《国际投资政策管理》PPT课件.ppt

1、第六章 国际投资政策管理,各国政府对于国际投资采用的不同政策对投资者会有不同的影响。 本章将首先分析国际投资的效应，以阐明政府对国际投资采取不同政策的原因，然后分别就东道国的吸引国际投资政策与母国的对外投资政策进行阐述。,第一节 国际投资效应分析 随着经济全球化的迅猛发展，国际投资对世界经济的影响日益扩大。国际投资是以资本流动为纽带实现的资源跨国界配置，国际投资效应就是这种资源配置效果的外在表现，在不同的国家或地区，这种外在表现可能是迥然不同的，因此，国际投资效应从根本上来说是属于实证性的范畴。 本节将就国际投资在资本形成、技术进步、产业结构、国际贸易和就业等各方面的效应主要进行规范性的阐述（

2、包括少量的实证结论），以说明国际投资对东道国与投资国的一般性经济影响，而更深入的实证研究超出了初等投资学的范围。对国际投资效应的分析是理解有关国际投资政策的理论基础。,国际投资效应 一、资本形成效应 二、技术进步效应 三、产业结构效应 四、国际贸易效应 五、劳动就业效应 六、环境效应 这些效应可以从东道国和投资国两方面进行分析，因而各国可能采取不同的政策。,一、资本形成效应 国际直接投资最直观的表现就是资本流动和资本形成，这对东道国和投资国均会产生不同的效应。 (一)对东道国的影响 在现代发展经济理论中，资本流动和资本形成被视为促进经济发展的一个重要构成要素，一些发展经济学家甚至将资本形成率的

3、高低列为一国经济起飞的先决条件。分析国际直接投资的各种效应，首先需要考察对东道国资本形成的贡献。,国际直接投资影响东道国资本形成的途径有二： 一是通过资本流动带来的直接资本流入效应，即直接效应； 二是通过带动东道国产业前后向辅助性投资而产生的间接示范效应，即间接效应。,1直接效应 国际直接投资所引起的资本流动对东道国资本形成的直接效应是表现为正效应还是负效应，以及效应的大小，需要从多角度予以分析。 （1）从资本流动方向考察。国际直接投资对东道国而言并不是单纯的资本流入，同样也包括资本流出。,不同的阶段有不同的效应 起始阶段，资本流入，国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力

4、，对东道国经济增长产生正效应。 但外国资本进入,最终目的是追逐利润，外资企业产生了盈利，对利润的处理方式不同将会产生不同的效应。 如果由于投资环境恶化或其他原因，外商将利润汇回或转出，引发资本流出，变成国内储蓄国外化，影响东道国的资本形成，对东道国的经济增长产生负效应. 如果利润被持续地汇回或转出，最终汇出的资本量超过了初始投资额，那么，从长远来说对东道国的综合效应可能就为负了。 如果东道国由于经济快速增长而增强了区位优势或者东道国进一步改善了投资环境，尤其是对外商利润再投资实施鼓励政策，外商就会将利润在东道国继续转为投资，扩大生产规模和提高生产效率，这会进一步扩大资本形成，放大对东道国经济增

5、长的正效应。,（2）从进入方式考察。 绿地投资（新建投资）和购并投资，两种方式对东道国资本形成的效应有所不同。 绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显著的正效应,购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应。 购并投资后往往会发生对原有资产的改造而产生增量投资，间接地扩大东道国的资本形成。 实际上，购并投资对东道国经济增长的积极作用并不像绿地投资那样主要是通过资本形成的放大效应来显现的，而主要是通过盘活存量资产和提高资产运营效率来显现的. 由于以上原因，很多发展中国家借助外国直接投资来实施私有化改造。,（3）从资金来源考察。 跨国公司对外直接投资的

6、资金来源有以下五个方面： 跨国公司内部、 投资国金融市场、 国际金融市场、 利润再投资、 东道国金融市场。 资金来源渠道不同，对东道国资本形成的影响也不同。,在直接投资实施的初始阶段，跨国公司主要利用其内部资金。但从直接投资的连续过程来看，跨国公司利用自有资本对东道国提供的资本流入量一般只占其全部投资额中的很小部分。随着投资在东道国的扩展，跨国公司更倾向于外部资金来源。 在投资国与东道国资金来源的选择上，出于最大限度地降低投资风险和实现利润最大化的动机，大多数跨国公司更倾向于在东道国当地筹资，这无疑会挤占一部分原本属于东道国当地企业的资金资源。,跨国公司国外分支机构的利润再投资对东道国的资本形

7、成产生双重效应： 一方面虽然没有直接带来即时的资本流入，但却在一定程度上减弱或消除了资本流出的负效应； 另一方面收益的最终流出却又具有一种扩大的倍数效应，使得外国跨国公司仅以较少的原始资本而获得了较大的所有权和收益流量，对东道国未来的资本形成产生负效应。 一般来讲，跨国公司在东道国的分支机构在投资国金融市场和国际金融市场筹资时，对东道国的资本形成产生正效应。,（4）从东道国市场结构考察。 外国直接投资对东道国资本形成的直接效应还与东道国市场结构密切相关。 如果外国投资进入东道国弱势或空白的产业，外国投资的进入很可能造成寡占市场结构，即跨国公司利用其垄断优势形成强大的进入壁垒，妨碍其他资本，尤其

8、是东道国本国资本进入该产业（原有的企业也会逐步退出该产业），这样虽然短期内外国投资的进入会对资本形成产生正效应，但长远来看，跨国公司会利用其垄断地位赚取高额利润，侵蚀东道国储蓄资源，进而挤出国内投资。这不仅对东道国资本形成不利，还会抑制东道国民族产业的发展，这就是大多数国家在一定阶段会为保护幼稚民族产业而对外国投资实施产业限制政策的重要原因。,如果外国投资进入的是东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资本形成、产业进步和经济增长都会产生正效应。,2间接效应 外国直接投资对东道国资本形成的效应，不仅表现为资本流入的直接效应，还表现为对东

9、道国资本供给产生的间接效应，这种间接效应主要体现为产业连锁效应和示范与牵动效应。,（1）产业连锁效应主要表现为外国直接投资通过带动产业前后向辅助性投资而对东道国产生的投资乘数效应。 前向辅助性投资通常来自东道国外资企业中间产品供应商，后向辅助性投资则来自于东道国外资企业产品的经销商和其他服务商。 当外资企业需要在东道国当地采购时，通过购买当地生产者的商品和劳务，与上游企业建立起前向的产业连锁关系，外资企业对当地产品和服务的需求会在一定程度上推动相关产业的繁荣，并带动相关产业进行相应的辅助性投资；当外资企业为了拓展市场渠道而选择当地企业做其分包商，或其产品作为中间产品进一步被当地企业所购买时，又

10、与下游企业建立起后向的产业连锁关系。如果没有初始的外国直接投资，这些辅助性投资就不会发生；如果当地没有此类企业；或者当地此类企业不能提供符合标准的中间产品或服务，就更容易引发外来的辅助性投资。,关于东道国外资企业活动的实证分析表明，外资企业越来越意识到当地生产者的作用，并与之建立起越来越多的联系，当地资源在外资企业投入物中的比例正随着时间的推移而呈现出上升的趋势。 例如，1981年日本跨国公司在亚洲各国的分支机构所需投入物中的当地采购比例为29，到1988年该比例上升到44。另一些案例研究也表明，跨国公司国外分支机构广泛利用东道国供应商网络为其服务，同时也向供应商们提供了大量的培训、技术以及资

11、金上的帮助。 产业连锁效应为东道国当地企业创造和扩展了新的投资机会。,（2）示范与牵动效应主要表现为由于外国直接投资的进入而带来的市场竞争加剧，迫使当地企业进行技术革新、提高生产效率，从而使东道国原来因缺少资本和竞争而形成的分散、小规模的低效率生产发展成为较高效率的大规模生产。 同时，大型跨国公司的连带效应很强，由其所进行的直接投资通常会带进或促进投资国其他跨国公司的投资和政府的援助性贷款。如某些大型跨国公司在东道国开办特大型项目，其目的之一就是吸引其他外国公司参与股份，分担风险，或创造产业聚集效应。,上述两种间接效应对东道国资本形成都属于正效应，但也存在另一些负效应的情形。 某些外资企业的资

12、本密集型投资活动诱使或连带影响当地企业也转向资本密集型产业，从而使发展中东道国资本更加匮乏。 外国直接投资还可能以间接方式引致发展中东道国储蓄率下降，从而加剧国内资本供应不足，妨碍资本形成。 外资企业较高的劳动工资水平可能会影响当地企业劳动力工资提高到不适当的高水平，会降低企业储蓄率。 外资企业在东道国大量生产和推销发达国家高收入水平下普遍使用的消费品，刺激了东道国居民消费需求，扩大了消费支出，也使东道国居民储蓄率降低。,（二）对投资国的影响 资本的流动是相互的，因此，国际直接投资对投资国资本形成的影响很大程度上与其对东道国的影响相对应。 投资国资本流出短期内可能会减少母国的资本流量，降低资本

13、形成；但从长期考察，一旦投资进入回收期，资本利润汇回母国，就会增加母国的资本流量和存量。 伴随投资国资本流出，往往增加东道国对投资国出口品，尤其是资本品的需求，刺激投资国出口产品的生产，扩大相关产业的投资规模，扩大资本形成，拉动投资国经济增长。,跨国公司海外分支机构通过国际金融市场或东道国金融市场融资，再通过公司内部网络实现资金转移是弥补投资国资本来源的重要渠道。,二、技术进步效应 技术能力是制约一国企业生存与发展的关键因素。随着全球竞争的白热化，产品生命周期的缩短，技术进步的加快，新技术、新产品开发能力的加强，技术能力亦日益成为制约企业进入国际市场的一项重要的因素。国际直接投资对东道国和投资

14、国的技术进步有着重要的影响。,（一）对东道国的影响 国际直接投资通过两条渠道来影响东道国的技术进步：一是跨国公司通过国际直接投资的方式将先进技术转移给设立在东道国的分支机构或直接转移给其他机构，对东道国的技术进步产生直接效应； 二是跨国公司设立在东道国的分支机构产生的技术扩散与溢出效应，对东道国的技术进步产生间接效应。在这里，技术的内涵已被大大丰富，不仅包括生产技术、加工技术等所谓的硬技术，还包括生产的组织技能、管理技能和企业家精神等软技术。,1直接效应 跨国公司直接的技术转移主要有以下几种方式： 一是将技术转让给东道国的全资子公司，亦即将技术在跨国公司体系内部转让，继续保持对该技术的垄断。这

15、种方式下转移的技术最为先进，但由于技术仍被限制在跨国公司体系内部，因此，对东道国直接的技术进步效应很低。 二是将技术转移给东道国的合资公司，相比第一种方式，技术先进性有所降低，但东道国企业获得了直接的学习和模仿的机会，对东道国技术进步有直接的促进作用。,三是以非股权投资方式（许可证经营或特许经营）将技术直接有偿转移给东道国企业，在这种方式下，转移的并非核心的高端技术，往往只是最低端的技术，东道国企业对跨国公司必须保持很高的依赖度，比如可口可乐公司是不可能向东道国灌装企业转让浓缩液配方技术的，因此，这种方式对促进东道国技术进步也非常有限。 四是跨国公司建立外部的研发网络时，与东道国合作机构（大学

16、、研究所、企业研究机构等）的技术交流，这种方式是在相互的学习、交流中促进东道国技术进步的，往往能取得“双赢”的结果，因而备受跨国公司和东道国的青睐。,2间接效应 由于技术产品外部交易市场的不完全性，跨国公司技术转移的主要途径是以对外直接投资的方式在公司体系内部实现的，以保持其核心竞争力（即海默所讲的垄断优势），因此，直接的技术转移对东道国技术进步的积极影响是非常有限的。 但技术产品又具有典型的“共用品”的外部经济特征，在国际直接投资过程中，不可避免地会在跨国公司外部产生外部效应或溢出效应。实证研究表明，国际直接投资对东道国技术进步的推动主要不是来自技术转移的直接效应，而是来自间接的外部效应或溢

17、出效应。,国际直接投资的技术溢出效应主要体现在以下几个方面： （1）跨国公司在东道国的分支机构与当地公司之间的联系。 实证研究表明，很多外国直接投资带来的技术溢出效应是通过跨国公司在东道国的分支机构（从东道国角度来看，即为外资企业）与当地供应商和客户间的前后向关联关系表现出来的，外资企业在产品或加工工艺以及营销等方面具有丰富的知识，当东道国公司从中获得利益而又不需支付有关费用时，便会形成技术溢出效应。,在这里，后向关联是指外资企业与东道国当地供应商（上游公司）之间的关系；前向关联则是指外资企业与东道国当地客户（下游公司）间的关系。 后向关联的溢出效应具体表现在以下几个方面： 一是跨国公司帮助当

18、地有发展前途的供应商建立生产设施； 二是为提高产品质量或推动产品创新而向当地供应商提供技术援助或信息支持； 三是对当地供应商在原材料和中间产品采购方面提供技术和管理方面的帮助； 四是为当地供应商提供培训，并协助管理。,就前向关联来看，由于许多产业中技术复杂程度的加深，使得跨国公司在东道国的分支机构不断加强与客户的接触，从而导致技术溢出效应的产生，作用机制与后向关联的情形大致相同。,（2）跨国公司在东道国的人才培养效应. 分支机构直接培训当地雇员。 培训涉及各个层次的雇员，既包括简单的生产操作员、较复杂的质量监督员，也包括高级技术专家和高级管理专家。 培训的形式灵活多样，包括现场传授、举办讲座、

19、外派强化培训，甚至到投资国接受系统教育等。尽管高层职务最初一般由来自投资国的专家担任，但当地人员的比重也会不断提高。 当地雇员在外资企业工作期间积累的各种技能，随着这些雇员的“跳槽”或创办自己的公司而产生技术溢出效应。,鉴于大多数发展中国家的公共教育体系尚不完善，这种技术溢出效应的作用更为明显。而在发达国家，这种技术溢出效应主要与管理技能有关。例如，高层管理人员在跨国公司间的流动，促使特殊的日本企业管理方法向欧美国家传播。国际直接投资的实践证明，跨国公司对其设在发展中国家分支机构雇员提供培训的形式和数量远远超过当地私营公司，受过培训的雇员的“跳槽”是技术溢出的重要途径。,人才培养效应还表现为形

20、成一种良好的学习风气。为了到跨国公司找到一份好工作而努力学习外语以及其他技能。全社会重视教育、重视科技，这也是一种重要的外溢效应。,（3）跨国公司研究开发活动当地化的加强。跨国公司海外分支机构在东道国所进行的大量研究与开发活动也在某种程度上进一步增强了技术溢出效应。传统上，许多跨国公司的主要研究与开发活动大多都是集中在投资国进行。进入20世纪90年代之后，越来越多的研究与开发活动转移到东道国来进行。,跨国公司海外分支机构可以从总公司及相关分支机构处获得先进的技术和管理技能，故其研究与开发的效率要大大高于东道国当地公司。此类研究与开发活动越多，越可能导致技术溢出效应的产生。 一项对美国和日本在7

21、4个国家投资活动的研究表明，跨国公司在东道国分支机构研究与开发的密集度与东道国研究与开发活动的规模、可获得的工程技术专家以及投资国与东道国聘请具备同等素质人员的相对成本等之间存在着显著的正相关关系。这一研究结论表明，拥有大量相对廉价的研究人员和较发达的研究与开发设施的国家，有可能吸引更多的研究与开发型外国直接投资，也就能享受更多技术溢出带来的好处。,（4）跨国公司参与东道国竞争而产生的示范效应与竞争效应。跨国公司进入后所带来的技术溢出效应不仅在于先进技术在东道国的扩散，更在于强化了国际交流的渠道，使得跨国界的示范效应成为可能。尽管示范效应是导致技术溢出的一个重要因素，但纯粹由示范效应所带来的技

22、术溢出效应可能并不重要，原因是实践中示范效应通常与竞争效应结合在一起。,从长期来看，当外国公司与当地公司以同等规模在同一个市场上相互竞争时，当地公司有一种逐步采取与外国公司相似的生产技术的趋势（即学习和模仿效应）。国际直接投资的实践表明，跨国公司进入后对东道国当地公司产生示范与竞争双重效应，在实践中很难将二者区分。在发展中国家，这两种效应所产生的技术溢出对提高生产效率的作用更为显著。,“挤出效应”和“挤入效应”,（二）对投资国的影响 传统的观念认为，一国获得国外先进技术的主要途径为购买国外技术及其设备、引进外国直接投资等，而对外直接投资则意味着先进技术的输出。但当代国际直接投资实践表明，引进外

23、国直接投资难以获得先进技术，发展对外直接投资反而是获得国外先进技术的重要捷径，即对外直接投资对投资国技术进步有着积极的作用。,近年来，拥有先进技术和高素质科技人员的区位日益成为国际直接投资的热点，例如美国的硅谷，研究与开发型投资在国际直接投资中所占比重日益提高。这一方面说明国际直接投资的动机正在发生深刻的变化，由资源（劳动力、土地和自然资源等）导向型和市场导向型为主向知识导向型为主转变；另一方面也说明了对外直接投资作为投资国导入先进技术的重要手段正日益得到广泛运用。,以获得国外先进技术为主要直接目标的对外直接投资者，可以通过对外直接投资的方式，在发达国家与当地高技术公司或风险投资公司合资创办研

24、究与开发型公司，充分利用当地的技术资源优势，了解和把握国外新技术发展的最新动态，以此作为开发和引进国外先进技术的基地。对于许多到发达国家投资的公司来说，获得当地的先进技术是其对外直接投资的主要目标。 一些西方学者曾对外国公司在美国设立研究与开发型公司的主要目标作了一项调查。该项调查表明，获得先进技术是其重要程度最高的主要目标 。,对于发展中国家来说，按照传统的购买国外技术及其设备、引进外国直接投资方式，越来越难以引进国外一流的先进技术，而通过到发达国家直接投资的方式引进先进技术，变被动为主动，是更为有效的途径。 通过到发达国家直接投资的方式引进先进技术，可以在一定程度上打破西方发达国家对高新技

25、术的相对垄断，与国内独立开发相比，成本要低得多。,韩国和我国台湾省的一些企业在发达国家设立研究与开发型企业的成功经验值得借鉴。 韩国现代集团早在1980年就在美国硅谷设立了现代电子系统公司，雇用当地技术人才，研究与开发商业电脑和工程电脑所需的半导体技术。我国台湾省的庆丰公司也于1982年在美国硅谷设立了高智公司，直接吸收硅谷的先进技术，研制新型电脑磁碟机，并将研究成果在公司内部应用。,对于发达国家来说，由于某个国家不可能在所有的技术领域均处于领先地位，因此，发展对外直接投资也是发达国家获得国外先进技术的重要途径。 发达国家跨国公司在向国外进行研究与开发型投资时，主要投向本国拥有技术比较优势的领

26、域，旨在获得东道国相关的先进技术，以强化其特定的技术比较优势。 如从西方发达国家跨国公司在美国研究与开发型投资的部门分布来看，日本跨国公司的投资主要集中于计算机及其软件、高清晰度电视机、汽车、半导体、生物技术、电信、化学品等领域；英国跨国公司的投资主要集中于药品、生物技术、化学品、橡胶、仪器、食品等领域；德国跨国公司的投资主要集中于化学品、橡胶、生物技术、汽车等领域；法国跨国公司的投资主要集中于药品、生物技术、橡胶等领域。,“飞镖效应”和”喷泉效应”,三、产业结构效应 在中观的产业层面，国际直接投资对东道国和投资国均会产生重要的影响。国际直接投资的产业结构效应是近年来国际直接投资理论研究的重要

27、方面。 （一）对东道国的影响 外国直接投资对东道围产业结构的影响主要表现在两个方面： 一是产业结构优化效应； 二是市场集中度效应。,1产业结构优化效应 外国直接投资对东道国产业结构优化的效应主要表现在四个方面： 一是通过资本、技术等“一揽子”生产要素的流入，改变东道国的投资结构，进而直接促进东道国的产业结构优化； 二是因外国直接投资流入而带来的经济增长效应使得东道国居民的收人水平提高，改变了东道国的消费结构，从而间接地促进了东道国产业结构优化；,三是跨国公司进入东道国市场而对当地企业所形成的竞争与示范双重效应，也可在一定程度上促进东道国产业结构优化； 四是跨国公司生产的产品对东道国居民的消费需

28、求所带来的引导作用，也会在某种程度上促进东道国产业结构优化。 在上述四种效应中，最直接和最显著的是第一种。,外国直接投资所带来的“一揽子”资源，尤其是技术资产和管理技能，不仅有助于东道国建立新兴产业，还能使传统产业升级，使内向型的产业向出口导向型、更具国际竞争力的产业演进。更为重要的是，作为对外直接投资主体的跨国公司具有资本以及技术或管理要素密集的优势。如果没有外国直接投资，东道国新兴产业的产生或传统产业的改造也许不会发生，也许会相当缓慢，并且需要相当大的代价。,实证研究表明，外国直接投资对东道国产业结构优化效应的产生有赖于两个因素： （1）外国直接投资的资本和技术密集程度。 经济增长主要来源

29、于资本等生产要素的技术应用，而不仅仅是这些要素的存量。如果外资企业与当地企业以同等生产效率进行生产，如果外国直接投资带来的生产活动使附加值更低，那么，外国直接投资的流入不利于东道国的产业结构优化。,（2）当地企业的特征和政府政策是否有助于使东道国的生产资源经由外资企业而被纳入跨国公司的国际化生产体系。 跨国公司给东道国带来“一揽子”资源，使不同国家间的产业重组得以连通。实现结构进步和产业重组成功的国家更容易吸引外国直接投资，由此形成了外国直接投资与东道国产业升级正向互动的良性循环。这就表明，当地生产要素与外来生产要素的有效融合可以使外国直接投资对东道国产业结构的优化产生最大限度的正效应。,2市

30、场集中度效应 作为与产业结构优化相关的一个重要问题，外国直接投资流入对东道国市场结构也会产生不同程度的影响。在市场结构中，最重要的问题是市场集中度问题。,外国直接投资对东道国市场集中度的影响主要取决于以下一些具体因素的综合作用：（1）东道国市场中外国跨国公司的数量和经营规模。根据邓宁引证的一些西方学者对比利时、加拿大、荷兰、新西兰、挪威、英国、巴西、马来西亚、澳大利亚、印度、新加坡和墨西哥等国的研究结果表明，外资企业的平均规模通常都大于东道国当地企业。如果东道国特定行业进入的外资企业数量少、规模大，则有可能提高东道国特定产品的市场集中度。,大型跨国公司具有雄厚的资源优势，有能力进行巨额的后续投

31、资和大规模购并东道国当地企业，在较短的时期内大幅度扩大其在东道国的市场份额，进而有可能导致市场集中度的提高。 如果东道国特定行业进入的外资企业数量多、规模小，加之东道国当地同类企业相应扩大规模，则有可能使东道国特定产品的市场集中度降低或保持不变。例如，汽车制造企业进入中国。,（2）东道国当地同类企业对外国跨国公司进入的反应。当外国直接投资大规模进入东道国时，当地同类企业可能采取扩大规模和范围、提高效率、提高产品质量、降低产品价格、经营区位多元化等防御性战略，也可能因难以与之抗衡而退出该行业。其结果是，外国直接投资的进入导致了东道国市场集中度的提高。如果外资企业生产的是东道国市场上从未出现过的新

32、产品，则必然形成市场垄断。如果东道国企业有能力进入新产品市场，或有更多的生产此类产品的外资企业进入东道国，则会降低该产品的市场集中度；反之，则会维持该产品的市场垄断格局。,（3）外资企业对东道国当地企业的影响。外国直接投资的进入，加剧了东道国市场竞争的程度。外资企业的示范效应和溢出效应，有可能促进东道国企业提高效率，使之仍保有一定的市场份额，则市场集中度保持不变或有所下降；如果东道国企业在与外资企业的竞争中销售额下降或倒闭，则市场集中度可能会提高。在东道国企业技术进步较快的条件下，外资企业的比较优势可能会弱化，当地企业的市场份额可能会增加，进而降低市场集中程度。,（4）外资企业的市场运作。当某

33、一家或几家外资企业在东道国市场中处于主导地位（即获得较大的市场份额）后，有可能对新企业进入设立更高的壁垒，使市场保持较高的集中度。,外国直接投资对东道国市场集中度的影响还与东道国的经济发展水平和经济规模密切相关。 一些实证研究的结果表明: 外国直接投资的进入通常会使发达大国的市场集中度略有降低或保持不变。如英国在19861992年期间，外国直接投资大规模流入导致市场集中度略有下降，行业前5家大企业的市场份额由1986年的42. 5下降到1992年的409。对美国、法国和澳大利亚的实证研究也证实了这一点。,对发达小国而言，外国直接投资的进入通常会导致市场集中度的提高。 对于发展中国家，外国直接投

34、资的进入也通常会导致市场集中度的提高。,外国直接投资所引起的东道国市场集中度提高的利弊，目前还是一个颇有争议的问题。 对一些经济发展水平较低、人口较少和国内市场狭小的东道国来讲，较大规模的外国直接投资引起的高市场集中度，有可能因较高的垄断程度甚至寡头垄断而导致垄断利润的产生，损害当地消费者的利益，也可能引发对当地企业的压制效应。 而对发展水平相对较高、人口较多和国内市场容量较大的东道国来讲，外国直接投资在适当提高市场集中度的同时，反而有助于增强东道国市场的竞争程度，防止垄断局面的出现。,除市场集中度效应以外，另一个值得注意的问题是，外国直接投资有可能在东道国、尤其是发展中东道国形成力量不均衡的

35、二元市场结构。 “一元”为外国跨国公司占支配或主导地位的主要产业群体，在这些产业群体中，外资企业或处于市场主导地位，或表现为主要由若干外资企业一同构成寡头垄断或寡头竞争的市场格局，如墨西哥、巴西的汽车整车行业即是如此； 另“一元”为聚集着大量中小企业并不同程度上依附于前一类产业群体的产业，此类产业中的大多数企业处于前一类产业中外资企业的上游，具有高度的依赖性，因而深受“买方”垄断势力的盘剥。这种市场结构的不合理配置，必然对东道国经济发展和本国民族产业的成长带来负效应。,（二）对投资国的影响 对外直接投资对投资国产业结构的影响存在两种截然不同的观点。 一种观点认为，通过对外直接投资，投资国可以将

36、本国已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移到其他国家，从而实现国内产业结构的优化，弗农的生命周期理论、小岛清的边际产业扩张理论和赤松要的雁形理论是这种观点的典型代表； 另一种观点则认为，这种产业转移有可能造成投资国的产业“空心化”，不利于投资国产业结构的优化与成长。,1产业结构优化说 （1）弗农的生命周期理论 （2）小岛清的边际产业扩张理论（又称比较优势投资理论） （3）赤松要的雁形理论,（1）弗农的生命周期理论揭示了欧美发达国家通过对外直接投资将本国竞争力下降的产业梯次转移到欠发达国家和发展中国家的情形。该理论认为，通过这种转移，不仅延长了产品生命周期，也有利于投资国顺次推动产业升级，优化产

37、业结构，进而为下一轮的转移和升级奠定基础，即通过对外直接投资实现的产业转移与投资国的产业升级构成了动态的良性循环，对投资国和东道国的产业结构优化都是有利的，充分体现了国际资源优化配置的原则。美国战后产业发展的例子是这一理论的最好佐证。,20世纪60年代以后，美国劳动力工资水平上升，劳动密集型产业的比较优势不复存在，国际竞争的压力越来越大。为了迎接挑战，提高竞争力，美国的重大战略措施就是对产业结构进行重大调整和实行产业结构升级，也就是将国民经济的重心从传统产业向高技术产业转移，从物质生产部门向服务业转移。在这一产业结构的演进过程中，美国的对外直接投资发挥了重要的作用。外国企业对美国产业的挑战首先

38、是从传统产业开始的，然后沿着技术阶梯逐渐上升。美国的对外直接投资使产业间的分工进一步深入到产业内部。为了充分利用各国的比较优势，美国一般将劳动密集型、低技术、低增加值工序转移到国外，而将高技术、高增加值工序留在美国本土，使美国的产业结构不断优化。（回忆产业链的理论）,20世纪80年代以来，美国的产业结构调整仍按这一顺序进行。在20世纪80年代末以来的美国产业结构大规模调整中，美国政府把发展高技术产业作为凋整经济结构的龙头，集中国内资源主要用于发展以信息技术为主的高技术产业，对传统产业则通过积极鼓励企业以对外直接投资的方式向国外大规模转移，从而使得以信息产业为代表的美国新兴产业得到了迅猛的发展，

39、进一步增强了其世界头号经济大国的地位。,（2）小岛清的边际产业扩张理论（又称比较优势投资理论）以日本为例阐述了另一类通过对外直接投资实现的投资国产业结构优化的情形。 该理论认为，投资国将本国失去比较优势的产业转移到东道国，使东道国特定产业的比较优势由潜在变为现实，产业结构发生新的变化。同时，投资国减少已失去比较优势产业的生产，可以将有限的资源更多地用于扩大具有比较优势产业的生产和出口，使投资国的产业结构也发生新的变化。这样的直接投资能使两国的比较成本差距扩大，从而使双方充分得到国际分工和贸易的利益。更重要的是，按这种产业调整要求所进行的直接投资将导致贸易的扩大，即所谓的“顺贸易导向型投资”，使

40、投资与贸易之间形成了一种互补的关系，而不是相互替代。,20世纪80年代以来，日本的对外直接投资就是以投资带动贸易，形成顺贸易导向型投资，通过对外直接投资带动本国产业结构的调整，在新的国际分工中强化其国际竞争力。,（3）赤松要的雁形理论在小岛清的边际产业扩张理论的基础上进一步说明了日本带动亚洲新兴工业化国家或地区通过对外直接投资快速实现产业升级和产业结构优化的情形。从20世纪60年代开始，韩国和我国台湾省接受日本的直接投资和产业转移，出口导向的劳动密集型产业迅速发展，成为日本“雁形发展模式”下的第一层投资与产业调整互动关系的外围地区。到20世纪80年代，随着韩国、我国台湾省经济的成长，劳动力工资

41、水平上升，本币升值，加上美国的贸易保护政策，劳动密集型产业已逐渐丧失比较优势，也开始仿效日本的做法，通过对外直接投资转移“边际产业”，以加速本地产业调整。80年代中期之后，韩国、我国台湾省制定了对外直接投资的鼓励性政策，从而出现了对中国大陆和东盟各国的产业转移高潮，促进和带动了本地区产业结构的升级和优化。,2产业“空心化”说 大多数西方学者关于对外直接投资对投资国国内产业结构优化的积极作用持肯定态度，但也有一些西方学者提出了相反的看法，认为对外直接投资将会对投资国产业结构优化带来不利影响，容易导致国内产业的“空心化。 不同的西方学者关于产业“空心化”内涵的界定不尽相同，大致有广义与狭义之分。广

42、义的产业“空心化”，是指伴随着对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即随着对外直接投资的发展而导致国内第一产业、第二产业比重下降，第三产业比重上升的非工业化现象。狭义的产业“空心化”，是指随着对外直接投资的发展，生产基地向国外转移，国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象。,产业“空心化”理论最早是根据美国对外直接投资的实践提出的。一些西方学者认为，美国的产业“空心化”出现于20世纪60年代初。1958年欧洲共同体（EEC）宣告成立，对外实行共同关税。为了绕开关税壁垒，拓展欧洲市场，美国以汽车、电机产品为主导，大举向西欧国家进行直接投资。此举的结果是，美国对西欧各国的汽车、电机等产品的出口减少

43、，而西欧国家的汽车、电机等产业有了较大的发展，反过来又向美国出口此类产品，并对这些产业进行投资，从而使美国的汽车、电机等产品的生产厂家受到不利影响。基于此，一些美国学者认为，美国已出现了产业“空心化”问题。,进入80年代之后，美国政府实行高利率政策，国内企业的竞争能力下降，出口商品的速度放慢，国内市场的进口商品越来越多。为了降低生产成本，美国企业的原材料、中间产品等越来越多地依赖国外市场，或者通过对外直接投资的方式将生产基地转移到国外。一些美国学者断言，美国制造业中跨国公司的对外直接投资导致了美国国内产业的“空心化”。,一些西方学者认为，对外直接投资导致的产业“空心化”给投资国宏观经济和对外直

44、接投资者带来一系列的负效应： （1）导致国际贸易收支逆差。由于对外直接投资所带来的出口替代效应与反向进口效应的存在，使得投资国进口增加或出口减少，其后果是导致投资国的贸易收支出现逆差。一些西方学者将巨额贸易逆差视为美国国内产业“空心化”的主要标志。 （2）降低了对外投资者的国际竞争能力。对外直接投资是“一揽子”生产要素的转移，即资金、技术、管理经验和劳动力由投资国转移到东道国。随着对外直接投资的发展，投资国生产技术也将会流向国外，等于扶持了竞争对手，东道国当地企业一旦掌握了这种技术，就会与外国投资者相抗衡，削弱对外投资者的国际竞争能力。,（3）减少国内就业机会。一些西方学者认为，随着生产基地由

45、国内转移到国外，国内的制造业会不断地萎缩，减少了就业机会。 从国际直接投资的长期实践来看，产业“空心化”在西方发达国家均不同程度地出现过，但并没有对它们的经济发展产生实质性的损害，它们也并没有因此而改变鼓励对外直接投资的政策导向。,有人认为，产业“空心化”只是产业转移后暂时出现的短期现象，它所引致的负效应是短暂和有限的，产业“空心化”反而应该被视为投资国产业升级和产业结构优化的前兆。旧的、不具有比较优势的产业被转移出去，出现了“空心化”，但这却为将资源重新配置到新的或更高级的产业中去，形成新的比较优势，为有关国家在国际分工体系中始终占据领先地位创造了有利条件。 现在许多美国学者不再担心美国传统

46、制造业出现的“空心化”问题了，因为美国在服务业和高科技产业中确立的领先地位为美国保持世界第一经济强国的地位带来了更多的好处。因此，只要对外直接投资是遵循比较优势原则实施的，那么对投资国的产业升级和产业结构优化就应该是有利的，即使出现暂时性的产业“空心化”，也不足为惧的。,四、国际贸易效应 国际直接投资理论的演变进程来考察，可以清晰地发现，无论是以国际贸易理论为基础形成的理论，还是以产业组织理论为基础形成的理论，国际贸易与国际直接投资之间的关系一直是研究的重要内容。国际直接投资的实践也证明，二者之间存在着强烈的相关关系。 无论从东道国的角度，还是从投资国的角度来看，国际直接投资对国际贸易都存在替

47、代或互补的双重效应，具体表现为哪种效应，主要取决于国际直接投资的类型。 在现代国际经济理论中，将起着减少投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资称为逆贸易型投资，而将起着增加投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资称为顺贸易型投资。,逆贸易型投资是假定两国资本产出效率基本相同，投资国厂商在特定情况下（主要是绕开东道国的贸易壁垒）为维护和扩大在东道国的销售份额而进行的投资。在这种情况下，投资国厂商在东道国当地的生产和销售直接减少或替代了东道国过去或潜在的从投资国进口的同类产品。 顺贸易型投资是假定东道国受资产业的生产效率高于母国（或者说东道国具有该产业的比较优势），则对外直接投资将导致两

48、国之间国际贸易的增长，即东道国产业供给大于需求的部分可形成出口，投资国供给小于需求的部分依赖进口弥补。,上述替代或互补效应均发生在跨国公司体系外部，而跨国公司通过对外直接投资实现国际一体化生产时带动的公司体系内部国际贸易的增长是促进投资国与东道国之间国际贸易发展的另一条重要渠道，且其重要性正日益提高，在当今世界贸易总额中有13以上来自于跨国公司体系内部。,下面将进一步分别分析国际直接投资对东道国和投资国国际贸易的影响。 在分析中，我们将出口增加，进口减少视为正效应；反之，视为负效应。 (我个人认为,不能绝对地认为出口多就好,例如中国向日本出口筷子就对中国不利,我国沿海地区环境恶化就说明盲目扩大

49、出口可能带来消极影响),（一）对东道国的影响 尽管理论上仍存在替代与互补的争论，但实证研究表明，跨国公司具有更高的贸易倾向，跨国公司在东道国的分支机构的出口倾向要远远高于东道国本地企业.因此，一般来说，国际直接投资对东道国增加出口，改善国际贸易地位具有积极作用。,国际直接投资对东道国国际贸易的积极效应可以划分为直接效应和间接效应两个方面。 直接效应表现为外资企业直接出口产品对东道国国际贸易的贡献，而间接效应则表现为外资企业进入所引起的东道国当地企业增加出口的贡献。,1直接效应 就直接效应来说，需要根据外资企业的不同生产经营活动来分别进行分析。根据外资企业的生产特点，可以将其生产经营活动和出口分

50、为以下四种类型： （1）当地原材料加工出口。一些东道国自然资源丰富、原材料供应量充足，原材料加工品出口在其出口中占较大比重。当地企业似乎在此方面更具有竞争优势，实则不然。与当地企业相比，跨国公司具有覆盖全球的营销网络、高超的营销技巧、生产和加工的先进技术和丰富的专业知识等优势，更具有出口潜力。尤其是对一些严重缺乏各种技术和设备的发展中国家而言，引进外国直接投资是扩大原材料加工品出口规模、提高出口品附加值的最佳选择之一。,（2）进口替代型转变为出口加工型产品出口。许多国家（尤其是发展中国家）在引进外国直接投资的初始阶段，外资主要流向资源开发业和进口替代型产业。随着本国经济的发展，东道国进口替代型

51、产业逐渐转变为出口加工型产业。在这一转变过程中，外资企业的技术示范效应和溢出效应起了十分重要的作用。,（3）新的劳动密集型产品出口。外国跨国公司的进入同样有助于发展中东道国扩大新的劳动密集型产品的出口规模。发展中国家劳动力资源充裕且成本低廉，劳动密集型产品出口具有优势，似乎无需引进外国直接投资。但同时也应当看到，发展中国家当地企业在出口劳动密集型产品时，通常会面临一系列难题：建立营销网络和制定营销策略；适应国外消费品市场偏好变化的能力；了解国外关于产品的检验、规范和安全等方面的标准；宣传和树立产品形象等。在发达的消费市场中，产品的设计、包装、销售以及售后服务的重要性往往超过产品本身，这些技能的

52、缺乏给发展中国家的产品出口构成关键性的市场进入障碍。发展中国家消除进入障碍的重要途径是获得跨国公司的支持。发展中国家当地企业通过与跨国公司建立合资企业，则可以利用跨国公司的垄断优势，排除市场进入障碍，迅速扩大出口规模，使合资双方受益。,（4）垂直一体化国际生产中的出口。 在垂直一体化国际生产中，跨国公司的对外贸易主要表现为内部贸易，亦即跨国公司体系中总公司与子公司、子公司与子公司之间的贸易。在跨国公司实行独立子公司战略时期，内部贸易主要表现为总公司向其国外分支机构提供设备、技术、中间产品和原材料等。在简单一体化时期，根据其在跨国公司体系内价值增值链上所处的位置，国外分支机构与总公司保持单向或双

53、向的贸易联系。处在下游的分支机构从总公司进口中间产品，处在上游的分支机构向总公司出口中间产品。进入复合一体化时期后，分支机构之间的贸易联系大大加强。,2间接效应 除了外资企业自身出口对东道国国际贸易产生直接效应外，外资企业还能产生许多有益于东道国出口的间接效应。 间接效应主要表现在以下几个方面： （1）外资企业进入后，东道国市场竞争加剧，迫使当地企业努力扩大产品出口。 （2）通过跨国零售商和贸易公司的关系，东道国企业增强了与国外消费者的联系。 （3）制造业中外资企业的当地采购和零部件分包安排增强了东道国企业与国际市场的联系。,（4）跨国公司在可能推行贸易自由化的潜在出口市场设立分支机构，当地企

54、业将会因贸易壁垒的削减而获益。 （5）跨国公司培训专门从事出口贸易的当地雇员，当这些员工“跳槽”后，这些员工的技能及其与国外客户的联系会扩散到当地企业中。 一些实证研究的结论表明，这些间接效应不仅存在，而且从国家层面上来看有时是相当大的，如世界银行专家B.G艾特肯（BGAitken，1994）等人在关于外国直接投资对东道国国际贸易的间接效应的研究中指出，一个公司的出口行为会降低周围其他潜在出口商进入外国市场的费用。有研究表明:与出口型跨国公司相邻的当地企业会受跨国公司的影响而较快提高出口能力，而与本地出口商相邻并不能带来相应的效应,外国直接投资的产业结构是影响东道国出口效应的重要因素。 一般来

55、说，投在第一产业的外国直接投资大部分是出口导向型的，其直接目标是获得东道国的自然资源并出口，因而对东道国出口的直接效应极为显著，但间接效应并不明显。 投在第二产业的外国直接投资对东道国出口的影响较为复杂，就地销售还是出口，取决于东道国当地的市场容量、相对的比较优势、改策导向以及跨国公司的全球经营战略等。无论采取何种销售策略，投在第二产业的外国直接投资对东道国出口的间接效应却是十分明显的，有助于带动当地相关企业增加出口。,外资投资于服务业提供的服务现在有多种情况。 有些服务本身难以出口，因而设在此行业的外国直接投资对东道国出口的直接效应不大。但外国直接投资进入东道国第三产业，有助于消除东道国基础

56、设施和服务业的瓶颈约束，提高已有资本存量的技术水平，提高当地企业的出口竞争力，因而对东道国出口产生较大的间接效应。,现在有些服务业的投资也有很高的出口倾向。 例如，现在一些外资软件公司在中国投资就以承接国外的外包业务为宗旨。EDS在武汉有投资就有这种打算。,（二）对投资国的影响 对外直接投资对投资国国际贸易的影响更为复杂，一般表现为以下四种效应的综合效应： （1）出口引致效应，即由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加。这些增加的出口可能来自于 跨国公司总公司对其国外分支机构的出口 投资国其他供应商对跨国公司国外分支机构的出口,（2）进口转移效应，即由于对外直接投资而导致的进口

57、减少。假定某产品原本由投资国生产，其生产所需的投入物从国外进口。当通过对外直接投资方式将生产基地转移到国外后，投资国该产品的生产将减少，同时生产所需的各种投入物的进口也相应减少，将进口转移到新的国外生产基地。,（3）出口替代效应，即由于对外直接投资而导致的出口减少。在投资国的跨国公司将某产品的生产基地转移到国外后，东道国当地企业通过技术扩散或模仿，也开始生产该产品，替代进口或出口该产品，导致投资国出口减少。同时，投资国跨国公司国外分支机构生产和销售规模的扩大，也会替代跨国公司总公司的出口，进而导致投资国出口减少。 （4）反向进口效应，即由于对外直接投资而导致的进口增加。投资国通过对外直接投资的

58、方式将某产品的生产基地转移到国外，再从国外分支机构进口该产品，进而导致投资国进口增加。,在这四种效应中，前两种效应表现为投资国出口增加或进口减少，将产生正效应；后两种效应表现为投资国出口减少或进口增加，将产生负效应。 对外直接投资对投资国国际贸易的影响程度将由这四种效应相互作用的净效应所决定。一般来说，这四种效应并不是同时出现的，较早开始发挥作用的是出口引致效应；随后，当国外分支机构的生产开始取得规模经济效益以后，出口替代效应开始出现；继之产生作用的是进口转移效应和反向进口效应。,不同类型的对外直接投资对投资国国际贸易的效应存在较大差异。 根据跨国公司内部一体化的方向，可以将对外直接投资划分为

59、 水平对外直接投资 垂直对外直接投资 一般来说，水平对外直接投资主要体现为出口替代效应，而垂直对外直接投资主要体现为出口互补效应。,（1）在水平对外直接投资的情形下，跨国公司国外分支机构与总公司在生产分工协作上处于水平型分工，其产品在质量、性能、外观等方面相近，对有关为国外市场提供特别产品服务的决策上，跨国公司将面临着在出口与对外直接投资之间做出选择。 同时，与总公司和国内分支机构相比，跨国公司的国外分支机构具有一系列独特的优势，其生产和经营活动有可能对跨国公司总公司和国内分支机构的出口产生抑制作用，从而出现国外分支机构在国外的销售替代母公司和国内分支机构出口的现象。（子公司特定优势论）,（2）在垂直对外直接投资的情形下，对外直接投资对投资国产品的出口具有较强的促进效应。如果跨国公司国外分支机构与总公司和国内分支机构在生产分工上属于垂直型分工，即上下游关系，对外直接投资必然会增加中间投入品和资本品等的出口。,五、劳动就业效应 国际直接投资的就业效应体现在就业数量和就业质量两个方面，无论是对东道国，还是对投资国，这两种效应都是客观存在的。 （一）对东道国的影响 实现充分就业是各国宏观经济重要目标之一，基于此，各国政府大多将增加就业作为引进外国直接投资的直接目标之一。外国直接投资不仅能够为东道国创造更多的就业机会，还有助于提高东道国的就业质量。一般来说，外国