现代财务报表分析与利润分配管理(ppt 81页).ppt

1、2020/10/2,1,财务管理-现代财务管理概述,2020/10/2,2,1 现代财务管理概述 2 财务报告分析 3 筹资管理 4 投资管理 5 成本管理 6 利润和利润分配管理,主要内容,2020/10/2,3,一、财务基本概念 二、财务的本质 三、财务资金运动 四、财务关系 五、资本市场,1 现代财务管理概述,2020/10/2,4,一、财务基本概念,1.资金 2.本金与基金 3.财务资金 4.财务主体 5.财务活动 6.财务关系,2020/10/2,5,二、财务的本质,（一）财务的产生 （二）财务的本质 （三）企业管理的财务导向 （四）财务管理的目标 （五）财务的职能,2020/10/

2、2,6,（一）财务的产生,1货币的资本化是财务产生的根源 2资本化的货币是理财的独有对象,2020/10/2,7,（二）财务的本质,1财务的本质：资本价值经营 2本质特征,2020/10/2,8,（三）企业管理的财务导向,1.财务导向是资本市场对企业管理的要求 2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的导向,2020/10/2,9,（四）财务管理的目标,1财务目标的性质 2现代财务的目标：资本价值最大化,2020/10/2,10,（五）财务的职能,1筹资职能：资本的筹集与来源 2调节职能：资本的投入与流转 3分配职能：资本收益的分配 4监督职能：资本价值过程控制,2020/10/2,11,三、

3、财务资金运动,（一）财务资金的特点 （二）财务资金运动环节,2020/10/2,12,（一）财务资金的特点,1.预付性 2.物质性 3.增值性 4.周转性 5.独立性,2020/10/2,13,（二）财务资金运动环节,1.筹资 2.投资 3.耗资 4.收回 5.分配,2020/10/2,14,四、财务关系,1.资本所有者与资本经营者的财务关系 2.经营组织之间的财务关系 3.经营组织与劳动者之间的财务关系 4.经营组织内部各单位之间的财务关系 5.经营组织与政府之间的财务关系,2020/10/2,15,五、资本市场,（一）资本市场的财务作用 （二）资本商品的价值因素 （三）资本的价格：市场利率

4、及其构成,2020/10/2,16,（一）资本市场的财务作用,1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所 2.资本市场是企业财务资金的转化场所 3.资本市场是财务估价的依据 4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源,2020/10/2,17,（二）资本商品的价值因素,1.资本的使用价值 （1）资本具有货币的使用价值 （2）资本具有劳动力的使用价值 2.资本的价值 （1）资本的形式价值：垫支价值 （2）资本的内涵价值：产出价值,2020/10/2,18,（三）资本的价格,1.资本价格的性质 2.市场利率的构成 市场利率纯粹利率风险附加率 （1）纯粹利率 （2）通货膨胀附加率 （3）变现力

5、附加率 （4）违约风险附加率 （5）到期风险附加率,2020/10/2,19,一、财务报告及其结构 二、财务能力评价 三、财务状况综合分析 四、上市公司财务比率,2 财务报告分析,2020/10/2,20,一、财务报告及其结构,1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况 2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果 3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因,2020/10/2,21,二、财务能力评价,（一）偿债能力评价 （二）营运能力评价 （三）盈利能力评价 （四）现金流量分析,2020/10/2,22,（一）偿债能力评价,1流动比率 2速动比率 3资产负债率 4利息保障倍数,2020/1

6、0/2,23,1.流动比率,2020/10/2,24,2.速动比率,速动资产货币类资产结算类资产,2020/10/2,25,3.资产负债率,2020/10/2,26,4.利息保障倍数,息税前利润收入经营性成本 税前利润利息支出,2020/10/2,27,（二）营运能力评价,1存货周转率 2应收帐款周转率 3流动资产和总资产周转率,2020/10/2,28,1.存货周转率,2020/10/2,29,2.应收帐款周转率,2020/10/2,30,3.流动资产周转率,2020/10/2,31,（三）盈利能力评价,1销售利润率 2总资产报酬率 3净资产报酬率,2020/10/2,32,1.销售利润率,

7、2020/10/2,33,2.总资产报酬率,2020/10/2,34,3.净资产报酬率,2020/10/2,35,（四）现金流量分析,1流量比值指数 2资产回收率 3现金经营指数,2020/10/2,36,1.流量比值指数,2020/10/2,37,2.资产回收率,2020/10/2,38,3.经营现金指数,经营现金净流量净利润调整项目 净利润非经营利润非付现费用 （经营性流动资产净增加经营性流动负债净减少）,2020/10/2,39,三、财务状况综合分析,1.杜邦财务分析体系 2.提高净资产报酬率的途径 3.因素分析：连锁替代法,2020/10/2,40,杜邦财务分析体系,净资产报酬率,20

8、20/10/2,41,四、上市公司财务比率,（一）每股盈余（EPS） （二）市盈率 （三）每股净资产,2020/10/2,42,（一）每股盈余,2020/10/2,43,（二）市盈率（PriceEarnings）,2020/10/2,44,（三）每股净资产,2020/10/2,45,一、筹资方式 二、资本成本 三、杠杆效应 四、资本结构优化,3 筹资管理,2020/10/2,46,一、筹资方式,（一）普通股筹资方式 （二）长期债务筹资方式,2020/10/2,47,二、资本成本,1资本成本的作用 2资本成本一般公式 3个别资本成本率 4平均资本成本率 5增量资本成本率（边际资本成本率）,202

9、0/10/2,48,三、杠杆效应,（一）成本分类 （二）利润分类 （三）利润敏感性分析 （四）杠杆效应,2020/10/2,49,（一）成本分类,1按成本性态分类：变动成本与固定成本 2按成本性质分类：经营成本与资本成本,2020/10/2,50,（二）利润分类,1边际贡献与边际贡献率：反映产品盈利业绩和盈利能力 2息税前利润（EBIT）与总资产报酬率：反映企业盈利业绩和盈利能力 3净利润与权益报酬率：反映股东投资盈利业绩和盈利能力,2020/10/2,51,（三）利润敏感性分析,1敏感系数：各因素变动对利润的影响程度 2升降系数：各因素允许变动的最大限度,2020/10/2,52,（四）杠杆

10、效应,1经营杠杆：计算式，产生原因，经济意义 2财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义 3总杠杆：计算式，财务作用,2020/10/2,53,四、资本结构优化,（一）资本结构管理的意义 （二）筹资分界点法 （三）EPS无差别点法 （四）资本成本比较法,2020/10/2,54,（一）资本结构管理的意义,1降低公司资本成本 2利用财务杠杆效应 3合理扩大公司财务风险,2020/10/2,55,（二）筹资分界点法,保持理想资本结构,（三） EPS无差别点法,提高公司EPS,（四）资本成本比较法,提高公司市场价值,2020/10/2,56,4 投资管理,一、现金流量的测算 二、常用决策指标 三、项目投

11、资可行性分析,2020/10/2,57,一、现金流量的测算,（一）现金流量的项目内容 （二）营业现金流量的测算,2020/10/2,58,（一）现金流量的项目内容,1初始期：原始投资 （1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资 （2）垫支营运资金（流动资金） 2营业期：营业现金流量 3终结期：投资回收 （1）残值净收入 （2）垫支营运资金收回,2020/10/2,59,（二）营业现金流量的测算,1不考虑所得税时的计算 各年营业NCF收入付现成本 利润非付现成本 2考虑所得税时的计算,2020/10/2,60,营业现金流量测算模式,各年营业NCF 收入付现成本所得税,税前NCF,收入（1税率）付

12、现成本（1税率）非付现成本税率,税前NCF（1税率）,税后利润非付现成本,2020/10/2,61,二、常用决策指标,（一）净现值（NPV） （二）年金净流量（ANCF） （三）内含报酬率（IRR） （四）回收期,2020/10/2,62,（一）净现值（NPV）,净现值未来现金流量现值原始投资现值 1基本原理 2经济本质：超额报酬 净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬,2020/10/2,63,净现值的经济本质：实例分析,某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项目，项目期 限4年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量7000元。则： 净现值7000（PA，10%，4）20000

13、2189.30（元） 如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作 为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取3205元的超 报酬，折为现值等于2189.30元（分析过程如下表所示）。,2020/10/2,64,净现值本质的实例分析,2020/10/2,65,（二）年金净流量（ANCF）,1.经济性质 2.作用,2020/10/2,66,年金净流量的性质分析,2020/10/2,67,（三）内含报酬率（IRR）,1经济本质 2具体测算 （1）每年营业NCF相等时 （2）每年营业NCF不等时,2020/10/2,68,（四）回收期

14、,1经济本质 2会计回收期 （1）每年营业NCF相等时，直接计算 （2）每年营业NCF不等时，逐步累计计算 3财务回收期,2020/10/2,69,三、项目投资可行性分析,（一）净现值函数曲线 （二）项目决策指标的选择 （三）投资风险的考虑,2020/10/2,70,（一）净现值函数曲线,1.NPV函数：NPV随贴现率i而变化的函数关系 2.NPV对i的敏感性 3.NPV敏感性的指导意义,2020/10/2,71,NPV函数曲线,iE,2020/10/2,72,NPV敏感性,当i i0时，A优；当i i0时，B优。,2020/10/2,73,（二）决策指标的选择,1.独立方案排序方法选择 2.

15、互斥方案选优方法选择,（三）投资风险的考虑,1.基本作法 2.风险贴现率 K ibQ,2020/10/2,74,一、成本费用 二、成本预测 三、成本计划 四、成本控制 五、成本分析与评价,5 成本管理,2020/10/2,75,一、成本费用,（一）制造成本 （二）期间费用,二、成本预测,（一）目标成本预测 （二）成本降低趋势及幅度预测,2020/10/2,76,三、成本计划,1成本计划的内容 2成本计划编制方式,四、成本控制,（一）成本控制的程序 （二）成本控制的标准与方法,2020/10/2,77,五、成本分析与评价,（一）成本分析与评价的指标 （二）对产品成本构成要素的分析与评价,2020/10/2,78,一、股利支付理论 二、影响股利政策的因素 三、股