《现金流管理》PPT课件.ppt

1、现金流管理,天马行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,内容大纲,一、导言 二、管理现金 三、利润与现金 四、把利润调整为现金 五、改善现金流 六、管理营运资金,导言,什么是会计人员所说的现金？,当前银行账户的余额,能够迅速变现的投资,导言,我们为什么需要现金？ 用来支付给： 供应商-因为他们提供的材料、服务和设备 雇 员-因为他们的服务 债权人-利息 投资者-红利 政 府-税金,管理现金,保持现金正常 这就是说： “通过管理流入或流出企业 的现金，从而保证在需要 的时候有充足的现金可供 使用。”,管理现金,现金流 现金的运动是根据现金流来衡量的。 流入-来自

2、客户、投资活动 流出-流向供应商、雇员、债权人 投资者和政府 管理现金就是要求对这些现金流进行计划： 数额为多少？ 是流入还是流出？ 将在什么时候发生？,收入,支出,现金流量表,现金流量表200X年12月 英镑 英镑 期初现金余额 122 加上收入： 来自客户 80 投资收入 10 收入小计： 90 可用现金总计 212 减去支出的： 供应商： 材料和服务 64 工资 48 利息支出 无 税金 无 支出小计 112 期未现金余额 100,现金流预测,200X年1-6月现金流预测 英镑 1月 2月 3月 4月 5月 6月 期初现金余额 A：100 45 (23) (39) (3) 35 收入 来

3、自客户 100 120 140 160 190 230 投资收入 20 收入小计 B：100 120 140 180 190 230 可用现金总计 C=A+B 200 165 117 141 187 265 支出 供应商 70 136 82 88 93 98 工资 50 52 54 56 59 62 利息支出 10 税金支出 25 20 支出小计 D：155 188 156 144 152 160 期未现金余额 C-D 45 (23) (39) (3) 35 105,管理现金-凡事预则立,对现金流必须进行管理，而不能任其发生。 凡事预则立 从上页现金预测可以对2月份到4月份出现的现 金不足问题

4、给出了预先警告，因此，企业可以 作出如下反应：,增加收入： 对提前支付货款的客户提供折扣 卖掉多余的存货 开具代理销售发票,减少支出： 延迟购买设备 减少库存 同供应商商讨延期付款,利润和现金,利润不是现金 “利润”是什么？ 当我们以高于其生产成本的价格销售产品的时候，就产生了利润，也就是说：销售收入-相关成本=营业利润 当销售实现的时候就产生了利润，而无需等到客户支付货款的时候,“现金”是什么？ 当现金流入( 收入）超过现金流出（支出）的时候，就产生了现金,利润不是现金,利润等于销售收入减去相关成本 但是 销售收入是某一期间内 所销售的产品和提供的 服务的价值 相关成本是在制造和发 送所销售

5、的产品和服务 的过程中所发生的费用,而不是 从客户处收到 的现金,而不是 支付给供应商 或雇员的费用,因此。利润不等于现金,利润和现金业务流,注意商品和服务的流动和现金的流动是如何发生 在不同的时间的，而且正好方向相反。流动： 商品和服务,现金,供应商,企业,供应商,客户,企业,客户,把利润调整为现金,利润和现金是用不同的方法来衡量的，但是两者之间总该有什么关连啊？,是的，有关连， 就是时间,把利润调整为现金,例子：市场货摊 有个人卖白菜，在早上，他带着100元出发，用这些钱以每斤0.2元的价格从批发商那买入了500斤白菜，然后他在街上以每斤0.5元的价格卖出，开开心心回家。 他获得了多少利润

6、呢？ 销售收入（500X0.5）250元 相关成本100元 营业利润150元 他获得了多少现金呢？ 期初现金100元 支出100元 可用现金0元 收入（5000.5）250元 期末现金250元 产生的现金150元,把利润调整为现金,上面的例子中： 营业利润150元 产生现金150元 为什么两者是一样的呢？ 因为这里没有时间差异。 销售收入现金收入因为顾客没有获得信用 成本现金支出因为没有从批发商那里获得信用 因为白菜商贩也没有库存 大多数企业都可能给予或获取信用，并保持一定的库存，因此， 在对利润和现金进行调整的时候，就要考虑这些时间上的差异。,把利润调整为现金,例子超级市场 如果白菜商贩反他

7、的白菜都卖给超级市场，并给予其 60天的信用，这时，会出现什么情况呢？ 他用100元买白菜 卖掉它们 但是必须等60天才能获得货款 白菜商贩赚得同样的利润，但是要等到客户支付 时他才能取得货款去买更多的白菜,把利润调整为现金时间的安排,例子 一家企业在三月份购买材料来生产产品，并在当月把产品销售给顾客 供应商允许有90天的赊欠期 顾客在60天内支付了货款,商品和服务流,三月,供应商,三月,企 业,五月,六月,现金流,业务流,把利润调整为现金调整表,利润,现金流,营业利润,加回：非现金支出,调整：营运资金的运动,调整：利润的使用,调整：投资活动,调整：融资活动,折旧 库存减值准备 担保损失准备

8、坏账准备,库存 债权 债务,利息 红利 税金,资本性支出,股票资本和借贷资本的变动 产生或消耗的现金,把利润调整为现金调整表,营业利润,营业利润,加回：折旧,库存的增减 债权的增减 债务的增减,支付/收取的利息 支付的红利,支付的税金,资本性支出,股票和借贷资本的增减,净现金流,营业利润 当产品或服务被销售给顾客后，营业利润就可以计算出来了 当顾客进行支付时，就产生了现金流入,把利润调整为现金调整表,折旧,支付/收取的利息 支付的红利,股票和借贷资本的增减,加回：折旧,库存的增减 债权的增减 债务的增减,营业利润,支付的税金,资本性支出,净现金流,折旧 折旧是一项减少利润的费用，进行折旧是为了

9、确保一项投资的成本在其有效期内进行分摊 对折旧而言，并没有发生现金流出（没有购买发票）这就是会计人员所说的非现金支出 现金在当初购买的时候就已经被支付出去了 作为把利润调整为现金过程中的一部分，你应当把折旧加回到营业利润中去,把利润调整为现金调整表,支付/收取的利息 支付的红利,股票和借贷资本的增减,加回：折旧,库存的增减 债权的增减 债务的增减,营业利润,支付的税金,资本性支出,净现金流,库存,库存 在库存中增加的投资会占用现金 增加的库存并不作为一项费用从利润中扣除：它属于对流动资产的投资，用于支持将来的销售 注意 库存的减少将释放现金,把利润调整为现金调整表,债权,支付/收取的利息 支付

10、的红利,股票和借贷资本的增减,加回：折旧,库存的增减 债权的增减 债务的增减,营业利润,支付的税金,资本性支出,净现金流,债权 对顾客提供信用会占用资金 当产品销售出去后，利润就被计入，而不是等到顾客支付货款时 允许赊销会在销售和收款之间形成时间差 注意 减少顾客的信用会释放现金,把利润调整为现金调整表,债务,支付/收取的利息 支付的红利,股票和借贷资本的增减,加回：折旧,库存的增减 债权的增减 债务的增减,营业利润,支付的税金,资本性支出,净现金流,债务 当企业进行一项购买时，企业所获得的商品和服务要作为费用从利润中扣除：不管企业是否就此进行了支付！ 债务的增加意味着企业利用了供应商更多的资

11、金，并将其作为自己的资金使用更长时间 赊账购买使企业在保持自己资金完整的同时，可以进行生产活动。,把利润调整为现金调整表,利息、税金 和红利,支付/收取的利息 支付的红利,股票和借贷资本的增减,加回：折旧,库存的增减 债权的增减 债务的增减,营业利润,支付的税金,资本性支出,净现金流,利息、税金和红利 营业利润，或者说PBIT（税前利息前利润）是在利息、税金和红利支付前计算得出的 在进行这些支付进需要使用现金 因此必须考虑 支付的利息（不是应付利息） 支付的税金（不是应付税金） 支付的红利（不是应付红利） 注意 应收利息能产生利润和现金,把利润调整为现金调整表,资本支出,支付/收取的利息 支付

12、的红利,股票和借贷资本的增减,加回：折旧,库存的增减 债权的增减 债务的增减,营业利润,支付的税金,资本性支出,净现金流,投资行为资本产出 当购置固定资产时，就发生了现金流出 当这些成本作为折旧在以后的会计期间提取时，不是资本支出 因此，资本支出应包括在现金流量表中,把利润调整为现金调整表,融资,支付/收取的利息 支付的红利,股票和借贷资本的增减,加回：折旧,库存的增减 债权的增减 债务的增减,营业利润,支付的税金,资本性支出,净现金流,融资 股本和借贷资本的增减都将影响现金流，但并不影响赢利或损失的评估。,改善现金流营业利润,目标：提高销售收入 增加销售量 利用剩余生产能力 规模经济的好处

13、提高销售价格 通常这是最简单的选择 对销售量可能产生的影响 管理销售组合 同销售人员进行沟通，并按优先次序列出高利润产品 经常有很多企业实现了销售指标但没有完成利润指标,目标：维持销售同时降低成本 改善材料的购买 减少废品和其他的资源损耗 提高工作效率 减少管理费用,改善现金流折旧,折旧不会导致现金流出 因此：增加或减少对折旧的提取是不会影响现金头寸！ 记住： 在计算利润的时候，折旧是作为一项成本来 计算的，但在现金流量表中，折旧又被重新 “加回”,改善现金流流动资产,库存债权/债务 为了改善现金流：减少库存 减少债权 减少债务,改善现金流支付的利息,为了改善现金流：减少支付的利息 支付的利息

14、是由以下因素决定的： 借款总额 利率 因此：要最小化借款额 要最小化利率,改善现金流支付的利息,目标：最小化借款额 自融资 如果可能的话，通过自融资来减少借贷资本或银 行透支。可以通过产生并留存利润来进行自融资。 减少过剩投资 投资于企业的每一分钱都必须从其他地方获得 即：资金的运用等于资金的来源 所拥有的净资产额等于所拥有的净资本 借贷是大多数企业的资金来源的重要组成部分 因此，通过控制资金的运用，如：减少过剩的固定资 产和营运资金，可以减少资金来源，从而让企业有机会减少借贷。,改善现金流支付的利息,目标：最小化利率 大多数利率都是基础利率X% 尽管企业不能改变基础利率，额外增加的利率反应了

15、出借人对财务风险的看法 所感知的风险将被减少，当企业 很好地平衡了企业的资本来源 表现出专业的管理办法 被认为重视和预测 如果合适且利率也可接受的话，可以考虑进行境外借贷。,改善现金流税金支付,为了改善现金流：减少税金支付 大多数的企业决策都存在税金方面的问题 大一点的公司雇佣税务专家，其他小企业依靠他们自已的会计人员或审计人员 像个人一样，企业也想方设法使他们的应交税金最小化 避税是指用一些可以少交税的方式来经营企业,改善现金流红利支付,为了改善现金流：减少红利支付 收益是在弥补所有成本费用后，留归股东的那部分利润 宣布派发多少股利是经过认真考虑的股利政策的结果，股利政策要同时兼顾股东对收入

16、和资本增值的期望 如果可行的话，大多数企业都希望留存所有的利润 很多企业能过提供额外的股份作为股利来代替派发现金，从而实现把现金留存在企业内部的目的,改善现金流资本性支出,为了改善现金流：减少或调整资本性支出 企业需要工序/设备来进行生产或提供服务 采购决策应当是战略性的 削减开支对竞争优势有很大影响，同时对成本/利益要进行仔细权衡。 考虑其他一些选择，如 分包（如果合适的话） 代理经营其他厂商的产品 短期政策：维护而不是更新 评估租凭选择权,改善现金流融资,为了改善现金流：增加股本和借贷资本 长期的融资必须同企业的需要相适应 资金太少（资本不足）将导致现金流危机 资金太多（或资本过剩）将导致

17、投资的低效，使得投资的赢利差 注意：长期资金的改变将会影响将来的利息和红利的支付,改善现金流权衡利弊,大多数行为对现金流的影响都不是单一的。,改善现金流时间控制,记住管理现金流就是： “对流入和流出企业的现金流进行管理，以便在需要的时候有足够数量的现金可供使用。”,管理营运资金什么是营运资金？,营运资金循环,现金,债权/应收款,原材料,产成品,在产品,债务/应付,流动资产,流动负债,1营运资金流动资产减流动负债 企业在产品/服务中投入的总额（库存债权现金）减去取得商品和服务时对供应商的负债（债务） 2库存原材料在产品产成品,管理营运资金,需要多少营运资金？ 这是以下因素的函数： 企业的规模 取

18、得或提供的信用 根据制造过程所需的从订货至交货的时间 提供的产品或服务的范畴,管理营运资金,我应当持有多少营运资金？ 在坚持利润最大化的基础上，应当持有尽量少的营运资金！ 目标是完成营运资金循环要： 1.尽可能地快： 为什么呢？最小化投资从而提高投资回报 减少风险 2.次数尽可能的多 为什么呢？当一个循环完成后，就能产生利润和现金,管理营运资金测量效果,比率 各种比率被用来反映营运资金运转效果 这些比率反映了资金循环的不同阶段。各阶段是根据时间来划分的 因此，对营运资金管理的改善就可以通过减少完成循环所需要的天数来体现 营运资金等于一定天数的原材料 加上一定天数的在产品 加上一定天数的产成品

19、加上一定天数的债权 加上一定天数的债务,管理营运资金测量效果,库存周期 在计算库存的周期时，可以把企业看做是由一系列流入和流出的物流组成的,原材料,在产品,产成品,购买,发出材料,完成加工,售出商 品成本,每种库存都有流入和流出 库存周期计算的是，在不再进货的情况下，企业 持续进行生产并出货，直至用完所有库存的天数,管理营运资金测量效果,调整模型： 注意：这个模型必须被调整以反映企业的实际情况。 例：有着集中仓库的零售商,商店库存,商店库存,仓库库存,购买,提货,售出商品的成本,例：独立的零售商,购买,售出商品的成本,相应地对比率进行调整,管理营运资金测量效果,库存周期 第一步第二步 确定日使用量计算库存天数 原材料计划发出原材料原材料库存量 计划天数平均日发出