新世纪评级-山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究2019-2019 12-26页_W

1、 区域研究报告山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019）公共融资部 谢宝宇经济实力：山西省依托丰富的煤炭及其他矿产资源优势和地处中部的地理位置，形成了煤炭工业的比较经济优势和能源工业基础，构建起以煤炭及相关产业为主，冶金、装备制造、电力、化工等为辅的工业体系；但工业增长主要依赖于矿产资源和环境资源消耗，经济效益不高。经历了煤炭“黄金十年”的上涨之后， 工业增加值增速在 2014-2016 年间大幅下滑且低速波动，各项支柱产业结构性供需矛盾突出。近两年山西省积极优化升级以煤炭、焦炭等为代表的传统支柱产业， 大力发展大数据、高端装备制造、新能源汽车等产业等非煤产业，工业经济运行由“疲”转

2、“兴”。能源基地建设和以煤炭为主体的能源、原材料大量输出，推动了山西省建筑业和交通运输业的发展；加之批发零售、住宿餐饮业规模扩张， 旅游消费持续活跃，第三产业对地区经济形成较大贡献。2018 年山西省实现地区生产总值 1.68 万亿元，排名全国第 22 位；按可比价格计算，比上年增长 6.7%， 经济增速略超全国GDP 平均增速 0.1 个百分点，居于全国第 17 位。当年，全省第一产业增加值740.6 亿元，增长 2.1%；第二产业增加值 7089.2 亿元，增长 4.5%；第三产业增加值 8988.3 亿元， 增长 8.8% 。三次产业结构比重由上年的5.2:41.3:53.5 调整为 4

3、.4:42.2:53.4。2019 年前三季度，山西省实现地区生产总值1.27 万亿元，按可比价格计算，比上年同期增长 6.6%，高于全国 0.4 个百分点，经济发展相对平稳。由于煤炭资源禀赋的因素，山西省资源型城市数量多、分布广，全省共有13 个地区被国家发改委列为资源型城市，包括除太原市外的其余 10 个地级市、太原市代管的古交市、临汾下辖的霍州市和孝义市，该些地区对煤炭相关工业依赖度较高。2018 年，受益于煤炭相关行业企稳以及产业结构转型升级，山西省大部分地区经济提速发展。太原市为山西省省会城市，经济实力在省内一直处于显著领先地位，2018 年实现地区生产总值 3884.48 亿元，比

4、上年增长 9.2%，国民经济总量占全省的 20%。2019 年前三季度，山西省各地市经济总体仍呈平稳向好发展。财政实力：2018 年，在地区经济运行好转、企业经营效益提升的背景下， 山西省税收收入增加，另有“两权价款”一次性收入等非税收入增大，共同推动一般公共预算收入规模提升。2018 年全省一般公共预算收入完成 2292.60 亿元， 同比增长 22.8%。但山西省税收收入占一般公共预算收入比重仍不高，收入结构稳定性一般，且一般公共预算收入自给率偏低，2018 年为 53.50%，主要依赖上级补助收入维持收支平衡。2018 年政府性基金收入较上年增长 11.3%至 845.711 每日免费获

5、取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。；扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。 区域研究报告亿元，但对于整体财力的补充程度依然有限。2019 年前三季度，山西省一般公共预算收入仍延续增长态势。从下辖各地级市情况看，2018 年山西省各地市一般公共预算收入较大幅增加；土地市场升温推动大部分地区基金收入持续增长。当年太原市一般公共预算收入和政府性基金收入在全省地级市中依然居于首位，分别为 373.23 亿元和374.26 亿元。2019 年以来，绝大部分地市

6、一般公共预算收入同比扩大，但区域经济转型过程漫长，加之煤炭及相关行业易受宏观经济波动影响，可能影响区域财政实力。债务状况：截至 2018 年末，山西省地方政府债务限额 3186.8 亿元，地方政府债务余额 2963.67 亿元，较上年末增长 14.93%，其中省本级债务余额 516.62亿元，各市债务余额 2447.05 亿元。截至 2018 年末，全省政府债务率 52.7%，省本级政府债务率 48.5%，债务风险总体可控。山西省自发自还的政府债券对优化政府债务结构、缓解债务本息偿付压力起到积极作用。山西省下辖地级市政府债务管理严格遵循限额原则，2018 年末大部分债务限额已使用。年末各地市中

7、，太原、大同、晋中政府债务规模较大，太原、晋城的一般公共预算收入及政府性基金收入之和对债务偿付保障度相对较高。山西省已发行一定规模的城投债，截至 2019 年 9 月末山西省城投债存续数量 103 支，存续余额 1014.10 亿元、位列全国各省市第 20 位。与一般公共预算收入规模相比，山西省各地级市财力对存续期内城投债的覆盖程度较强，省本级、太原市、和临汾市等下属城投企业带息债务规模相对偏高。一、山西省经济与财政实力分析（一）山西省经济实力分析山西省位于中部地区的黄土高原，矿产资源和旅游资源丰富，形成了以煤 炭及相关产业为主，冶金、装备制造、电力、化工等产业为辅的产业格局。作 为典型的资源

8、型经济地区、中部欠发达省份，投资是山西省拉动经济增长的主 要动力，消费和进出口对经济拉动作用逐步增强。2018 年以来山西省以煤炭、焦炭等为代表的传统支柱产业不断优化升级，装备制造、文化旅游等非煤产业快速发展，经济运行稳中向好，不过地方经济对资源型产业的依赖性仍较强。山西省是内陆省份，位于黄河中游东岸，华北平原西面的黄土高原，东以太行山为界，与河北为邻；西、南隔黄河与陕西、河南相望；北以外长城为界与内蒙古毗连。2018 年末，山西省下辖 11 个地级市、25 个市辖区、92 个县（市），总面积 15.67 万平方公里，全省常住人口 3718.34 万人（含城镇人口 2171.88 万人）。山西

9、省经济对煤炭相关产业依赖度高，2018 年以来煤炭价格高位震荡，加 2 区域研究报告之产业结构优化升级，经济总体延续上年稳中向好的发展态势，但经济体量在全国仍处于中等偏后。当年全省实现地区生产总值 1.68 万亿元，排名全国第 22 位1；按可比价格计算，比上年增长 6.7%，经济增速略超全国 GDP 平均增速 0.1 个百分点，居于全国第 17 位2。全省人均地区生产总值 4.53 万元，较上年增加 4771 元，但总量仅为全国水平的 70.12%，位居全国 25 位；城镇居民人均可支配收入 3.10 万元，增长 6.5%，总量为全国水平的 79.07%，排名全国第 23 位。2019 年前

10、三季度，山西省实现地区生产总值 1.27 万亿元，按可比价格计算，比上年同期增长 6.6%，高于全国 0.4 个百分点，经济保持平稳增长。 图表1.2009-2018 年山西省地区生产总值及增速变动情况数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理图表2.2018 年山西省与全国其他省（区、市）GDP 及增速对比数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理山西省矿产资源丰富，已发现的矿种达 120 种，其中 70 种已查明资源储量，36 种矿产资源保有储量居全国前十位。全省煤炭保有资源储量达 2767.85 亿吨，12全国 31 个省级行政区，下同。 2018 年，山西省和江苏省地区生产总值增速均为 6

11、.7%，共同排名第 17 位。3 区域研究报告占全国煤炭保有资源储量的 20.1%；煤层气保有资源储量 1825.16 亿立方米，占全国保有资源储量的 88.2%；铝土矿保有资源储量 14.16 亿吨，占全国保有资源储量的 36.5%。山西省丰富的煤炭及其他矿产资源优势和地处中部的地理位置， 形成了煤炭工业的比较经济优势和能源工业基础，历年的重点建设促使原材料和 重型制造工业得到较快发展，构建起以煤炭及相关产业为主，冶金、装备制造、 电力、化工等为辅的工业体系，为经济发展提供了重要支撑。但工业增长主要依赖于矿产资源和环境资源消耗，经济效益不高，在经历了煤炭“黄金十年”的上涨之 后，工业增加值增

12、速于 2014-2016 年间大幅下滑且低速波动，各项支柱产业结构性供需矛盾突出。随着去产能、优化产业结构的推进，近两年工业经济运行由“疲” 转“兴”，工业增速重回合理区间。此外，山西省能源基地建设和以煤炭为主体的能源、原材料大量输出，推动了建筑业和交通运输业的发展；加之批发零售、住宿餐饮业规模扩张，旅游消费持续活跃，共同推进服务业增长，第三产业保持经济发展的主动力作用。2018 年，山西省第一产业增加值 740.6 亿元， 增长 2.1%；第二产业增加值 7089.2 亿元，增长 4.5%；第三产业增加值 8988.3 亿元，增长 8.8%。三次产业结构比重由上年的 5.2:41.3:53.

13、5 调整为 4.4:42.2:53.4。2019 年前三季度，山西省第一产业增加值 519.0 亿元，增长 0.7%；第二产业增加值 5377.6 亿元，增长6.0%；第三产业增加值 6791.8 亿元，增长 7.5%，服务 业增加值增速仍快于第二产业。 具体来看，在第二产业方面，2018 年山西省持续深化供给侧结构性改革， 退出煤炭过剩产能 3090 万吨，年底煤炭产能 9.6 亿吨；提高煤炭资源综合利用率，推进煤炭企业兼并重组，打造晋北、晋中、晋东三大煤炭基地。同时着力推进发展非煤产业，重点发展大数据、高端装备制造、新材料、新能源汽车、节能环保等产业，并初见成效。2018 年山西省规模以上

14、工业增加值增长 4.1%。从煤与非煤看，煤炭工业增加值增长 0.3%，非煤工业增加值增长 8.2%。分行业看， 规模以上工业五大行业中，能源工业3增加值增长 2.4%、材料与化学工业4增加值增长5.0%、消费品工业5增加值增长 5.8%、装备制造业6增加值增长 14.5%、其他工业增加值增长 21.1%。工业效益指标保持较快提升，规模以上工业实现利润总额1355.9 亿元，比上年增长 34.0%。其中，能源工业实现利润 948.4 亿元，增长37.7%；材料与化学工业实现利润 257.1 亿元，增长 29.3%；消费品工业实现利润 61.9 亿元，增长 11.3%；装备制造业实现利润 93.5

15、 亿元，增长 25.2%；其他工业亏损 5.0 亿元，比上年减亏 1.6 亿元。2019 年前三季度，山西省规模以上 工业增加值同比增长 6.0%。煤炭工业增加值增长 5.8%，非煤工业增加值增长 3456煤炭工业、煤层气采掘业、炼焦工业、电力工业、热力燃气工程钢铁工业、有色金属工业、建材工业、化学工业 食品工业、医药工业、纺织品工业 通信设备制造业、汽车制造业、重型装备制造业、新能源装备制造业4 区域研究报告6.4%；能源工业增加值同比增长 5.3%，材料与化学工业增长 5.1%，消费品工业增长 11.6%，装备制造业增长 8.3%。山西省主要重点产业一直均具有周期性波动特征，需持续关注相关

16、行业景气度变化对山西省第二产业的影响。 第三产业方面，山西省交通运输、邮电、批发零售、旅游等产业发展较快， 对地区经济贡献率偏高。煤炭资源的大规模对外运输带动了交通运输业的快速发 展，2018 年全省货物运输量为 21.15 亿吨，增长 11.6%；从运输方式看，铁路货物运量 8.53 亿吨，增长 14.3%，公路货物运量 12.62 亿吨，增长 12.4%，水路运输量 23.2 万吨，增长 14.9%，民航货物运量 6.2 万吨，增长 12.7%。此外，山西省旅游资源较为丰富，省内现存有国家级重点文物保护单位 452 处，占全国的23.3%，位居第一。其中，大同云冈石窟、平遥古城、五台山为世

17、界文化遗产， 全国保存完好的宋、金以前的地面古建筑物 70%以上在山西境内。作为山西转型的战略性产业，旅游业也保持快速发展。2018 年全省旅游总收入 6728.7 亿元， 比上年增长 25.5%；接待国内旅游者人数 7 亿人次，增长 25.5%。2018 年，山西省坚持因城施策的房地产分类调控措施，商品房销售量跌价升，待售面积减少。全省商品销售面积和销售额同比增速分别为-2.3%和 18.6%；年末，商品房待售面积 984.8 万平方米，比 2017 年末减少 240.9 万平方米。2019 年前三季度，山西省铁路货运量 5.42 亿吨，同比增长 7.0%；旅游总收入 6201.1 亿元，同

18、比增长20.8%。未来，山西省政府将持续大力推动第三产业发展，以现代物流和文化旅游作为服务业增长的主动力。 从三大需求看，投资是拉动山西经济增长的主要动力，近年来全社会固定资产投资持续增长。2018 年，山西省固定资产投资（不含跨省、农户）增长 5.7%。分产业看，第一产业投资下降 54.4%；第二产业投资增长 8.2%；第三产业投资增长 14.0%。从投资领域看，工业投资增长 7.7%（煤炭工业投资增长 6.3%、非煤产业投资增长 7.9%）；基础设施建设投资增长 16.8%；房地产投资额 1376.6 亿 元，增长 18.0%，占固定资产投资的比重较上年提高 2.4 个百分点至 22.8%

19、，拉动全省固定资产投资 3.7 个百分点。2019 年前三季度，山西省固定资产投资同比增长 6.2%。分产业看，第一产业投资下降 2.4%；第二产业投资下降 1.8%；第三产业投资增长 12.2%，其中，基础设施投资增长 18.3%，房地产开发投资增长17.5%（商品住宅投资完成 22.1%）。山西省消费对经济的拉动作用次于固定资产投资。随着经济发展进入可持续发展的新常态，伴随一系列推进经济转型升级新措施的实施，山西省消费品市场新业态、新商业模式不断涌现，消费品市场规模不断扩大，消费对经济发展的基础性作用增强。2018 年社会消费品零售总额7338.5 亿元，增长 8.2%。按消费形态统计，商

20、品零售额 6660.3 亿元，增长 8.2%； 餐饮收入额 678.2 亿元，增长 8.2%。2019 年前三季度全省社会消费品零售总额同比增长 7.8%至 5762.0 亿元。山西省地处内陆，经济外向度偏低，2018 年继续 5 区域研究报告实施“东融南承西联北拓”战略，承接加工贸易产业转移，经济开放水平较快速提升，当年全省进出口总额 1369.9 亿元（进出口总值居全国第 22 位），增长 17.8%（增速位居全国第 9 位）。美国一直为山西省对外贸易第一大市场，受累于贸易摩擦，2019 年以来山西省对外贸易增速明显回落，前三季度全省进出口总额 1039.3 亿元，增长 0.5%（低于全国

21、整体增速 1.5 个百分点）。 山西省作为典型的资源型经济地区、中部欠发达省份，地方经济对资源型产业的依赖性仍较强。根据2019 年山西省政府工作报告，山西省将持续深化供给侧结构性改革，推动经济高质量发展，释放市场需求潜力，加快构建现代产业体系。2019 年主要预期指标为：全省地区生产总值增长 6.3%左右，全社会固定资产投资增长 6.5%，社会消费品零售总额增长 7.5%，一般公共预算收入增长6.3%以上，城乡居民人均可支配收入增长 6.5%以上，居民消费价格涨幅控制在3%左右。 （二）山西省财政实力分析在煤炭运行阶段性企稳、经济转型推进等利好因素的共同作用下，2018 年山西省税收收入增加

22、，另有“两权价款”一次性收入等非税收入增大，共同推 动一般公共预算收入规模提升，但一般公共预算收入结构稳定性仍一般，公共 财政自给率偏低，主要依赖上级补助收入维持收支平衡。2018 年政府性基金收入持续增长，但对于整体财力的补充程度有限。2019 年前三季度，山西省一般公共预算收入仍延续增长态势。受益于化解过剩产能、煤炭价格企稳以及产业转型升级推进，2018 年山西省一般公共预算收入完成 2292.60 亿元7，为预算的 113.5%，增长 22.8%；税收比率（税收收入占一般公共预算收入的比重）为 71.77%，较上年略降 3.05 个百分点（主要系非税收入一次性入库增多所致），收入质量一般

23、。 图表3.2016-2018 年山西财政收支情况8（单位：亿元）78数据来自关于山西省 2018 年全省和省本级预算执行情况与 2019 年全省和省本级预算草案的报告近三年山西省本级上级补助收入未披露 6指标2016 年2017 年2018 年全省省本级全省省本级全省省本级一般公共预算收入 其中：税收收入 非税收入上级补助收入 政府性基金收入（亿元） 1557.001036.67520.331620.80534.88502.39312.28190.11 160.811867.001397.21469.581683.57760.11595.72444.29151.43 173.372292.6

24、01645.58647.021804.31845.71761.95510.20251.75 44.50 区域研究报告数据来源：山西省财政收支决算表以及其他公开资料，新世纪评级整理2018 年，山西省完成税收收入 1645.58 亿元，为预算的 106.8%，增长 17.8%。分税种看，增值税完成 693.21 亿元、增长 11.7%，企业所得税完成 226.89 亿元、增长 30.1%，个人所得税完成 55.82 亿元、增长 16.5%，资源税完成 325.17 亿元、增长 19.2%；上述税种合计占税收收入的比重为 79.1%。山西省非税收入主要由专项收入、行政事业性收费收入、罚没收入、国有

25、资源（资产）有偿使用收入等构成。2018 年全省非税收入完成 647.02 亿元，为预算的 135.1%，增长 37.8%， 增幅较大主要是因为“两权”价款一次性收入9增加较多。 图表4.2017-2018 年山西省与全国其他省市一般公共预算收入及增速对比数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理随着国家中部崛起和资源型经济转型战略的推进，山西省获得中央补助力度较大，且规模持续增加，成为当地财力的重要补充。2018 年山西省上级补助收入为 1804.31 亿元10，较上年增加 120.74亿元。一般性转移支付是上级补助收入的重要构成和增量因素，当年为 1089.13 亿元，较上年增加 60.96

26、 亿元，可自主 安排支出；专项转移支付 545.04 亿元，增加 59.77亿元。 政府性基金收入是山西省财政收入的重要补充，以国有土地使用权出让收入为主，另有车辆通行费及其他专项基金收入。2018 年山西省政府性基金收入完成 845.71 亿元11，为预算的 97.9%，增长 11.3%；政府性基金支出执行 1082.669探矿权、采矿权价款。2018 年全省国有资源（资产）有偿使用收入完成 333.47 亿元，为预算的 172.3%， 增长 88.8%。1011数据来自2018 年山西省地方政府债券信用评级报告 数据来自关于山西省 2018 年全省和省本级预算执行情况与 2019 年全省和

27、省本级预算草案的报告7指标2016 年2017 年2018 年全省省本级全省省本级全省省本级一般公共预算支出（亿元） 政府性基金支出（亿元） 3441.70671.11719.00194.503756.73909.33734.93207.544285.421082.66788.63126.00 区域研究报告亿元，为预算的 89.3%，增长 19.1%。政府性基金收支规模随土地市场的日渐活跃而扩大。但由于山西省自 2015 年开始煤炭可持续发展基金停征及 9 项基金转列一般公共预算，政府性基金收入仍处于较低水平。 2018 年山西省一般公共预算支出 4285.42 亿元12，为预算的 95.4%

28、，增长14.1%。其中，教育、社会保障和就业、医疗卫生、一般公共服务和公共安全等刚性支出分别为 668.80 亿元、671.17 亿元、359.11 亿元、365.47 亿元和 250.12 亿元，合计占一般公共预算支出的比重为 54.01%。此外，农林水支出、城乡社区支出、交通运输支出等规模偏大，2018 年分别为 581.70 亿元、371.26 亿元、209.46 亿元。尽管山西省 2018 年一般公共预算自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）有所提升，当年较 2017 年上升 3.81 个百分点至 53.50%，但仍处于偏低水平。 从省本级情况看，2018 年山西省本级一般公共预

29、算收入完成 761.95 亿元13， 为预算的 119%，增长 27.9%，主要收入项目的完成情况为：增值税 216.66 亿元、企业所得税 76.02 亿元、个人所得税 16.75 亿元、资源税 197.26 亿元，非税收入 251.74 亿元，增长 66.2%，超收较多主要原因是“两权”价款一次性收入增多所致。省本级政府性基金收入完成 44.52 亿元，下降 74.3%，大幅减少是因为交通后，大部分高速公路车辆通行费转由山西交通控股集团有限公司14收取并进行市场化运作，不再纳入预算管理。省本级一般公共预算支出执行 788.63 亿元，增长 7.3%；省本级政府性基金支出执行 126 亿元，

30、下降 39.3%。可以看出，山西省本级一般公共预算收入约占全省的 30%，省本级一般公共预算收入增速与全省口径增速差异不大；由于各地市土地出让金基本留存于当地，省本级政 府性基金收入偏小，不足全省政府性基金收入的 6%。 2019 年前三季度，山西省一般公共预算收入完成 1899.6 亿元15，比上年同期增长 6.5%，增收 116.6 亿元。其中，税收收入完成 1467.3 亿元，增长 7.7%， 增收 105.1 亿元；非税收入完成 432.3 亿元，增长 2.7%，增收 11.5 亿元。前三季度，全省一般公共预算支出累计 3428.5 亿元，同比增长 15.4%，增支 457.5 亿元，

31、 仍存在一定的财政压力。山西省尚未有披露 2019 年以来政府性基金收入完成数， 就制定的预算情况16来看，2019 年山西省政府性基金预算收入 739.35 亿元，下降 12.6%，主要是国有土地使用权出让收入预算减少所致；预算支出 885.7 亿元， 下降 11.6%。总体上，山西省产业结构优化升级过程较漫长，短期内经济对于煤 炭相关行业依赖仍偏大，易受到宏观经济影响影响，财政收入增速未来或有波动 1213141516数据来自关于山西省 2018 年全省和省本级预算执行情况与 2019 年全省和省本级预算草案的报告数据来自关于 2018 年省本级财政决算和 2019 年上半年全省预算执行情

32、况的报告 成立于 2017 年 11 月，由山西省国有资本投资运营有限公司全资控股，系山西省国资委下属二级子公司数据来自山西省 2019 年 1-9 月份一般公共预算收支情况数据来自2018 年全省和省本级预算草案 8 区域研究报告的可能。二、下辖各市经济与财政实力分析山西省下辖太原、大同、阳泉、长治、晋城、朔州、晋中、运城、忻州、临汾和吕梁 11 个地级市。由于煤炭资源禀赋的因素，山西省资源型城市数量多、分布广。根据国家发改委全国资源型城市可持续发展规划（2013-2020 年）中的资源型城市综合分类，山西省共有 13 个资源型城市位列其中，涉及全部四大类别资源型城市17，包括除太原市外的其

33、余 10 个地级市以及太原代管的古交市、以及临汾市下辖的霍州市和孝义市，占全国资源型城市 126 个地级行政区（包括地级市、地区、自治州、盟等）的 8%。 图表5.山西省 13 个资源型城市综合分类资料来源：国家发展和改革委员会从各市经济发展情况来看，太原经济总量和水平处于绝对领先地位，大同、长治、晋中、晋城、运城和临汾属第二梯队，吕梁、朔州、忻州和阳泉属第三梯队。山西省主导产业包括煤炭、化工、钢铁等，经济规模占比 80%以上。因历年持续大幅扩产，该些支柱产业均面临产能过剩问题，对区域经济发展造成较大影响。2018 年以来山西省下属各地市继续培育经济新动能，加快发展非煤产业，布局数济、高端装备

34、制造、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业，并 取得一定成效。 图表6.2018 年山西省各地级市相关经济指标比较（单位：亿元，%）17按照可持续发展的能力和资源状况，资源型城市划分为成长型、成熟型、衰退型和再生型9地区地区生产总值地区生产总值增速固定资产投资社会消费品零售总额太原市晋中市晋城市运城市临汾市吕梁市 朔州市 3884.481271.801645.601351.901447.601509.601440.001420.301065.609.26.87.47.47.17.02.85.22.7964.86489.30614.20641.20430.70616.10653.10426.702

35、14.201767.82654.50607.80607.30415.00752.80448.15461.60311.70成长型城市 1 个成熟型城市衰退型城市 1 个再生型城市 1 个朔州市大同市、阳泉治市、晋城市、忻州市、晋中市、临汾市、运城市、吕梁市、古交市（县级）霍州市（县级）孝义市（县级） 区域研究报告数据来源：山西省 11 个地级市国民经济和社会发展统计公报及其他公开资料，新世纪评级整理根据山西省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要，十三五期间， 山西省将全力打造“一核一圈三群”城镇化格局（“一核”即太原市区；“一圈”即以太原都市区为核心，太原盆地城镇密集区为主体的都市圈；“三群”

36、即以大同、朔州为核心的晋北中部城镇群；以长治、晋城为核心的晋东南中部城镇群； 以临汾、运城为核心的晋南城镇群），以太原都市区为核心、区域中心城市为节点、大县城和中心镇为基础，加快推进市域城镇化，形成城镇化与工业化、城镇 化与新农村建设良性互动的发展格局。 图表7.山西省行政区划图资料来源：山西省住房和城乡建设厅（一）下辖各市经济实力分析山西省经济除太原市综合实力较强外，其他各市经济发展水平不高。2018 年，受益于煤炭相关行业企稳以及产业结构转型升级，山西省大部分地区经济 提速发展。从经济发展动力结构看，投资保持正增长，在拉动经济增长方面仍占主导地位。2019 年前三季度，山西省各地市经济总体

37、仍平稳向好发展。依托煤炭相关行业景气度提振以及推进产业结构转型升级，2018 年山西省 10地区地区生产总值地区生产总值增速固定资产投资社会消费品零售总额忻州市 阳泉市 989.10733.705.06.7449.90245.70361.50325.00 区域研究报告下属各地级市 GDP 均呈现正增长态势，且 6 个地级市 GDP 增速高于上年，1 个地级市经济增速与上年持平，增速出现下滑的吕梁市、忻州市、临汾市、朔州市 依次位列全省 GDP 增速的第 8-11 位。 图表8.2017-2018 山西省各地级市地区生产总值及增速数据来源：根据山西省 11 个地市国民经济和社会发展统计公报、政府

38、工作报告等公开资料整理太原为山西省省会，系中国建国初期的重要工业基地之一，现已形成了以能源、冶金、机械、化工为支柱，纺织、轻工、医药、电子、食品、建材精密仪器等门类较齐全的工业体系，加之科研机构和大专院校集中及商业物资供应中心的优势，产业结构较为合理，国民经济总量常年排名全省第一。2018 年太原市实现地区生产总值 3884.48 亿元，按可比价格计算，比上年增长 9.2%，增速比上年 提升 1.7 个百分点，增速跃居全省首位。 大同市是山西省省域副中心城市，作为传统煤炭工业基地，能源工业基础较好，2018 市地区生产总值为 1271.80 亿元，比上年增长 6.8%，经济增速排名全省第 7，

39、较上年上升 1 位。长治市为国家园林城市，第二产业发达，是山西省传统能源重化工基地重要组成部分和新兴能源产业重要基地，经济总量多年位居全省第二。2018 年长治市实现地区生产总值 1645.60 亿元，同比增长 7.4%，增速高于上年 0.4 个百分点。晋城市位于山西省东南部，区位适中，交通便捷，是山 西通往中原的重要门户，煤铁矿藏储量丰富，2018 年实现地区生产总值 1351.90 亿元，较上年同比增长 7.4%，增速高于上年 1.3 个百分点。晋中市农业生产条件优越，农业产业化居山西省领先位置，是山西省农产品主要产区之一，且工业起步较早，工业基础条件良好，工业门类较为齐全，2018 年实

40、现地区生产总值1447.60 亿元，同比增长 7.1%，增速高于上年 1.1 个百分点。运城市是山西的南大门，地处晋陕豫黄河金三角中心地带，历史悠久，矿产丰富，产业较为多元化， 2018 年实现地区生产总值 1509.60 亿元，较上年同比增长 7.0%，增速与上年持平。临汾市矿产资源、旅游资源较丰富，2018 年深入推行产业转型和污染防治， 全年实现地区生产总值 1440.00 亿元，同比增长 2.8%，增速较上年下滑 2.7 个百 11 区域研究报告分点。吕梁市地处吕梁山脉中段，是革命老区，亦是贫困地区，煤铁铝矿产资源和旅游资源丰富。2018 年吕梁市实施经济转型发展，非煤产业占工业经济比

41、重过半，地区生产总值实现 1420.30 亿元，同比增速为 5.2%，较上年减缓 4 个百分点 （2018 年 GDP 增速明显下滑与上年增速偏高有关，2016-2017 年吕梁市 GDP 增速分别为 4.1%、9.2%）。朔州市历史悠久，煤炭储量丰富，主要是煤电工业，2018年落实“生态立市、稳煤促新”战略要求，全市实现地区生产总值 1065.60 亿元， 同比增长 2.7%，增速下滑 4.6 个百分点。忻州市是革命老区，欠发达地区，但矿产储量尚可，旅游资源较丰富。2018 年忻州市实现地区生产总值 989.1 亿元，同比增长5.0%，增速减缓 1.7 个百分点。阳泉市是三晋门户，晋冀要衡，

42、地处太原、石家庄两个省会城市的中间位置，煤炭、铝矾土储量丰富，煤炭行业、电力行业、铝产业和耐火材料制造成为其支柱产业。2018 年阳泉市实现地区生产总值 733.70亿元，同比增速为 6.7%，较上年略升 0.4 个百分点。总体而言，山西省下属 11 个地市中太原市综合实力较强，占全省国内生产总值的 20%，其余各地市经济发展水平不高。2018 年受益于煤炭行业企稳以及产业结构转型升级，山西省大部 分地区经济提速发展。 图表9.2017-2018 年山西省各地级市地区生产总值增速变动情况对比（单位：%）数据来源：根据山西省 11 个地市国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告等公开资料整理从人

43、均指标来看，太原市人均地区生产总值领先，2018 年为 8.83 万元，较全省平均水平高 4.29 万元；之后依次为朔州市、阳泉市、晋城市和长治市，分别为 5.99 万元、5.20 万元、4.95 万元和 4.75 万元，剩余地市人均生产总值均不及全省水平，其中忻州市以 3.12 万元垫底，低于全省水平 1.41 万元。 12 区域研究报告图表10. 2018 年山西省各地级市人均地区生产总值与常住人口情况数据来源：山西省 11 个地市 2018 年国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理从经济发展的动力结构看，各地区投资仍是拉动经济增长的第一动力。其中太原市的固定资产投资规模和社会消费品零

44、售总额在全省均占据绝对优势，而临汾市由于能源行业供给侧改革使得工业投资下滑导致全年固定资产投资额减少30.2%，降幅为全省最多。 图表11. 2018 年山西省各地级市投资、消费及增速数据来源：山西省 11 个地市 2018 年国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理注：公开渠道未有获悉运城市 2018 年固定资产投资额数据 山西省下辖各市固定资产投资在拉动经济增长方面占有主导地位。从固定资产投资规模来看，太原市 2018 年完成固定资产投资 1217.82 亿元，居全省首位； 之后依次为晋中、长治、大同、晋城、吕梁、忻州、临汾等市，从 702.70 亿元至 404.00 亿元不等；朔州和阳

45、泉固定资产投资额偏小，分别为 248.20 亿元和 214.90 亿元。从固定资产投资增速来看，2018 年山西省下辖地级市固定资产投资增速分化明显，太原市增幅全省最高，同比增长 26.2%，明显高于上年的 6.8%， 增量主要来自于产业转型项目投资；大同、长治、晋城、吕梁、朔州、忻州均呈正增长，且增速均在全省平均水平之上；运城、临汾、阳泉出现负增长，临汾市以同比 30.2%的降幅居于末位，增速较上年回落 37.1 个百分点，主要是环保治理 13 区域研究报告引起工业投资下滑所致。从山西省下辖各市房地产投资完成额规模来看，太原市房地产投资完成额规模较大，2018 年为 531.76 亿元，占全

46、省房地产开发投资总额的 45.59%。同期， 晋中和大同次之，分别完成房地产开发投资 160.90 亿元和 155.50 亿元。朔州市、忻州市、阳泉市房地产开发投资位居山西省后三位，2018 年分别实现收入 27.40 亿元、30.90 亿元和 31.20 亿元。从增速来看，2018 年山西省整体房地产投资提升明显，除晋城、忻州、阳泉同比增速仅分别为 2.4%、-6.8%和 3.0%外，其余地 区均呈两位数以上增速，增长速度在 10%-45%之间。 图表12. 2016-2018 年山西省下辖各市房地产投资完成额情况（单位：亿元，%）数据来源：山西省各地市 2016-2018 年国民经济和社会

47、发展统计公报，新世纪评级整理消费方面，2018 年山西省各地市社会消费品零售总额规模差异仍明显。其中太原市社会消费品零售总额 1811.90 亿元，规模居于全省首位。运城、大同、临汾、长治、晋中消费品零售总额次之，均在 600 亿元以上。吕梁、晋城、忻州、阳泉和朔州社会消费品零售总额规模相对较小，处于 340 亿元至 500 亿元之间， 其中朔州社会消费品零售总额居全省末位。从增速来看，2018 年山西省各地市社会消费品零售总额均较上年略有增长，增速主要为 8%-10%。 截至目前，太原、运城、晋中、大同、忻州、阳泉公告了 2019 年前三季度经济运行数据18，其余地市最新数据披露至上半年度。

48、为保证完整性，本段仅采 用上半年度数据进行横向比较。2019 年上半年度，山西省各地市经济增速和规模仍差异较大。当期，太原市实现地区生产总值 1951.72 亿元，比上年同期增长8.0%，经济体量继续位居全省第一；长治、运城、吕梁、临汾、晋中、晋城、大 同等各市经济体量排名居中，GDP 在 812.80 亿元至 615.7 亿元不等；朔州、忻 182019 年前三季度，太原、运城、晋中、大同、忻州、阳泉 GDP 分别完成 2945.34 亿元、1156.2 亿元、1099.6亿元、952.3 亿元、681.1 亿元和 557.7 亿元，增速分别为 7.2%、6.4%、6.6%、6.8%、5.5

49、%和 5.0%，运城、忻州、阳泉 GDP 增速低于全省水平。 14 区域研究报告州、阳泉等仍排名靠后，仅为 345.00 亿元至 546.00 亿元之间。从经济增速看， 与全省相比，有 6 个市 GDP 增速快于全省（7.2%），分别是朔州（8.1%）、太原 （8.0%）、运城（7.8%）、长治（7.6%）、大同（7.5%）、临汾（7.3%）；5 个市 GDP 增速低于全省，分别是忻州（7.0%）、晋城（7.0%）、阳泉（4.9%）和吕梁（4.8%）；另有晋中市 GDP 增速与全省持平。 （二）下辖各市财政实力分析1.下辖各市一般公共预算分析2018 年山西省下辖各市一般公共预算收入均大幅增长

50、，但税收收入整体占仍相对较低，收入结构不稳定，一般公共预算自给率总体不高。2019 年以来， 绝大部分地市一般公共预算收入持续呈快速增长态势。考虑到区域经济转型过程漫长，加之煤炭相关行业易受宏观经济波动影响，未来财政实力或出现波动。2018 年山西省经济运行改善，企业经营效益提升，省内各地市一般公共预算收入持续大幅增加，增速均呈两位数增长，增速分布在 10%-30%之间，大部分在 25%左右19。太原市一般公共预算收入规模继续排名全省首位，2018 年为373.23 亿元，同比增长 19.68%。吕梁、晋中、长治、大同、临汾和晋城一般公共预算规模相对偏大，规模在 100 亿元-200 亿元以上

51、，而忻州、朔州、运城和阳 泉一般公共预算收入不足 100 亿元，阳泉市以 57.62 亿元垫底。 图表13. 2017-2018 年山西省下辖各市一般公共预算收入及增速（单位：亿元，%）数据来源：山西省各地市财，新世纪评级整理从一般公共预算收入构成看，山西省下辖各地市税收比率存在一定差距。太原市和吕梁市税收比率处于高位，2018 年分别为 79.56%和 79.05%，依次排名全省前二。晋中市和晋城市 2018 年税收收入持续增加，但非税收入增长更快（增量主要形成于国有资源有偿使用收入），税收比率下滑明显，分别为 69.84%和19该部分内容中 2018 年及 2017 年一般公共预算收入增速

52、以当年及上年一般公共预算收入绝对数计算而得，政府性基金收入增速同。15 区域研究报告65.71%；此外忻州市税收比率虽然有所提高，但仍位列全省末端，为其他各地市税收比率处于 70%至 75%之间。 66.90%。图表14. 2017-2018 年山西省下辖各市税收收入情况（单位：亿元，%）数据来源：山西省各地市财，新世纪评级整理一般公共预算自给率方面，山西省各地市一般公共预算收支平衡能力总体处于较低水平，2018 年与往年相比差异不大。太原市一般公共预算自给率最高， 当年上升 3.70 个百分点至 68.80%；晋城市、朔州市分别以 54.85%和 51.99%排名第二、第三；运城市和忻州市一

53、般公共预算自给率明显偏低，2018 年分别为 23.90%和 25.96%；其余地市一般公共预算自给率主要分布在 30%-50%之间。 图表15. 2017-2018 年山西省下辖各市一般公共财政预算自给率情况数据来源：山西省各地市财，新世纪评级整理截至目前，山西省各地级市未完全披露 2019 年前三季度的一般公共预算收支数据。为便于横向比较，本段仅采用上半年度信息进行分析。2019 年以来，除朔州市一般公共预算收入下滑 3.4%20外，山西省下辖地市一般公共预算收入仍 20本段增速均系山西省各地市披露值 2018 年朔州市“两权价款”一次性收入较多，但不具有可持续性；2019 年上半年度该市

54、税收收入完成43.71 亿元，同比增长 15.33%16 区域研究报告呈快速正增长态势，且增速高于当期 GDP 增速，增幅主要在 10-20%之间。从绝对数来看，太原市仍以绝对优势居于首位，2019 年上半年度实现一般公共预算收入 230.97 亿元，其后依次为吕梁市 113.0 亿元、长治市 94.96 亿元、晋中市 94.40 亿元、临汾 84.00 亿元、晋城市 81.20 亿元、大同市 76.80 亿元，忻州市、朔州市、运城市、阳泉市均不足 60 亿元，其中阳泉市以 34.70 亿元垫底。 2.下辖各市政府性基金预算分析2018 年山西省土地市场继续升温，下辖绝大部分地区基金收入持续增

55、长。从规模看，除太原市政府性基金预算收入规模较大外，其余各地市收入规模均 相对偏小。2019 年大部分地市政府性基金预算数与上年完成数差异不大，太原市上半年度政府性基金收入同比明显增加。在全地产市场回暖背景下，山西省楼市景气度提升一定程度上带动了土地成交。从各地市政府性基金预算收入绝对额看，2018 年太原市政府性基金预算收入规模最大，为 374.26 亿元，晋中市以 136.24 亿元排名第二，大同市以 80.90 亿元次之，其余各市政府性基金预算收入均在 40 亿元以下，其中阳泉市垫底， 为 13.66 亿元。从增速看，仅朔州市小幅下滑 5.1%，其余各地市均呈不同程度的 增长态势，尤其是

56、太原市增幅最大，达 79.22 亿元。 图表16. 2017-2018 年山西省下辖各市政府性基金预算收入及增速数据来源：山西省各地市财，新世纪评级整理以政府性基金预算收入与一般公共预算收入规模相比，山西省各地市政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率普遍不高，但 2018 年大部分地区该比率有所提升，仅长治市和朔州市有所下降。当年，太原市政府性基金预算收入对地方财力的贡献最高，政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率为100.28%，其次为晋中市和运城市，分别为 90.34%和 67.59%；其余各地市政府性基金预算收入对地方财力的贡献度偏低，政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率主要集中在 15-30%之间，吕梁市仅 12.71%排名最后。 17 区域研究报告图表17. 2017-2018 年山西省下辖各市政府性基金预算收入与一般公共预算收入对比数据来源：山西省各地市财，新世纪评级整理从政府性基金预算自给率情况看，山西省下辖各地市政府性基金预算收入对其支