当前棉花行业消费分析

1、当前棉花行业消费解析,2014年12月,主要内容,一、宏观经济指标回顾 二、纺织工业运行状况 三、产业链下游及终端运行状况,一、宏观经济指标 全球经济分布 主要经济体宏观指标,全球GDP前10名排行,根据世界银行的数据，2013年全球GDP总值74.9万亿美元，其中美国16.8万亿，占比22.4%，中国9.24万亿，占比12.3%，日本4.9万亿，占比6.5%。第10名印度1.88万亿，占比2.51%。,2013年全球GDP前10名,全球经济分布,主要经济体占比,欧盟（28个国家）是第一大经济体，接着是美国日本，金砖国家。 主要经济体GDP总和占全球比重72% 。,全球经济分布,主要经济体宏观

2、指标,全球经济仍然比较脆弱,11月份全球制造业PMI指数为51.8，较上个月的52.2下滑，创2013年9月以来的新低；,美国经济一枝独秀,GDP增速良好,美国三季度GDP季环比增长3.9%，超出预期，显示美国经济恢复的比较好。,美国经济一枝独秀,PMI指数连创新高,11月份，美国供应链管理协会的PMI指数为58.7，略有回落，另外一个非官方的Markit制造业指数则表现的差一点，最新的数据为53.7。,美国经济一枝独秀,失业率持续下降,11月份，美国公布的失业率为5.8%，与上个月持平。,美国经济一枝独秀,物价运行平稳，在可控范围,美国CPI走势,最新的美国11月份CPI同比增长1.3%，为

3、今年2月份以来的新低，核心CPI同比为1.7%，在2%的目标范围内。,欧洲经济挣扎前行,GDP增速缓慢,欧元区GDP走势,最新数据显示，欧元区三季度GDP环比增加0.2%，较二季度的0.1%略有增加，同比增加0.8%，和二季度持平。,欧洲经济挣扎前行,PMI回落,欧元区PMI走势,11月份，欧元区制造业PMI为50.8，较11月份的50.1回升，但仍在荣枯线徘徊。,欧洲经济挣扎前行,失业率在高位,欧元区失业率走势,最新的欧元区失业率数据为11.5%，虽较前期略有下滑，但是从图上看，仍在高位运行，从这个指标看，欧洲的形势仍然令人堪忧。,欧洲经济挣扎前行,物价低速运行，通缩风险加大,欧元区CPI走

4、势,欧元区11月份CPI同比增加0.3%，这是一个非常低的水平。远远低于欧洲央行2%的目标水平。,日本“滞胀”风险加剧,GDP连续下滑,日本GDP走势,日本三季度GDP环比下滑1.9%，显示日本经济仍然很低迷，宽松的货币政策成效甚微。,日本“滞胀”风险加剧,制造业在好转,日本PMI走势,11月份日本的PMI指数为52.1，好于10月份的52，总体来看，下半年处于一个回升的态势。,日本“滞胀”风险加剧,失业率不断下滑,日本失业率走势,10月份日本失业率为3.5%，较9月的3.6%略有下滑，从总体趋势来看，失业率处在下滑趋势中。,日本“滞胀”风险加剧,超过2%的通胀目标，风险加大,日本CPI走势,

5、为了抑制通缩，安倍政府货币政策、财政政策、税收政策联合出击，提出要实现2%的通胀目标，今年4月份以后，日本核心连续6个月超过3%。10月CPI为2.9%，低于前值的3.2%。,中国经济增速放缓,GDP稳中放缓,我国GDP走势,前三季度国内生产总值统计情况，初步核算，前三季度国内生产总值419908亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。国民经济在新常态下运行总体平稳、稳中有进、稳中提质。,三驾马车,投资持续放缓,固定资产投资增速,2014年1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）451068亿元，同比名义增长15.8%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。从环比速度看，11月份固定资产投资

6、（不含农户）增长1.02%。 2014年1-11月份，民间固定资产投资291323亿元，同比名义增长17.9%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。,中国经济增速放缓,出口略有恢复,我国进出口走势,经季节调整后，今年11月份进出口总值同比增长3.2%，其中出口增长7.7%，进口下滑2.2%； 贸易顺差则继续扩大，11月份贸易顺差544.7亿美元，创新高。,中国经济增速放缓,消费增速放缓,社会消费品零售同比,11月份，社会消费品零售总额23475亿元，同比名义增长11.7%。,中国经济增速放缓,居民物价总体回落,我国CPI走势,11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%。1-11月平均，

7、全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0%。 1.4%是处于一个相对比较低的位置。,中国经济增速放缓,制造业PMI在荣枯线徘徊,我国制造业PMI走势,11月中国制造PMI50.3，较10月下滑0.5。12月汇丰制造业PMI 49.5，半年来首次低于50.,宏观总结,总结来看：全球经济缓慢升温，整体乏善可陈。不同的经济体之间表现出了一定的差异化，概括来看，美国引领全球复苏，欧元区和日本艰难前行，中国需求放缓。,未来关注的两个主题,全球货币政策：美英偏紧，欧日宽松 美国已经退出QE，完全结束量化宽松，最新的FED讲话让我们耐心等待加息。 日本10月底日本央行决定扩大QE规模，将每年基础货币的货币

8、刺激目标加大至80万亿日元。 欧洲QE或将不久推出。 美元升值问题 升值原因：1. 货币政策的支撑，美国结束QE，欧洲日本继续宽松；2.实体经济的支撑，即美国的复苏； 强势美元带来一系列问题；,纺织工业运行状况,纺织工业总体运行情况,纺织工业总产值,纺织工业总产值增速下滑,1998年纺织工业总产值仅为4300亿元；2013年纺织行业总产值首次突破1万亿美元；,纺织工业总产值占GDP比重由2001年的8.7%，提升到2013年的10.8%；,纺织工业产值占GDP比重稳步提升,纺织工业占GDP比重,纺织工业促进了社会就业,纺织工业的发展对解决社会就业问题做出了突出的贡献,纺织工业从业人员在1978

9、年为337万人，到2010年高达2500万人。,纺织工业的从业人数比重在1998年占比4.8%，到2007年占比14%；,人均消费纤维量,纤维的消费量不断增加,发达国家人均纤维消费量为30公斤，预计到2015年我国人均纤维消费量可达25公斤，与发达国家差距逐渐缩小。,我国人均纤维消费量,纺织工业固定资产投资,2003年，纺织工业固定资产投资仅614亿元，2013年已经接近4700亿元，2014年（1-9月）已实现3811亿元，预估2014年将超过5000亿元人民币,同比增速6%左右。,纺织工业固定资产投资完成额不断提高，但增速放缓,纺织工业出口,纺织工业出口,纺织品出口金额不断提高,纺织品出口

10、占比，在90年代到达顶点，随后开始逐步回落。,下游及终端运行情况,下游及终端运行情况,下游及终端运行情况-纱线,纱线产量,我国纱线产量及增速,根据国家统计局：2013年我国各类纱线总产量为1943万吨，较2012年增加26万吨。 棉纺织协会： 是1700万吨左右。,下游及终端运行情况-纱线,纯棉纱产量及占比均下滑,2012年纯棉纱总量在740万吨左右，占比40.3%，预估2014年产量在600万吨附近，占比则下滑至35%。,下游及终端运行情况,数字： 进口210万吨， 出口51.7万吨,棉纱进出口： 进口开始回落，出口温和,下游及终端运行情况,棉纱进口来源变化：越南增加，印度和巴基斯坦减少,棉

11、纱进口来源地比重变化,2013年占比,2014年1-9月占比,下游及终端运行情况,棉纱出口市场变化：一日游在减少，越南增加,2013年占比,2014年1-9月占比,下游及终端运行情况-纱线,纱线进口维持下滑态势,10月份，进口棉纱17.3万吨，同比下滑5.3%，9月份该数据为下滑13.4%；,下游及终端运行情况-纱线,纱线出口持续下滑,10月份，我国出口棉纱2.7万吨，下滑23%；,下游及终端运行情况-棉布,布产量增速放缓,我国布的产量及增速（亿米）,2006年以后布产量增速也开始放缓，已经降到个位数。 从月度数据来看，今年增速也并没有好转。,下游及终端运行情况-棉布,棉布进口放缓，放缓速度减

12、慢，出口最近有升温的迹象,棉布进口数量同比（万米）,棉布出口数量同比,10月份，我国进口棉布5450万米，下滑18.03%，9月为下滑19.67%,10月份，我国出口棉布7.66亿米，大幅上涨13%，9月为下滑3.83%,全国百家大型零售企业服装类零售额增速基本为“0”,下游及终端运行情况-纺织品及服装,下游及终端运行情况-纺织品及服装,我国服装鞋帽、针织类商品的零售额同比,服装鞋帽、针织类商品的零售额同比增幅低于社会消费品零售总额同比,下游及终端运行情况-纺织品及服装,服装产量增速下滑,出口服装及衣着增速平稳,下游及终端运行情况-纺织品及服装,我国出口服装衣着金额,下游及终端运行情况服装出口到美国,下游及终端运行情况服装出口到欧盟,下游及终端运行情况服装出口到日本,今年3月份涤棉价差一度高达10000元/吨，但是在4月国家明确放弃收储后，棉花价格快速回落，价差缩小到目前的5800元/吨左右。,国内涤棉之间的价差依然较大，但近期价差出现缩小,涤棉替代,涤棉替代,国外涤纶短纤价格超过棉花，棉花显现价格优势,数据截至到今年10月份