第5章长期筹资方式.ppt

1、第五章 长期筹资方式,第1节 股权性筹资 第2节 债权性筹资 第3节 混合性筹资,第1节 股权性筹资,一 吸收直接投资（投入资本筹资） 二 发行普通股,一 投入资本筹资,投入资本筹资的含义 适用对象：非股份制企业有限责任公司、国有独资公司 吸收直接投资的种类 按照投资主体分类 按照投资者出资方式分类 吸收非现金投资的估价 现行市价法 重置成本法 收益现值法 吸收直接投资的程序 吸收直接投资的优缺点 投入资本筹资应注意的问题,投资主体,国有资本 法人资本 个人资本 外资资本,投资者出资方式,货币 实物资产 无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权,投入资本筹资应注意的问题,工业产权和非专利技术

2、出资比例20%以内 非现金资产的估价问题,二 发行普通股,股票的基本概念 股票的种类 普通股股东的权利 公司管理权 分享盈余权 出售或转让股份权 优先认股权 剩余财产求偿权 股票发行 股票上市,股票的种类,普通股和优先股 记名股票和无记名股票 有面额股票和无面额股票 国家股、法人股、个人股、外资股 始发股、新股 A股、B股、H股、N股,股票发行,股票的发行条件 股票的发行程序 股票的发行方法 股票发行价格的确定 未来收益现值法 市盈率法 市场询价法 市场竞价法,有偿增资 股东无偿配股 有偿无偿并行增股,股票上市,股票上市条件的基本内容 股票上市条件的具体规定 股票上市决策 股票上市的暂停、恢复

3、和终止 普通股筹资的优缺点 优点：没有固定的股利负担、永久性资本、风险小、增强公司的信誉。 缺点：资本成本较高、可能会分散公司的控制权、发行新的普通股票，可能导致股票价格的下跌。,第2节 债权性筹资,一 发行债券 二 长期借款 三 租赁筹资,一 发行债券,债券的概念与特征 债券的种类 公司债券的发行 公司债券的发行条件 公司债券的发行程序 公司债券的发行方式 债券发行价格的确定 债券的信用评级 债券筹资的优缺点,债券成本较低 可利用财务杠杆 保障股东控制权 便于调整资本结构 财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限,债券的种类,记名债券与无记名债券 抵押债券与信用债券 固定利率债券与浮动利率债

4、券 参与公司债券与非参与公司债券 一次到期债券与分次到期债券 收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券,债券发行价格的确定,决定债券发行价格的因素 债券面额、票面利率、市场利率、债券期限。 确定债券发行价格的方法 等价、溢价、折价 计算公式,二 长期借款,长期借款的种类 按提供贷款的机构分类 按有无抵押品作担保分类 长期借款的程序 长期借款的合同 基本条款 限制条款 长期借款筹资的优缺点,筹资速度快 、成本较低 、借款弹性较大 、发挥财务杠杆作用。 筹资风险较高 、限制条件较多 、筹资数量有限,企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款,三 租赁筹资,租赁的种类与特

5、点 融资租赁的形式 直接租赁、售后租回、杠杆租赁 融资租赁的程序 融资租赁租金的规划 融资租赁租金的构成 融资租赁租金的规划 融资租赁筹资的优缺点,租赁设备的购置成本 预计租赁设备的残值 利息 租赁手续费 租赁期限 租金的支付方式,迅速获得所需资产 限制较少 避免设备过时风险 降低还款压力 税收利益 成本高,租赁的种类,等额年金法 R每年支付租金 PVR n 租金总额现值 PVIFRi，n租金总额现值系数 n支付租金期数 i租费率,融资租赁租金的规划,平均分摊法 R每次支付租金 C租赁设备购置成本 S租赁设备预计残值 I租赁期间利息 F租赁期间手续费 N租期,融资租赁案例,某企业生产经营活动需

6、要一项设备，价值10万元，预计该设备的折旧年限为5年，期满无残值。现有两个方案可供选择：甲方案是向银行借款10万元购买设备，借款年利率为10%，单利计息，借款期限为5年，每年末支付当年利息，到期偿还本金；乙方案是采用融资租赁方式租入设备，采用等额年金法支付租金，每年末支付租金2.5万元，租期为5年。该企业所得税税率为33%。假设折现率为10%。该企业应当如何进行财务决策?,第3节 混合性筹资,一 发行优先股 二 发行可转换债券 三 发行认股权证,一 发行优先股,优先股：股票与债券的混合 优先股的种类 发行优先股筹资的意义 优先股发行价格的确定 发行优先股筹资的优缺点,固定股利 优先分配剩余财产 无表决权 可赎回,二 发行可转换债券,可转换债券的概念与特征 可转换债券的发行资格与条件 可转换债券的估价 可转换债券的转换 转换期限：3-5年 转换价格 转换比率：可转换债券面额转换价格 可转换债券筹资的优缺点,三 发行认股权证,发行认股权证的意义 认股权证的种类 短期认股权证与长期认股权证 单独发行的认股权证与附带发行的认股权