南宁再生铝生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/南宁再生铝生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长

2、态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年

3、1月，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资3917.53(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金741.63万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资4659.16万元，其中：固定资产投资3917.53万元，占项目总投资的84.08%；流动资金741.63万元，占项目总投资的15.92%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1550.59万元，占项目总投资的33.28%；设备购置费1

4、795.06万元，占项目总投资的38.53%；其它投资571.88万元，占项目总投资的12.27%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=3917.53+741.63=4659.16（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入3117.15万元，总成本2895.39万元，利润总额-787.00万元，净利润-590.25万元，增值税93.83万元，税金及附加66.03万元，所得税-196.75万元；第二年负荷75.00%,计划收入5195.25万元，总成本4269.83万元，利润总额-527.46万

5、元，净利润-395.59万元，增值税156.39万元，税金及附加73.54万元，所得税-131.87万元；第三年生产负荷100%，计划收入6927.00万元，总成本5415.20万元，利润总额1511.80万元，净利润1133.85万元，增值税208.52万元，税金及附加79.80万元，所得税377.95万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入6927.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=208.52万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当

6、项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用5415.20万元，其中：可变成本4581.47万元，固定成本833.73万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加79.80万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1511.80（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1511.8025.00%=377.95（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1511.80（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业

7、所得税=应纳税所得额税率=1511.8025.00%=377.95（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1511.80万元，缴纳企业所得税377.95万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1511.80-377.95=1133.85（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=32.45%。（2）达产年投资利税率=38.64%。（3）达产年投资回报率=24.34%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入6927.00万元，总成本费用5415.20万元，税金及附加79.80万元，利润总额1511.80万元，企业

8、所得税377.95万元，税后净利润1133.85万元，年纳税总额666.27万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.61年。本期工程项目全部投资回收期5.61年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率32.45%，投资利税率38.64%，全部投资回报率24.34%，全部投资回收期5.61年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质

9、量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝

10、年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。铝是地球上含量最丰富的元素之一，具有轻便性、高导电性、高导热性、可塑性（易拉伸、易延展）、耐腐蚀性等优良特性，是世界上产量和用量仅次于钢铁的金属。工业应用中一般在纯铝中加入硅、铜等其他元素，制成铝合金以增加其物理性能。铝合金广泛应用于建筑、交通运输、包装容器、航天航空、机械电器、电子通讯等行业。铝的生产从原料来源不同，可以分为原铝和再生铝两大类。传统的原铝生产是以自然界的铝土矿为原料，首先将其通过化学方法提取为氧化铝，然后

11、通过电解得到液态电解铝（铝水），铝水可以铸造成纯铝，或者加入少量的其他成分，如镁、铜、锰、硅等，成为铝合金，不同的合金具有不同的特性。再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝。再生铝一般以铝合金的形式存在。由于铝金属的抗腐蚀性强，除某些铝制的化工容器和装置外，铝在使用期间几乎不被腐蚀，损失极少，可以多次重复循环利用，因此，铝具有很强的可回收性。用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。生产再生铝的原料主要是废铝，废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝材加工企业与铸件生产企业在制造产品过程中所产生的工艺废料以及因成分、性能不合格而报废的铝产品。“旧废铝

12、”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般所说的“废铝”不包括被原生产企业内部消化的废铝，而是指旧废铝以及被卖给回收企业或者再生铝企业的新废铝。我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。自然资源是有限的，但许多资源都是可以回收并循环使用

13、的。经过多年的城市化、工业化建设和消费品生产的发展，城市中报废的各种工业品、建筑物和消费品大量增加，自2003年以来，我国的铝消费量大幅增加，随着这些铝制品陆续进入报废期，将形成价值巨大的“城市矿产”。2010年，我国开始开展“城市矿产”示范基地，推动城市矿山的资源循环利用，截至目前已经建立了6批示范基地。“城市矿产”概念最早由日本提出，受到了全世界的欢迎，目前发达国家的再生铝产量占铝总产量的比例普遍已经超过50%。根据国际铝业协会（IAI）的一项针对全球铝土矿开采行业的调查，每开采1000吨铝土矿需要占用162平方米土地，相当于生产每吨原铝需要占用0.8平方米土地，因此发展再生铝行业，可以有

14、效节约土地资源和保护植被。提取1吨氧化铝产生固态废弃物赤泥约1吨，赤泥是一种碱性物质，若其渗入农田水系，会造成危害，同时存放赤泥需要筑坝围堵。另外提取氧化铝的过程中也要耗费大量水资源，产生碱性含油废水。原铝的生产过程能耗非常高，2015年我国电解铝综合交流电耗为13,599千瓦时/吨。按此测算，2015年我国电解铝产量3,187万吨，仅电解铝生产环节就消耗电能4,334亿千瓦时，占同期全国工业用电总量的10.6%4，电解铝行业是我国节能减排的重点行业。与生产等量的原铝相比，生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨，仅此计算，“十二五”期间，我国再生铝产业与

15、生产等量的原铝相比，累计节约能量8925万吨标准煤，节约用水3.7亿立方米，减少固体废物排放5.25亿吨。原铝的生产涉及铝土矿的开采、长途运输等，氧化铝和电解铝生产能耗巨大，与原铝生产相比，再生铝生产固定资产投资较小、生产成本低，再生铝具有显著的经济性。随着我国社会废铝库存迅速增加和废旧资源回收体系的不断健全，废铝价格有望进一步下降，再生铝生产相对于原铝的成本优势将更加突出。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1301.881735.841611.851549.866199.422主营业务收入1122.671496.901389.981336.52

16、5346.062.1再生铝(A)370.48493.98458.69441.051764.202.2再生铝(B)258.21344.29319.69307.401229.592.3再生铝(C)190.85254.47236.30227.21908.832.4再生铝(D)134.72179.63166.80160.38641.532.5再生铝(E)89.81119.75111.20106.92427.682.6再生铝(F)56.1374.8469.5066.83267.302.7再生铝(.)22.4529.9427.8026.73106.923其他业务收入179.21238.94221.8721

17、3.34853.36上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元6199.42完成主营业务收入万元5346.06主营业务收入占比86.23%营业收入增长率（同比）11.30%营业收入增长量（同比）万元629.38利润总额万元1564.28利润总额增长率22.98%利润总额增长量万元292.32净利润万元1173.21净利润增长率18.27%净利润增长量万元181.26投资利润率35.69%投资回报率26.77%财务内部收益率23.06%企业总资产万元9565.25流动资产总额占比万元34.40%流动资产总额万元3290.19资产负债率25.92%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面

18、积平方米13693.5120.53亩1.1容积率1.471.2建筑系数66.36%1.3投资强度万元/亩190.821.4基底面积平方米9087.011.5总建筑面积平方米20129.461.6绿化面积平方米1155.91绿化率5.74%2总投资万元4659.162.1固定资产投资万元3917.532.1.1土建工程投资万元1550.592.1.1.1土建工程投资占比万元33.28%2.1.2设备投资万元1795.062.1.2.1设备投资占比38.53%2.1.3其它投资万元571.882.1.3.1其它投资占比12.27%2.1.4固定资产投资占比84.08%2.2流动资金万元741.63

19、2.2.1流动资金占比15.92%3收入万元6927.004总成本万元5415.205利润总额万元1511.806净利润万元1133.857所得税万元1.478增值税万元208.529税金及附加万元79.8010纳税总额万元666.2711利税总额万元1800.1212投资利润率32.45%13投资利税率38.64%14投资回报率24.34%15回收期年5.6116设备数量台（套）6517年用电量千瓦时762562.1518年用水量立方米6877.7219总能耗吨标准煤94.3120节能率22.06%21节能量吨标准煤33.1422员工数量人134区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元

20、126047.83同期产值万元114422.50同比增长10.16%从业企业数量家530规上企业家16从业人数人26500前十位企业产值万元60377.25去年同期53864.97万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元14792.432、xxx（集团）有限公司万元13283.003、xxx科技公司万元7849.044、xxx科技发展公司万元6641.505、xxx有限公司万元4226.416、xxx实业发展公司万元3924.527、xxx科技公司万元301.898、xxx科技发展公司万元2475.479、xxx有限公司万元2354.7110、xxx实业发展公司万元1811.32区域内行业营

21、业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元45283.621.1同期增加值万元41118.331.2增长率10.13%2行业净利润万元15586.122.12016年净利润万元13244.492.2增长率17.68%3行业纳税总额万元29959.463.12016纳税总额万元26503.413.2增长率13.04%42017完成投资万元32876.464.12016行业投资万元16.01%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值147000.32167045.82189824.802利润总额44694.9050789.6657715.523净利润1714

22、3.4019481.1422137.664纳税总额13050.2914829.8716852.135工业增加值49358.1756088.8363737.316产业贡献率6.00%9.00%11.32%7企业数量636776993土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程6424.526424.5214807.2114807.211254.671.1主要生产车间3854.713854.718884.338884.33777.901.2辅助生产车间2055.852055.854738.314738.31401.491.3其他生产车间513

23、.96513.96858.82858.8275.282仓储工程1363.051363.053459.463459.46213.192.1成品贮存340.76340.76864.87864.8753.302.2原料仓储708.79708.791798.921798.92110.862.3辅助材料仓库313.50313.50795.68795.6849.033供配电工程72.7072.7072.7072.705.043.1供配电室72.7072.7072.7072.705.044给排水工程83.6083.6083.6083.604.514.1给排水83.6083.6083.6083.604.515

24、服务性工程863.27863.27863.27863.2753.205.1办公用房443.28443.28443.28443.2829.315.2生活服务419.99419.99419.99419.9924.026消防及环保工程243.53243.53243.53243.5316.886.1消防环保工程243.53243.53243.53243.5316.887项目总图工程36.3536.3536.3536.35-24.857.1场地及道路硬化2465.25471.97471.977.2场区围墙471.972465.252465.257.3安全保卫室36.3536.3536.3536.358绿

25、化工程798.6327.95合计9087.0120129.4620129.461550.59节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤94.311.1年用电量千瓦时762562.151.2年用电量吨标准煤93.721.3年用水量立方米6877.721.4年用水量吨标准煤0.592年节能量吨标准煤33.143节能率22.06%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4382.631.1完成比例94.06%2完成固定资产投资万元2815.442.1完成比例64.24%3完成流动资金投资万元1567.193.1完成比例35.76%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资

26、1.1平均人数人911.2人均年工资万元5.731.3年工资额万元428.162工程技术人员工资2.1平均人数人202.2人均年工资万元6.742.3年工资额万元114.713企业管理人员工资3.1平均人数人53.2人均年工资万元7.773.3年工资额万元36.954品质管理人员工资4.1平均人数人114.2人均年工资万元5.684.3年工资额万元57.915其他人员工资5.1平均人数人75.2人均年工资万元7.495.3年工资额万元30.276职工工资总额万元668.00固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1550.591795.

27、06190.823917.531.1工程费用万元1550.591795.064469.451.1.1建筑工程费用万元1550.591550.5933.28%1.1.2设备购置及安装费万元1795.061795.0638.53%1.2工程建设其他费用万元571.88571.8812.27%1.2.1无形资产万元318.82318.821.3预备费万元253.06253.061.3.1基本预备费万元103.71103.711.3.2涨价预备费万元149.35149.352建设期利息万元3固定资产投资现值万元3917.533917.53流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年

28、第五年1流动资产万元4469.451888.013805.044469.454469.454469.451.1应收账款万元1340.83603.381005.631340.831340.831340.831.2存货万元2011.25905.061508.442011.252011.252011.251.2.1原辅材料万元603.38271.52452.53603.38603.38603.381.2.2燃料动力万元30.1713.5822.6330.1730.1730.171.2.3在产品万元925.18416.33693.88925.18925.18925.181.2.4产成品万元452.53

29、203.64339.40452.53452.53452.531.3现金万元1117.36502.81838.021117.361117.361117.362流动负债万元3727.821677.522795.863727.823727.823727.822.1应付账款万元3727.821677.522795.863727.823727.823727.823流动资金万元741.63333.73556.22741.63741.63741.634铺底流动资金万元247.21111.24185.41247.21247.21247.21总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比

30、例1项目总投资万元4659.16118.93%118.93%100.00%2项目建设投资万元3917.53100.00%100.00%84.08%2.1工程费用万元3345.6585.40%85.40%71.81%2.1.1建筑工程费万元1550.5939.58%39.58%33.28%2.1.2设备购置及安装费万元1795.0645.82%45.82%38.53%2.2工程建设其他费用万元318.828.14%8.14%6.84%2.2.1无形资产万元318.828.14%8.14%6.84%2.3预备费万元253.066.46%6.46%5.43%2.3.1基本预备费万元103.712.6

31、5%2.65%2.23%2.3.2涨价预备费万元149.353.81%3.81%3.21%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元3917.53100.00%100.00%84.08%5建设期间费用万元6流动资金万元741.6318.93%18.93%15.92%7铺底流动资金万元247.216.31%6.31%5.31%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3117.155195.256927.006927.006927.001.1万元3117.155195.256927.006927.006927.002现价增加值万元997.491662.4

32、82216.642216.642216.643增值税万元93.83156.39208.52208.52208.523.1销项税额万元1108.321108.321108.321108.321108.323.2进项税额万元404.91674.85899.80899.80899.804城市维护建设税万元6.5710.9514.6014.6014.605教育费附加万元2.824.696.266.266.266地方教育费附加万元1.883.134.174.174.179土地使用税万元54.7754.7754.7754.7754.7710税金及附加万元66.0373.5479.8079.8079.80折

33、旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1550.591550.59当期折旧额1240.4762.0262.0262.0262.0262.02净值310.121488.571426.541364.521302.501240.472机器设备原值1795.061795.06当期折旧额1436.0595.7495.7495.7495.7495.74净值1699.321603.591507.851412.111316.383建筑物及设备原值3345.65当期折旧额2676.52157.76157.76157.76157.76157.76建筑物及设备净值669.1

34、33187.893030.132872.372714.612556.854无形资产原值318.82318.82当期摊销额318.827.977.977.977.977.97净值310.85302.88294.91286.94278.975合计：折旧及摊销2995.34165.73165.73165.73165.73165.73总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元3641.551638.702731.163641.553641.553641.552外购燃料动力费万元312.79140.76234.59312.79312.79312.793工资

35、及福利费万元668.00668.00668.00668.00668.00668.004修理费万元18.938.5214.2018.9318.9318.935其它成本费用万元608.20273.69456.15608.20608.20608.205.1其他制造费用万元237.51106.88178.13237.51237.51237.515.2其他管理费用万元65.0729.2848.8065.0765.0765.075.3其他销售费用万元264.62119.08198.47264.62264.62264.626经营成本万元5249.472362.263937.105249.475249.475249.477折旧费万元157.76157.76157.76157.76157.76157.768摊销费万元7.977.977.977.977.977.979利息支出万元-10总成本费用万元5415.202895.394269.835415.205415.205415.2010.1可变成本万元4581.472061.663436.104581.474581.474581.4710.2固定成本万元833.73833.73833.73833.73833.73833.7311