特里芬难题.ppt

1、特里芬难题,刘志文、梁嘉业、叶聪、刘威龙,特里芬难题,1960年，美国经济学家罗伯特特里芬在其黄金与美元危机自由兑换的未来一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”,特里芬难题与布雷顿森林体系,第二次世界大战使资本主义世界经济格局发生了巨大变化，美国成为当时世界上最大的债权国和经济实

2、力最雄厚的国家，当时它拥有250多亿美元的黄金储备，约占世界总量的75，成为国际上实力最雄厚的经济大国。,二战后的世界经济格局：,布雷顿森林协定,在1944年建立起了著名的布雷顿森林体系一种以黄金为基础、以美元作为国际储备中心货币的新型的国际货币制度，从而确立了美元的霸主地位。,可以说二战后世界经济格局的改变导致了布雷顿森林 体系的形成，财大气粗的美国就“挟黄金以令诸侯”。,布雷顿森林体系的核心内容,美国以黄金储备为保证，向世界各国提供美元，由美元来充当惟一的国际货币。美国政府承诺“美元和黄金一样可靠”，各国可以按照1盎司黄金等于35美元的官方价格，随时用美元向美国兑换黄金。,布雷顿森林体系的

3、运行特征,1、可兑换黄金的美元本位 2、可调整的固定汇率 3、国际收支的调节,短期失衡由IMF提供信贷资金来解决 长期失衡通过调整汇率平价来解决,1、可兑换黄金的美元本位 2、可调整的固定汇率,3、国际收支的调节,布雷顿森林体系 优点&缺点,优点： 布体系的建立和运转结束了国际货币金融顿域的混乱局面，弥补了国际收支清偿力的不足，创造了一个相对稳定的国际金融环境，并极大地促进了国际贸易、投资和世界经济的发展。,缺点： 作为建立在黄金一美元本位基础上的布雷顿森林体系的根本缺陷在于美元的“双重身份”和“双挂钩”原则。,美元既是一国货币，又是世界货币。作为一国货币，它的发行必须受制于美国的货币政策和黄

4、金储备；作为世界货币，美元的供给又必须适应于国际贸易和世界经济增长的需要。而“双挂钩”原则是指在布雷顿森林体系下，美元与黄金建立固定的比价关系，各国通过本币与黄金的价格间接的固定了本币与美元的比价，即美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。,布雷顿森林体系崩溃的原因,由于黄金产量和美国黄金储备量增长跟不上世界经济发展的需要，在“双挂钩” 原则下，美元便出现了一种进退两难的境地：为满足世界经济增长对国际支付手段和储备货币的增长需要，美元的供应应当不断地增长；而美元供给的不断增长，又会导致美元同黄金的兑换性日益难以维持。由此导致的体系危机是美元的可兑换的危机，或人们对美元可兑换的信心危机。正是由于上述问题和缺陷，导致该货币体系基础的不稳定性，随着该货币体系的重要支柱美元出现危机时，必然带来这一货币体系危机的相应出现。,特里芬难题的评价,第一，特里芬难题的实质在于，指出了现代国际经济生活中黄金与信用货币之间不可调合的冲突所达到的尖锐程度,指出了布雷顿森林体系的缺陷，预见了其必然崩溃的结果。 第二，特里芬难题所直接针对的，虽然只是布雷顿森林体制，但由于上述理由，它的理论内涵所能包