以提升或者降低再贷款利率或再贴现率来表达政策意向。,存款准备金,存款准备金：是指金融机构为保证客户提取

21、存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。 存款准备金制度：是在中央银行体制下建立起来的，世界上美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。,调整存款准备金,存款准备金制度的初始作用，是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。,调整存款准备金,央行通过调整法定存款准备金率来改变货币供应量。 例如：中央银行认为需要收紧货币供给时，它可以提高存款类金融机构存款准备金率。商业银行需要依据新比率调整信贷规模，整个银行体系的存款

22、、信贷规模和货币供给量都会缩减。于是，利率上升，信用条件紧缩，投资下降，总需求减少。 反之，降低法定存款准备金率，使得银行更有可能扩大贷款规模，从而有助于扩大货币供给量，刺激总需求。,历次准备金率变化,08年3月25日存款准备金率调至15.5% 08年1月25日存款准备金率调至15% 07年12月25日存款准备金率调至14.5% 07年11月26日存款准备金率调至13.5% 07年10月25日存款准备金率调至13% 07年9月25日存款准备金率调至12.5% 07年8月15日存款准备金率调至12% 07年6月5日存款准备金率调至11.5% 07年5月15日存款准备金率调至11% 07年4月16

23、日存款准备金率调至10.5% 07年2月25日存款准备金率调至10% 07年1月15日存款准备金率调至9.5% 06年11月15日存款准备金率调至9% 06年8月15日存款准备金率调至8.5% 06年7月5日存款准备金率调至8%,中央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷行为，属于温和的、非强制性的货币政策工具。是一种劝谕式监管手段，指监管机构向金融机构解释说明相关政策意图，提出指导性意见，或者根据监管信息向金融机构提示风险。窗口指导是监管机构利用其在金融体系中特殊的地位和影响，引导金融机构主动采取措施防范风险，进而实现监管目标的监管行为。,窗口指导,2.2.4我国目前的财政政策和货币政策,我国

24、目前的财政政策和货币政策,在近日各人民银行支行长会议中：央行指出，下半年将继续把促进经济平稳较快发展作为金融宏观调控的首要任务，保持政策的连续性和稳定性，坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策 财政部部长谢旭人7月23日说，下半年财政部门将按照党中央、国务院的决策部署，继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，坚定不移地贯彻落实积极财政政策的各项政策措施，全面落实应对国际金融危机的一揽子计划，保持政策的连续性和稳定性,例：我国出现经济过热现象，政府为加强宏观经济调控，实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。以下做法不符合上述政策的是（ ）。 A、连续多次提高存款准备金率 B、连续多次加息 C

25、、多次在银行间市场发行央行票据 D、中央财政赤字预算安排1800亿元，比上年预算赤字增加650亿元。 答案：D,第三部分 国际收支与汇率,3.1 国际收支 3.2 国际收支平衡分析 3.3 外汇与汇率的定义 3.4 影响汇率的因素 3.5 汇率变动对经济的影响 3.6 中央银行的外汇管理 3.7 我国的汇率制度,3.1 国际收支,国际收支：一国与其他国家或地区之间发生的各种交易活动，以及这种交易活动累积形成的各种资产和负债存量。 在世界经济日益全球化的今天，国际收支活动对一国经济和世界经济体的影响越来越大。 中国在国际货币基金组织专门制定了国际收支平衡编制表基出上根据中国的实际制定了我国的国际

26、收支平衡表。,我国国际收支平衡表组成： 经常项目 资本与金融项目 储备资产 净误差与遗漏,3.2 国际收支平衡分析,经常帐户：在一国的国际收支中占据最基本、最重要的地位； 经常帐户分为：商品贸易、服务贸易、收入和经常转移。 资本帐户：包括资本帐户和金融帐户，记录资产买卖活动发生的外汇收支。 资本帐户：固定资产所有权国际间转移和非生产和非金融性资产转移 金融项目：由直接投资、证券投资、其他投资和储备资产等四部分组成。,储备资产：一国货币当局拥有的可用于国际支付的外国资产，包括黄金、外汇、在国际货基金组织的储备头寸和期他债权，又称为外汇储备。 功能：为经常和资本帐户的总赤字或总盈余提供融资，保持一

27、国对外收支的流动性。 净误差和遗漏：弥补统计过程中由于资料不完整，统计时间、计价标准和汇率折算办法不一致等原因造成的误差。,国际收支不平衡的影响,国际收支逆差的影响 国际收支逆差严重，该国货币汇率急剧下降。 国际收支顺差的影响 正面影响：增大外汇储备，加强对外支付 负面影响：外汇储备过多会造成资金的闲置浪费，不利于本国经济发展；储备货币汇率下跌时，外汇储备会遭受损失；一国的外汇储备增加，本币发行也必然相应增加，从而产生潜在的通货膨胀压力；本币若是可兑换的货币，顺差将使外汇市场上对本国货币求大于供，易受抢购冲击；本国货币被迫升值，使出口处于不利的国际竞争地位,3.3 外汇与汇率的定义,概念：以外

28、币表示的用来清偿国际间债权债务关系的支付手段和工具。 内容：1、外国货币（纸币、铸币） 2、外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等 3、外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等 4、特别提款权 5、其它的外汇资产,外汇,外 汇,外国货币,外币支付凭证,外币有价证券,特别提款权,其他外汇资产,国际上可以自由兑换货币主要有: 美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、港币、加拿大元、新加坡元、瑞典克朗、丹麦克朗、澳大利亚元。,外汇的标价方法,外汇标价方法,直接 标价法,间接 标价法,外汇的标价方法 直接标价法:指用一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币表示的汇率。 中国银行

29、的外汇牌价：美元/人民币=1/6.8321 间接标价法:指以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币表示的汇率。 纽约银行的外汇牌价：美元/人民币=1/6.8321 假设中国银行的外汇牌价：美元/人民币=0.1463/1,升值与贬值 升值与贬值是描述汇率变动的两个基本概念 贬值表示需要用更多的本币才能换得一定数量的外币 升值表示需要用更多的外币才能换得一定数量的本币 法定升值贬值与市场升值贬值 直接标价法：汇价数值上升表示本国货币贬值 间接标价法：汇价数值上升表示本国货币升值,例：我国美元对人民币汇率由2005年7月的1：8.27变化为2008年初的1：7.15，则下列说法正确的是

30、（ ）。 A、该标价方法为直接标价法，人民币升值 B、该标价方法为直接标价法，人民币贬值 C、该标价方法为间接标价法，美元升值 D、该标价方法为间接标价法，美元贬值 答案：A,外汇市场,外汇市场的三个层次,顾客市场,银行同业市场,中央银行对 市场的干预,外汇的不同价格,顾客市场,银行同业市场,中央银行对 市场的干预,基准汇价:市场交易中间价,银行外汇牌价:银行根据市场行情在规定浮动幅度内自行制定外汇买入价、外汇卖出价、现钞买入价和现钞卖出价,外汇买入价外汇卖出价 现钞买入价现汇买入价,3.4 影响汇率的因素,一国的经济增长速度 影响汇率波动的最基本因素，当国内经济增长快于对比国时，人民币面临升

31、值压力。 国际收支平衡的情况 最直接的因素，顺差时人民币汇率下除，人民币升值 通货膨胀 当国内一般物价水平的上涨幅度低于国际一般物价水平上涨幅度时，人民币将面临升值压力 人们的心理预期 评价高，信心强，则货币升值,3.5 汇率变动对经济的影响,对进出口的影响：人民币贬值，将刺激出口、抑制进口，经过一定的时滞以后，对外贸易的逆差将缩小或对外贸易顺差将进一点加大。 对外资流入的影响：劳动力成本降低、有利于吸引外国直接投资。 对国际收支的影响：人民币贬值，外汇储备增加 对就业的影响：人民币贬值会刺激出口、吸引投资，资进就业,3.6 我国的汇率制度,汇率是在一定汇率制度下形成的，是指一国货币当局对本国

32、汇率变动的基本方式所做一系列的安排或规定。 内容：本国货币的对外币值 汇率波动幅度 本国货币与其他货币的汇率关系 影响和干预汇率变动的方式 分类：固定汇率制和浮动汇率制 （自由浮动和管理浮动） （自由浮动不规定官方利率、不采取任何干预）,固定汇率制 时期,有管理的 浮动汇率时期,汇率双轨制 时期,3.6 我国的汇率制度,汇率水平固定不变，中央银行为任何国际收支赤字和盈余提供融资,1981-1985官方汇率+贸易内部结算价； 1985-1993官方汇率与市场 调剂汇率；,1994以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,第四部分：货币与利率,4.1 货 币 4.2 利 率,4.1.1 货币

33、的功能与分类 4.1.2 货币层次 4.1.3 通货膨胀 4.1.4 通货紧缩,4.1货 币,货币的定义,所谓货币，能执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准和完全流动的财富储藏手段等功能的商品。,持有现金的动机,如果允许自由兑换，你希望持有什么货币？,美元？,人民币？,欧元？,货币及货币功能,货币是什么？ 货币的功能有哪些？ （交换媒介）（价值尺度） （储藏手段） （延迟支付标准）,北京融金技术培训中心 TEL:68189928,4.1.1 货币的功能与分类,交换媒介是将以物易物的交换行为分成两种交易行为：物品换货币，再以货币换成物品的行为。 价值尺度赋予交易对象以价格形态。 储藏手段指货币保持

34、其购买力的能力，这取决于币值稳定度。 延期支付或将来支付的标准。,4.1.2 货币层次,货币层次是指各国中央银行在确定货币供给的统计口径时，以金融资产流动性的大小作为标准，并根据自身政策目的的特点和需要，划分了货币层次。 由于各国的信用化程度不同，金融资产的种类也不尽相同。因此，各个国家货币层次的划分以及各个层次内容也不完全一样。,4.1.2 货币层次,我国的货币层次分为三个层次: 1.M0=流通中现金 2.M1=M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部分存款 3.M2=M1+企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+其他存款,M1+城乡储蓄存款+企业、机关团体、部队的定期存款,M

35、2+财政金库存款+银行汇兑在途资金+其他非银行金融机构存款,流通中的现金,M0+企业、机关团体、部队的活期存款+农村活期存款+其他活期存款,4.1.2 货币层次,4.1.2 货币层次,M1被称为狭义货币,M2被称为广义货币. 在我国间接融资比重占80%以上，银行体系的流动性基本上能反应全社会的流动性，判断流动性过剩还是流动性不足，通常有广义货币的增长速度与经济增长的增长速度与通货膨胀率之和进行对比。 理财经理要关注中央银行定期公布的各层次的货币供应量,因为货币供应量的多少与一个国家的物价水平、投资、消费和经济增长关系极为密切。,4.1.3 通货膨胀,4.1.3.1通货膨胀的定义 4.1.3.2

36、通货膨胀的分类 4.1.3.3 通货膨胀的效应 4.1.3.4 通货膨胀的治理,整体物价水平的持续上升称为通货膨胀。 在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。,4.1.3.1 通货膨胀的定义,P,Q,0,M1,M2,E1,E2,货币需求与供应,4.1.3.2 通货膨胀的预警,预警指标CIP： 消费者物价指数是反映与居民生活有关的产品及劳务价格的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 一般来说，当CPI增幅大于3%时，称为通货膨胀，通常把CPI增幅是否 达到3%作为通货膨胀的预警线。,根据通货膨胀率可分为三类： 温和通货

37、膨胀，其特点是通货膨胀率低而且比较稳定。 加速通货膨胀，其特点是通货膨胀率较高 ( 一般在两位数以上 ) ，而且还在加剧。 恶性通货膨胀，其特点是通货膨胀率非常高 ( 标准是每月通货膨胀率在 50 以上 ) 而且完全失去了控制。这种通货膨胀会引起金融体系完全崩溃、经济崩溃，以至于政权的更迭。,4.1.3.2 通货膨胀的分类,通货膨胀率： 货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。,4.1.3.2 通货膨胀的效应,通货膨胀对就业的影响 凯恩斯理论认为，通货膨胀和失业不会同时并存，两者之间有替代关系，即菲利普斯曲线。两者存在稳定的反向相系，即失业率高的情况下通货膨胀率较

38、低，失业率低的情况下通货膨胀率高。 通货膨胀对分配的影响 一般性的通货膨胀对债权人不利，而对债务人有利。 对依靠稳定收入维持生活的人（如救济金、退休金）等人群不利 通货膨胀对生产的影响 货币职能失常、价格机制失灵、生产性投资减少、不利生产的发展。,控制货币供应量 实行适度从紧的货币政策，控制货币投放，保持适度的信贷规模。 调节和控制社会总需求 对于需求拉动型通货膨胀 ，调节和控制社会总需求是个关键，主要是通过制定和实施正确的财政政策和货币政策。 增加商品的有效供给 调整经济结构降低成本，减少消耗，提高经济益，调整产业和产品结构。 其他政策 限价、减税、指数化等。,4.1.3.3 通货膨胀的治理

39、,4.1.4 通货紧缩,4.1.5.1 通货紧缩的原因 4.1.5.2 通货紧缩的影响 4.1.5.3 通货紧缩的治理,4.1.4.1通货紧缩的原因 紧缩的财政政策 内容是减少政府支出，增加政府税收 经济周期的变化 经济周期的变化有可能在收缩阶段造成通货紧缩 投资和消费的有效需求不足 税收、利率、准备金、物价管理等制度将货币抽干至国家（高积累政策） 经济长期过快发展 1979年中国改革开放后，经过近20年的高速发展，于1997-1999年间曾出现通胀紧缩。,4.1.4.2通货紧缩的影响 总需求不足 紧缩会造成居民消费信心的下降，进而制约消费需求的增长。 影响货币的正常运转 通货紧缩价格下降币值

40、上升实质债务加重贷款人减少开支、出售资产企业获利下降而删减劳工成本、贷款人收入贷款人实质贷款增加、经济需求减少进一步紧缩开始。 社会动荡因素的增加：失业率增加等。,4.1.4.3通货紧缩的治理 实施扩张的财政政策 扩大财政支出，扩大投资来增加对投资品的购买，使投资通过乘数效应来发挥作用，刺激国内需求，增加就业和居民收入，稳定居民消费倾向。 实施适度宽松的货币政策 中央银行应在稳定的体制中利用贴现率、准备金率、公开市场业务达到改变利率和货币供给量的目标。 通过税收政策和产业优惠政策来促进新兴部门或行业的发展。,4.2 利率,4.2.1 利率 4.2.2 利率的分类和体系 4.2.3 利率的决定,

41、4.2.1 利率,利率是货币资金的价格，是借贷期内利息额与的借贷资金额的比率。 在大多数国家利率水平由市场决定 我国利率基本上是由中央政府决定,利率与货币资本的供求,4.2.2 利率的分类,按计算利息的时间单位不同：可分为年利率、月利率、日利率。 按利率是否随市场规律自由变动:可分为市场利率和官方利率。 按利率是否在借贷期内调整:可分为固定利率和浮动利率。 按利率是否考虑了通货膨胀的因素:可分为名义利率和实际利率。 实际利率=名义利率-物价上涨率,4.2.3我国当前的利率体系分为四个层次 中央银行基准利率 包括存款准备金率、中央银行再贷款利率、再贴现利率。 银行间利率 主要包括全国银行间拆借利

42、率、银行间债券市场利率。 商业银行等金融机构的存贷款利率。 市场利率 即由市场来决定利率水平，与官方利率相对应。,4.2.3 利率的决定,4.2.3.1 决定和影响利率变动的因素 4.2.3.2 利率的作用,4.2.3.1 决定和影响利率变动的因素 社会平均利润率： 是利息率的最高界限，最小为0。 借贷资金的供求状况： 是决定某一时期某一市场上的利率水平。 央行的货币政策： 自20世30年代凯恩斯主义问世以来，是政府干预经济最常用的手段。 预期的通货膨胀： 在信用货币制度下，通货膨胀是一种特有的经济现象。,国际利率水平及汇率： 当国内利率水平高于国际水平时，外国资本就会注入国内，使市场上资金供

43、给增加而利率下降。 微观因素: 借贷期限、风险程度、担保品、借贷人的信用等级等。,4.2.3.2利率的作用 作为经济杠杆，对社会总需求起调节作用 降低利率资金需求扩大，进而带动消费、投资、进出口的增长 提高利率减缓总需求的过快增长，有效抑制通货膨胀 对企业经济效益的影响 利率降低、利息支出减少、经济效益增加 对居民财产收入的影响利率降低、利息所得减少 对税收的影响利率降低、收入减少,金融体系的定义 金融市场的参与者及其角色 金融市场的融资方式 金融市场的融资工具 金融市场的分类 金融监管,第五部分 金融体系,5.1金融体系的定义,金融体系： 是一个包括金融市场、金融市场的参与者、参与者交易的金

44、融工具的内在系统。 主要功能： 融通资金：为资金的需求方和资金的供给方提供交换媒介、交易机制和交易场所，完成储蓄向投资的转化 提供流动性 资源的有效配置,5.2 金融市场的参与者及其角色,家庭通常为盈余单位 非金融公司通常为赤字单位 金融机构金融中介和市场专家 政府既可能是盈余单位也可能是赤字单位 中央银行货币政策的制定者 外国参与者包括外国的家庭、公司、金融机构、政府、中央银行,5.2.1 家庭,资金的主要提供者，通常又称为消费者。 在金融体系中，家庭以当期收入购买非耐用消费品后的储蓄，形成金融中介的存款、对公司债券和股票或政府债券的投资。,收入,非耐久性消费品,储蓄,金融市场中的资金来源,

45、5.2.2 公司,产品生产者和服务提供者 借助金融市场实现融资需求,5.2.3 金融中介与市场专家,金融中介是协助资金在供给者和需求者之间的传递，并在此过程中发行自己的金融工具的金融机构。 市场专家：有些金融机构虽然参与了资金在金融市场上的流动，但并不发行自己的金融工具，我们称之为市场专家。 市场专家是金融机构，但不属于金融中介。,5.2.3金融中介的功能,作为资金盈余单位和赤字单位的媒介，协助资金融通交易的完成； 金融中介通过吸收盈余单位的存款和对赤字单位发放贷款向社会提供了信 用和流动性，保证了资金的流转和经济活动的连续运行； 存款性金融中介通过开立支票和活期帐户，提供了交换媒介和结算工具

46、； 金融中介还是社会公众财富的主要保管者。,存款性金融中介和非存款性金融中介,我国银行业金融机构概况,截至2006年底，我国商业银行包括： 4家国有商业银行（其中有3家银行已改制为国有控股银行） 13家股份制商业银行 113家城市商业银行 78家城市信用社 19348家农村信用社 13家农村商业银行 80家农村合作银行 1家邮政储蓄银行 14家外资银行法人金融机构和200家分行 242家外资银行代表处等,5.2.4 政府,是社会资金的另一个主要需求方。 政府通过发行国债筹集资金，同时为社会提供交易工具。,5.2.5 中央银行,在国务院领导下，负责统计监控宏观经济运行、管理金融体系、制定和实施货

47、币政策，是中国金融监管当局之一。其货币政策通过金融体系的传导而对整个国家的宏观经济运行产生重大影响。,5.2.6 外国参与者,外国参与者，包括外国的家庭、公司、政府和央行。 随着经济和金融全球化程度的提高，国际间商品、服务和金融交易占我国整个国民经济的比重大幅增加。因此，外国参与者在我国金融体系中的角色也愈发显得重要。,5.3 金融市场的两种融资方式,5.3.1 直接融资,直接融资 指盈余单位直接买入赤字单位发行的证券（被称为直接证券）的融资方式 。直接证券包括商业本票、债券和股票等工具。 直接融资的优势 资金供求双方联系紧密，有利于合理配置资金，提高资源使用效率； 对赤字单位来说，资金筹资成

48、本较低，对盈余单位来说，投资收益较大； 直接融资产品具有更高的流动性； 对于信息披露要求很高。,5.3.2 间接融资,间接融资 赤字单位向金融中介发行直接证券，而金融中介向盈余单位出售自身发行的证券（被称为间接证券，如存单、存折）的融资方式。 金融中介的作用在于将直接证券转化为间接证券。 间接融资的优势 降低信息不对称； 降低交易成本； 为借款人提供更多借贷机会； 信息披露要求不高。,5.4.1金融市场的融资工具,债务证券 债务证券是代表发行人债务和持有人债权的一种权利证券。一般载明金额、具体偿还期限、利率或购买时的折扣。发行人在债务证券到期后必须偿还债务。 商业本票、国库券、国库票据、国债、

49、市政债券、公司债和房产按揭债券都属于债。,5.4.2金融市场的融资工具,股权证券 股权证券是代表持有人对发行人净资产一定比例所有权的一种权利证券，实质上是一种所有权证书。 股权证券没有偿还期限和到期日，除破产清算等情况，发行人也不必偿付。股权证券持有人有权参加分红。 普通股股票、优先股股票都属于股权证券。,5.5 金融市场的分类,金融市场是一个复杂的体系，包含许多具体的、相互独立但又有紧密关 联的子市场，可以按照不同的标准进行分类。 按资金融通期限：货币市场和资本市场 按金融交易程序：一级市场和二级市场 按金融交割时间：即期市场、远期市场和期货市场 按金融交易是否存在固定场所：交易所市场和场外

50、交易市场,5.6 金融监管的基本概念,金融监管的定义： 是一个国家和地区的金融法律制度和金融管理当局依法对金融机构进行监督管理活动的总称。 金融监管的主要目标： 是确保金融机构的稳健运作，降低金融机构的个别风险和金融市场的系统性风险，维护金融业的稳定和安全。 金融监管的实施： 通过有关金融监管的规则、惯例、组织安排和政策等，约束金融机构的行为，降低金融风险，保护债权债务关系，保证金融交易的顺利进行。 金融监管的原则： 依法监管原则、安全稳健原则、效率监管原率监管原则、统一 性原则则、统一性原则,金融监管的必要性,作为资本密集型行业，金融业容易造成自然垄断。 金融产品或者证券产品的信息特性使交易双方之间极有可能出现严重的信息不对称，从而影响金融市场的效率。 由全部金融产品或者证券产品的集合所构成的综合效用具有强烈的外部性，会影响到每一个金融产品或证券产品消费者（即投资者）的利益。,金融监管的意义,维护信用、支