股指期货运行的基本规律与盈利模式(全文).ppt

1、股指期货运行的基本规律与盈利模式,海通期货重庆营业部邱小俸主 要 内 容,一、股指期货运行的基本规律 二、股指期货的盈利模式 三、准确判断行情是盈利的根本,前言,股指期货交易的对象是股指，即大盘指数。掌握大盘指数的运行规律；选择最好的盈利模式，是股指期货交易成功的重要条件，是进入股指期货市场的投资者必须解决的首要问题，必须引起高度重视。,期货指数与现货指数。大盘指数有综合指数、成分指数、沪深指数等等，都是现货指数。我国股指期货上市交易的标的指数是沪深指数。也就是说，在股票市场公布的沪深指数是现货指数，在期货市场上市交易的四只股指期货合约，是沪深指数的期货指数。,期货指

2、数围绕现货指数波动。现货沪深300指数走势相对平稳，股指期货沪深300合约，在与股指现货走势方向基本一致的基础上，涨跌幅度远远大于股指现货；一般波动幅度是股指现货的三倍。,也就是说，股指现货涨100点，股指期货有可能涨300点；股指现货跌100点，股指期货有可能跌300点。但是，一定要注意，现货指数是基础，期货指数围绕现货指数波动，二者运行方向基本上是一致的。,掌握股指运行的基本规律。股指现货与股指期货是波浪式运行的，掌握股指波浪式运行的规律，在股指上涨时买进，见顶平仓；下跌时卖出，见底平仓，是操作成功的根本。,股指期货推出只有半年多的时间，大级别牛市波浪，中级熊市波浪尚未出现，我们主要通过现

3、货指数阐述大级别牛市波浪、中级熊市波浪的运行规律及相应的操作策略；通过股指期货现有资料，阐述波段行情的运行规律，为系统掌握股指期货运行的规律提供帮助。,一、股指期货运行的基本规律,（一）长期行情的波浪周期 股市是一条历史的长河，是一个牛市行情与熊市行情交替运行的，波浪式震荡上涨的过程。股指长期走势有两大特征。,1.长期行情的波浪运行特征,长期行情是波浪式运行的。股市是一条历史的长河，是波浪式震荡上涨的过程。波浪式运行，是股指长期走势的基本特征。,我国股市长期行情的波浪周期特征,道琼斯指数长期行情的波浪周期特征,2.长期行情的牛熊交替特征,长期行情的牛熊交替特征。在股市的长期运行过程中，呈现出牛

4、市与熊市交替运行的特征。股市总是从一个相对的低点展开牛市上涨行情，见顶后回落到行情起点的上方见底，完成牛市行情周期；然后展开震荡整理，运行熊市行情周期。,长期行情总体上表现为：牛市行情熊市行情牛市行情熊市行情的交替运行过程。,我国股市的牛熊交替特征,道琼斯指数的牛熊交替特征,（二）牛市行情的波浪周期,1.牛市行情是一轮大级别波浪周期 牛市行情的波浪周期特征。对于牛市行情的定义，一般是把股市的上涨过程定义为牛市行情，下跌过程以及见底后的熊市箱体整理，统一定义为熊市行情。,我们研究牛市行情或熊市行情的目的，主要是为制定股指期货操作策略提供依据。根据长线投资的需要，我们把牛市行情的上涨阶段和下跌阶段

5、，统一划分为牛市行情，以便制定长线投资策略。,我们把牛市行情定义为：牛市行情是一轮从起点上涨，见顶后又基本跌回到起点的波浪周期。,2.我国股市大级别牛市行情的波浪周期上证指数大级别牛市行情走势图,3.纳斯达克大级别牛市行情的波浪周期特征纳斯达克大级别牛市行情波浪周期运行图,（三）熊市行情的波浪周期,1.熊市行情的大箱体特征 熊市行情是一轮持续数年之久的大箱体反弹行情，由多轮基本对称的小级别反弹波浪组成。,我国股市的三次熊市箱体,道琼斯指数的牛熊交替特征,2.熊市反弹行情的波浪周期特征,熊市反弹行情的波浪特征。熊市行情是一轮持续数年之久的大箱体反弹行情，由多轮基本对称的小级别反弹波浪组成。每一轮

6、反弹波浪，都包括上涨、见顶、下跌、见底四个阶段。,02熊市箱体中的反弹行情,（四）波段行情的波浪周期,1.牛市行情中的波段行情 牛市行情中的波段行情。牛市行情是一轮大级别波浪周期，包含有若干个次级波浪，我们称之为波段行情。,99牛市行情的波段行情,2.波段行情的波浪周期特征,波段行情的波浪周期特征。牛市行情中的波段行情都是一轮波浪周期，都包括上涨、见顶、下跌、见底四个阶段。,99牛市行情的波段行情的波浪周期特征,二、股指期货的盈利模式,（一）长线操作盈利模式 （二）波段操作盈利模式 （三）短波段操作盈利模式 （四）分时操作盈利模式,盈利模式是一种操作习惯，是投资者每天都在重复使用的操作样式。盈

7、利模式主要有长线操作模式、波段操作模式、短波段操作模式、分时操作模式。投资者需要根据自身的优势，确定适合自己的盈利模式。,（一）长线操作盈利模式,1.长线盈利模式的操作策略 长线盈利模式，是以牛市大波浪为操作对象的盈利模式。主要是：在牛市上涨初期买进多单，一路持仓不动，牛市见顶平仓；在牛市下跌初期卖出空单，一路持仓不动，下跌见底平仓。,上证指数牛市行情走势图 1990-2007,2.长线盈利模式的获利空间,90大级别牛市行情的获利空间。上涨阶段，股指从96点上涨到1559点，上涨1463点，每点300元，一张合约保证金为2880元，升值438900元，盈利率为152倍。,下跌阶段，股指从155

8、9点下跌到325点，下跌1234点，每点300元，一张合约保证金为46770元，升值370200元，盈利率为7.9倍。,一轮大级别牛市行情，上涨、下跌的获利空间，高达.倍，非常巨大。,3.长线操作必须坚守的重要原则,趋势形成持仓不动的原则。很多时候，股指趋势形成后，很多人便看出了指数运行的方向，也都作了相应的操作，但最后真正能拿住单子，吃足行情的人却少之又少。,最重要的原因在于，没有握紧头寸。股指趋势形成后，无论上涨还是下跌，幅度都会相当巨大，只有握紧头寸，吃足趋势，才能真正赚到大钱。,华尔街曾有一位被人尊称为“老火鸡”的投资者，当其他人慕名而来，向他请教投资秘诀时，他总是说：现在是多头，或者

9、说，现在是空头。很多人无法理解个中奥妙，投资大师斯坦利.克罗也是其中之一。,后来，克罗才理解了其中真味：只要是牛市上涨阶段，就要牢牢的握住手中的多单，直到顶部平仓；只要是牛市下跌阶段，就要牢牢的握住手中的空单，直到底部平仓,这样才能赚到大钱，才是真正的高手。,实际操作中，牛市上涨确认后，很多看盘高手就已看出了后市巨大的上涨空间，并在最佳位置买进多单。但他们往往过早的平仓，或热衷于波段操作，所以并没有真正赚到钱。,只有像老火鸡那样，一旦认清市场方向，就牢牢的握住头寸不动，直到转势才抛出筹码，才能成为真正的大赢家。这样的人难得一见，这种看对市场后紧握头寸不动的能力也是最难学的，它需要胆略、机智和耐

10、心。,（二）波段操作盈利模式,1.波段盈利模式的操作策略 波段盈利模式，是以牛市行情与熊市行情的波段行情为操作对象的盈利模式。主要是：在波段行情发动后买进多单，一路持仓不动，见顶后平仓；在波段行情见顶后卖出空单，一路持仓不动，下跌见底后平仓。依次对牛市行情和熊市行情的波段行情进行操作。,9牛市行情中的波段行情走势图,94熊市行情中的波段行情走势图,十二月期指波段行情走势图,2.波段盈利模式的获利空间,十二月期指波段行情的获利空间。上涨阶段，股指从4071点上涨到11524点，上涨7453点，每点300元，一张合约保证金为122130元，升值2235900元，盈利率为18倍。,下跌阶段，股指从1

11、1524点下跌到目前的5000点，下跌6524点，每点300元，一张合约保证金为345720元，升值1957200元，盈利率为5.66倍。,一轮波段行情，上涨、下跌的获利空间达到.倍，相当可观。,3.波段操作必须坚守的重要原则,趋势不反转不平仓的原则。无论波段上涨行情，还是波段下跌行情，一种趋势形成后，只有到趋势反转才能平仓，不能在半道平仓。在实际操作中，许多投资者看对了行情，上涨或下跌了一段后，认为赚的不少了，于是平仓出局，其后价格一路上涨或下跌，失去了趋势性行情的主要部分。,笔者曾经有一次深刻的教训。2004年4月8日，笔者判断天胶将出现深幅下跌行情，卖出3张天胶空单，天胶进行了十多个交易

12、日的震荡整理。4月20日，天胶突破整理箱体底部，连续两个3%跌停板。笔者认为跌的不少了，于是在跌停板位置平掉了空单。此后两日，天胶连续两个6%跌停，笔者失去了下跌的主要阶段，只得到了整个行情的一小段。,七月天胶波段行情走势图04.4.20,分析当时过早平仓原因，主要还是由于没有确立波段行情的概念，更没有趋势不反转不平仓的投资理念所致。,（三）短波段操作盈利模式,1.短波段盈利模式的操作策略 短波段盈利模式，是以波段行情中的次级波浪为操作对象的盈利模式。主要是：在短波段行情买进多单，一路持仓不动，见顶平仓；在短波段下跌初期卖出空单，一路持仓不动，见底平仓。依次对波段行情中次级波浪进行短波段操作，

13、积少成多，获取稳定的高收益。,十二月期指短波段行情走势图 2007.7.17,2.短波段盈利模式的优越性,一是规避股指大幅度波动的风险。牛市上涨行情中，有时回调高达升幅的30%,有时高达升幅的70以上；波段行情上涨途中的回调幅度，有时可达升幅的15，有时高达升幅的30，在长线操作或波段过程中，仓位控制稍有偏差，就会造成严重亏损。没有良好控制力的投资者，很容易操作失败。,短波段盈利模式的操作是最小的波段，一轮短波段上涨见顶就平仓；一轮短波段下跌见底就平仓，可以规避回调幅度过大造成亏损的风险，实现稳定的收益。,二是规避判断错误的亏损风险。在股指期货的实际操作中，投资者往往会遇到这样的情况，有时判断

14、是一轮较大级别的上涨行情，买进后持仓不动，等待上涨到目标价位再平仓。结果，股指上涨一段后，掉头下跌。投资者由盈利变成亏损，蒙受较大损失。,规避这类风险最好的办法，就是短波段操作，短波段上涨见顶就平仓；确认下跌就卖出，见底就平仓；跟着主力机构的节拍操作，既可以规避风险，也可以获得稳定的收益。,三是适应性强。牛市大波浪，牛市次级波浪，熊市反弹波浪，顶部的小波浪，底部的小波浪，都是由短波段组成的，把短波段作为操作对象，便适应了股指期货运行过程中的所有波浪行情，什么情况下都可以瞅准机会，操作盈利，永远立于不败之地。,.短波段盈利模式的获利空间,十二月期指短波段行情的获利空间。12月期指本轮波段行情由三

15、轮上涨，三轮下跌组成。 三轮上涨，平均每轮获利966300元，买进一张合约的保证金为122130元，平均每轮短波段收益率高达7.9倍。,三轮下跌，平均每轮获利851300元，卖出一张合约的保证金为345720元，平均每轮短波段收益率为2.46倍。,总体看，在正常情况下，一轮短波段行情的获利，上涨时可能达到7.9倍；下跌时可能达到2.46倍，平均单波段收益达到倍，相当可观。,4.短波段盈利模式实战获利状况,我采用的是短波段操作盈利模式，原则上是一张单子轻仓操作，绝对把握时跟进一张短线单子，最多日内持仓为两张单子的仓位，隔夜仓位原则上一张单子。从今年三月初到11月23日，起始资金50万元的账户，权

16、益313万元，盈利为5.25倍。,李中强股指期货仿真交易账户收益周线图,（四）分时操作盈利模式,1.分时走势的基本特征 股指分时走势波浪运行特征。股指的分时走势也是波浪式运行的，不论当天分时走势是上涨、下跌还是震荡，都由很多小波浪组成。当天为上涨行情时，会展开多轮不对称上涨小波浪行情，形成一浪高过一浪的上涨走势；,当天为下跌行情时，会从顶部展开多轮不对称的下跌反弹波浪行情，形成一浪低于一浪的下跌走势；当天为震荡行情时，会展开多轮围绕当日均线上下波动的对称或者不对称的小波浪。,十一月硬麦长阳上涨分时走势图04.9.20,六月期指长阴下跌分时走势图07.11.26,三月期指十字星整理分时走势图07

17、.11.27,日内分时波浪的走势特征。日内的每个小波浪都是一个完整的波浪周期，都包括上涨、见顶、下跌、见底四个阶段。,六月期指长阴下跌分时走势图07.11.26,2.分时操作的盈利模式,分时盈利模式，是以分时走势中的小波浪为操作对象的盈利模式。具体分为两种，一种是分时波段操作的盈利模式。主要是：在分时波段上涨时买进多单，见顶平仓；分时波段下跌卖出空单，见底平仓。依次对分时走势中的小波浪进行操作，积少成多，获取稳定的高收益。,三月期指十字星整理分时走势图07.11.27,另一种是赚一个点就走的盈利模式。现在很多投资者采用赚一个点就走的盈利模式，认为分时波动频繁，赚一个点的机会很多，操作很容易。但

18、实际情况是，股指期货波动幅度很大，一旦做错一次就会赔进去十几点，甚至几十点，一次错误赔掉十几次、几十次正确赚到的钱，最后仍然是亏损的。,笔者见过的所有赚一个点就走的投资者，包括很多专业操盘手，运用这种模式的至今还没有一个是长期稳定赚钱，最终都是赔钱的。所以，除非你有很专业的操作技能，一般不建议用赚一个点就走的盈利模式。,3.分时盈利模式的获利空间,三月期指分时行情获利空间。10月17日，股指期货日线波段见顶当天，走出了空前巨大的日内波动。三月合约平开后快速封死涨停，当天上涨幅度高达。在涨停板两小时后，打开涨停，展开震荡下跌，下午收市前跌回到昨天均价以下，最低下跌5.27%，累计直线下跌幅度为.。震荡下跌的曲线距离约为。,按照上涨、下跌的直线距离计算，日内涨跌幅度为.。投资者如果能够在开盘时买进，见顶平仓；打开涨停时卖出，见底平仓，一张合约的收益率为.倍。,按照上涨、下跌的曲线距离计算，日内涨跌幅度为38。投资者如果能够完全操作成功，一张合约当天的曲线收益率约为3.8倍。,三月期指日线走势图07.10.17,三月期指分时走势图07.10.17,总体看，日内分时操