《宏观经济形势与经济发展方式转变》-复旦经院2010讲座.ppt

1、宏观经济形势与经济发展方式转变,复旦大学经济学院 高 帆 2010年11月24日,2020/8/28,2,讨论的主题,如何认识中国当前经济格局的基本特征？ 国际金融危机对我国实体经济有何影响？ 如何理解我国政府实施的宏观经济政策？ 何为中国经济发展方式转变的基本方向？,2020/8/28,3,一、当前中国宏观经济的基本特征,理解宏观经济的四个维度： 经济增长； 物价稳定 充分就业； 国际收支平衡。 当前中国经济正处在一个重要的转折点上。,2020/8/28,4,2020/8/28,5,2020/8/28,6,就业压力与“民工荒”的双重困局,2020/8/28,7,2020/8/28,8,201

2、0年5月-11月人民币的币值变动态势,2020/8/28,9,宏观经济-微观经济的传导机制,经济增长,物价稳定,就业创造,出口增长,财富效应 预期效应,企业投资,居民消费,宏观经济微观经济宏观经济,2020/8/28,10,一、当前中国宏观经济的基本特征,宏观经济格局的基本特征： 经济增长：下行风险仍存 物价稳定：通缩通胀切换 充分就业：失业压力增大 国际收支：出口形势严峻 改革开放以来最严峻、最复杂的经济格局。,2020/8/28,11,一、当前中国宏观经济的基本特征,2008年迄今中国宏观经济经历了从高速增长到不确定性剧增的显著转变。 从国内外格局来看中国宏观经济已经到了一个至关重要的历史

3、转折时期。 宏观经济形势转变对产业、企业以及地区的适应性调整提出了重大挑战。,2020/8/28,12,二、金融危机对中国经济的影响,当前中国经济所处的特殊背景： 结构转化、体制转型和经济全球化 理解中国宏观经济回落的两条主线： 内部高速经济增长隐含的结构性矛盾 国际金融危机引致的全球经济增长速度放缓,2020/8/28,13,二、金融危机对中国经济的影响,（一）经济高速增长与结构性矛盾 改革开放30多年的经济高速增长在世界范围创造了“中国的奇迹”，并使中国在总量层面表现出突出的大国经济特征。 GDP、对外贸易额、吸引外资额、外汇储备规模,2020/8/28,14,二、金融危机对中国经济的影响

4、,中国经济30多年高速增长的源泉： 以工业化和城市化为代表结构转变； 以市场化改革为代表的体制转型； 以对外开放程度提高为代表的全球化； 上述转变提高了要素配置效率，扩展了 市场范围。,2020/8/28,15,二、金融危机对中国经济的影响,经济高速增长中的结构性问题： 需求动力：投资-出口主导； 产业结构：第二产业主导； 增长动力：要素密集投入； 收入分配：差距相对拉大； 市场发育：公共产品供给滞后,2020/8/28,16,2020/8/28,17,2020/8/28,18,2020/8/28,19,2008年各国单位GDP能耗对比,19,2020/8/28,20,2020/8/28,21

5、,二、金融危机对中国经济的影响,结构性问题对经济持续增长的制约： 投资-出口主导：资本回报率和输入型风险 第二产业主导：附加值较低且就业效应低 要素密集投入：能源环境依赖程度提高 收入差距和公共品供给滞后：利益博弈和 消费贡献率低,2020/8/28,22,二、金融危机对中国经济的影响,（二）国际经济危机与中国经济格局 美国次贷危机的形成机制： 房地产次级债与房地产泡沫。 金融创新过度；金融监管不力； 市场自由主义；生产相对过剩； 美国次贷危机实质是信用危机或金融危机。,2020/8/28,23,2020/8/28,24,二、金融危机对中国经济的影响,美国次贷危机的扩散效应： 产业：金融-实体

6、-金融 地域：美国-日欧-其他经济体 美国次贷危机-美国金融危机-国际金融危机-国际经济危机 国际金融危机成因：全球化与互联性,2020/8/28,25,二、金融危机对中国经济的影响,国际金融危机对中国经济的传导： 贸易渠道：中国制造需求下降； 资本渠道：外资回流趋势增大； 收益渠道：对外投资收益回落； 就业渠道：外需拖累国内就业； 预期渠道：外部环境影响流动性。,2020/8/28,26,二、金融危机对中国经济的影响,国际金融危机加剧了中国经济的下滑，但 并不是引致中国经济下行的主要原因： 中国资本市场并未完全放开； 中国金融体系产品创新有限； 中国内部有足够提升增长的空间； 微观主体流动性

7、不足受制多个因素。,2020/8/28,27,二、金融危机对中国经济的影响,国际金融危机对中国实体经济的短期影响不是导致中国经济困难的根本原因。 从中长期来看，国际金融危机对中国实体经济的影响是显著的。 国际金融危机对中国中长期的影响主要是触发了内在结构性问题的显性化。,2020/8/28,28,二、金融危机对中国经济的影响,中国经济的运行风险是国内结构性调整和国外周期性调整相互叠加的结果。 中国经济的结构性矛盾是格局的基本成因，国际金融危机加剧了回落趋势。 宏观经济改善需要“时间”，需要内部和外部经济发展形成新的平衡机制。,2020/8/28,29,三、中国政府的宏观经济政策选择,（一）宏观

8、政策选择的基本依据 导致宏观经济波动的主要是总需求； 凯恩斯主义需求管理政策依然有效； 需求管理政策分为财政和货币政策； 财政-货币政策按照“相机选择”制定；,2020/8/28,30,凯恩斯宏观经济政策主要工具,宏观 经济 政策,财政政策,税收政策,政府支出,货币政策,存款准备金率,利率,公开市场业务,需求 管理,2020/8/28,31,三、中国政府的宏观经济政策选择,2008年迄今的宏观调控政策转变：,2007年12月5日 中央经济工作 会议：防止经济 增长从偏快转向 过热；防止物价 从结构性上涨演 变为普遍通胀,2008年7月25日 中央政治局会议： 保持经济平稳较 快发展；控制物 价

9、过快上涨,2008年11月5日 国务院常务会议： 2008年11月28日 中央政治局会议： 保持经济平稳较 快发展,紧缩性财政政策； 适度从紧的货币政策,扩张的财政政策 适度宽松的货币政策,2009年12月8日 中央经济工作会 议：保增长、扩 内需、调结构、 防通胀,继续扩张-适度宽松； 政策针对性、灵活性,2020/8/28,32,2020/8/28,33,三、中国政府的宏观经济政策选择,如何看待CPI的变化： 国际大宗商品价格的不确定性（石油、钢铁、粮食）； PPI向CPI的传导机制； CPI统计的技术性缺陷； 扩张财政政策、财政压力与通胀隐忧,2020/8/28,34,三、中国政府的宏观

10、经济政策选择,为何要保持高增长率： 目标：2010年经济增长率保持在8%； 中国仍是世界上最大的发展中国家，从经济角度看保持高速增长仍是内在要求； 保增长-保就业-保稳定，增长具有稳定社会秩序层面的考量。,2020/8/28,35,三、中国政府的宏观经济政策选择,（二）中国宏观政策选择的效力发挥 货币政策：见效慢、市场主导 财政政策：见效快、政府主导 货币和财政政策发挥效力本质上取决于： 政府-市场（企业和居民）的互动性。,2020/8/28,36,2020/8/28,37,2020/8/28,38,三、中国政府的宏观经济政策选择,适度放松货币政策的效力： 当前效果尚不明显：刺激资本市场 需要

11、考虑的前提条件： 提高流动性：企业投资+居民消费； 金融效率较低与消费动机不足； 通胀预期与资产价格攀升。,2020/8/28,39,2020/8/28,40,三、中国政府的宏观经济政策选择,适度宽松货币政策背景下的资产组合策略： 如何理解楼市？ 以稳定为取向的结构性调整政策 如何理解股市？ 流动性变动、行业和区域概念 如何理解其他投资品？ 黄金、大蒜、辣椒：消费品/投资品,2020/8/28,41,三、中国政府的宏观经济政策选择,2010年底之前4万亿政府投资,加快 建设 保障 性安 居工 程,加快 农村 基础 设施 建设,加快 铁路 等重 大基 础设 施建 设,加快 医疗 卫生 文化 教育

12、 事业 发展,加强 生态 环境 建设,加快 自主 创新 和结 构调 整,加快 地震 灾区 灾后 重建 工作,提高 城乡 居民 收入,全面 实施 增值 税转 型改 革,加大 金融 对经 济增 长的 支持 力度,2020/8/28,42,三、中国政府的宏观经济政策选择,十大产业振兴规划,汽 车,钢 铁,造 船,石 化,轻 工,纺 织,有色 金属,装备 制造,电子 信息,现代 物流,十大产业如何选择？振兴方式是什么？,2020/8/28,43,三、中国政府的宏观经济政策选择,扩张性财政政策的效力： 是否能产生 “乘数效应”？ 乘数大小取决于边际消费倾向； 是否对民营经济产生 “挤出”效应？ 是否会加

13、剧现有的结构性矛盾？ 是否会导致财政收入压力增大？,2020/8/28,44,三、中国政府的宏观经济政策选择,2009年8月26日：国务院常务会议研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设问题：钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备。 2010年4月6日：国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知；电力、煤炭、钢铁、水泥、有色金属、焦炭、造纸、制革、印染。,2020/8/28,45,三、中国政府的宏观经济政策选择,当前宏观经济政策的取向： 保增长与调结构； 持续性与灵活性； 财政政策与货币政策； 需求管理政策与其他政策的组合。 国内政策取向与国外政策格局。,2020/8/28,46,三、中

14、国政府的宏观经济政策选择,中国宏观经济政策选择是在凯恩斯需求管理的思路下进行的，这是正确的。 当前宏观经济政策试图将保增长、扩内需和调结构相结合，这也是正确的。 货币和财政政策的实质效果仍需要观察，这取决于微观经济主体的反应能力。,2020/8/28,47,四、国际经济格局与发展方式转变,（一）外部经济回落还会持续多久？ 地区经济发展需进行SWOT分析： 中国经济结构矛盾的化解程度； 中国宏观经济政策的实施效果； 国际经济格局恢复所需的时间。 回落仍可能延续：UVWL型增长的争论,2020/8/28,48,2020/8/28,49,2020/8/28,50,2020/8/28,51,上世纪70

15、年代之后的国际经济关系图示,美国和欧洲等 发达经济体,“金砖四国”等 新兴经济体,产品出口,外汇流入,盈余流出,过度消费、金融虚拟,过度储蓄、出口依赖,发达经济 体的主导 特征,2020/8/28,52,2020/8/28,53,四、国际经济格局与发展方式转变,国际经济发展展望的概括性评述： 短期内衰退和调整是基本趋势（危机影响具有路径依赖效应）。 中期来看世界经济仍会向上增长（宏观经济政策以及技术和制度创新）。 国内外格局转变会对我国整体以及特定区域的经济发展形成影响。,2020/8/28,54,四、国际经济格局与发展方式转变,国内外格局对我国整体经济的影响渠道： 增长动力：贸易-投资-消费

16、 增长源泉：要素供给与组合程度 增长方式：产业结构与可持续性 政府财政：收入变动与支出扩展 社会秩序：就业、物价与收入分配,2020/8/28,55,四、国际经济格局与发展方式转变,我国经济发展方式的关键抉择： 从应对短期危机还是从实现长期发展的角度讲，加速转型、科学发展均应是我国经济社会实现持续发展的必然选择。 加速转型：工具理性，也具有系统特征； 科学发展：价值理性，以体现发展目标。,2020/8/28,56,四、国际经济格局与发展方式转变,我国经济发展方式转变的一般界定： “促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三

17、产业协同带动转变，由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变 ”。,2020/8/28,57,四、国际经济格局与发展方式转变,转型之一：投资、出口和消费结构转变 投资-出口驱动模式应该转变为内需、特别是居民生活性消费驱动主导模式。 影响此转变的三个因素： 就业创造能力、收入分配结构和社会 保障体系建设。,2020/8/28,58,四、国际经济格局与发展方式转变,改革开放30多年以来，国民财富生产和配置的几个标志性趋向： 1978-1988年：国内生活必需品 1989-1998年：渐进式对外开放 1999-2009年：住房商品化改革 2010-2020年：国内耐用

18、消费品？,2020/8/28,59,四、国际经济格局与发展方式转变,政府结构性 调整,居民： 收入分配和 社会保障,企业： 产业政策和 交易成本下降,财政政 策和货 币政策,经济平 稳较快 增长,2020/8/28,60,四、国际经济格局与发展方式转变,转型之二：三次产业结构转变 传统制造业驱动模式应转变为现代农业、先进制造业和现代服务业共同驱动模式。 此种转变主要目标是要素配置效率和国际竞争力提升，在操作中应考虑区域差异、产业关联以及产业优化升级的支持条件。,2020/8/28,61,2020/8/28,62,中国在计算机全球生产价值空间分工中的地位,2020/8/28,63,2020/8/

19、28,64,“十二五”期间我国的战略新兴产业,节能环保(重点突破高效节能、先进环保、循环利用 ) 信息产业(重点突破下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、云计算) 生物产业(重点突破生物医药、生物农业、生物制造 ) 新能源(重点突破核能、太阳能、风能、生物质能) 新能源汽车(主要方向为插电式混合动力汽车和纯电动汽车 ) 新材料(特种功能和高性能复合材料 ) 高端装备制造业(重点发展航空航天、海洋工程装备和高端智能装备 ),2020/8/28,65,2020/8/28,66,2020/8/28,67,四、国际经济格局与发展方式转变,转型之三：要素密集程度转变 劳动密集、资源密集的发展模

20、式应逐步转 变为技术、知识密集的发展模式。 影响这种转变的根本因素： 要素的定价机制问题（劳动、资本、自然 资源、生态环境的定价机制是否有效）,2020/8/28,68,中国经济竞争力所处的历史阶段,2020/8/28,69,自主创新对经济发展的作用图示,经济竞 争力,产业转 型升级 程度,自主创 新程度 或成果,整体的 自主创 新能力,企业 创新,国家 创新,2020/8/28,70,四、国际经济格局与发展方式转变,转型之四：企业产权结构转变 从大型国有企业驱动的发展模式转变为国 有企业-民营企业共同驱动的发展模式。 国有企业的主导作用主要体现在控制力方 面，而民营经济在解决就业、提供税收、促进 增长、推进创新等方面意义重大。,2020/8/28,71,全球竞争力指数中影响中国企业发展的因素,2020/8/28,72,企业发展面临的多重外部约束,企业发展,行业问题 （尤其是进入壁垒问题,融资问题 （尤其是融资 门槛问题）,市场问题 （尤其是外部市场问题）,成本问题