贵阳钢管项目财务分析报告

1、泓域咨询/贵阳钢管项目财务分析报告一、项目发展背景随着供给侧结构性改革的持续推进，近来，包括钢管行业在内的钢铁行业相关金属制品行业正在酝酿向好的趋势，市场竞争也是越来越激烈。随着我国经济水平的快速发展，我国钢管行业发展叙述怒，其市场竞争也是不断加剧。从钢管行业分析了解到，2017年国内钢管产量约8000万吨，出口约820万吨。预计2018年中国钢管市场需求呈微量增长，约8500万吨，同比增长约5%。其中，焊管5600万吨，无缝管2900万吨。贸易出口钢管约850万吨，其中焊管出口430万吨，无缝钢管出口420万吨。根据国家统计局的相关数据，2018年我国钢管产量为7320.11万吨，其中焊管产

2、量为4837.24万吨，无缝管产量为2482.87万吨。在钢管产量增长的过程中，钢管规格、品种、质量和服务也都取得了显著进步，同时还创造了中国奇迹。2004年我国钢管产量世界第一，成为世界上最大的钢管生产国，多年的不懈努力换来了不可撼动的国际地位。2012年以后我国的钢管产量一直占世界钢管总产量的50%以上，特别是一批高端钢管产品打破了国外垄断和技术封锁，钢管产品自给率达到99%以上，有力地支撑了国民经济的快速发展和钢管下游行业的转型发展。40年来，我国钢管年产量由1978年的168.7万吨增长到2018年的7000万吨以上。其中，2015年我国钢管产量突破9000万吨，达历史最高水平。40年

3、来我国钢管累计产量达10亿吨以上，其中焊管产量达6.5亿吨以上，无缝管产量达4亿吨以上。目前我国钢管行业的工艺、技术、装备已经达到世界一流水平，为行业的健康发展夯实了基础。我国钢管生产机型齐全、工艺先进、规格、品种、质量、服务能满足市场需求；同时钢管厂花园式绿色环保形象不断提升；企业与城市、环境和谐共生；国际市场竞争力明显提升，钢管生产能力处于全球“霸主”的地位。焊接钢管是指用钢带或钢板弯曲变形为圆形、方形等形状后再焊接成的、表面有接缝的钢管，焊接钢管采用的坯料是钢板或带钢。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10867.84(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年

4、需用流动资金2333.68万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13201.52万元，其中：固定资产投资10867.84万元，占项目总投资的82.32%；流动资金2333.68万元，占项目总投资的17.68%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4157.62万元，占项目总投资的31.49%；设备购置费4297.80万元，占项目总投资的32.56%；其它投资2412.42万元，占项目总投资的18.27%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10867.84+2333.68=13201.52（万元）。三、资

5、金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入7044.30万元，总成本6528.18万元，利润总额-3373.51万元，净利润-2530.13万元，增值税235.34万元，税金及附加173.33万元，所得税-843.38万元；第二年负荷70.00%,计划收入10957.80万元，总成本8952.86万元，利润总额-3554.97万元，净利润-2666.23万元，增值税366.08万元，税金及附加189.02万元，所得税-888.74万元；第三年生产负荷100%，计划收入15654.00万元，总成本11862.47万元，利润总额3791.53万

6、元，净利润2843.65万元，增值税522.97万元，税金及附加207.84万元，所得税947.88万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入15654.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=522.97万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用11862.47万元，其中：可变成本9698.71万元，固定成本2163.76万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年

7、应纳税金及附加207.84万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3791.53（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3791.5325.00%=947.88（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3791.53（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3791.5325.00%=947.88（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3791.53万元，缴纳企业所得税947.88万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年

8、利润总额-企业所得税=3791.53-947.88=2843.65（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=28.72%。（2）达产年投资利税率=34.26%。（3）达产年投资回报率=21.54%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入15654.00万元，总成本费用11862.47万元，税金及附加207.84万元，利润总额3791.53万元，企业所得税947.88万元，税后净利润2843.65万元，年纳税总额1678.69万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.14年。本期工程项目全部投资回收期6.14年，小于行业基准投

9、资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率28.72%，投资利税率34.26%，全部投资回报率21.54%，全部投资回收期6.14年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。七、市场预测分析焊接钢管是指用钢带或钢板弯曲变形为圆形

10、、方形等形状后再焊接成的、表面有接缝的钢管，焊接钢管采用的坯料是钢板或带钢。20世纪30年代以来，随着优质带钢连轧生产的迅速发展以及焊接和检验技术的进步，焊缝质量不断提高，焊接钢管的品种规格日益增多，并在越来越多的领域代替了无缝钢管。焊接钢管比无缝钢管成本低、生产效率高。按焊接方法不同可分为电弧焊管、高频或低频电阻焊管、气焊管、炉焊管、邦迪管等，按焊缝形状可分为直缝焊管和螺旋焊管，按用途又分为一般焊管、镀锌焊管、吹氧焊管、电线套管、公制焊管、托辊管、深井泵管、汽车用管、变压器管、电焊薄壁管、电焊异型管和螺旋焊管。20世纪30年代以来，随着优质带钢连轧生产的迅速发展以及焊接和检验技术的进步，焊缝

11、质量不断提高，焊接钢管的品种规格日益增多，并在越来越多的领域代替了无缝钢管。焊接钢管比无缝钢管成本低、生产效率高。2016年中国焊接钢管产量突破7千万吨，达到7016.4万吨，2016年之后，中国焊接钢管产量开始下降，截止到2018年，中国焊接钢管产量为4837.2万吨，同比下降9.03%。2018年12月中国焊接钢管产量为398.2万吨，同比下降10.56%。2018年第一季度钢管出口为171.04万吨，同比下降7.71%。其中焊管出口83.88万吨，同比下降9.57%，出口均价1028.5美元/吨，同比上涨了28.35%；无缝钢管出口量87.16万吨，同比下降了5.84%，出口均价1249

12、.5美元/吨，同比上涨了28.78。焊管、无缝管出口量继续下降，价格呈大幅度上涨。2018年1-3月份焊接管线管出口27.24万吨，同比上升8.12%，出口均价896美元/吨，同比上涨28.78%；方矩形管出口23.32万吨，同比下降了18.83%，出口均价864.35美元/吨，同比上涨32.7%；小于406普碳管出口22.12万吨，同比下降17.83%，出口均价979.6美元/吨，同比上涨30.2%。方矩管、小于406普碳管出口量均呈较大幅度下降，价格均大幅上涨。2018年中国钢管的市场需求预计为8600万吨左右；其中焊管5600万吨，无缝管2800万吨。纵观钢管行业2018年下游需求，机械

13、工程、油气管线项目及房地产行业需求量排名前三，分别是1500、1160和1000万吨。无缝管方面由于油气管线用管补库存，油气管线项目用管2018年上半年需求激增近一倍多，2018全年预计较2017年增长70%-80%并达到1160万吨；其次城市地下管廊、汽车制造等方面也有不少新增钢管需求。总体看来，2018年钢管下游行业需求呈现多样化，需求仍较为旺盛。在中国工业高速发展的同时，虽然中国对焊管的需求有了大幅度的提升，但是其需求增长率依然较低，小于焊管的产出速度，这就造成了焊管产能过剩的现状，这一问题不利于焊管行业的发展。另外，造成产能过剩的原因之一就是国内的一些行业对焊管的要求较高，其中包括质量

14、要求、口径和管壁要求等，中国的焊管不能满足这些行业的需要，需要从外国购买，造成国内需求降低的现状，加剧国内产能过剩。除此之外，造成产能过剩的关键原因是中国的焊管生产种类单一，缺乏特色和技术，同质化现象严重。这使得中国的焊管行业暂时满足于现状，不做任何改变，最终导致市场饱和。焊接钢管是指用钢带或钢板弯曲变形为圆形、方形等形状后再焊接成的、表面有接缝的钢管，焊接钢管采用的坯料是钢板或带钢。20世纪30年代以来，随着优质带钢连轧生产的迅速发展以及焊接和检验技术的进步，焊缝质量不断提高，焊接钢管的品种规格日益增多，并在越来越多的领域代替了无缝钢管。焊接钢管比无缝钢管成本低、生产效率高。按焊接方法不同可

15、分为电弧焊管、高频或低频电阻焊管、气焊管、炉焊管、邦迪管等，按焊缝形状可分为直缝焊管和螺旋焊管，按用途又分为一般焊管、镀锌焊管、吹氧焊管、电线套管、公制焊管、托辊管、深井泵管、汽车用管、变压器管、电焊薄壁管、电焊异型管和螺旋焊管。20世纪30年代以来，随着优质带钢连轧生产的迅速发展以及焊接和检验技术的进步，焊缝质量不断提高，焊接钢管的品种规格日益增多，并在越来越多的领域代替了无缝钢管。焊接钢管比无缝钢管成本低、生产效率高。2016年中国焊接钢管产量突破7千万吨，达到7016.4万吨，2016年之后，中国焊接钢管产量开始下降，截止到2018年，中国焊接钢管产量为4837.2万吨，同比下降9.03

16、%。2018年12月中国焊接钢管产量为398.2万吨，同比下降10.56%。2018年第一季度钢管出口为171.04万吨，同比下降7.71%。其中焊管出口83.88万吨，同比下降9.57%，出口均价1028.5美元/吨，同比上涨了28.35%；无缝钢管出口量87.16万吨，同比下降了5.84%，出口均价1249.5美元/吨，同比上涨了28.78。焊管、无缝管出口量继续下降，价格呈大幅度上涨。2018年1-3月份焊接管线管出口27.24万吨，同比上升8.12%，出口均价896美元/吨，同比上涨28.78%；方矩形管出口23.32万吨，同比下降了18.83%，出口均价864.35美元/吨，同比上涨

17、32.7%；小于406普碳管出口22.12万吨，同比下降17.83%，出口均价979.6美元/吨，同比上涨30.2%。方矩管、小于406普碳管出口量均呈较大幅度下降，价格均大幅上涨。2018年中国钢管的市场需求预计为8600万吨左右；其中焊管5600万吨，无缝管2800万吨。纵观钢管行业2018年下游需求，机械工程、油气管线项目及房地产行业需求量排名前三，分别是1500、1160和1000万吨。无缝管方面由于油气管线用管补库存，油气管线项目用管2018年上半年需求激增近一倍多，2018全年预计较2017年增长70%-80%并达到1160万吨；其次城市地下管廊、汽车制造等方面也有不少新增钢管需求

18、。总体看来，2018年钢管下游行业需求呈现多样化，需求仍较为旺盛。在中国工业高速发展的同时，虽然中国对焊管的需求有了大幅度的提升，但是其需求增长率依然较低，小于焊管的产出速度，这就造成了焊管产能过剩的现状，这一问题不利于焊管行业的发展。另外，造成产能过剩的原因之一就是国内的一些行业对焊管的要求较高，其中包括质量要求、口径和管壁要求等，中国的焊管不能满足这些行业的需要，需要从外国购买，造成国内需求降低的现状，加剧国内产能过剩。除此之外，造成产能过剩的关键原因是中国的焊管生产种类单一，缺乏特色和技术，同质化现象严重。这使得中国的焊管行业暂时满足于现状，不做任何改变，最终导致市场饱和。八、附表上年度

19、营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2502.733336.973098.622979.4411917.762主营业务收入2125.542834.052631.622530.4110121.622.1钢管(A)701.43935.24868.43835.033340.132.2钢管(B)488.87651.83605.27581.992327.972.3钢管(C)361.34481.79447.38430.171720.682.4钢管(D)255.06340.09315.79303.651214.592.5钢管(E)170.04226.72210.53202.4

20、3809.732.6钢管(F)106.28141.70131.58126.52506.082.7钢管(.)42.5156.6852.6350.61202.433其他业务收入377.19502.92467.00449.031796.14上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元11917.76完成主营业务收入万元10121.62主营业务收入占比84.93%营业收入增长率（同比）32.11%营业收入增长量（同比）万元2896.95利润总额万元3358.04利润总额增长率18.37%利润总额增长量万元521.11净利润万元2518.53净利润增长率14.73%净利润增长量万元323.41投资利润

21、率31.59%投资回报率23.69%财务内部收益率23.52%企业总资产万元24381.79流动资产总额占比万元36.14%流动资产总额万元8811.36资产负债率37.97%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米36271.4654.38亩1.1容积率1.381.2建筑系数62.81%1.3投资强度万元/亩199.851.4基底面积平方米22782.101.5总建筑面积平方米50054.611.6绿化面积平方米2993.04绿化率5.98%2总投资万元13201.522.1固定资产投资万元10867.842.1.1土建工程投资万元4157.622.1.1.1土建工程投资占比万

22、元31.49%2.1.2设备投资万元4297.802.1.2.1设备投资占比32.56%2.1.3其它投资万元2412.422.1.3.1其它投资占比18.27%2.1.4固定资产投资占比82.32%2.2流动资金万元2333.682.2.1流动资金占比17.68%3收入万元15654.004总成本万元11862.475利润总额万元3791.536净利润万元2843.657所得税万元1.388增值税万元522.979税金及附加万元207.8410纳税总额万元1678.6911利税总额万元4522.3412投资利润率28.72%13投资利税率34.26%14投资回报率21.54%15回收期年6.

23、1416设备数量台（套）7817年用电量千瓦时716183.5318年用水量立方米15763.3819总能耗吨标准煤89.3720节能率21.27%21节能量吨标准煤34.7622员工数量人313区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元122211.76同期产值万元102320.63同比增长19.44%从业企业数量家594规上企业家32从业人数人29700前十位企业产值万元51608.81去年同期43423.48万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元12644.162、xxx集团万元11353.943、xxx有限责任公司万元6709.154、xxx投资公司万元5676.975、x

24、xx公司万元3612.626、xxx科技公司万元3354.577、xxx有限责任公司万元258.048、xxx投资公司万元2115.969、xxx公司万元2012.7410、xxx科技公司万元1548.26区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元57707.041.1同期增加值万元51611.701.2增长率11.81%2行业净利润万元15588.412.12016年净利润万元13276.902.2增长率17.41%3行业纳税总额万元16843.703.12016纳税总额万元14489.203.2增长率16.25%42017完成投资万元43899.724.12016行业投资万

25、元16.26%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值142805.79162279.31184408.312利润总额38469.7143715.5849676.803净利润16338.0918566.0121097.744纳税总额9657.6010974.5412471.075工业增加值49456.9756201.1063864.896产业贡献率14.00%18.00%19.99%7企业数量7138701114土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程16106.9416106.9431043.61

26、31043.612836.391.1主要生产车间9664.169664.1618626.1718626.171758.561.2辅助生产车间5154.225154.229933.969933.96907.641.3其他生产车间1288.561288.561800.531800.53170.182仓储工程3417.313417.3112357.1512357.15821.122.1成品贮存854.33854.333089.293089.29205.282.2原料仓储1777.001777.006425.726425.72426.982.3辅助材料仓库785.98785.982842.142842

27、.14188.863供配电工程182.26182.26182.26182.2613.623.1供配电室182.26182.26182.26182.2613.624给排水工程209.60209.60209.60209.6012.194.1给排水209.60209.60209.60209.6012.195服务性工程2164.302164.302164.302164.30143.825.1办公用房1091.941091.941091.941091.9463.745.2生活服务1072.361072.361072.361072.3661.326消防及环保工程610.56610.56610.56610.

28、5645.646.1消防环保工程610.56610.56610.56610.5645.647项目总图工程91.1391.1391.1391.13220.397.1场地及道路硬化5738.131018.421018.427.2场区围墙1018.425738.135738.137.3安全保卫室91.1391.1391.1391.138绿化工程1841.4364.45合计22782.1050054.6150054.614157.62节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤89.371.1年用电量千瓦时716183.531.2年用电量吨标准煤88.021.3年用水量立方米15763.381.

29、4年用水量吨标准煤1.352年节能量吨标准煤34.763节能率21.27%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元10629.261.1完成比例80.52%2完成固定资产投资万元7315.272.1完成比例68.82%3完成流动资金投资万元3313.993.1完成比例31.18%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2131.2人均年工资万元4.791.3年工资额万元1135.132工程技术人员工资2.1平均人数人472.2人均年工资万元6.812.3年工资额万元276.333企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元7.973.3年工资额

30、万元79.834品质管理人员工资4.1平均人数人254.2人均年工资万元5.684.3年工资额万元125.845其他人员工资5.1平均人数人155.2人均年工资万元5.015.3年工资额万元119.526职工工资总额万元1736.65固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4157.624297.80199.8510867.841.1工程费用万元4157.624297.8010958.641.1.1建筑工程费用万元4157.624157.6231.49%1.1.2设备购置及安装费万元4297.804297.8032.56%1.2工程建设

31、其他费用万元2412.422412.4218.27%1.2.1无形资产万元1263.751263.751.3预备费万元1148.671148.671.3.1基本预备费万元600.07600.071.3.2涨价预备费万元548.60548.602建设期利息万元3固定资产投资现值万元10867.8410867.84流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元10958.644394.557884.9710958.6410958.6410958.641.1应收账款万元3287.591479.422301.313287.593287.593287.591.2存货

32、万元4931.392219.123451.974931.394931.394931.391.2.1原辅材料万元1479.42665.741035.591479.421479.421479.421.2.2燃料动力万元73.9733.2951.7873.9773.9773.971.2.3在产品万元2268.441020.801587.912268.442268.442268.441.2.4产成品万元1109.56499.30776.691109.561109.561109.561.3现金万元2739.661232.851917.762739.662739.662739.662流动负债万元8624.

33、963881.236037.478624.968624.968624.962.1应付账款万元8624.963881.236037.478624.968624.968624.963流动资金万元2333.681050.161633.582333.682333.682333.684铺底流动资金万元777.89350.05544.52777.89777.89777.89总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13201.52121.47%121.47%100.00%2项目建设投资万元10867.84100.00%100.00%82.32%2.1工程费用万

34、元8455.4277.80%77.80%64.05%2.1.1建筑工程费万元4157.6238.26%38.26%31.49%2.1.2设备购置及安装费万元4297.8039.55%39.55%32.56%2.2工程建设其他费用万元1263.7511.63%11.63%9.57%2.2.1无形资产万元1263.7511.63%11.63%9.57%2.3预备费万元1148.6710.57%10.57%8.70%2.3.1基本预备费万元600.075.52%5.52%4.55%2.3.2涨价预备费万元548.605.05%5.05%4.16%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10867.84

35、100.00%100.00%82.32%5建设期间费用万元6流动资金万元2333.6821.47%21.47%17.68%7铺底流动资金万元777.897.16%7.16%5.89%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7044.3010957.8015654.0015654.0015654.001.1万元7044.3010957.8015654.0015654.0015654.002现价增加值万元2254.183506.505009.285009.285009.283增值税万元235.34366.08522.97522.97522.973.1

36、销项税额万元2504.642504.642504.642504.642504.643.2进项税额万元891.751387.171981.671981.671981.674城市维护建设税万元16.4725.6336.6136.6136.615教育费附加万元7.0610.9815.6915.6915.696地方教育费附加万元4.717.3210.4610.4610.469土地使用税万元145.09145.09145.09145.09145.0910税金及附加万元173.33189.02207.84207.84207.84折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物

37、原值4157.624157.62当期折旧额3326.10166.30166.30166.30166.30166.30净值831.523991.323825.013658.713492.403326.102机器设备原值4297.804297.80当期折旧额3438.24229.22229.22229.22229.22229.22净值4068.583839.373610.153380.943151.723建筑物及设备原值8455.42当期折旧额6764.34395.52395.52395.52395.52395.52建筑物及设备净值1691.088059.907664.387268.866873.

38、346477.824无形资产原值1263.751263.75当期摊销额1263.7531.5931.5931.5931.5931.59净值1232.161200.561168.971137.381105.785合计：折旧及摊销8028.09427.11427.11427.11427.11427.11总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7874.953543.735512.467874.957874.957874.952外购燃料动力费万元613.50276.07429.45613.50613.50613.503工资及福利费万元1736.651

39、736.651736.651736.651736.651736.654修理费万元47.4621.3633.2247.4647.4647.465其它成本费用万元1162.80523.26813.961162.801162.801162.805.1其他制造费用万元481.43216.64337.00481.43481.43481.435.2其他管理费用万元204.3891.97143.07204.38204.38204.385.3其他销售费用万元619.71278.87433.80619.71619.71619.716经营成本万元11435.365145.918004.7511435.3611435.3611435.367折旧费万元395.52395.52395.52395.52395.52395.528摊销费万元31.5931.5931.5931.5931.5931.599利息支出万元-10总成本费用万元11862.476528.188952.8611862.4711862.4711862.4710.1可变成本万元9698.714364.