医药行业周报短期疫情影响较大行业长期发展趋势不变_W

1、西部证券行业周报 | 医药生物2020 年 02 月 02 日。 证券研究报告行业周报 | 医药生物西部证券2020 年 02 月 02 日短期疫情影响较大，行业长期发展趋势不变医药行业周报（2020.01.20-2020.02.02） 分析师 核心结论马 云 涛 S0800519120001A股市场整体调整，医药板块表现较好。本周A股市场整体调整，其中休闲服 务、农林牧渔和和商业贸易等板块指数跌幅较大，本周仅电子、医药生物和电气设备三个板块指数实现上涨。医药板块上涨0.33%，涨幅位于28个申万一级子行业中第2位。医药板块中各子板块分化较大，其中医药商业和中药子 板块表现相对突出。 mayu

2、 相关研究医药生物：医改中，战略性看好医药创新与消费领域2020 年医药行业投资策略 2019-12-24 医药生物：广东省医保统筹对接医保药店，处方外流加速推进广东省医保统筹对接医保药店指导意见 点 评2019-12-01 医药生物：医保谈判品种尘埃落地，关注新进品种投资 机 会 2019 年 医 保 目 录 谈 判 结 果 点 评 2019-11-28 本周硕世生物、鲁抗医药和四环生物涨幅靠前。个股方面，本周涨幅靠前的 是硕世生物（ 688399.SH ） 、鲁抗医药（ 600789.SH ） 和四环生物 （000518.SZ），上涨幅度

3、分别为49.47%、46.59%和46.40%，联环药业 （600513.SH）、奥美医疗（002950.SZ）等涨幅也相对靠前。本周必康（002411.SZ）、金域医学（603882.SH）和交大昂立（600530.SH）跌幅靠前。 部分子行业短期受疫情影响，行业长期发展趋势不变。短期来看，本次疫情 对医药行业部分子行业有一定影响，预计将集中体现在第一季度，但医药行业长期发展趋势仍然不变。长期来看，我们仍然看好创新产业链（创新药、 创新器械、CRO/CMO）、医疗服务、零售药店、疫苗等高景气度细分领域。 零售药店：短期受疫情催化，部分药店的口罩、消毒液等物品以及抗病毒药 物销售额增长幅度较大

4、，其中院边店的销售增长最明显，同时其他药品需求相对刚性，受疫情影响相对较小，所以整体来看，疫情对药店一季度业绩具有一定提振作用， 推荐大参林（ 603233.SH ） ， 建议关注益丰药房 （603939.SH）。 生物制品：血制品板块中， 疫情带动静丙需求量提升， 推荐华兰生物 （ 002007.SZ ） ， 建议关注博雅生物 （ 300294.SZ ） 和天坛生物 （600161.SH）。疫苗板块中，针对状病毒疫苗的研发处于相对早期， 目前的肺炎疫苗都是针对肺炎球菌而非肺炎病毒，但疫情的发生会加强人们对于疾病预防的意识，看好国内自费疫苗市场的发展，建议关注智飞生物 （300122.SZ）和

5、康泰生物（300601.SZ）。 医疗器械：本次疫情患者的确诊需要进行两次的核酸检测，如果两次均为阳 性则为确诊病人。相应的核酸检测试剂盒需要根据状病毒设计相应的引物或者探针， 目前超过五十家企业的产品获批， 建议关注华大基因 （300676.SZ）、达安基因（002030.SZ）等；同时由于检验样本大幅度 增加，第三方检验需求迎来增长，推荐特检项目收入占比高，竞争实力较强的金域医学（603882.SH）。 风险提示：带量采购、耗材集采降价超预期风险；疫情发展不确定性风险。1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券2020 年 02 月 02 日行业周报|医药生物索引内容目录 一、核心

6、观点3二、行情回顾3三、下周重点 . 5股东大会信息5险提示6图表目录 图 1：本周医药板块表现相对较好3图 2：本周医药商业和中药子行业涨幅领先4图 3：本周个股涨跌幅前十4图 4：2019 年初至今 SW 医药生物相对沪深 300 和万得全 A 的涨跌幅5图 5：SW 医药板块估值溢价率处于历史底部水平（扣除银行和非银金融）5表 1：未来两周医药板块公司股东大会信息62 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券2020 年 02 月 02 日行业周报|医药生物一、核心观点部分子行业短期受疫情影响，医药行业长期发展趋势不变。短期来看，本次疫情对医药行业部分子行业有一定影响，预计将集中体

7、现在第一季度，但医药行业长期发展趋势仍然不变。长期来看，我们仍然看好创新产业链（创新药、创新器械、CRO/CMO）、医疗服务、零售药店、 疫苗等高景气度细分领域。 零售药店：短期受疫情催化，部分药店的口罩、消毒液等物品以及抗病毒药物销售额增长幅度 较大，其中院边店的销售增长最明显，同时其他药品需求相对刚性，受疫情影响相对较小，所 以整体来看，疫情对药店一季度业绩具有一定提振作用，推荐大参林，建议关注益丰药房。 生物制品：血制品板块中，疫情带动静丙需求量提升，推荐华兰生物，建议关注博雅生物和天 坛生物。疫苗板块中，针对状病毒疫苗的研发处于相对早期，目前的肺炎疫苗都是针对肺炎球菌而非肺炎病毒，但疫

8、情的发生会加强人们对于疾病预防的意识，看好国内自费疫苗市 场的发展，建议关注智飞生物和康泰生物。 医疗器械：本次疫情患者的确诊需要进行两次的核酸检测，如果两次均为阳性则为确诊病人。 相应的核酸检测试剂盒需要根据状病毒设计相应的引物或者探针，目前超过五十家企业 的产品获批，建议关注华大基因、达安基因等；同时由于检验样本大幅度增加，第三方检验需求迎来增长，推荐特检项目收入占比高，竞争实力较强的金域医学。 二、行情回顾本周 A 股市场整体调整，其中休闲服务、农林牧渔和和商业贸易等板块指数跌幅较大，本周仅电子、医药生物和电气设备三个板块指数实现上涨。医药板块上涨 0.33%，涨幅位于 28 个申万一级

9、子行业中第 2 位。医药板块中各子板块分化较大，其中医药商业和中药子板块表现相对 突出。 图 1：本周医药板块表现相对较好资料来源：Wind，西部证券研发中心 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券2020 年 02 月 02 日行业周报|医药生物图 2：本周医药商业和中药子行业涨幅领先资料来源：Wind，西部证券研发中心 个股方面，本周涨幅靠前的是硕世生物、鲁抗医药和四环生物，上涨幅度分别为 49.47%、46.59%和 46.40%，联环药业、奥美医疗等涨幅也相对靠前。本周幅靠前。 必康、金域医学和交大昂立跌图 3：本周个股涨跌幅前十资料来源：Wind，西部证券研发中心 4 |

10、 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券2020 年 02 月 02 日行业周报|医药生物图 4：2019 年初至今 SW 医药生物相对沪深 300 和万得全 A 的涨跌幅 资料来源：Wind，西部证券研发中心 图 5：SW 医药板块估值溢价率处于历史底部水平（扣除银行和非银金融） 资料来源：Wind，西部证券研发中心 三、下周重点股东大会信息未来两周生物医药行业上市公司将召开 29 次股东大会，均为临时股东大会。5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券2020 年 02 月 02 日行业周报 | 医药生物表 1：未来两周医药板块公司股东大会信息健康元 20200214临时股东大

11、会昊海生科20200214临时股东大会重药控股20200213临时股东大会钱江生化20200213临时股东大会海翔药业20200212临时股东大会沃森生物20200212临时股东大会丽珠集团20200211临时股东大会20200211中关村 临时股东大会金域医学20200211临时股东大会20200210迪安诊断临时股东大会贵州百灵20200207临时股东大会20200207泰格医药临时股东大会康龙化成20200207临时股东大会20200207中国医药临时股东大会昭衍新药20200207临时股东大会20200206仟源医药临时股东大会20200206康德莱 临时股东大会20200205京新药

12、业临时股东大会20200205紫鑫药业临时股东大会20200205奇正藏药临时股东大会20200205我武生物临时股东大会方盛制药20200205临时股东大会20200204信邦制药临时股东大会20200203宜华健康临时股东大会20200203光正集团临时股东大会20200203爱尔眼科临时股东大会 20200203华仁药业临时股东大会险提示购降价风险；其他政策不确定性风险。名称会议日期会议类型 西部证券2020 年 02 月 02 日行业周报 | 医药生物西部证券行业投资评级说明超配：中配：行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过大盘（沪深 300 指数）10%以上 行业预期未来 6-12

13、 个月内的波动幅度介于大盘（沪深 300 指数）-10%到 10%之间 行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过大盘（沪深 300 指数）10%以上 低配：联系我们联系地址：上海市浦东新区浦东南路 500 号国家开发银行大厦 21 层 北京市朝阳区东三环中路 7 号北京财富中心写字楼 A 座 507 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C 机构销售团队：徐 青李 佳王倚天曲泓霖张 璐龚泓月丁可莎陈 妙钱 丹陈艺雨倪 欢尉丽丽于静颖程 琰唐小迪吕 洋杨 洋滕雪竹孙 曼李 思李梦含高 飞袁盼锋滕 飞刘文清全国全国销售总uqingresearch.xbm

14、 上海上海上海资深机构销售资深机构销售高级机构销售1861687317715601793971 158009511171852155805115180166063181213428651825875068116602165959上海上海上海高级机构销售高级机构销售高级机构销售

15、.cn 上海上海上海机构销售机构销售机构销售机构销售 131209613671520192418018717752139上海上海上海 机构销售助理机构销售助理区域销售总监

16、189175095251550213362113418584996深圳深圳深圳 高级机构销售高级机构销售机构销售助理1351034000613760192366183408205351851632607013122656973深圳深圳深圳 广州/上海北京 sunmanresearch.x

17、 机构销售助理机构销售助理高级机构销售151200070241512000289818611362059区域销售总监高级机构销售高级机构销售机构销售助理 北京北京北京 1501010624613262708812 北京 机构销售助理liuwenqingresearch.xbm

18、 7 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券2020 年 02 月 02 日行业周报 | 医药生物免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”） 机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即发件人， 及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切

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