第八章 项目投资估算.ppt

1、9-1 建设项目总投资的构成,9-2 建设投资估算与评估,9-4 资金使用计划的分析,9-3 流动资金的估算与评估,返回,第九章 项目投资估算与评估,9-1 建设项目总投资的构成,一、建设项目总投资:,是指投资项目从建设前期准备工作开始到项目全部建成 投产运营为止所发生的全部投资费用。,建设项目总投资应包括建设投资（工程费用、工程建设其他费用、预备费和建设期利息）和流动资金,建筑工程费,设备购置费,安装工程费,工程建设其它费用（部分）,工程费用,预备费,建设期借款利息,建设投资,流动资产,流动资金,建设项目总投资构成,（固定资产）,与项目建设有关的费用,投资项目在建成交付使用后 项目投入的全部

2、资金分别形成:,固定资产 无形资 产 其他（递延）资产 流动资产,在使用过程中保持原有实物形态的资产。,二、 固定资产,固定资产包括房屋等建筑物、构筑物（水塔）、机器设备、运输设备，以及其它与生产经营活动有关的工具、器具等。,使用期限在一年以上;,单位价值在国家规定的限额标准以上;,单位价值虽低于国家规定标准，但属于企业的主要设备;,企业所具有的高于一般水平的获利能力，有偿取得的。,三、无形资产,是指企业能长期拥有或控制但没有实物形态的资产。,它包括：专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许权和商誉等。,无形资产可以购自他人，也可能是企业自身经营发展的结果；代表法定权和优先权。,四、 其他（递

3、延）资产,是指不能计入工程成本，应当在生产经营期内分期摊销的各项递延费用。,它包括：开办费、职工培训费、样品样机购置费及农业项目中的开荒费等。,农业开荒费：用于农业开荒地费用， 包括：清理荒场、平整土地、渠系配套等。,是可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或使用的资产，包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货等。,五、 流动资产,项目建设投资包括：工程费用、工程建设其他费用、 预备费和建设期借款利息（静态投资+动态投资） 工程费用：是指直接构成固定资产实体的各种费用。按费用性质划分，就可以分成:,9-2 建设投资估算与评估,一、建设投资估算与评估,建筑工程费 设备及工器具购置费 安装

4、工程费,工程建设其它费用包括,建设管理费 可行性研究费 研究试验费 勘察设计费 引进技术和进口设备等 工程保险费 联合试运转费 环境影响 劳动安全卫生评价费 场地准备及临时设施费 特殊设备安全监督检验费 市政公用设施建设及绿化费 建设用地费 专利及专利技术使用费 生产准备及开办费,固定资产其它费用,无形资产费用,其他资产费用,基本预备费（工程建设不可预见费）：由于自然灾害造成的损失及设计、施工中需要增加的费用; 涨价预备费（价差预备费）：对于建设工期较长的项目，考虑建设期间物价可能涨价，而在投资中增加的费用.,是指建设项目在建设期间内应偿还得借款利息、承诺费及管理费。,预备费用,建设期借款利息

5、,税率依据国家产业政策设置了5档（产业发展序列、规模） 0%、5%、10%、15、30。 如：核能工程有1个税目，列入0%税率 ，包括核能、新能源（地热、风力、潮汐和太阳能利用）。 国防工业和国防科研有1个税目，列入0%税率。,固定资产投资方向调节税：,是为了贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导投资方向，加强重点建设，促进国民经济持续、稳定、协调发展，而对全社会固定资产投资征收的一种特别目的税，有详细的税目税率表。（1991年颁布实施，2000年1月1日暂停征收）,城建方向共有10个税目，分别列入0%和30%税率。 1、 列入0%税率的有9个，包括城市供排水、节水设施、城市煤气、污水处理、城市

6、道路、桥梁(包括立交桥)、地铁、公共交通、垃圾处理、城市园林绿化。 2、 列入30%税率的有1个，即经有权单位批准允许建设的楼堂馆所。,地震台网建设及科研机构的业务用房、社会福利厂都是0%税率,按期足额投入资金是保证项目顺利实施的基本前提，在投资估算的基础上，比较分析各种筹资渠道。,二、 投资资金来源,从投资者的角度，项目建设筹资渠道主要有两类： 1. 投资者自有资金，形成资本金； 2. 从外部筹资,资本金： 资本金是投资者进行直接投资的本钱。是企业在工商行政管理部门登记的注册资金。 项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。 资本金占总投资的比例，根据

7、项目所在行业不同和项目的经济效益等因素确定（20%以上）,外部资金来源,国内资金来源,国外资金来源,融资租赁,银行贷款,国家预算拨款,发行债券,外国政府贷款,外国银行贷款,出口信贷,混合、联合和银团贷款,国际金融机构贷款,自营租赁,回租租赁,转租赁,投资估算的精度,三、 建设投资估算,可行性研究阶段：当建设方案已具有详细资料， 精度要求达到10%，可按编制概预算的方法对固定资产投资进行详细估算。 项目建议书阶段：设计资料不全，精度要求低，要求达到20%。已建成同类企业工程投资额估算。,分别估算各单位工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费，形成单项工程费用； 估算项目工程建设其他费

8、用和基本预备费，形成项目建设投资静态部分； 估算建设投资动态部分的涨价预备费和建设期借款利息，形成完整的项目建设投资。,详细估算的方法（概预算估算法）,（一）在可行性研究阶段,建设投资估算的程序：,单位建筑工程投资估算法，以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量计算，亦称指标估算法； 单位实物工程量投资估算法，以单位实物工程量投资乘以实物工程量总量计算； 概算指标投资估算法,建筑工程费投资估算方法：,1.建筑工程费的估算,建筑工程费单位工程概算指标 单位工程量 修正系数,2.设备及工器具购置费的估算,进口设备购置费进口设备货价进口设备从属费 用国内运杂费,国内设备购置费设备原价（1运杂费率）,由设

9、备购置费用和工器具、生产家具购置费用，以及现场制作非标准设备费组成。,(3)工器具购置费设备购置价工器具及生产家 具费率,3.安装工程费的估算,安装工程费=设备原价安装费率 （2）综合吨位指标法 安装工程费=设备吨位每吨设备安装费,（1）设备价值百分比法,4.工程建设其他费用估算,有收费标准的，按收费标准估算； 没有收费标准的，按实际可能发生的费用估算,工程建设其他费用,与土地有关的费用 与工程建设有关的费用 与未来生产经营有关费用,（3）按座、台、吨、组或功率为计量单位的概算指标计算 （4）按平方米建筑的概算指标计算 设备安装工程费=安装工程实物量安装费用指标,5.预备费用,(1)基本预备费

10、,(2)涨价预备费,涨价预备费，由下式计算：,式中 PC涨价预备费； n 建设期年数； It 建设期中第t年的用款额，应包括建筑工程、设备及工器具购置费及安装工程费； f 年投资价格上涨指数。,6.建设期借款利息估算,（1）含义：根据建设投资分年计划中初步设定的融资方案，对采用债务融资的项目应估算在项目建设期内的借款资金的利息。 （2）内容：银行借款利息和其他债务资金的利息、债务融资中发生的手续费、承诺费、管理费和信贷保险费等 （3）计算：,R实际利率（有效年利率） r名义年利率 m计息次数,为简化投资计算，通常设定项目借款均在每年年中支用，借款第一年按半年计息，其余各年按全年计息。,各年应计

11、利息=（年初借款本息累计+当年借款额/2） *有效年利率,例题：某项目建设期为3年，第一年贷款额为3000万元，第二年贷款额为6000万元，第三年贷款额为4000万元。假定建设期贷款利率为10，计算建设期利息。,解：根据建设期利息的计算公式，可知： 第一年贷款利息3000101/2150万元 第二年贷款利息（3000+150+60001/2）10615万元 第三年贷款利息（3000+150+6000+615+40001/2）10 1176.5万元 建设期利息150万元+615万元+1176.5万元 1941.5万元,简单估算的方法有：,单位生产能力（产品）投资估算法 生产能力指数估算法（即0.

12、6指数法） 比例估算法 按设备费用的百分比估算 资金周转率法 朗格系数法,(二）、项目建议书阶段,计算公式：,式中： I2 拟建项目所需固定资产投资额； I1 同类项目实际固定资产投资额； P2 拟建项目生产规模； P1 同类项目生产规模； CF 物价换算系数。,例：已建成的某项目年生产能力为20万吨，建设投资为4000万元，如拟建设一个年产25万吨的同类项目，试估算其建设投资为多少?,解：拟建项目的建设投资为 (400020)255000(万元),已知：已知年产30万吨的同类项目实际投资额8000万元，估算年产60万吨项目的投资额？（n=0.6，CF=1.2）,= 14410（万元）,=,=

13、,=,该题中，n=0.6，拟建项目的生产能力是已建同类项目的2倍，则拟建项目的投资额增加到已建同类项目的20.6=1.5（倍）。,先分别确定各单位工程适用的税率，根据固定资产投资方向调节税税目和税率表来作这项工作。 估算时，计税基数为年度固定资产投资计划数。 分年的单位工程投资额相应税率建设期内分年应交纳的投资方向调节税 列入投资估算表和投资使用计划。,四、固定资产投资方向调节税的估算（暂停）,或 固定资产投资的单位工程投资额相应税率 投方调税总额 列入建设期第一年投资中,经税务机关核定，按计划部门下达的固定资产投资项目的单位工程年计划投资额预缴，年度终了后按年度实际完成的投资额进行结算；项目

14、竣工后，按全部实际完成投资额的财务结算数进行清算，多退少补。上述固定资产投资估算值列入估算表中。,举例,1、分析评估：固定资产投资的估算依据和方法是否符合国家或地区的有关规定。 2、分析：投资估算的内容是否完整，工程内容和费用构成是否齐全，是否有任意扩大计费范围和提高估算标准的情况，有无漏项、少算或人为压低造价等现象。 因此必须 逐项鉴定固定资产投资的内容。,六、建设投资估算的评估,3、分析评估投资水平、投资构成和资产划分与计算是否合理正确。 投资构成：看固定资产投资的各项支出是否合理。 如：建筑工程投资与设备投资、其它投资支出之间的构成是否合理，主要生产设施投资与辅助生产设施投资、生活福利设

15、施投资之间的构成比例是否合理等。 投资水平：与已建成的同类项目的固定资产投资进行比较，在规模可比的情况下，看拟建项目投资水平高低。,4、核实鉴定涨价预备费的估算是否正确，物价上涨指数的选用是否恰当，应有充分的依据。 5、分析评估建设期借款利息计算中借款分年用款额是否符合该项建设的实际情况，采用的利率是否符合借款条件，借款利息计算中的利率是否是“有效利率”，利息额的计算是否正确，有无低估现象，利息的计算期是否与项目的建设期一致。 在上述鉴定分析过程中如发现问题应找出原因，采取相应的措施进行修改调整，然后需编制固定资产投资估算表。,一、流动资金的概念与作用,9-3 流动资金的估算与评估,二、流动资

16、金的构成,三大块,货币资金,应收及预付帐款项,存货,三、流动资金的估算,流动资产=流动资金+流动负债（应付、预收帐款）则 流动资金=流动资产 流动负债,（一）项目流动资金需要量的估算,1、扩大指标估算法,年流动资金额 = 年费用基数各类流动资金率（）,用扩大指标估算法估算流动资金的需要量 这是一种简单估算方法，适用于项目建议书阶段。扩大指标定额即流动资金占某种费用基数的比率，是根据同类企业实际资料求得的，还可以依据行业或部门给定的参考值或经验确定比率。 费用基数如销售收入、产值、产量、经营成本、总成本费用和固定资产投资等。,或：年流动资金额 = 年产量基数单位产品量占用流动资金额,2、分项定额

17、估算法,流动资产 = 现金+应收和预付帐款+存货,流动负债 = 应付帐款+预收帐款,流动资金本年度增加额 =本年流动资金上年流动资金,(1) 现金的估算,(2)应收（预付）帐款,(3)存货的估算,存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品,(4)应付（预收）帐款的估算,年其他费用=制造费用+管理费用+销售费用-（以上 三项费用中所含的工资及福利费、折旧 费、摊销费、修理费等）,其中：,例：某拟建项目年销售收入估算为24000 万元，存货资金占用估算为4700万元， 全部职工人数为1000人，每人每年工 资及福利费估算为0.96万元，年其他 费用估算为3500万元，年外购原材料、 燃料及动力费为15

18、000万元，各项资金 的周转天数为：应收帐款30天，现金 15天，应付帐款30天，试估算流动资 金需要量。,解：周转次数 = 360天 / 最低周转天数 流动资金 = 流动资产 流动负债 （1） 流动资产 = 应收帐款 + 存货 + 现金 应收帐款 =年销售收入 / 应收帐款周转次数 = 24000 / (360/30) = 24000 / 12 = 2000 存货 = 4700 现金 = （年工资及福利费 + 年其他费用）/ 现金 周转次数 = （0.961000 + 3500）/ (360 / 15) = 4460 / 24 = 185.83 流动资产 = 2000 + 4700 + 185.83 = 6885.83,（2）流动负债 = 应付帐款 = 年外购原材料、燃料及动力费 / 周 转次数 = 15000 /（360 / 30） = 1250（3）流动资金 = 流动资产 流动负债 =6885.83 1250 =