企业并购财务管理概述(ppt 56页).ppt

1、第二章 企业并购财务管理概述,主要内容： 第1节 企业并购概念 第2节 企业并购的动因和效应 第3节 企业并购的历史演进 第4节 企业并购的财务问题,高 级 财 务 管 理,第1节 企业并购概念,一、并购的含义 二、并购的形式 三、并购的类型,返回,高 级 财 务 管 理,一、并购的含义,并购的涵义 公司并购(merger and acquisition，M 工业与银行联合，形式多样，纵向产业重组居多，缓解了产销矛盾，也形伐垄断和财团,返回,高 级 财 务 管 理,西方企业并购简史,3、第三次浪潮（20世纪60年代） 特点： 1000万以上的并购中80%为混合并购; 银行并购，1960年, 1

2、00亿以上资产达7家。,返回,高 级 财 务 管 理,西方企业并购简史,4、第四次浪潮（20世纪70年代中期-80年代末） 特点： 跨国兼并在这一时期有了较大发展 大企业内部重组 杠杆收购、金融运作， “小鱼吃大鱼”,返回,高 级 财 务 管 理,西方企业并购简史,5、第五次浪潮（20世纪90年代） 特点： 兼并企业规模巨型化，强强联合以一种全新的“竞争合作”的方式进行； 大企业进行功能性重组，以面对信息革命; 产业特征强。,返回,高 级 财 务 管 理,中国企业并购简史,第一时期：1993年以前。通过政府的无偿划拨或产权交易市场进行。 保定模式与武汉模式 第二时期：四个阶段 1、199319

3、99，买壳上市 2、19992002，协议转让与二级市场收购 3、20022006，完善法规，吸引民间资本和外资 4、2006今，外资并购，海外并购,高 级 财 务 管 理,中国企业并购简史,4、2006今，外资并购、海外并购 外资并购的现状及案例 外资在中国并购的宏观分析 中国已经成为全球跨国直接投资的主要目的地 并购投资成为外商在华投资的新趋势 外资在中国并购的主要动因是抢占庞大的中国内需市场、利用本土渠道及营销能力 外资在中国的并购的行业分析 外资并购对中国市场的影响,高 级 财 务 管 理,第4节 企业并购中的财务问题,一、并购的三个阶段 二、并购中的财务问题,高 级 财 务 管 理,

4、并购的三个阶段,高 级 财 务 管 理,返回,并购中的财务问题,1、企业估值 2、选择支付方式和筹资方案 3、并购绩效评价,高 级 财 务 管 理,中集集团并购案例分析,中集集团是一家主要从事国际标准集装箱生产和销售的上市公司, 其成功的并购扩张运作已成为诸多中国企业希望通过并购来实现规模扩张和长远发展的一个典范。从1993年开始实施并购扩张战略开始,中集集团的规模迅速扩大。经过7年的发展,资产总额、净资产、利润总额分别从1993年的约5.8亿元、1.4亿元、0.7亿元人民币增长到1999年的约67亿元、17.5亿元、2.1亿元人民币,分别增长了约14倍、13倍、 3倍。在集装箱制造业竞争日趋激烈,产品供大于求的态势下, 中集集团显然是市场中的一个成功者。,返回,高 级 财 务 管 理,一、通过横向并购获得规模经济,通过横向并购，降低低效益企业退出行业的损失，而中集集团则实现专属能力的转移与扩张； 中国现有的法律为企业横向并购提供了法律环境。,返回,高 级 财 务 管 理,二、并购要与企业发展战略相结合,中集集团从企业、国内市场、全球市场的现状作出的长远战略决策； 企业并购符合企业的未来战略部署，有利于实现最佳地区布局, 以获取长远的战略优势。,返回,高 级 财 务 管 理,三、并购后的