异戊二烯项目财务分析报告

1、泓域咨询/异戊二烯项目财务分析报告一、项目发展背景异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI

2、-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资6268.28(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1658.46万元。（三）总投资构

3、成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7926.74万元，其中：固定资产投资6268.28万元，占项目总投资的79.08%；流动资金1658.46万元，占项目总投资的20.92%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2756.77万元，占项目总投资的34.78%；设备购置费1930.28万元，占项目总投资的24.35%；其它投资1581.23万元，占项目总投资的19.95%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=6268.28+1658.46=7926.74（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计

4、三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入8067.95万元，总成本7146.22万元，利润总额-4344.94万元，净利润-3258.70万元，增值税257.83万元，税金及附加133.15万元，所得税-1086.23万元；第二年负荷80.00%,计划收入11735.20万元，总成本9437.39万元，利润总额-4902.19万元，净利润-3676.64万元，增值税375.02万元，税金及附加147.21万元，所得税-1225.55万元；第三年生产负荷100%，计划收入14669.00万元，总成本11270.32万元，利润总额3398.68万元，净利润2549.01万元，增值税468.78万

5、元，税金及附加158.46万元，所得税849.67万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入14669.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=468.78万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用11270.32万元，其中：可变成本9164.66万元，固定成本2105.66万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加158.46万元。（五）利润总额及企

6、业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3398.68（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3398.6825.00%=849.67（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3398.68（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3398.6825.00%=849.67（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3398.68万元，缴纳企业所得税849.67万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3398.68-849.67

7、=2549.01（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=42.88%。（2）达产年投资利税率=50.79%。（3）达产年投资回报率=32.16%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入14669.00万元，总成本费用11270.32万元，税金及附加158.46万元，利润总额3398.68万元，企业所得税849.67万元，税后净利润2549.01万元，年纳税总额1476.91万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.61年。本期工程项目全部投资回收期4.61年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对

8、较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率42.88%，投资利税率50.79%，全部投资回报率32.16%，全部投资回收期4.61年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预

9、测分析2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。中国异戊二烯橡胶2015-2016年装置开工相对稳定，装置开工率分别为11.4%和12.21%。2017年装置开工率提升明显，较2016年增长94.94%，装置开工率高达23.68%，创近五年内新高。2018年异戊二烯橡胶装置开工率重新回归到15%以下，为14.49%。2019年异戊二烯橡胶开工率再次突破15%，为15.68%，依旧处于较低水平。中国异戊二烯橡胶进口量分界线为2017年，20

10、15-2017年，中国异戊二烯橡胶进口量呈现逐年递增的局面。但2018-2019年，中国异戊二烯橡胶进口量开始陷入逐年递减的态势。其中2017年中国异戊二烯橡胶进口量高达4.37万吨。而2019年，中国异戊二烯橡胶进口量预估在3.01万吨，较2017年减少了31.12%异戊二烯橡胶的需求主要受下游行业使用习惯，原料异戊二烯成本，天然橡胶供应及价格等多种因素影响。异戊二烯橡胶作为天然橡胶最接近的合成橡胶，在不改变轮胎等下游行业生产配方的情况下，可替代20%的天然橡胶，如果未来异戊二烯橡胶供应及质量稳定，应用技术不断提高，价格具有一定的竞争力，则下游企业接受度将不断提高，异戊二烯橡胶需求量将逐渐提

11、高。天然橡胶供应及价格、原料异戊二烯价格和下游应用习惯等不确定性因素，将会影响异戊二烯橡胶的实际消费量。异戊二烯单体另一主要下游SIS行业发展前景远大于异戊二烯橡胶，且其生产利润也远多于生产异戊二烯橡胶，国内部分异戊二烯橡胶装置有转产计划，国内或将仍以流通进口货源为主。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。2010年以前我国异戊二烯橡胶消费

12、完全取决于进口，受天然橡胶价格的影响，供应极不稳定，因此异戊二烯橡胶的消费量也处在波动之中。尽管国内轮胎生产、制鞋等行业对异戊二烯橡胶有着强烈的需求，但是消费量完全受制于进口，进口量决定了需求量。随着2010年国内两套异戊二烯橡胶装置的建成投产，在供应上得到了一定的保障，预计国内今后的消费量会稳步增加，2015年可能会达到15.0104t/a，或者更多。在我国，异戊二烯橡胶主要应用于全钢载重子午胎的胎圈钢丝部位。在胎圈钢丝部位使用异戊二烯橡胶，可以改善胶料的加工性能，同时胶料具有较高的硬度、耐撕裂性和耐疲劳性能，胶料的流动性好，钢丝表面附胶均匀；斜交胎也使用异戊二烯橡胶，主要是取代天然橡胶，以

13、降低成本。除轮胎领域外，我国异戊二烯橡胶也用于胶管、胶带的生产。用异戊二烯橡胶代替天然橡胶用于夹布和胶管中，胶料具有良好的加工性能，不需要塑炼，可有效降低能耗，简化工序。由于异戊二烯橡胶性能和天然橡胶相似，加上里面不含天然蛋白等生物组分，适用于医药包装方面。在胶鞋生产中，由于异戊二烯橡胶比天然橡胶透明性好，加工性能也相似，也经常代替天然橡胶用于制鞋业。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2047.412729.882534.892437.399749.582主营业务收入1788.482384.642214.312129.148516.582.1异戊

14、二烯(A)590.20786.93730.72702.622810.472.2异戊二烯(B)411.35548.47509.29489.701958.812.3异戊二烯(C)304.04405.39376.43361.951447.822.4异戊二烯(D)214.62286.16265.72255.501021.992.5异戊二烯(E)143.08190.77177.14170.33681.332.6异戊二烯(F)89.42119.23110.72106.46425.832.7异戊二烯(.)35.7747.6944.2942.58170.333其他业务收入258.93345.24320.583

15、08.251233.00上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元9749.58完成主营业务收入万元8516.58主营业务收入占比87.35%营业收入增长率（同比）18.41%营业收入增长量（同比）万元1515.66利润总额万元2250.23利润总额增长率30.26%利润总额增长量万元522.72净利润万元1687.67净利润增长率12.94%净利润增长量万元193.31投资利润率47.16%投资回报率35.37%财务内部收益率25.78%企业总资产万元15073.09流动资产总额占比万元36.13%流动资产总额万元5445.86资产负债率42.45%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注

16、1占地面积平方米25552.7738.31亩1.1容积率1.271.2建筑系数58.91%1.3投资强度万元/亩163.621.4基底面积平方米15053.141.5总建筑面积平方米32452.021.6绿化面积平方米2200.96绿化率6.78%2总投资万元7926.742.1固定资产投资万元6268.282.1.1土建工程投资万元2756.772.1.1.1土建工程投资占比万元34.78%2.1.2设备投资万元1930.282.1.2.1设备投资占比24.35%2.1.3其它投资万元1581.232.1.3.1其它投资占比19.95%2.1.4固定资产投资占比79.08%2.2流动资金万元

17、1658.462.2.1流动资金占比20.92%3收入万元14669.004总成本万元11270.325利润总额万元3398.686净利润万元2549.017所得税万元1.278增值税万元468.789税金及附加万元158.4610纳税总额万元1476.9111利税总额万元4025.9212投资利润率42.88%13投资利税率50.79%14投资回报率32.16%15回收期年4.6116设备数量台（套）8717年用电量千瓦时1360846.3518年用水量立方米9449.3919总能耗吨标准煤168.0620节能率24.42%21节能量吨标准煤65.3622员工数量人315区域内行业经营情况项

18、目单位指标备注行业产值万元130563.77同期产值万元109487.44同比增长19.25%从业企业数量家529规上企业家36从业人数人26450前十位企业产值万元64816.79去年同期55579.48万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元15880.112、xxx实业发展公司万元14259.693、xxx实业发展公司万元8426.184、xxx投资公司万元7129.855、xxx科技公司万元4537.186、xxx有限公司万元4213.097、xxx实业发展公司万元324.088、xxx投资公司万元2657.499、xxx科技公司万元2527.8510、xxx有限公司万元1944

19、.50区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元50186.831.1同期增加值万元45030.801.2增长率11.45%2行业净利润万元12497.062.12016年净利润万元11166.072.2增长率11.92%3行业纳税总额万元42041.693.12016纳税总额万元35783.213.2增长率17.49%42017完成投资万元28925.254.12016行业投资万元17.84%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值153363.12174276.27198041.222利润总额39833.6845265.5551438.1

20、33净利润19946.7022666.7125757.634纳税总额10298.3211702.6413298.465工业增加值47043.9453459.0260748.896产业贡献率9.00%12.00%14.18%7企业数量635775992土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程10642.5710642.5723294.1023294.102176.691.1主要生产车间6385.546385.5413976.4613976.461349.551.2辅助生产车间3405.623405.627454.117454.11696

21、.541.3其他生产车间851.41851.411351.061351.06130.602仓储工程2257.972257.975952.655952.65404.542.1成品贮存564.49564.491488.161488.16101.142.2原料仓储1174.141174.143095.383095.38210.362.3辅助材料仓库519.33519.331369.111369.1193.043供配电工程120.43120.43120.43120.439.213.1供配电室120.43120.43120.43120.439.214给排水工程138.49138.49138.49138.

22、498.244.1给排水138.49138.49138.49138.498.245服务性工程1430.051430.051430.051430.0597.195.1办公用房683.57683.57683.57683.5739.265.2生活服务746.48746.48746.48746.4853.996消防及环保工程403.42403.42403.42403.4230.846.1消防环保工程403.42403.42403.42403.4230.847项目总图工程60.2160.2160.2160.21-15.557.1场地及道路硬化4011.87677.86677.867.2场区围墙677.8

23、64011.874011.877.3安全保卫室60.2160.2160.2160.218绿化工程1303.2245.61合计15053.1432452.0232452.022756.77节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤168.061.1年用电量千瓦时1360846.351.2年用电量吨标准煤167.251.3年用水量立方米9449.391.4年用水量吨标准煤0.812年节能量吨标准煤65.363节能率24.42%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4771.101.1完成比例60.19%2完成固定资产投资万元3340.562.1完成比例70.02%3完成流动资金

24、投资万元1430.543.1完成比例29.98%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2141.2人均年工资万元4.931.3年工资额万元1224.622工程技术人员工资2.1平均人数人472.2人均年工资万元5.792.3年工资额万元308.303企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元7.023.3年工资额万元97.054品质管理人员工资4.1平均人数人254.2人均年工资万元5.964.3年工资额万元135.655其他人员工资5.1平均人数人165.2人均年工资万元5.785.3年工资额万元110.716职工工资总额万元1876.33固定资产

25、投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2756.771930.28163.626268.281.1工程费用万元2756.771930.289834.041.1.1建筑工程费用万元2756.772756.7734.78%1.1.2设备购置及安装费万元1930.281930.2824.35%1.2工程建设其他费用万元1581.231581.2319.95%1.2.1无形资产万元644.40644.401.3预备费万元936.83936.831.3.1基本预备费万元545.80545.801.3.2涨价预备费万元391.03391.032建设期利息

26、万元3固定资产投资现值万元6268.286268.28流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9834.046384.828715.479834.049834.049834.041.1应收账款万元2950.211622.622360.172950.212950.212950.211.2存货万元4425.322433.923540.254425.324425.324425.321.2.1原辅材料万元1327.60730.181062.081327.601327.601327.601.2.2燃料动力万元66.3836.5153.1066.3866.386

27、6.381.2.3在产品万元2035.651119.611628.522035.652035.652035.651.2.4产成品万元995.70547.63796.56995.70995.70995.701.3现金万元2458.511352.181966.812458.512458.512458.512流动负债万元8175.584496.576540.468175.588175.588175.582.1应付账款万元8175.584496.576540.468175.588175.588175.583流动资金万元1658.46912.151326.771658.461658.461658.464

28、铺底流动资金万元552.81304.05442.26552.81552.81552.81总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7926.74126.46%126.46%100.00%2项目建设投资万元6268.28100.00%100.00%79.08%2.1工程费用万元4687.0574.77%74.77%59.13%2.1.1建筑工程费万元2756.7743.98%43.98%34.78%2.1.2设备购置及安装费万元1930.2830.79%30.79%24.35%2.2工程建设其他费用万元644.4010.28%10.28%8.13%2

29、.2.1无形资产万元644.4010.28%10.28%8.13%2.3预备费万元936.8314.95%14.95%11.82%2.3.1基本预备费万元545.808.71%8.71%6.89%2.3.2涨价预备费万元391.036.24%6.24%4.93%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元6268.28100.00%100.00%79.08%5建设期间费用万元6流动资金万元1658.4626.46%26.46%20.92%7铺底流动资金万元552.828.82%8.82%6.97%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元8067.951

30、1735.2014669.0014669.0014669.001.1万元8067.9511735.2014669.0014669.0014669.002现价增加值万元2581.743755.264694.084694.084694.083增值税万元257.83375.02468.78468.78468.783.1销项税额万元2347.042347.042347.042347.042347.043.2进项税额万元1033.041502.611878.261878.261878.264城市维护建设税万元18.0526.2532.8132.8132.815教育费附加万元7.7311.2514.061

31、4.0614.066地方教育费附加万元5.167.509.389.389.389土地使用税万元102.21102.21102.21102.21102.2110税金及附加万元133.15147.21158.46158.46158.46折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2756.772756.77当期折旧额2205.42110.27110.27110.27110.27110.27净值551.352646.502536.232425.962315.692205.422机器设备原值1930.281930.28当期折旧额1544.22102.95102.9

32、5102.95102.95102.95净值1827.331724.381621.441518.491415.543建筑物及设备原值4687.05当期折旧额3749.64213.22213.22213.22213.22213.22建筑物及设备净值937.414473.834260.614047.393834.173620.954无形资产原值644.40644.40当期摊销额644.4016.1116.1116.1116.1116.11净值628.29612.18596.07579.96563.855合计：折旧及摊销4394.04229.33229.33229.33229.33229.33总成本费

33、用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7460.084103.045968.067460.087460.087460.082外购燃料动力费万元575.78316.68460.62575.78575.78575.783工资及福利费万元1876.331876.331876.331876.331876.331876.334修理费万元25.5914.0720.4725.5925.5925.595其它成本费用万元1103.21606.77882.571103.211103.211103.215.1其他制造费用万元401.71220.94321.37401.71

34、401.71401.715.2其他管理费用万元201.81111.00161.45201.81201.81201.815.3其他销售费用万元663.70365.04530.96663.70663.70663.706经营成本万元11040.996072.548832.7911040.9911040.9911040.997折旧费万元213.22213.22213.22213.22213.22213.228摊销费万元16.1116.1116.1116.1116.1116.119利息支出万元-10总成本费用万元11270.327146.229437.3911270.3211270.3211270.3210.1可变成本万元9164.665040.567331.739164.669164.669164.6610.2固定成本万元2105.662105.662105.662105.662105.662105.6611盈亏平衡点48.82%48.82%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元14669.008067.9511735.20146