第七章 国际货币体系.ppt

1、10/11/2020,1,第七章 国际货币体系,10/11/2020,2,国际货币体系概述 国际金本位制 布雷顿森林体系 牙买加体系,10/11/2020,3,第一节 国际货币体系概述,10/11/2020,4,一、国际货币体系的概念,国际货币体系亦称国际金融制度或国际货币制度, 是指支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行各种交易所依据的一套（与货币有关的）安排和惯例。,概括而言，“安排”和为使“安排”得到落实而建立的机构，被称为国际货币体系。,10/11/2020,5,国际货币体系的形成途径,国际货币体系的建立有两种方式: 一种是自然而然的约定俗成的过程，如国际金本位制的产生；（19世

2、纪中后期） 另一种方式是人为协商的结果，如布雷顿森林体系、牙买加体系的产生。（1944年布雷顿森林体系）,10/11/2020,6,二、国际货币体系的内容,国际货币制度主要包含三方面的内容 汇率制度 各国货币比价汇率如何决定和维持，固定或浮动制度 国际储备的安排 为应付国际收支，一国应该保持哪些资产作为国际储备资产，资产的构成 国际收支调节机制 在国际收支失衡时，一国该采取哪些措施来调节,其中，国际储备资产是国际货币制度的基础，汇率制度是其核心。,10/11/2020,7,国际货币体系的评价准则,汇率的相对稳定性 储备资产的可信性较强；清偿能力适度 国际收支调节机制合理,10/11/2020,

3、8,第二节 国际金本位制,金币、金块与金汇兑本位制,10/11/2020,9,一、金本位制的性质和形式,金本位制是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币制度。 金本位制按其货币与黄金的联系紧密程度，可分为： 金币本位制 （gold specie standard） 金块本位制 （gold bullion standard） 金汇兑本位制（gold exchange standard）,10/11/2020,10,二、金币本位制的主要内容,（1）汇率的确定 每一货币单位都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金重量而确定彼此的比价； （2）金币可以自由铸造 任何人都可将金块交给国家铸币厂铸造成金

4、币； （3）金币是无限法偿的货币 可自由兑换黄金 （4）各国储备资产都是黄金 国际间的结算也使用黄金，黄金可以自由输出入。,10/11/2020,11,金币本位制的主要特点,三个“自由” 自由铸造金币； 自由兑换黄金； 黄金自由输出入。,10/11/2020,12,金币本位制的作用,促进国际贸易的发展； 自动调节国际收支； 促进各国经济发展。,国际金本位制度盛行之时，正值资本主义自由竞争的全盛时期，国内和国际政治都比较稳定，经济发展迅速。 第一次世界大战之前，国际金本位制度被视为国际货币制度史上的黄金时代。,10/11/2020,13,三、金币本位制的演变与崩溃,金币本位制崩溃的原因： 黄金产

5、量不足。 战争和危机。,10/11/2020,14,金块本位制,金块本位制：残缺不全的金本位制，即以黄金作为准备金，而以价值符号作为流通手段的货币制度。 上述三个“自由”不再具备 不铸造金币，但纸币规定含金量； 国家不铸造金币，也不允许公民自由铸造金币。 价值符号不能自由兑换金块； 但在国际支付或者工业上需要黄金时，可按规定的最低数量，以纸币向本国中央银行无限制兑换黄金。 黄金不能自由输出入； 国家仍储备金块，作为储备资产。,10/11/2020,15,金汇兑本位制,金汇兑本位制：又称虚金本位制，主要以外汇资产作为准备金，实行纸币流通的货币制度。 金汇兑本位制的特点如下： 国内流通纸币，纸币与

6、规定的含金量保持等价关系； 国家不仅储备黄金，还储备外汇； 纸币兑换的对象是金块、金币或存在国外的外汇； 请求兑换者无权选择金块、金币或外汇，由中央银行酌情决定； 黄金不能自由输出入。,外汇：英镑、美元、法国法郎等,10/11/2020,16,金本位制的崩溃过程,1929年10月，巴西、阿根廷、澳大利亚等国家放弃金本位制。 1931年初，奥地利、德国放弃了金汇兑本位制。 1931年9月，英国被迫放弃金本位制，同英镑有联系的一些国际和地区，也相继放弃金汇兑本位制。 1933年3月，美国放弃金币本位制。 1936年，法、比、瑞士、意、波等国组成的金集团也都放弃了金块本位制和金汇兑本位制。,10/1

7、1/2020,17,第三节 布雷顿森林体系,布雷顿森林体系的建立、作用与崩溃,10/11/2020,18,一、布雷顿森林体系的创立,1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了有44国参加的联合与联盟国家货币金融会议，通过了国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定，总称布雷顿森林协定，建立了战后的国际货币体系。,10/11/2020,19,（英国的凯恩斯计划）,建立一个世界性的中央银行，叫做国际清算联盟。 由国际清算联盟发行一种以一定量黄金表示的国际货币班可，作为清算单位和国际储备。 各会员国在国际清算联盟中承担一定的份额，其大小取决于战前三年在世界贸易额中的比重。,10/11/2020

8、,20,（美国的怀特计划）,建立一个国际货币稳定基金。 由基金组织发行一种名为尤尼他的国际货币，作为计算单位。 基金组织帮助成员国解决国际收支不平衡。 各会员国在基金组织中的发言权和投票权同交纳的份额成正比。,10/11/2020,21,二、布雷顿森林体系的主要内容,建立国际金融机构（IMF，International Monetary Fund ） 确立国际储备货币 确立可调整固定汇率制 安排资金融通 取消外汇管制,克里斯蒂娜拉加德2011年6月28日被国际货币基金组织(IMF)任命为新一任总裁，成为IMF成立近70年来的首位女性领导人。此前，她担任法国财长。,10/11/2020,22,布

9、雷顿森林体系的支柱,美元与黄金挂钩：1盎司黄金35美元 各国货币与美元挂钩：以黄金平价确定汇率,1盎司黄金=31.103481克 2012年，1盎司黄金对应价波动区间1550-2120美元,国家以法律形式规定纸币的含金量，汇率由纸币实际代表的黄金含量即黄金平价对比为依据。,10/11/2020,23,世界黄金现货价格 交易单位 买入价 卖出价 涨跌额 涨跌幅 更新时间 人民币/克 340.05 340.25 +0.51 +0.15% 2012-03-07美元/盎司 1677.10 1678.10 +2.50 +0.15% 2012-03-07,10/11/2020,24,三、布雷顿森林体系的主

10、要作用,美元与黄金同为储备资产 缓解了国际储备短缺问题； 实行可调整的固定汇率制 有利于国际贸易的发展和国际资本流动； 国际货币基金组织 为缓解会员国国际收支逆差起到一定作用。,10/11/2020,25,四、特里芬难题,对布雷顿森林体系，美国有两个基本责任，即解决对美元的信心和国际清偿力问题。 信心问题：保证美元按照固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心； 国际清偿力问题:要提供充足的国际清偿力，即美元。 这两个问题具有矛盾： 美元供给太多：有不能兑换黄金的危险对美元信心动摇； 美元供给太少：国际清偿力不足产生清偿问题。,10/11/2020,26,美国耶鲁大学教授特里芬1960年黄金与美元

11、危机一书,明确指出布雷顿森林体系的这一内在矛盾，称为“特里芬难题”。这个矛盾的存在最终使布雷顿森林体系无法维持。,10/11/2020,27,五、布雷顿森林体系的缺陷,布雷顿森林体系为50年代和60年代世界经济的高度繁荣创造了有利的条件，但它也存在着许多缺陷和问题。 第一，布雷顿森林体系存在不可克服的内在矛盾 即特里芬难题所指出的清偿力与信心的矛盾。 第二，可调整的固定汇率制 布雷顿森林体系中的可调整固定汇率制因为难以经常根据实际情况调整而最终成为难以维持的固定汇率制。 第三，布雷顿森林体系下，各国为了维持稳定的汇率，往往不得不牺牲国内经济目标。,10/11/2020,28,自20世纪50年代

12、末，美元危机频频爆发最终导致该体系崩溃。 美元危机：指由于美元国际信用下降而发生抛售美元抢购黄金及其他国家货币的风潮。 美元的四次危机,10/11/2020,29,布雷顿森林体系崩溃后，IMF理事会通过国际货币基金协定第二次修正案，从而形成了国际货币制度的新格局。 1976年1月达成牙买加协定； 1978年4月通过修正案并生效牙买加体系形成。,10/11/2020,30,第四节 牙买加体系,牙买加体系的内容、特征与缺陷,10/11/2020,31,一、牙买加协定的主要内容（5个）,第一、浮动汇率合法化 对实际上已实施多年的浮动制度予以法律上的认可，但同时又强调了IMF在稳定汇率方面的监督和协调

13、作用。 第二、减弱与消除黄金的货币作用 黄金非货币化，IMF应逐步处理所持有的黄金。 第三、提高SDRs的国际储备地位 修订SDRs的有关条款，以使SDRs逐步取代黄金和美元成为国际货币制度的主要储备资产。,10/11/2020,32,第四、增加基金组织会员国缴纳的基金 主要是石油输出国组织所占的份额比重增加了，其他发展中国家所占比重维持不变，主要西方国家都有所降低。,份额是根据成员国的国民收入、黄金和外汇储备、进出口贸易额及其他经济指标来决定的，具体是按一套较为复杂的方法计算出的。,10/11/2020,33,2010年10月，在韩国庆州举行的二十国(G20)财长及央行行长会议上，各方就IM

14、F份额改革达成“历史性协议”，超过6%的投票权将从发达国家转向新兴经济体及发展中国家。 成员国份额改革之后，中国所持有的份额将从目前的不足4%升至6.19%，超过德国、法国和英国，名列第三。 而中国、印度、俄罗斯和巴西“金砖四国”加起来的总份额将升至14.18%，不过这一数字仍未超过美国目前所持的17.67%的份额。目前，美国仍是惟一拥有否决权的国际货币基金组织成员国。 IMF主席卡恩表示，这份新“排名”可说得上是“实至名归”。“现在IMF10个最大的股东正是当今全球经济中10个最为举足轻重的国家。” 这10个国家中，除“传统”发达经济体美国、日本、英国、德国、法国和意大利之外，中国、印度、巴

15、西和俄罗斯均已名列其中。,在国际货币基金组织(IMF)中，中国等新兴市场国家终于有了更多的话语权,10/11/2020,34,第五、扩大对发展中国家的资金融通 IMF以出售黄金所得建立信托基金，以优惠条件向最穷困的发展中国家提供贷款。,10/11/2020,35,二、牙买加体系实际运行特点（3个）,1、以浮动汇率为主的混合汇率体制 各国可以自由作出汇率的安排，同意固定汇率制和浮动汇率制并存，以浮动汇率为主的混合汇率体制形成并发展起来。 2、以美元为主导的多元化国际储备体系 美元仍是主要的国际计价单位、支付手段和国际价值储存手段。 黄金仍是主要的国际储备资产，仍然是最后的国际清偿手段和保值手段。,10/11/2020,36,3、国际收支的多种调节机制 汇率机制 主要国家采用浮动汇率制度，以汇率机制调节国际收支失衡是其重要特征。 利率机制 通过一国实际利率与其他国家实际利率的差异引导资金流入流出，从而调节国际收支。 国际金融市场的借贷 国际金融市场日益发达