工程经济学4-投资估算与资金筹措.ppt

1、投资估算与资金筹措,第五章 第一节,1、项目的投资估算与资金筹措针对前面的第（七）项,5.1投资项目总投资的估算,（一）固定资产投资的估算 （二）无形资产投资的估算 （三）流动资金的估算 （四）资金构成（资金来源） （五）投资借款的偿还,一、固定资产投资的估算,（一）建设项目投资构成 （二）固定资产投资的估算方法,一、固定资产投资的估算,（一）固定资产投资构成 1.工程费用：土建工程费；设备购置费；安装工程费 2.工程建设的其他费用：土地使用费、生产准备费、工程保险费、勘测设计费、研究试验费、工程监理费、项目开工的试运转费和管理费 3.预备费 4.固定资产调节税 5.建设期借款利息,一、固定资

2、产投资的估算,（二）固定资产投资的估算方法 1.固定资产静态投资的估算方法 （1）生产能力指数法 （2）分项目比例估算法 （3）概算指标估算法,一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法,（1）生产能力指数法 I0（I） 已建（拟建）同类项目的投资额（静态） Q0（Q） 已建（拟建）同类项目的生产能力 n 生产规模指数 f 不同时间，不同地点的费用调整系数,一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法,（1）生产能力指数法 n 生产规模指数（ 0 n 1 ） 规模相近（在1倍以内）n = 1 规模相比在50倍以内 加大设备 n = 0.6 0.7 增加数量 n = 0.8 0.9 规模相比在50倍以

3、上，不适用,一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法,（2）比例系数法 I、 E、 O 项目的总投资、设备费用、其他费用 P1、P2、Pn 项目中建筑工程、设备安装工程、工器具购置费用等与设备费用的比值 f1、f2、fn 由于时间因素引起的建筑工程、设备安装工程、工器具购置费用变化的综合调整系数,一、固定资产投资的估算 估算方法,（2）比例系数法 I、E、O 项目的总投资、设备费用、其他费用 P1、P2、Pn 项目中各专业工程（总图、土建、给排水、电气、暖通、管道、自控）费用与设备费用的比值 f1、f2、fn 由于时间因素引起的各专业工程费用变化的综合调整系数,一、固定资产投资的估算 静态投资

4、估算方法,（3）概算指标估算法 将投资项目分解为单项工程，例如按空间划分一个工厂建设项目： 分解后的单项工程 车间、试验楼、办公楼、食堂 单位工程 土建、安装 分部工程 土方、打桩、砌筑、混凝土 分项工程 人工、机械、地基加固,一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法,（4）指标法 A.单位工程估算指标法 元m、元m2、元m3、元t、元KVA 单位工程投资 建筑面积单位面积造价价格浮动指数 结构和建筑差异的价差,一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法,（4）指标法 B.单项工程综合指标估算法 包括土建、水、电、通风空调等费用 分别求出相应土建、水、电、暖各单项工程投资，再汇总成单项工程投资，

5、再估算其他费用和预备费，求得所需总投资,一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法,（4）指标法 C.单元指标估算法 单元指标指每个估算单位的投资额 宾馆：元客房套；医院：元床位；学校：元席 项目投资额 = 单元指标 建筑功能值 物价指数,一、固定资产投资的估算 动态投资估算方法,1.涨价预备费估算方法 V 涨价预备费 It 建设期第 t 年计划投资额,按建设期前一年价格水平估算 n 建设期年份数 i 平均年价格变动率,例1：涨价预备费计算,某投资项目的静态投资为22310万元，建设期3年，计划三年的投资比例分别为20%、55%、25%，预测建设期内年平均价格上涨率为6%，试估计该项目建设期的涨

6、价预备费,一、固定资产投资的估算 动态投资估算方法,2.建设期贷款利息 项目建设期每年应计利息=（年初借款累计+当年借款累计/2)*年利率 3.投资方向调节税 单位根据当年固定资产投资计划预缴，年终结算多退少补。 根据投资方向，实行差别税率。,一、固定资产投资的估算,固定资产总投资=固定资产投资静态部分+固定资产投资动态部分 固定资产投资静态部分=建筑工程费+设备及工具购置费+安装工程费+工程建设其他费+基本预备费 固定资产投资动态部分=涨价预备费+固定资产投资方向调节税+建设期利息,二、无形资产投资的估算,（一）无形资产投资的概念 （二）无形资产投资的估算方法 （三）无形资产投资的摊销问题,

7、二、无形资产投资的估算 概念,无形资产投资是为取得土地使用权、专利权、非专利技术等所投入的一次性支出 若分期支出则可直接作为生产费用计入产品成本 若一次性支付，则在有效期内分期摊销。,二、无形资产投资的估算 估算方法,无形资产获取的途径不同，其估算方法也不同 1.购入 实际支付 2.自制 成本核算 3.外单位投入 现行市价法,三、流动资产投资的估算,流动资金是项目建成投产后垫支在原材料、在产品、产成品等方面的资金,三、流动资金的估算,（一）流动资金的分类 （二）流动资产的估算方法 （三）铺底流动资金,三、流动资产投资的估算,（一）流动资金的分类 1.生产领域中的流动资金 2.流通领域中的流动资

8、金,三、流动资产投资的估算 分类,1.生产领域中的流动资金 （1）储备资金（定额流动资金） 原材料、燃料、包装材料、低值易耗品 （2）生产资金（定额流动资金） 在产品、自制半成品、待摊费用,三、流动资产投资的估算 分类,2.流通领域中的流动资金 （1）成品资金（定额流动资金） 产成品、外购商品 （2）结算资金（非定额流动资金） 应收及预付款、发出商品 （3）货币资金（非定额流动资金） 备用金、库存现金、存款、证券,三、流动资产投资的估算,（二）流动资产的估算方法 1.流动资金率法 2.分项详细估算法,三、流动资产投资的估算 估算方法,1.流动资金率法 主要参照类似项目流动资金占销售成本，销售收

9、入或固定资产价值的百分比来确定,三、流动资产投资的估算 估算方法,1.流动资金率法 流动资金 销 售 成 本 销 售 成 本项目 销 售 收 入 销 售 收 入 流动资金率 固定资产价值 固定资产价值,三、流动资产投资的估算 估算方法,其中： 销 售 成 本 年流动资金平均占用额 销 售 收 入 流动资金率 = 固定资产价值 年 销 售 成 本 （ 或 年 销 售 收 入 或 固 定 资 产 价 值 ）,三、流动资产投资的估算 估算方法,2.分项详细估算法 流动资金 = 流动资产 - 流动负债 流动资产 = 现金 + 应收账款 + 存货 流动负债 = 应付账款 流动资金本年增加额=本年流动资金

10、-上年流动资金,三、流动资产投资的估算 估算方法,2.分项详细估算法,三、流动资产投资的估算 估算方法,2.分项详细估算法 年费用 现金：工资及福利费 + 其他费用 应收账款：销售收入 存货：外购原材料+外购燃料+在产品+产成品 应付账款：外购原材料 + 外购燃料,三、流动资产投资的估算,（三）铺底流动资金 流动资产投资中，自有资金一般不得少于30%，称铺底流动资金。企业性质不同，规定的比例有所不同。,项目总投资=固定资产投资+流动资金投资 若流动资金在项目开始时不全部凑齐，则 最低总投资估算=固定资产投资+铺底流动资金,四、资金构成（资金来源）,（一）资金构成（资金来源）,四、资金构成（资金

11、来源）,自有资金 无须还本付息 借入资金 须还本付息 资本金（注册资金） 明确资本金在总投资中的比例,四、资金构成（资金来源）,（二）国务院规定不同行业最低资本金的比例 1. 交通运输、煤炭项目 35 2. 钢铁、邮电、化肥项目 25 3. 电力、机电、建材、化工 石油化工、有色金属、轻工 纺织、商贸及其他 20,四、资金构成（资金来源）,（三）各贷款银行，对资本金比例有最低要求规定,四、资金构成（资金来源）,（四）中外合资项目，国家工商行政管理局，对中、外各方投资占资本金比例有最低要求规定,五、投资借款的偿还,（一）项目投资借款的还款方式 1.等额还本付息（等本息还款） 2.等额还本，按期付

12、息（等本还款） 3.按预测的偿还能力还本付息 （二）项目投资借款的还款资金来源,五、投资借款的偿还 还款方式,1.等额还本付息（等本息还款） A = Ic ( A/P,i,n ) Ic 建设期末的本息和 A 投产期第一年末起每年还本付息额,五、投资借款的偿还 还款方式,建设期末的本息和Ic 基本假定 年中借款 建设期各年借款利息 =（年初借款本息和 + 本年借款额2）年利率,五、投资借款的偿还 还款方式,2.等额还本，按期付息（等本还款）,本,息,五、投资借款的偿还 还款方式,3.按预测的偿还能力进行偿还,五、投资借款的偿还,（二）项目投资借款的还款资金来源 偿还本金的资金来源 1.固定资产折

13、旧和无形资产摊销 2.预测的部分净利润（扣除企业留利） 利息进入生产成本,例3：投资借款的偿还,已知：某项目建设期3年，向银行借款 第1年借入10,000万元 第2年借入9,000万元 第3年借入11,000万元 银行贷款的年利率为10%（每年计息一次） 约定从第4年起，分5年偿还 要求：试编制还款计划,5.2 投资项目年成本费用的估算,（一）总成本费用分类 （二）经营成本概念 （三）成本费用的估算,一、总成本费用分类,总成本费用分类图,一、总成本费用分类,（一）按费用的经济用途（产品成本）划分 （二）按费用的经济性质（企业成本）划分 （三）按成本与产量关系划分,一、总成本费用分类,（一）按费

14、用的经济用途（产品成本）划分 能反映每一成本费用的经济用途（用于何种产品） 能反映每一产品的单位成本,一、总成本费用分类,（一）按费用的经济用途（产品成本）划分 1.生产成本 2.管理费用 3.财务费用 4.销售费用,一、总成本费用分类 产品成本,1.生产成本 （1）直接材料费 （2）直接工资 （3）直接燃料、动力费 （4）其它直接支出（如生产工人福利费） （5）制造费用：折旧费、修理费、其他制造费,一、总成本费用分类 产品成本,2.管理费用 （1）管理人员工资及福利费 （2）摊销费（无形资产摊销、开办费摊销） （3）其他管理费（工会经费、土地使用费等）,一、总成本费用分类 产品成本,3.财务

15、费用 （1）长期借款利息 （2）短期借款利息 （3）汇兑损益 4.销售费用为销售而发生的费用。,一、总成本费用分类,（二）按费用的经济性质（企业成本）划分 能反应一定时期年内，企业成本费用的全部支出情况 成本测算方便,一、总成本费用分类 企业成本,1.原材料费 2.燃料、动力费 3.职工工资 4.职工福利费 5.固定资产折旧费 6.无形资产摊销费 7.投资借款利息 8.其他费用,一、总成本费用分类,（三）按成本与产量关系划分 1.固定成本 总成本变动成本 2.变动成本原材料费+燃料、动力费+计件工资,一、总成本费用分类,（三）按成本与产量关系划分（用途） 1. 进行项目盈亏平衡分析 2. 计算

16、项目达产期的成本 未达到设计生产能力时年度产品总成本 = 固定成本+变动成本达到设计生产能力的百分比,二、经营成本概念,（一）经营成本的概念 经营成本是在投资经济效益分析中，为分析现金流量的需要，而提出的独有的概念 经营成本=总成本折旧费摊销费借款利息 机会成本：将一种具有多种用途的资源置于特定用途时所放弃的收益,二、经营成本概念,（二）折旧与摊销的处理问题 固定资产折旧与无形资产摊销，虽构成产品的成本，但它们的支出，已在建设期的固定资产投资和无形资产投资中体现，在生产期不发生实际的现金支出。因此在投资效益分析时，不必再将其作为资金的流出量计算。,二、经营成本概念,（三）利息的处理问题 现金流

17、量表（项目） 由于不存在投资借款，也就没有利息支出了。所以在计算流金流量时，应剔除借款利息支出 现金流量表（自有资金） 在建设期只有自有资金作为现金流出量计算，因此在生产期借款利息支出，应作为现金流出量计算,三、总成本费用的估算,（一）按费用的经济用途（产品成本）估算 单位产品生产成本预测法 （二）按费用的经济性质（企业成本）估算 企业成本要素预测法,三、总成本费用的估算,1.原材料费 2.燃料、动力费 3.工资 4.福利费 5.折旧费 6.摊销费 7.修理费 8.利息支出,三、成本费用的估算,1.材料费单位产品材料消耗量产品年产量 材料单价 2.燃料动力费单位产品燃料消耗量产品年产量 燃料单

18、价 3.工资人均年工资设计定员 4.福利费工资14,三、成本费用的估算,6.摊销费 = 无形资产原值使用年限（直线法） 7.修理费 = 固定资产原值修理综合费率,5.固定资产折旧计算,例：某设备原价P1100元，估计使用期N10年（或10000工时），10年后残值F100元。,一、直线法,例如第3年末,帐面价值：设备的原始成本减去累积折旧,二、年限总和（额）法,公式,t = 1, 2, , N,第2年,第3年,第10年,第3年末，残值,=,1100-182-164-145=609（元）,特点：每年折旧额等额递减，快速折旧，前多后少，属静态模型,仍上例，加一些条件,三、工时法,设用工时,单位工时

19、折旧额,i=1,N,t1 t2 t3 T,单位工时折旧额,第1年折旧,20000.1=200元,第2年折旧,18000.1180元,15000.1150元,第3年折旧,特点：方法简单，但难点是t1，t2，t3 的准确性，除非到年底统计,F0原值,四、余额递减法（曲线折旧法）,FNN年末残值,折旧率取,折旧过程,折旧额,残值（余额）,第1年,第2年,第3年,第N年,该方法适合于n年末残值不等于0,五、双倍余额递减法,年折旧率 = 2 / 折旧年限,年折旧额 = 固定资产帐面净值 年折旧率,注意：采用此方法，应当在其固定资产折旧年限到期之前的2年内，将其固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。

20、,例 某机器设备原始价值为40000元，预计残值为1000元，预计使用年限年。试用年限总额法、余额递减法、双倍余额递减法计算其年折旧额。,1)年限总额法,固定资产净值 40000 1000 39000 (元),年数总和 = 5 (5+1) / 2 = 15,年限总和法折旧计算表,2) 余额递减法,余额递减法折旧计算表,3) 双倍余额递减法,折旧率 = 2 / 5 = 40%,双倍余额递减法折旧计算表,六、年金法（积金法）,以直线法为基础，属于平速折旧。,P原值,F残值,N寿命,i基准贴现率,等额的年折旧额,8.利息支出的估算,（1）长期借款利息 等额还本付息方式 等额还本、利息照付方式,（2）流动资金借款利息：期末偿还、期初再借，按一年期利率计算 （3）短期借款：随借随还,5.3 投资项目年收入和税费估算,一、项目建成后的年收入估算 二、项目税费的估算,一、