财务管理CH005.ppt

1、第五章，资金的时间价值、时间价值和现金流量，时间价值不承担任何风险，价值在扣除通货膨胀补偿后随时间增加。现金流量现金流量用来反映现金流量在每个时间点的流向(流入或流出)和数量，现金流量可以用现金流量图来表示。单利和复利，在单利计算期间，只有初始本金被用作利息计算的基础，而每个期间的利息不计算。在复利期，不仅本金计息，而且各期的利息收入都折算成本金，在以后各期计息。复利终值，复利终值计算公式例5-1:假设：PV1000，i8，n10 FV1000(10.08) 10002.1592159操作：10，复利现值，复利现值计算公式：例5-2: FV 3 000，i8，N5例5-3 FV终值现金流量I利

2、率N利息期，多期复利现值，计算公式例5-4 PV现值现金提前年金：发生在期初的年金，也称为即期年金和支付后年金：发生在期末的年金，也称为普通年金、普通年金、普通年金和普通年金的最终价值。公式示例5-5F=A(1I)A(1I)A(1I)A(1I)A(1I)年度偿债基金示例5-6，0，0示例5-5。假设一个项目在五年建设期内，每年年底向银行借款100万元，贷款年利率为10%，那么项目完工时应付的本金和利息是多少？F=100=100 (F/A，10%，5)=1006.1051=610.51(万元)，普通年金的最终值，例5-6。假设一个企业有一笔贷款四年后到期，到期金额为1000万元。如果存款年利率为

3、10%，贷款将每年偿还。A=1 000=1 0001/(F/A，10%，4)=1000(A/F，10%，4)=10000.2154=215.4(万元)，普通年金现值，普通年金现值，普通年金现值公式示例5-7年资金回收计算示例5。P=1 200(P/A，10%，5)=1 200=1 200 3.7908=4 550(元)，普通年金现值，例5-8，某企业现已借款1000万元，10年内按年利率12%偿还，以获得年还款额。A=1 000 1/(P/A，12%，10)=1 000(A/P，12%，10)=1 000=1 000.1770=177(万元)，预付年金的最终价值，预付年金和延迟年金之间的差额是

4、一个系数(1 i)首先求公司在第五年末一次可以取出的本金和利息的总和。F=A(F/A，I，n 1)-1=100(F/A，10%，6)-1=100(7.7156-1) 672(万元)，递延年金，第一次付款的时间与第一期无关，而是一系列的等额付款和几期后开始的基金。递延年金，递延年金的现值公式，例5-11，=a (p/a，I，n)-(p/a，I，s)，=a (p/a，I，n-s) (p/f，I，s)，=a (f/a，这个人第一次应该存多少钱？P=A(P/A，10%，10)-(P/A，10%，5)=1 000(6.1446-3.7908)=A(P/A，10%，5)(P/F，10%，5)=例5-12，

5、永久年金的现值，例5-12，一个人持有的公司优先股每股的年股息为2元。如果此人想长期持有，请以10%的利率评估股票投资。P=A/i=2/10%=20(元)，年金(续)，年金终值系数表和现值系数表根据支付年金后编制的年金系数表计算，年金的现值和终值必须与实际现金流量一致。折现率计算，对于一次性支付和支付基金，折现率的计算公式可以根据复利终值或现值的计算公式：计算永久年金的折现率：I=应付普通年金的折现率计算(F/A，I，n)=F/A (P/A，I，n)=P/A查表法、内部搜索法、折现率计算得出，如果发现某个系数值等于， 那么与系数值所在的列对应的利率就是所寻找的I。如果找不到刚好等于的系数值，则

6、在表中找到最接近N行的两个左右的临界系数值，将它们设置为1和2(12)，读出对应于1和2的临界利率i1和i2，根据临界系数1和2以及临界利率i1和i2计算I，并计算贴现率。 实施例5- 13。借款利率是多少？根据问题的含义，如果已知P=20 000，A=4 000，n=9，那么：(P/A，I，9)=P/A=20 000/4 000=5，查找n=9的普通年金现值系数表。在第n=9行，我们找不到确切的系数值=5，所以我们找到大于5和小于5的临界系数值，分别为1=5.13175和2=4.94645。同时，临界利率为i1=13%，i2=14%。然后，期间的计算与贴现率的计算相同：示例5-14。一家企业

7、计划购买一台柴油发动机来更新目前的汽油发动机。柴油发动机的价格比汽油发动机高2 000元，但它每年可以节约燃料成本500元。如果利率是10%，柴油发动机最少要用多少年才能造福企业？根据问题的意思，如果P=2 000，A=500，i=10%，那么：(P/A，10%，n)=P/A=2 000/500=4。当i=10%时，我找不到一个精确的a=4的系数值，所以它大于n1=6和n2=5。然后：名义利率和实际利率，对于一年内多个复利的情况：i=(1 r/m)m 1 i为实际利率。r是名义利率。m是每年复利的数量；n是周期数。5-15。当企业年初存款10万元，年利率为10%，每半年复利一次，到第十年末，企业能获得多少本金和利息？根据主题，如果P=10，r=10%，m=2，n=10，那么I=(1 r/m