6外汇管制 金融学ppt.ppt

1、国际金融第六讲,外汇管制,概念,一国为平衡国际收支、稳定汇率，对外汇交易实施的限制。 不包括关税、税收补贴（这些不是针对外汇交易实施的限制） 管制的主体：央行、外汇管理部门、其它专门机构 方式：立法,目的,产生与发展,第一次世界大战 收支逆差 黄金外流 以纸币代替金本位 发展 19291933，大萧条 国际收支支付危机 贸易管制 外汇管制 二战 外汇管制 战后 恢复重建，美元荒 外汇管制 60年代以后 美元危机，美元灾 取消管制,外汇管制的类型,全面管制 管制的范围包括贸易收支、非贸易收支、资本项目 大多数发展中国家、前东欧 为什么？ 部分管制 对资本项目实施管制； 货币有条件自由兑换 基本不

2、管制 发达国家及石油国家,外汇管制的经济原因,（一）调节国际收支平衡 ：管理汇率和钉住汇率； ：收支逆差,S,D,汇率高估,消除逆差的措施： 1、动用储备 有效。但无法对付结构性的长期失恒 2、本币贬值 有效。但结构性的失恒意味着本币长期内要不断贬值 3、财政、货币政策的调节 4、外汇管制 集中外汇收入 外汇配给,（1）经常项目 将抑止进口，改变进口结构 （2）资本项目 防止汇率下跌时的大量资本外逃和外汇市场投机 配合鼓励资本流入的政策 （3）汇率 不发达国家外汇市场不完善，汇率信号失真 保持汇率的稳定 高估汇率的政策 低估汇率政策,二、促进经济发展 1、增加国内有效需求，提高国民收入和就业水

3、平；有利于资本流动，增加投资和就业 2、防止通货膨胀的国际传递，稳定国内物价水平 3、保护民族工业 4、防止资本外逃，保持金融市场的稳定 5、提高国内产品的国际竞争力 顺差 汇率 国际市场竞争力 保持竞争力,管制,6、优化资源配置 结构调整 资源导向 7、增加财政收入 国家参与外汇交易 外汇税收,财政收入,外汇管制的弊端,1、对外汇市场的影响 正常的外汇需求不能满足，市场萎缩 外汇黑市 价格信号失真，影响资源配置 2、对国际经济交易的影响 影响结算（不可兑换）和贸易自由 贸易歧视，贸易摩擦和贸易战 资本项目管制与资本国际化背道而驰 影响利用外资/资本输出,3、对国内经济的影响 资源配置由于价格

4、信号失真而失去效率 复汇率进一步导致资源配置失效 4、自身的低效率 黑市 腐败 管制成本,外汇管制方法,一、外汇数量管制 1、对经常项目收支加以限制 收入按照官方汇率全部和部分售给外汇指定银行 支出在管理当局批准后向外汇指定银行购买 （1）出口外汇管制 出口许可证 结汇 一些奖励措施：补贴或奖励/税收减免/优惠贷款/政府承担汇率风险 （2）进口外汇管制 进口许可证 外汇供应计划 外汇配给，售汇（经常配合进口配额制和进口许可证制）,其它作法： 进口商要在外汇指定银行存一定数量的进口货款； 外汇使用税； 限制对外支付的币种类型； 要求进口商使用出口信贷 （3）非贸易外汇管制 许可证制 预付款制（存

5、一定时期后方可支付） 限额制 时间间隔限制 控制支付时间（收支恶化时不能支付；收支改善时方可支付） 税收,2、对资本输出入的限制 最常见的外汇管制方式，IMF比较宽容 发达国家：战后初期，为了重建，鼓励资本流入 80年代，日本、德国等限制资本流入 限制资本流入方法： （1）对银行的管制 本国银行吸收外币存款要缴纳高额准备金； 本国银行吸收外币存款不支付利息甚至要交手续费； 限制银行向非居民出售远期本币业务,（2）对企业管制 限制非居民购买本国有价证券； 限制国内企业借用外债 限制资本输出方法： （1）冻结非居民帐户，不能随意汇出外汇； （2）限制国内银行、企业对外投资、贷款； （3）向对外投资

6、、贷款征税,发展中国家：一般限制输出，鼓励输入。 但也有些限制输入： （1）规定投入额度、期限和方向； （2）国外借款要存放于指定的外汇银行； （3）对国外借款规定准备金比率或资本充足率； （4）规定利率水平等。,3、对非居民银行帐户实施管制 将非居民在本国的存款帐户分为三类： （1）自由帐户：一般为出售黄金或其它外汇得到的外汇收入； （2）有限制帐户 国内：只用于国内交易 国外：转帐帐户，要事先约定出境日 （3）封锁（冻结）帐户：只接受收入 4、对黄金、现钞实施管制 现钞：限额 黄金：禁止,（二）外汇汇率管制 复汇率制度：多个汇率 官方市场与官方汇率（自由市场与自由汇率可能是黑市） 1、固定的差别汇率制 高低不同的广泛汇率（复汇率） 2、外汇转让证制度 企业售汇 本币 外汇转让证 可以得到出口补贴 凭证供给外汇,3、混合汇率制度 官方汇率自由汇率 对不同的交易采用某一种比率 4、对某种交易征收外汇税或给予补贴 5、弊端 歧视性，摩擦 不平等地位，不利于公平竞争 价格体系扭曲