财务管理的基本概念

1、8-1 財務管理的基本概念 8-2 財務規劃與控制 8-3 營運資產管理：流動資產 8-4 營運資產管理：長期資產 8-5 融資,8-1.1 財務管理的意義 8-1.2 財務管理的功能 8-1.3 財務管理的目的,財務管理的意義,企業根據營運的需要，對資金的籌措與運用加以適當的規劃，希望能以最低的融資成本，獲得營業上所需的資金，並產生最大效益。,8-1,財務管理的功能,財務規劃 資金籌措 資金運用及管理,8-1,財務規劃,財務預測 對未來發展計劃及未來經濟環境可能的變動先行研擬對策，根據長、短期目標，編製財務計劃。 財務籌措 確保財務計劃如期執行，控制誤差在範圍之內，若有重大錯誤，應追究原因加

2、以改善。,8-1,資金籌措,企業必須先考慮本身行業的特性及內部的資本結構，力求負債與資產的平衡。 確保公司可長遠發展、股東權益不會受損。,8-1,資金運用及管理,資金的管理：流動資產、固定資產及流動負債的管理，使三者之間維持在一定的比率。 資金的運用原則：靈活運用與穩健控制。,8-1,資金運用 固定資產(如土地、廠房)，籌措長期資金。 流動資產(如現金、應收帳款)籌措短期資金。 資金的處理 應有妥善的內部稽核與控制制度。,8-1,財務管理的目的,創造企業的獲利能力 降低企業經營的風險 作為判斷企業經營效率的根據,8-1,創造企業的獲利能力,財務管理首要目的是對資金的籌措、運用及調度等方面加以適

3、當規劃，希望能以最低的融資成本，獲得營業上所需的資金，使資金靈活運作，進而為企業創造利潤。,8-1,降低企業經營的風險,營運風險 在生產銷售過程中的風險，也就是營業收入或營業成本變動而影響利潤大小的風險。 財務風險 在財務調度上之風險，例如舉債經營時，可能因為虧損而無法償還本息的風險。,8-1,作為判斷企業經營效率的根據,透過財務報表分析，企業管理者可以了解公司的經營成果、財務狀況與管理能力，此可作為公司的管理決策之參考。,8-1,8-2.1 財務規劃的基本精神 8-2.2 財務規劃的內容 8-2.3 財務控制的方法,財務規劃的基本精神,面對未來的不確定性時，能事先評估，預測各種情況，設計各項

4、財務計畫，達成公司利潤最大化的目標。 財務規劃就是利潤規劃。,8-2,財務規劃的內容,預測經濟走勢 預測銷售量 編製預估財務報表 預測資產需求 預測融資需求 選擇融資管道,8-2,財務規劃內容簡示,預測經濟走勢,預測銷貨量,下年度銷售量？,下年度利潤高低？,編製預估財務報表,預測資產需求,選擇融資管道,預測融資需求,利用預估銷售量編製財務報表,計算因銷售量必須增加的資產,公司是否有借錢的需要？,用何種方式借錢最洽當？,8-2,財務控制的方法(一),衡量公司償還短期債務的能力。 流動比率 流動資產 流動負債 速動比率(酸性測試比率) 速動資產 流動資產存貨預付費用 流動負債 流動負債,8-2,=

5、,流動性比率,=,=,衡量公司償還長期債務的能力。 負債比率 負債總額 資產總額 負債對股東權益比 負債總額 股東權益總額,財務控制的方法(二),財務結構比率,8-2,=,=,財務控制的方法(三),經營效率比率(資產管理比率) 可用來測定某一(群)資產的營運效率。,存貨周轉率 銷貨成本 平均存貨 固定資產周轉率 銷貨淨額 固定資產,8-2,=,=,8-2,總資產報酬率 稅後純益 資產總額 平均收現期間 平均應收帳款 每日平均貨額(銷貨額/365天),100 %,=,=,財務控制的方法(四),獲利能力比率 用以評估經理人的業績，幫助投資人瞭解投資報酬率。 純益率 稅後純益 銷貨淨額, 100 %

6、,8-2,=,股東權益報酬率,8-2,稅後純益-特別股股利 平均普通股權益 稅後純益-特別股股利 (期初普通股權益+期末普通股權益)/2,=,=,財務控制的方法(五),顯示公司的盈餘、普通股每股市價之間的關係。 瞭解在投資者心目中，公司過去績效與未來發展潛能的指標。 本益比 普通股每股股價 普通股每股盈餘,8-2,市場價值比率,=,8-3.1 現金管理 8-3.2 有價證券的管理 8-3.3 應收帳款管理 8-3.4 存貨管理,現金管理,目標：將現金(不能產生盈餘的資產)持有數降低，卻又足以維持營運的最低水準。 公司持有現金的原因,交易性動機 預防性動機 補償性動機 投機性動機,8-3,提高現

7、金管理效率的方法,編製現金預算表 在某一特定的期間，預期的現金流入、流出量表。 現金流量同步化 盡量將現金流入與現金流出的發生時間趨於一致。 建立現金收支的內部控制制度 大原則為管錢不管帳，管帳不管錢。,8-3,有價證券的管理,有價證券：短期內能以接近於市價賣掉的證券，屬於公司的流動資產。 用途：替代現金使用或當作暫時性的投資。 管理重點：收益性(報酬率)、安全性及流動性。,8-3,有價證券的種類,國庫券 由政府發行，安全性高但報酬率低。 銀行承兌匯票 企業為了融資而產生的短期信用協商，經由個 人或公司簽發，以承兌銀行為付款人。,8-3,可轉讓定期存單 由銀行簽發，按約定利率支付利息。 商業本

8、票,8-3,由企業或金融機構所發行的無擔保本票。 依是否實際發生交易，分為交易性及融資性。 發票人為付款人，故安全性不若商業匯票。,影響短期投資的因素,違約風險 借款人無法按時支付利息或償還本金的風險。 利率風險 期限愈短者，利率風險愈小。 變現力風險 在短期內無法按合理價格賣掉的風險，如：套牢。 報酬率 投資工具的風險愈高，相對地其報酬率也愈高。,8-3,應收帳款管理,由於主要業務往來(如賒銷商品或提供勞務)而對顧客所產生的債權資產。 訂定其信用政策應考慮因素：,信用期間 (credit periods) 信用標準 (credit standards) 收款政策 (collection po

9、licy) 現金折扣 (cash discounts),8-3,信用期間,從顧客購貨直到支付貨款所經過的時間。 通常公司會根據客戶的存貨持有期間(即客戶的存貨週轉率)來決定信用期間的長短。,8-3,信用標準,客戶為了獲得公司所給予的信用，必需具備的最基本財務能力。 信用5C：,品德 能力 資本 擔保品 經濟情況,8-3,收款政策,為了催收已過期的應收帳款而採取的政策。 方法：寄發存證信函、電話催收、親自拜訪以及訴諸法律。 為防止與客戶衝突而影響日後的交易往來，也可透過中間機構來居間協調。,8-3,現金折扣,為了使客戶在購貨後儘早付款，公司提供客戶現金折扣之優惠。 如付款條件2/10，N/30，

10、則表示若能在十日內付款，可以享有2 %的折扣，最晚付款期限為三十天(即公司所提供的信用期限)。,8-3,存貨管理,目標：以最低成本提供維持營運所需的存貨。 四大問題 在一定時間內應採購生產多少單位的存貨？何時訂購生產存貨？ 哪些存貨項目必須特別注意？ 哪些存貨項目的成本可以避免？,8-3,長期資產的種類,通常使用期限在一年或一個營業週期以上。 固定資產 供營業用不以出售為目的，具有較長使用年限。,8-4,長期投資 因營業或理財目的，將部份資金運用於投資之上。 遞延資產 已支付的費用，但具有未來經濟效益。 無形資產 無實體但在營運中可長期使用且增進獲利能力。,8-4,資本預算,投資在長期資產(主

11、要是固定資產)的財務計畫。 回收期間法(還本期間法) 計算每年淨現金流入量，預測回收投資額所需的時間。,8-4,淨現值法 以適當的折現率將現金流入量折算成現值後加總，若是正則接受；若為負，則拒絕。 內部報酬率法 利用淨現值等於0可以得到內部報酬率。根據內部報酬率來訂定如發行公司債、銀行借款等之利率。,8-4,8-5.1 短期融資 8-5.2 中期融資 8-5.3 長期融資,短期融資,指需在一年以內償還的債務，而且只適用於短期營運資金的需求。有：,交易信用 銀行短期融資 發行商業本票 票據貼現 押匯,8-5,交易信用,應付帳款即交易信用，短期負債中常占最大比例。 尚未收到貨物時不必付款或可暫緩貨

12、款，故是自發性融資來源。,8-5,銀行短期融資,信用貸款 憑藉過去的信用記錄及良好的經營獲利表現以得到銀行的資金融通。,8-5,抵押貸款 提供相當價值的動產或不動產來做為貸款的抵押。 透支貸款 依過去的信用表現，在約定的信用額度內，簽發超過存款餘額的支票來融通。,8-5,發行商業本票,與商業本票公司接洽，以公開發行商業本票的方式來募集資金。 商業本票公司在審核之後，會將本票銷售出去。,8-5,票據貼現,指企業將尚未到期的票據，向銀行以預扣利息的方式要求貼現。,8-5,押匯,進出口貿易商最常使用的融資工具。 以運送中的貨物作為擔保，向銀行融資或票據貼現的行為。 分為出口押匯及進口押匯二類，而進口

13、押匯又有承兌贖單及付款贖單的分別。,8-5,中期融資,指融資期間在一年以上、七年以下，通常以分期付款的方式來償還。有：,銀行中期融資 租賃融資 供應商或製造商融資 保險公司定期性貸款,8-5,長期融資,指融資期間在七年以上。有：,發行普通股 發行特別股 發行公司債 保留盈餘,8-5,發行普通股,普通股權益 參與管理權 經營成果分配權 新股優先認購權 剩餘資產分配權 選舉董監事的權利,8-5,優點 沒有固定發放股利的負擔。 報酬率較高容易發行。 降低公司的負債比率。 缺點 管理權分散，盈餘增加時新股東坐享其利。 承銷費用較公司債及特別股為高。 清算時是最後獲得分配者。,8-5,發行特別股,特別股對於盈餘及剩餘財產的分配有優先求償權。 優點 缺點 優先求償權對普通股東較不利。,不具投票權，不造成管理權的分散。 沒有固定的到期日。 非參加特別股，則只能分配到固定的股利。 無須以資產作抵押，使資產可留作長期貸款之抵押,8-5,發行公司債,以承諾未