套期保值的法律风险控制

1、,二一一年七月十九日,锦天城律师事务所all bright law offices,套 期 保 值 主讲人：郭重清 律师/高级合伙人,我国焦炭产量高居世界首位达20年，占世界焦炭产量的比例也由2000年的35.33%上升到2010年的61.60%。,焦炭资源大省山西,2010年我国焦炭总产量为3.88亿吨，其中产量最大的是山西省，其比重一直稳居全国产量的20%以上；占全国出口量的88.03%，占全球交易总量的48%。山西是最大的焦炭调出省，占全国省际贸易量的一半以上。,山西外运焦炭占国内焦炭省际间贸易净流出量的80%以上,焦炭资源大省山西,据不权威的统计，山西焦炭价格曾经从2007年底的150

2、0元/吨，涨至2008年夏季的3000元/吨，后又跌回2008年末的1300元/吨，现在主流产品1800元/吨左右。,焦炭价格会有很大波动,1、锁定生产成本，实现预期利润； 2、利用期货市场信息安排生产经营； 3、减少经营风险，增加银行信用； 4、避免三角债，降低企业流通成本； 5、关注产品质量，增强企业竞争力； 6、减少库存、占用仓库和资金，增强企业经营性现金流量； 7、期现结合，拓展产品营销的渠道，有利于营销策略的多样化。,套期保值的意义,套期保值的四个基本原则,套保交易的策略和方案有瑕疵；,套保的风险,套保种类与数量不匹配； 将套保与交割混同，产生额外成本； 企业资金无法满足套保需求，导

3、致套保失败和亏损。 案例：上世纪90年代德国五金股份在美子公司从事石油期货套保， 因期货市场套保交易出现资金断裂导致企业巨额亏损。,锦天城律师事务所all bright law offices,资金维持不能满足持仓保证金的需求；,套保的风险,锦天城律师事务所all bright law offices,市场流动性风险；,交易对手集中 流动性差,套保的风险,交易所市场强制措施的波及；,市场剧烈波动时交易所可能采取的强制平仓措施可能导致企业套保交易无法完成,市场剧烈波动时交易所可能采取 的强制平仓措施可能导致企业套 保交易无法完成。,套保的风险,违规交易；,套保的风险,市场信息不对称引发企业信用危

4、机；,焦炭国内外现货市场的信息不对称， 大宗商品缺乏话语权导致套保风险。,套保的风险,内控制度缺失或不完善；,2008年的东方航空的燃油套保亏损案,套保的风险,交易人员缺乏职业道德或必要的交易技巧；,套保的风险,法律纠纷引起的风险。,套保的风险,代表企业与期货公司及其他有关机构就套保交易制作并签订相关协议，明确各方的权利义务和责任； 为企业制定并监督实施套保交易的内控制度；,律师协助企业在套保的申请审批及授权制度的设计，交易、资金调拨、风险监督、控制环节的流程管理，建立并完善相关风险内控管理制度。,套保交易中律师可提供的法律服务,必要时安排维持交易所需的项目融资方案及签订相关协议并监督实施； 在市场非常时期代表企业与交易所、市场监管部门交涉沟通，最大程度地维护企业的经济利益； 当信息不对称时向社会及时发布公正、客观且有法律根据的律师