云南型钢生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/云南型钢生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景自2016年以来，随着国家去产能、中频炉停产、环保政策、加热炉清洁能源置换等政策的落地执行，我国型钢市场已然发生了巨大转变。尤其是在今年，全球经济增速加速下滑，国际贸易环境复杂，经济衰退信号频发，在宏观经济发展下行的背景下，钢铁下游企业的发展面临着较大压力。随着钢铁产业结构的优化、地条钢企业的消失、煤改气以及除尘设备的增加，下游成品材利润在不断压缩，竞争日益激烈。2016年以来随着国家去产能。环保政策大力执行，国内中频炉在此影响下纷纷停产，煤气发生炉的清洁能源置换、又淘汰一批小型型钢企业，型钢市场迎来巨大转变。价格相比同期，上涨约100

2、0元/吨。近5年来型钢主要下游行业为钢结构、机械行业、汽车行业、铁路行业、造船行业、电力行业等。其中钢结构始终为型钢的重要的下游终端，平均占总需求量的51%，而且从发展的角度来看，钢结构未来发展空间巨大。其次，电力行业占比由2014年的1.74%增至2.82%，国家正努力建设电力铁塔，尤其山东地区钢厂积极生产铁塔角钢。其他行业占比变化趋势不大。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资4505.34(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1355.54万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资5860.88万元，其中：固定资产投资4505.3

3、4万元，占项目总投资的76.87%；流动资金1355.54万元，占项目总投资的23.13%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1471.09万元，占项目总投资的25.10%；设备购置费1440.02万元，占项目总投资的24.57%；其它投资1594.23万元，占项目总投资的27.20%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4505.34+1355.54=5860.88（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入4575.60万元，总成本4319.07万元，利

4、润总额-1682.60万元，净利润-1261.95万元，增值税137.39万元，税金及附加89.83万元，所得税-420.65万元；第二年负荷80.00%,计划收入9151.20万元，总成本7405.54万元，利润总额-1574.26万元，净利润-1180.70万元，增值税274.78万元，税金及附加106.32万元，所得税-393.56万元；第三年生产负荷100%，计划收入11439.00万元，总成本8948.78万元，利润总额2490.22万元，净利润1867.66万元，增值税343.48万元，税金及附加114.56万元，所得税622.55万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀

5、因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入11439.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=343.48万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用8948.78万元，其中：可变成本7716.19万元，固定成本1232.59万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加114.56万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2490.22（万元）。企业所得

6、税=应纳税所得额税率=2490.2225.00%=622.55（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2490.22（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2490.2225.00%=622.55（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2490.22万元，缴纳企业所得税622.55万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2490.22-622.55=1867.66（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=42

7、.49%。（2）达产年投资利税率=50.30%。（3）达产年投资回报率=31.87%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入11439.00万元，总成本费用8948.78万元，税金及附加114.56万元，利润总额2490.22万元，企业所得税622.55万元，税后净利润1867.66万元，年纳税总额1080.59万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.64年。本期工程项目全部投资回收期4.64年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率42.49%，投资利税率50.30%，全

8、部投资回报率31.87%，全部投资回收期4.64年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析2016年以来随着国家去产能。环保政策大力执行，国内中频

9、炉在此影响下纷纷停产，煤气发生炉的清洁能源置换、又淘汰一批小型型钢企业，型钢市场迎来巨大转变。价格相比同期，上涨约1000元/吨。型钢企业分调坯企业和非调坯企业，其中调坯企业为钢厂主流，钢坯重要来源于全国的80多家高炉钢企的外卖钢坯，而全国钢坯总外卖量仅占粗钢产量的4%，外面钢坯资源很是短缺，目前我国多数加工、轧制型钢企业不具备长流程生产设备，原料价格多由高炉钢企进行操作，可见我国型钢行业对上游议价能力较强型钢的下游主要由钢材贸易商和终端需求客户组成，买方行业由大量相对来说规模较小的企业所组成。而钢厂方面，2016年去产能，打击地条钢的影响下，型钢产能不断压缩，而地条钢在型钢轧制中，多用于3-

10、6.3#的小角，打击地条钢导致小角产量减少，供小于需，角钢价格在2017年飙升，购买者的议价能力偏弱。随着科技的迅速发展，钢铁材质的替代品层出不穷，例如铝制品代替铁制框架门窗，以及2008年景德镇陶瓷学院研究出高性能低膨胀陶瓷材料，陶瓷也将成为耐高温、耐腐蚀。强度高的钢材有力的替代品，并且现在已经用于建筑装饰，机械制造、这样就减少了对槽钢、角钢的用量。但这些新型材料也有自己的缺点，如铝合金门窗价格相对较高，陶瓷抗碎和抗压能力差，而且这些新型材料易污染环境，而型钢是可再生资源，性价格性能比看，型钢产品星对器材材料最为经济，从生产规模看，钢铁的供给能力相对最强。五种力量中，“新进入者的威胁”之一力

11、量是最小的。原因主要有三方面：首先，型钢行业有着极高的进入障碍，规模经济效益明显，钢铁工业是一个“高起点、大批量、专业化”的产业，从原料处理到炼铁、炼钢和轧钢，流程长，工序多，工艺复杂，即使是短流程的调坯企业，建一条日产能3000吨的型钢轧线，大约需要2个亿。第二点，分销渠道难以开拓，现有型钢市场分销渠道已经被现有企业牢牢掌握，品牌力量也在不断深化，并存在严重的地方保护，新进企业在短期难以打开市场。第三，在政策方面，2010年工信部颁布的钢铁行业生产经营规范条件从产品质量、环保、能源及工艺设备等等对钢铁行业实行严格的规范化管理，新进入者操作难度加大。今年随着打击地条钢、煤改气以及除尘设备的增加

12、，下游成品材利润在不断压缩，竞争日益激烈，一是今年长流程轧钢企业盈利相当可观，钢坯、h型钢等长流程产品最高利润在1000元/吨左右，不少调坯企业在向高炉企业靠拢合作，投资几个亿产线，获得更多外卖钢坯资源。二是根据每个调坯型钢企业的设备不同，改造条件不同，煤改气后企业生产成本的增加也是不一样的，成本增加大约在30-60元/吨，加剧行业内竞争。综合来看，受环保以及去产能影响，我国型钢行业发展迎来巨大转型，行业整体发展越发规化。在此建议型钢企业在加大自身企业管理力度同时，不断提高人均产钢量，压缩成本，面对市场转变积极选择转型，以适应型钢行业发展。近5年来型钢主要下游行业为钢结构、机械行业、汽车行业、

13、铁路行业、造船行业、电力行业等。其中钢结构始终为型钢的重要的下游终端，平均占总需求量的51%，而且从发展的角度来看，钢结构未来发展空间巨大。其次，电力行业占比由2014年的1.74%增至2.82%，国家正努力建设电力铁塔，尤其山东地区钢厂积极生产铁塔角钢。其他行业占比变化趋势不大。2019年型钢主要的下游消费行业仍主要集中于钢结构、机械行业、汽车行业和铁路行业。主流消费格局是稳定发展的。下面浅析2019年各重点行业的消费格局趋势预测。钢结构方面，2018年下旬，居民对房价增长预期降温，房地产财富效应减弱。未来几个月，受益于对地方政府融资平台“合理融资需求”的政策支持，基建投资应会继续逐步小幅改

14、善。从资金方面看，1-9月份房地产开发企业到位资金121882亿元，同比增长7.8%，增速比1-8月份提高0.9个百分点。其中，自筹资金40596亿元，增长11.4%。房屋销售还是维持正增长态势，但是幅度是开始收窄了。近期房地产市场有所降温，尤其是很多开发商的推盘并没有受到市场较好的认可，所谓“金九银十”也没有出现。机械行业方面，目前机械行业发展情景较好，在市场方面，新兴产业投资继续高增长，而传统制造业经历利润改善后同样增强了资本支出意愿，形成叠加共振态势。在投资现金流上，2017年有着较好的改善。在政策面上，加快发展先进制造业、建设制造业强国，迈向全球价值链中高端，成为我国重要的经济政策。产

15、品全面受益，主要工程机械产品月销量维持同比高增速。在经历了2014-2015年行业景气度持续低迷后，工程机械于2016年开始回暖。2017年下半年开始主要类别工程机械销量爆发：汽车起重机月同比增速在150%左右波动，挖机销量月同比增速基本维持在100%左右，压路机和平地机销量同比增速出现明显提升，行业复苏明显，工程机械设备全面受益。新需求带动，我们预计2018/2019年汽车起重机销量为2.60/2.90万台。国内汽车起重机一般8年左右更新，取7-9年前的平均销量为更新需求量，计算得2018/2019年汽车起重机更新需求量约为3.3/3.1万台。考虑到汽车起重机超期使用比较常见，我们预计201

16、8/2019年汽车起重机销量为2.60/2.90万台。铁路方面，西南、西北地区在发展过程中交通是主要发力点之一，也是重要的城市建设工程。西部由中国交通建设股份有限公司投资、中交第二公路工程局有限公司承建的华丽高速公路金安金沙江大桥华坪岸主塔率先封顶。毕节金海湖新区竹园物流中心现目前主要开展碧阳大道、内陆港大道、竹园横八路、竹园纵三路等十条道路的建设，预计2019年完成项目范围内十条道路的建设，主要道路完工后，将进入整个范围内的业态布局，整个项目预计3到5年完成建设任务，着力打造“一带一路”最具影响力的供应链枢纽城市。所以在未来铁路大力发展主要集中于西部。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一

17、季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2192.042922.722713.952609.5710438.272主营业务收入1922.622563.492380.382288.839155.312.1型钢(A)634.46845.95785.53755.313021.252.2型钢(B)442.20589.60547.49526.432105.722.3型钢(C)326.84435.79404.66389.101556.402.4型钢(D)230.71307.62285.65274.661098.642.5型钢(E)153.81205.08190.43183.11732.422.6型钢(F

18、)96.13128.17119.02114.44457.772.7型钢(.)38.4551.2747.6145.78183.113其他业务收入269.42359.23333.57320.741282.96上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元10438.27完成主营业务收入万元9155.31主营业务收入占比87.71%营业收入增长率（同比）18.45%营业收入增长量（同比）万元1625.98利润总额万元2375.95利润总额增长率14.59%利润总额增长量万元302.46净利润万元1781.96净利润增长率11.39%净利润增长量万元182.27投资利润率46.74%投资回报率35.0

19、5%财务内部收益率21.50%企业总资产万元14459.15流动资产总额占比万元34.74%流动资产总额万元5023.07资产负债率40.89%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米18335.8327.49亩1.1容积率1.061.2建筑系数71.78%1.3投资强度万元/亩163.891.4基底面积平方米13161.461.5总建筑面积平方米19435.981.6绿化面积平方米1172.99绿化率6.04%2总投资万元5860.882.1固定资产投资万元4505.342.1.1土建工程投资万元1471.092.1.1.1土建工程投资占比万元25.10%2.1.2设备投资万元

20、1440.022.1.2.1设备投资占比24.57%2.1.3其它投资万元1594.232.1.3.1其它投资占比27.20%2.1.4固定资产投资占比76.87%2.2流动资金万元1355.542.2.1流动资金占比23.13%3收入万元11439.004总成本万元8948.785利润总额万元2490.226净利润万元1867.667所得税万元1.068增值税万元343.489税金及附加万元114.5610纳税总额万元1080.5911利税总额万元2948.2612投资利润率42.49%13投资利税率50.30%14投资回报率31.87%15回收期年4.6416设备数量台（套）5017年用电

21、量千瓦时1174274.1118年用水量立方米10641.6219总能耗吨标准煤145.2320节能率24.02%21节能量吨标准煤43.3822员工数量人226区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元165520.63同期产值万元147984.47同比增长11.85%从业企业数量家570规上企业家25从业人数人28500前十位企业产值万元66445.61去年同期55616.98万元。1、xxx公司（AAA）万元16279.172、xxx集团万元14618.033、xxx投资公司万元8637.934、xxx公司万元7309.025、xxx有限责任公司万元4651.196、xxx有限公司万

22、元4318.967、xxx投资公司万元332.238、xxx公司万元2724.279、xxx有限责任公司万元2591.3810、xxx有限公司万元1993.37区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元69252.041.1同期增加值万元59968.861.2增长率15.48%2行业净利润万元20585.982.12016年净利润万元17297.692.2增长率19.01%3行业纳税总额万元58662.393.12016纳税总额万元49258.873.2增长率19.09%42017完成投资万元37538.294.12016行业投资万元11.52%区域内行业市场预测（单位：万元）

23、序号项目2018年2019年2020年1产值192984.14219300.16249204.732利润总额66533.4375606.1785916.103净利润19366.5522007.4425008.454纳税总额15096.5417155.1619494.505工业增加值71329.5681056.3292109.466产业贡献率6.00%9.00%11.40%7企业数量6848341068土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程9305.159305.1513107.1313107.131091.271.1主要生产车间55

24、83.095583.097864.287864.28676.591.2辅助生产车间2977.652977.654194.284194.28349.211.3其他生产车间744.41744.41760.21760.2165.482仓储工程1974.221974.224113.754113.75249.092.1成品贮存493.56493.561028.441028.4462.272.2原料仓储1026.591026.592139.152139.15129.532.3辅助材料仓库454.07454.07946.16946.1657.293供配电工程105.29105.29105.29105.297

25、.173.1供配电室105.29105.29105.29105.297.174给排水工程121.09121.09121.09121.096.424.1给排水121.09121.09121.09121.096.425服务性工程1250.341250.341250.341250.3475.715.1办公用房666.46666.46666.46666.4631.695.2生活服务583.88583.88583.88583.8831.646消防及环保工程352.73352.73352.73352.7324.036.1消防环保工程352.73352.73352.73352.7324.037项目总图工程5

26、2.6552.6552.6552.65-28.477.1场地及道路硬化3468.81766.51766.517.2场区围墙766.513468.813468.817.3安全保卫室52.6552.6552.6552.658绿化工程1310.6945.87合计13161.4619435.9819435.981471.09节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤145.231.1年用电量千瓦时1174274.111.2年用电量吨标准煤144.321.3年用水量立方米10641.621.4年用水量吨标准煤0.912年节能量吨标准煤43.383节能率24.02%节项目建设进度一览表序号项目单位

27、指标1完成投资万元5083.581.1完成比例86.74%2完成固定资产投资万元3279.222.1完成比例64.51%3完成流动资金投资万元1804.363.1完成比例35.49%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1541.2人均年工资万元4.991.3年工资额万元627.042工程技术人员工资2.1平均人数人342.2人均年工资万元5.582.3年工资额万元210.803企业管理人员工资3.1平均人数人93.2人均年工资万元6.833.3年工资额万元59.914品质管理人员工资4.1平均人数人184.2人均年工资万元5.914.3年工资额万元106.685

28、其他人员工资5.1平均人数人115.2人均年工资万元4.455.3年工资额万元71.856职工工资总额万元1076.28固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1471.091440.02163.894505.341.1工程费用万元1471.091440.027519.381.1.1建筑工程费用万元1471.091471.0925.10%1.1.2设备购置及安装费万元1440.021440.0224.57%1.2工程建设其他费用万元1594.231594.2327.20%1.2.1无形资产万元826.89826.891.3预备费万元76

29、7.34767.341.3.1基本预备费万元434.31434.311.3.2涨价预备费万元333.03333.032建设期利息万元3固定资产投资现值万元4505.344505.34流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元7519.383553.156610.917519.387519.387519.381.1应收账款万元2255.81902.331804.652255.812255.812255.811.2存货万元3383.721353.492706.983383.723383.723383.721.2.1原辅材料万元1015.12406.0581

30、2.091015.121015.121015.121.2.2燃料动力万元50.7620.3040.6050.7650.7650.761.2.3在产品万元1556.51622.601245.211556.511556.511556.511.2.4产成品万元761.34304.53609.07761.34761.34761.341.3现金万元1879.85751.941503.881879.851879.851879.852流动负债万元6163.842465.544931.076163.846163.846163.842.1应付账款万元6163.842465.544931.076163.84616

31、3.846163.843流动资金万元1355.54542.221084.431355.541355.541355.544铺底流动资金万元451.84180.74361.48451.84451.84451.84总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元5860.88130.09%130.09%100.00%2项目建设投资万元4505.34100.00%100.00%76.87%2.1工程费用万元2911.1164.61%64.61%49.67%2.1.1建筑工程费万元1471.0932.65%32.65%25.10%2.1.2设备购置及安装费万元14

32、40.0231.96%31.96%24.57%2.2工程建设其他费用万元826.8918.35%18.35%14.11%2.2.1无形资产万元826.8918.35%18.35%14.11%2.3预备费万元767.3417.03%17.03%13.09%2.3.1基本预备费万元434.319.64%9.64%7.41%2.3.2涨价预备费万元333.037.39%7.39%5.68%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4505.34100.00%100.00%76.87%5建设期间费用万元6流动资金万元1355.5430.09%30.09%23.13%7铺底流动资金万元451.8510.03

33、%10.03%7.71%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元4575.609151.2011439.0011439.0011439.001.1万元4575.609151.2011439.0011439.0011439.002现价增加值万元1464.192928.383660.483660.483660.483增值税万元137.39274.78343.48343.48343.483.1销项税额万元1830.241830.241830.241830.241830.243.2进项税额万元594.701189.411486.761486.761486

34、.764城市维护建设税万元9.6219.2324.0424.0424.045教育费附加万元4.128.2410.3010.3010.306地方教育费附加万元2.755.506.876.876.879土地使用税万元73.3473.3473.3473.3473.3410税金及附加万元89.83106.32114.56114.56114.56折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1471.091471.09当期折旧额1176.8758.8458.8458.8458.8458.84净值294.221412.251353.401294.561235.72117

35、6.872机器设备原值1440.021440.02当期折旧额1152.0276.8076.8076.8076.8076.80净值1363.221286.421209.621132.821056.013建筑物及设备原值2911.11当期折旧额2328.89135.64135.64135.64135.64135.64建筑物及设备净值582.222775.472639.832504.192368.552232.914无形资产原值826.89826.89当期摊销额826.8920.6720.6720.6720.6720.67净值806.22785.55764.87744.20723.535合计：折旧及

36、摊销3155.78156.31156.31156.31156.31156.31总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元5568.392227.364454.715568.395568.395568.392外购燃料动力费万元422.96169.18338.37422.96422.96422.963工资及福利费万元1076.281076.281076.281076.281076.281076.284修理费万元16.286.5113.0216.2816.2816.285其它成本费用万元1708.56683.421366.851708.561708.5

37、61708.565.1其他制造费用万元413.38165.35330.70413.38413.38413.385.2其他管理费用万元356.98142.79285.58356.98356.98356.985.3其他销售费用万元809.72323.89647.78809.72809.72809.726经营成本万元8792.473516.997033.988792.478792.478792.477折旧费万元135.64135.64135.64135.64135.64135.648摊销费万元20.6720.6720.6720.6720.6720.679利息支出万元-10总成本费用万元8948.784319.077405.548948.788948.788948.7810.1可变成本万元7716.193086.486172.957716.197716.197716.1910.2固定成本万元1232.591232.591232.591232.