联讯证券农业-行业周报年底中央农村工作会议带来行业政策性利好

1、证券研究报告 | 行业研究 农林牧渔【联讯农业行业周报】年底中央农村工作会议带来行业政策性利好 投资要点 2017 年 11 月 27 日 市场行情回顾上周（11 月 20 日11 月 24 日）农业指数（申万）、沪深 300 指数和中小板综合指数分别下跌 2.45%、0.40%和 1.35%，其中，农业指数（申万）跑输沪深 300 指数 2.05 个百分点。年初至今，农业行业在申万 28 个行业中涨幅排名第 22 位。农业子板块中只有饲料板块表现较好，上涨 6.36%，其余版块均出现不同程度的下跌。个股方面，上周上涨前三的公司有 ST 景谷（7.64%）、天山生物(5.73%) 和金河生物(

2、5.08%)。上周下跌前三的公司有华资实业（-29.86%）、云投生态(-11.99%)和傲农生物(-10.18%)。 增持分析师：石山虎执业编号：S0300517060001 电话箱：行业表现对比图(近 12 个月) 行业动态数据（1）生猪：11 月 24 日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为 29.89 元/千克、14.29 元/千克和 20.90 元/千克；猪粮比价为 7.85。生猪养殖（外购仔猪）总成本及头均盈利分别为 1585.85 元/头和 55.58 元/头；生猪养殖（自繁自养仔猪）总成本和头均盈利分别为 1424.85

3、 元/头和 217.06 元/头。资料来源：联讯证券研究院（2）畜禽：11 月 24 日山东父母代鸡苗价格为 25 元/套；商品代鸡苗价格为 2.2 元/羽；商品代鸭苗价格为 4 元/只；全国白羽肉鸡平均价为 6.39 元/公斤；全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为 1.29 及-1.05 元/羽，毛鸡养殖处于微亏状态。（3）水产：海参、鲍鱼、扇贝及对虾的大宗价格分别为 140 元/千克、160 元/千克、7 元/千克及 150 元/千克，其中海参价格较上周上涨 2.94%，扇贝价格较上周上涨 6.06%。 行业投资建议种子板块，重点推荐隆平高科。（1）隆两优和晶两优销售超预期，两系列 17/2018

4、 销量有望突破 2400 万公斤，2017 年前三季度收入 12.59 亿元， 同比增长 20.48%，净利润 1.63 亿元，同比增长 88.72%；（2）横向并购扩充品种多元化。公司 3.8 亿元收购河北巡天 51%股权，5.2 亿元收购三瑞农科 49.5%股权，积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域；（3）海外并购拓展海外业务。公司拟 4 亿美元参与巴西海外资产并购，迈开业务全球化第一步；（4）前三季度公司预收账款 8.06 亿元，同比增长超过 90%，为第四季度业绩增长打下扎实的基础；（5）中央农村工作会议将至及中央 1司将迎来政策性利好。将涉及农村土地种植等，公养殖板块，重点推荐温氏股

5、份。1 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款20%9%-1%-12%-22%16-1 117-0 217-0 517-0 817-1 1沪深300农林牧渔行业研究（1）环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈，生猪养殖行业门槛较低，行业估值难以提升，未来生猪养殖是高资金、高技术的行业，叠加环保政策有望持续，养殖行业估值将逐步提升；（2）未来公司生猪出栏将持续放量。预计 20182020 年公司生猪出栏量为 2300 万头、2700 万头和 3000 万头，行业将呈现以量补价行情；（3）生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过 10%，可以预见未来

6、5-10 年将呈现集中度提升过程，利好行业龙头企业，叠加养殖规模效应，养殖成本将逐步下降，竞争力进一步得到提升；（4）2018 年有通胀预期。 风险提示：国家政策低于预期，食品安全突发物疾病疫情等风险。，重大自然灾害以及动2 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款行业研究目录一、上周市场行情回顾5二、板块估值处于低位8三、行业一周数据及点评9（一）大宗农产品9（二）生猪养殖11（三）畜禽和水产12（四）农产品价格及变化汇总15四、行业动态16五、重要公告17六、重要标的18【隆平高科】优秀的种子企业，行业并购整合提速18【温氏股份】优秀的养殖企业，环保提升行业估值1

7、8七、风险提示18图表目录2017 年年初至今农业板块与沪深 300 和中小板综合指数走势对比52017 年年初至今 28 个行业（申万）涨跌幅排名52017 年年初至今农业子板块涨跌幅对比6农业板块周涨跌幅前十名列表6农业板块周涨跌幅后十名列表720 个重点公司估值情况7农业 PE 和 PB 走势图（2007 年至今，周）8农业股相对 PE（2007 年至今，周）8农业股相对 PB（2007 年至今，周）8图表 1： 图表 2： 图表 3： 图表 4： 图表 5： 图表 6： 图表 7： 图表 8：图表 9：图表 10： 图表 11： 图表 12： 图表 13： 图表 14： 图表 15：

8、图表 16： 图表 17： 图表 18： 图表 19： 图表 20： 图表 21：图表 22：CBOT 玉米期货收盘价（美分/蒲式耳）9国内玉米现货价（元/吨）9CBOT 大豆期货收盘价（美分/蒲式耳）9国内大豆现货价（元/吨）9CBOT 小麦期货收盘价（美分/蒲式耳）10国内小麦现货价（元/吨）10NYBOT 2 号棉花期货收盘价（美分/磅）10国内棉花现货价（元/吨）10NYBOT 11 号糖期货收盘价（美分/磅）10南宁白砂糖现货价（元/吨）10全国仔猪平均价（元/千克）11全国生猪平均价（元/千克）11全国猪肉平均价（元/千克）113 / 20请务必阅读最后特

9、别声明与免责条款行业研究图表 23： 图表 24： 图表 25： 图表 26： 图表 27： 图表 28： 图表 29： 图表 30： 图表 31： 图表 32： 图表 33： 图表 34： 图表 35： 图表 36： 图表 37： 图表 38： 图表 39：图表 40：全国猪粮比11外购仔猪出栏成本（元/头）12外购仔猪头均盈利（元/头）12自繁自养仔猪出栏成本（元/头）12自繁自养仔猪头均盈利（元/头）12山东父母代鸡苗价格（元/套）13山东商品代鸡苗价格（元/羽）13山东商品代鸭苗价格（元/只）13全国白羽肉鸡平均价（元/公斤）13肉鸭养殖利润（元/羽）13毛鸡养殖利润（元/羽）13海参

10、大宗价格（元/千克）14鲍鱼大宗价格（元/千克）14扇贝大宗价格（元/千克）14对虾大宗价格（元/千克）14农产品价格及变化汇总15上周行业动态16上周重要公告174 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款行业研究一、上周市场行情回顾上周农业指数（申万）下跌 2.45%，跑输沪深 300 指数 2.05 个百分点年初至今，农业指数（申万）、沪深 300 指数和中小板综合指数分别上涨-11.19%、23.99%和-0.10%。上周（11 月 20 日11 月 24 日）农业指数（申万）、沪深 300 指数和中小板综合指数分别下跌 2.45%、0.40%和 1.35%。

11、年初至今，农业行业在申万 28 个行业中涨幅排名第 22 位。农业子板块中只有饲料板块表现较好，上涨 6.36%。个股方面，上周上涨前三的公司有 ST 景谷（7.64%）、天山生物(5.73%)和金河生物(5.08%)。上周下跌前三的公司有华资实业（-29.86%）、云投生态(-11.99%)和傲农生物(-10.18%)。图表1： 2017 年年初至今农业板块与沪深 300 和中小板综合指数走势对比30%农林牧渔(申万)中小板综沪深30020%10%0%-10%-20%-30%资料来源：Wind，联讯证券图表2： 2017 年年初至今 28 个行业（申万）涨跌幅排名50%40%30%20%10

12、%- 11.19%0%-10%-20%-30%资料来源：Wind，联讯证券5 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款17-01家用电器17-01食品饮料非银金融17-01钢铁17-02银行17-02电子17-03有色金属17-03交通运输建筑材料17-04通信17-04医药生物17-05房地产17-05汽车采掘17-06建筑装饰17-06化工17-07休闲服务17-07公用事业17-08电气设备计算机17-08机械设备17-08农林牧渔17-09轻工制造17-09商业贸易17-10国防军工综合17-10传媒17-11纺织服装17-11行业研究图表3：2017 年年初

13、至今农业子板块涨跌幅对比10%6 . 36%5%0%-5%-10%- 5 .99%- 2 .59%- 1 0.56%-15%- 1 4.00%- 1 6.79%-20%- 1 9.63%- 2 0.01%-25%- 2 3.25%-30%-35%- 3 4.76%-40%资料来源：Wind，联讯证券图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表资料来源：Wind，联讯证券6 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款饲料动物保健 种子生产畜禽养殖农药农产品加工种植业渔业林业农业综合排序公司名称涨跌幅(%)价格（元）日涨幅周涨幅月涨幅收盘价52 周最高价52 周最低价1ST 景谷0.

14、007.64-8.5821.4137.2919.162天山生物0.875.7311.9713.8420.5011.063金河生物1.815.085.227.8611.047.184壹桥股份2.744.84-8.755.6310.605.125道道全-1.484.29-9.2635.98160.6034.506国联水产0.154.013.536.7410.196.127大北农-0.613.965.636.577.575.838雏鹰农牧-0.223.824.524.626.144.279冠农股份3.642.95-7.247.6910.616.7410史丹利3.222.47-5.747.0612.3

15、06.75行业研究图表5： 农业板块周涨跌幅后十名列表资料来源：Wind，联讯证券图表6：20 个重点公司估值情况资料来源：Wind，联讯证券7 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款重点公司EPS 净利润增长率%收盘价PE 2018E 推荐评级2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 荃银高科538.580.0050.0010.77107.70107.7071.80增持隆平高科0.400.600.802.0550.0033.3326.3165.7843.8532.89买入登海种业0.500

16、.550.6520.0410.0018.1811.7723.5421.4018.11买入中粮糖业0.250.300.35576.9420.0016.678.3333.3227.7723.80增持仙坛股份1.491.401.85988.41(6.04)32.1422.3815.0215.9912.10增持益生股份1.69(0.40)0.60240.32(123.67)(250.00)24.714.62(61.75)41.17增持圣农发展0.610.250.65275.03(59.02)160.0014.2623.3857.0421.94买入温氏股份2.711.261.6089.99(53.51)

17、26.9825.249.3120.0315.78买入牧原股份2.252.292.65289.681.7815.7250.2322.3221.9318.95增持獐子岛0132.7681.8250.007.8271.0939.1026.07增持国联水产0312.6683.3381.826.7456.1730.6416.85增持大北农025.1113.6420.006.5729.8626.2821.90买入新希望0.590.600.7011.671.6916.677.8813.3613.1311.26增持金新农0.420.400.45

18、53.38(4.76)12.5010.6525.3626.6323.67增持神0.410.400.50145.75(2.44)25.006.9616.9817.4013.92增持溢多利0.300.250.3058.11(16.67)20.0011.839.3347.2039.33增持海大集团0.550.751.009.7236.3633.3320.9638.1127.9520.96增持通威股份0.320.450.5539.0740.6322.2212.5639.2527.9122.84增持普莱柯0.590.600.8032.641.6933.3324.2141.0340.3530.26增持生物

19、股份1.110.951.2034.36(14.41)26.3228.3525.5429.8423.63增持排序公司名称涨跌幅(%)价格（元）日涨幅周涨幅月涨幅收盘价52 周最高价52 周最低价1华资实业-3.25-29.86-29.508.3418.078.342云投生态-0.60-11.99-33.4213.2927.3913.293傲农生物-2.61-10.18-23.5412.7022.626.904德尔未来0.00-9.45-16.3111.6021.1811.605新研股份0.00-9.01-10.4210.4016.7610.406农发种业-0.60-8.86-20.153.297

20、.303.297安琪酵母-0.06-8.4310.7531.9335.7716.748百洋股份0.42-8.30-8.7319.3326.8016.819*ST 中基0.25-8.22-9.264.027.613.7710神-0.57-7.57-15.536.9616.606.96行业研究二、板块估值处于低位2017 年 11 月 24 日农业板块绝对 PE 和绝对 PB 分别为 32 倍和 3.3 倍，而 2007 年至今农业板块绝对 PE 和绝对 PB 的历史均值分别为 43.5 倍和 4.1 倍，2017 年 11 月 24 日农业板块相对中小板 PE 和 PB 分别为 0.9 倍和 0

21、.92 倍，历史均值则分别为 1.1 倍和 1 倍；11 月 17 日农业板块相对沪深 300PE 和 PB 分别为 2.3 倍和 2 倍，历史均值分别为 3倍和 1.9 倍。目前，农业股绝对估值水平已处于历史低位，农业股相对大盘 PE 和中小板 PE 也低于历史均值水平。图表7： 农业 PE 和 PB 走势图（2007 年至今，周）资料来源：Wind，联讯证券图表8： 农业股相对 PE（2007 年至今，周）图表9： 农业股相对 PB（2007 年至今，周）资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券8 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款行业研究三

22、、行业一周数据及点评为了方便跟踪分析行业动态，我们按玉米、大豆、小麦、棉花、糖、生猪和其他养殖类（禽类及水产类）等 7 个方向进行了数据整理。（一）大宗农产品1、玉米：2017 年 11 月 24 日 CBOT 玉米连续合约收盘价 343.25 美分/蒲式耳，较11 月 17 日持平；国内玉米现货价格 1750 元/吨，较 11 月 17 日上涨 0.08%。2、大豆：11 月 24 日 CBOT 大豆连续合约收盘价 977.00 美分/蒲式耳，较 11 月 17日持平；国内大豆现货价格 3601.05 元/吨，较 11 月 17 日持平。3、小麦：11 月 24 日 CBOT 小麦连续合约收

23、盘价 430.75 美分/蒲式耳，较 11 月 17日持平；国内小麦现货价格 2537.78 元/吨，较 11 月 17 日上涨 0.18%。4、棉花：11 月 24 日 NYBOT 2 号棉花连续合约收盘价 69.14 美分/磅，较 11 月 17日持平；国内棉花现货价格 15913.85 元/吨，较 11 月 17 日下跌 0.42%。5、糖：11 月 24 日 NYBOT 11 号糖连续合约收盘价 14.97 美分/磅，较 11 月 17 日持平；国内南宁白砂糖现货价格 6350 元/吨，较 11 月 17 日下跌 0.78%。图表10： CBOT 玉米期货收盘价（美分/蒲式耳）图表11

24、： 国内玉米现货价（元/吨）资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券图表12： CBOT 大豆期货收盘价（美分/蒲式耳）图表13： 国内大豆现货价（元/吨）资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券9 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款2013-01-012013-01-012013-05-012013-05-012013-09-012013-09-012014-01-012014-01-012014-05-012014-05-012014-09-012014-09-012015-01-012015-05-012015-01-012

25、015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012017-05-012017-09-012013-01-012013-05-012013-09-012013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-01-012

26、015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-01国内大豆现货价4900470045004300410039003700350033003100CBOT大豆期货收盘价18001600140012001000800600国内玉米现货价280025002200190016001300CBOT玉米期货收盘价900800700600500400300200行

27、业研究图表14：CBOT 小麦期货收盘价（美分/蒲式耳）图表15：国内小麦现货价（元/吨）CBOT小麦期货收盘价国内小麦现货价900270026002500 24002300220021002000 800700600500400300资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券图表16：NYBOT 2 号棉花期货收盘价（美分/磅）图表17： 国内棉花现货价（元/吨）NYBOT 2号棉花期货收盘价国内棉花现货价1009590858075706560555022000200001800016000140001200010000资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券图

28、表18：NYBOT 11 号糖期货收盘价（美分/磅）图表19： 南宁白砂糖现货价（元/吨）NYBOT 11号糖期货收盘价南宁白砂糖现货价2624222018161412108750070006500600055005000450040003500资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券10 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款2013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-01201

29、6-09-012017-01-012017-05-012017-09-012013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-01201

30、6-09-012017-01-012017-05-012017-09-012013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-01201

31、6-09-012017-01-012017-05-012017-09-012013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-01行业研究（二）生猪养殖生猪：11 月 24 日全国仔猪及生猪平均价分别为 29.89 元/千克和 14.29 元/千克，较11 月 17 日分别上涨 0.13%和 0.70%，猪肉均价为 20.90 元/千克，较 11 月 1

32、7 日下跌0.29%；猪粮比价为 7.85，较 11 月 17 日上涨 0.13%。生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为 1585.85 元/头和 55.58 元/头；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为 1424.85 元/头和 217.06 元/头，均较 11 月 17 日没有变化。图表20： 全国仔猪平均价（元/千克）图表21： 全国生猪平均价（元/千克）资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券图表22： 全国猪肉平均价（元/千克）图表23： 全国猪粮比资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券11 / 20

33、请务必阅读最后特别声明与免责条款2013-01-012013-01-012013-05-012013-05-012013-09-012013-09-012014-01-012014-01-012014-05-012014-05-012014-09-012014-09-012015-01-012015-01-012015-05-012015-05-012015-09-012015-09-012016-01-012016-01-012016-05-012016-05-012016-09-012016-09-012017-01-012017-01-012017-05-012017-05-012017

34、-09-012017-09-012013-01-012013-01-012013-05-012013-05-012013-09-012013-09-012014-01-012014-01-012014-05-012014-05-012014-09-012014-09-012015-01-012015-05-012015-01-012015-05-012015-09-012015-09-012016-01-012016-01-012016-05-012016-05-012016-09-012016-09-012017-01-012017-01-012017-05-012017-05-012017

35、-09-012017-09-01猪粮比1211109876543猪肉平均价353025201510生猪平均价232119171513119仔猪平均价80706050403020100行业研究图表24： 外购仔猪出栏成本（元/头）图表25： 外购仔猪头均盈利（元/头）资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券图表26： 自繁自养仔猪出栏成本（元/头）图表27： 自繁自养仔猪头均盈利（元/头）资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券（三）畜禽和水产1、畜禽：11 月 24 日山东父母代鸡苗价格为 25 元/套，较 11 月 17 日持平；商品代鸡苗价格为 2.2 元/

36、羽，较 11 月 17 日上涨 4.76%；商品代鸭苗价格为 4 元/只，较 11月 17 日上涨 2.56%；全国白羽肉鸡平均价为 6.39 元/公斤，较 11 月 17 日持平；全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为 1.29 及-1.05 元/羽，均较 11 月 17 日持平。2、水产：海参及扇贝的大宗价格分别为 140 元/千克和 7 元/千克较 11 月 17 日分别上涨 2.94%和 6.06%，鲍鱼及对虾的大宗价格分别为 160 元/千克及 150 元/千克，均较 11 月 17 日持平。12 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款2013-01-012013-

37、05-012013-09-012013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-01-012014-05-012014-09-012014-05-012014-09-012015-01-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-05-012016-09-012016-09-012017-01-012017-01-012017-05-012017-05-012017-09-012017-09-012013-01-012013-

38、01-012013-05-012013-05-012013-09-012014-01-01 2013-09-012014-01-01 2014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012016-05-012016-09-012017-01-01 2017-05-012017-09-012017-05-012017-09-01自繁自养仔猪头均盈利10

39、008006004002000-200-400生猪养殖（自繁自养）出栏总成本1600150014001300120011001000外购仔猪头均盈利8006004002000-200-400生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本2200200018001600140012001000行业研究图表28：山东父母代鸡苗价格（元/套）图表29： 山东商品代鸡苗价格（元/羽）山东商品代鸡苗价山东父母代鸡苗价90807060504030201004.543.532.521.510.50资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券图表30：山东商品代鸭苗价格（元/只）图表31： 全国白羽肉鸡平均价（元

40、/公斤）山东商品代鸭苗价白羽肉鸡均价54.543.532.521.510.50121086420资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券图表32：肉鸭养殖利润（元/羽）图表33： 毛鸡养殖利润（元/羽）毛鸡利润肉鸭利润86420-2-4-6-8-101086420-2-4-6 资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券13 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款2017/01/012017/01/212017/02/102017/03/022017/03/222017/04/112017/05/012017/05/212017/06/1

41、02017/06/302017/07/202017/08/092017/08/292017/09/182017/10/082017/10/282017/11/172013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-0

42、12015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012017/01/012017/01/212017/02/102017/03/022017/03/222017/04/112017/05/012017/05/212017/06/102017/06/302017/07/202017/08/092017/08/292017/09/182017/10/082017/10/282017/11/172017/01/012017/01/212017/02/102017/03/022017/03/2

43、22017/04/112017/05/012017/05/212017/06/102017/06/302017/07/202017/08/092017/08/292017/09/182017/10/082017/10/282017/11/172013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-01行业研究图表34：海参大宗价格（元/千克）图表35： 鲍鱼

44、大宗价格（元/千克）肉鸭利润鲍鱼价格1086420-2-4-6350300250200150100500资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券图表36：扇贝大宗价格（元/千克）图表37： 对虾大宗价格（元/千克）扇贝价格对虾价格111901701501301109070503010987654资料来源：Wind，联讯证券资料来源：Wind，联讯证券14 / 20请务必阅读最后特别声明与免责条款2013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012013-01-01