区块链专题报告之物联网领域开启万物互联新时代

1、行业报告 | 行业专题研究非银金融证券研究报告 2018 年 04 月 16 日 投资评级区块链专题报告之物联网领域：开启万物互联新时代行业评级上次评级中性(维持评级)中性物联网时代：风起云涌、未来可期近年来随着全球物联网技术创新的活跃，我国物联网市场规模增长迅速，预计未来几年，我国物联网行业年均增速将达到 30%左右，2018 年物联网行业市场规模有望超过 1.5 万亿元，行业空间巨大。从全球投资情况来看，在过去几年里，企业投资人在物联网领域已经投入 35 亿美元，预计未来几年仍将高速增长。从政策支持力度看，自国家“十二五”规划出台之后，以 物联网为代表的战略型新兴产业，成为我国大力扶持和发

2、展的七大战略性行业之一，物联网的应用和发展开始进入快车道并取得长足进步。 作者陆韵婷分析师SAC 执业证书编号：S1110517060004 行业走势图 非银金融沪深30031%26%21%16%11%6%1%区块链驱动物联网：开启万物互联新时代区块链具有开放性、安全、等特点，无需信任网络上的其他节点，也无需中介机构，因此物联网与其结合后将很好地传统中心化架构下的高成本问题。另外，在区块链网络上可以进行智能合约编程，经过授权的设备将有权自主执行智能合约，使原来普通的设备变为可自我维护、自我服务的高度智能化设备；而通过数据加密技术保证用户的隐私，而且不需要信用作

3、为基础。在两者结合的应用模式上，从横向看，区块链可以打通物联网的整个产业链， 解决物联网生态链长、信息不对称的问题，参与方在共识的前提下对数据进行挖掘和利用，保障数据的安全和一致性，打通物联网产业链的信息壁垒， 为物联网用户提供 、高质量的数据，提升数据的利用的价值。从纵向看， 可以利用区块链技术打通计算机设备和物联网设备的连接，保障数据的安全和不可篡；此外，通过区块链实现目标对象、设备、平台等相关方身份以及数据获取-4%2017-042017-082017-12资料来源：贝格数据 相关报告1 非银金融-行业专题研究:区块链： 携 手 供 应 链 金 融 共 创 新 蓝 海 2018-04-0

4、42 非银金融-行业专题研究:区块链技术： 在线教育共享生态的基石2018 - 04 - 03 的有效性、客观性和，保障物理世界的实体资产与虚拟世界的数字资产的一致性、安全性和可靠性。因此，未来，区块链+物联网将在供应链、医疗保健等领域产生重要影响。3 非银金融-行业研究周报:人增速的显著增长或将在 2 季度体现，继续推荐龙头券商 2018-02-04区块链+物联网发展趋势越来越多的公司意识到区块链对释放物联网潜力的重要性。物联网龙头纷纷开始布局区块链。目前除了美国参数技术公司（PTC）没有实质披露区块链相关项目以外，IBM、微软、亚马逊和 SAP 都在各自的云平台上提供区块链服务，为未来海量

5、的物联网设备接入做了超前布局。垂直行业的生态格局已初步具有雏形，根据咨询公司 Indigo 的报告，以电力行业的区块链+物联网应用举例，从终端支付（加密数字货币）、能源交易市场、技术支撑+行业组织、智能家居点对点交易、打造智慧城市等方面已形成良好生态格局。物联网+区块链技术的国际标准也开始探索，在 2017 年 3 月，中国联通联合众多公司和研究机构成立了全球首个物联网区块链（BOT，Blockchain of Things）标准项目，定义了去中心化的可信物联网服务平台框架。而中国电 子技术标准化研究院发布的报告则列出了区块链和物联网应用的框架，用以解决物联网面临的网络单点故障和技术产业链条亢

6、长等问题。风险提示：加密数字货币市场具有高投机性、高波动性的风险特性，存在过度炒作、概念宣传等投资风险。目前区块链技术发展处于早期，技术存在瓶颈，大规模地商业应用落地还需时日。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告 | 行业专题研究内容目录1. 物联网时代：风起云涌，未来可期41.1. 物联网产业发展现状41.1.1. 市场规模不断扩大，中国物联网发展取得长足进步41.1.2. 政府政策大力支持52. 当物联网遇上区块链：开启万物互联新时代52.1. 未来发展中物联网面临的挑战52.2. 万物账本：物联网与区块链的结合62.2.1. 降低运营成本62.2.2. 保护用户隐私、消除信任

7、问题6物联网+区块链的几个重点应用领域72.3.1. 供应链. 当前供应链存在的问题. 物联网+区块链提供的解决思路82.3.2. 卫生医疗. 卫生医疗领域面临的痛点. 区块链和物联网融合提供的解决思路9物联网+区块链发展趋势92.4.1. 物联网龙头企业加快布局区块链技术92.4.2. 垂直行业的生态格局已具初形102.4.3. 物联网+区块链国际标准先行探索.3. 物联网+区块链案例113.1. 众安科技“步步鸡”项目113.2. Filament123.3. IOTA124. 总结与展望13图表目录图 1：

8、2010 年-2016 年我国物联网行业市场规模情况4图 2：2010 年-2015 年全球物联网行业投资情况4图 3：基于区块链的物联网6图 4：区块链与物联网融合应用逻辑7图 5：物联网+区块链在供应链上的应用（一）8图 6：物联网+区块链在供应链上的应用（二）8图 7：物联网+区块链在卫生医疗领域的应用9图 8：企业布局物联网+区块链情况10图 9：垂直行业的生态格局10图 10：BOT 标准框架示意图11图 11：区块链和物联网应用框架11请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2行业报告 | 行业专题研究图 12：Filament 示意图12图 13：Tangle 示意图13图 14：

9、MIOTA 价格走势图13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3行业报告 | 行业专题研究1. 物联网时代：风起云涌，未来可期物联网（Internet of Things，简称IOT）被誉为继计算机和互联网后信息产业发展的下一个浪潮。物联网的概念最早在 199 年由麻省理工学院的 Kevin Ashton 提出。根据国际电信联盟( ITU) 的定义：物联网是通过射频识别(RFID) 装置、红外感应器、全球定位系统和激光扫描器等信息传感设备，按约定的协议，把任何物品与互联网相连接，进行信息交换和通信，以实现智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的一种网络。但随着时代发展和技术进步，特别是在中国，物

10、联网已经远远超出原先的范围，根据 2010 年政府工作报告中的定义，物联网是通过信息传感设备，按照约定的协议，把任何物品与互联网连接起来，进行信息交换和通信，以实现智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的一种网络。此时，物联网成为任何时刻、任何地点、任何物体之间的互联，进行智能化识别和管理的网络。1.1. 物联网产业发展现状1.1.1. 市场规模不断扩大，中国物联网发展取得长足进步近年来随着全球物联网技术创新的活跃，以及物联网窄带物联网芯片、信息传感器等新技术新产品不断推出，有力地推动物联网的应用普及。2015 年我国物联网市场规模达到 7,500 亿元人民币，同比增长 25%。预计未来几年，我国

11、物联网行业年均增速将达到 30%左右， 2018 年物联网行业市场规模有望超过 15,000 亿元人民币，行业空间巨大。从投资情况来看，在过去几年里，全球企业投资人在物联网领域已经投入 35 亿美元，预计未来几年仍将高速增长。而各家公司和机构也对物联网的前景十分看好，IBM 数据显示，物联网(IoT)连接设备的数量将在 2020 年达到 385 亿，届时，人均设备连接数将达到 5.1个。AT&T 和思科的预测也非常乐观，预计 2020 年设备数量将达到 260 个，预计的设备数量则达到了 500图 1：2010 年-2016 年我国物联网行业市场规模情况亿。图 2：2010 年-2015 年全

12、球物联网行业投资情况1200050.00%15009750100008000600040002000040.00%38.60%750034.50%30.00%34.10%100030.00%5679489613.50%32.10%365020.00%2633500195816%10.00%0.00% 02010201120122013201420152010 2011 2012 2013 2014 2015 2016市场规模（亿元）同比增长投资额（亿美元）资料来源：中国产业信息网、天风证券研究所资料来源：中国产业信息网、天风证券研究所另一方面，根据中国工信部在 2018 年初的相关报告，近年来

13、在中国制造 2025、互联网+双创等带动下，中国物联网产业发展取得长足进步。主要体现在以下四个方面：一是生态体系逐渐完善。在企业、高校、科研院所共同努力下，中国形成了芯片、元器件、设备、软件、电器运营、物联网服务等较为完善的物联网产业链，。涌现出一批较强实力物联网领军企业。二是创新成果不断涌现。中国在物联网领域已经建成一批重点实验室，基本覆盖了物联 网技术创新各环节。物联网专利申请数量逐年增加，在国际话语中的主导权不断提高。三是行业应用领域加速突进。通过试点示范物联网在交通、物流、环保、医疗保健、安防电力开始规模应用，在便利百姓生活同时也促进了传统产业的转型升级。四是产业集群优势不断突显。中国

14、形成了环渤海、长三角、珠三角等四大区域发展格局， 无锡、杭州、重庆运用配套政策，成为推动物联网发展重要基地，培育重点企业带动作用显著。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4行业报告 | 行业专题研究1.1.2. 政府政策大力支持近年来，我国高度重视物联网的发展，在国家“十二五”规划中将物联网列为我国大力扶持和发展的七大战略性行业之一，并且发布了多个支持物联网产业发展的政策文件。表 1. 国家关于推动物联网建设发展的重要文件时间文件政府部门主要内容关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定物联网做为新一代信息技术里面的重要一项被列为其中，成为国家首批加快培育的七个战略性新兴产业2010.10“十二

15、五”物联网发展规划工业和信息化部规划提出，到 2015 年，中国要在物联网核心技术研发与产业化、关键标准研究与制定、产业链条建立与完善、重大应用示范与推广等方面取得显著成效，初步形成创新驱动、应用牵引、协同发展、安全可控的物联网发展格局。2012.2十八届五中全会中央关于制定国民经济和社“十三五”规划将全面落地，助力物联网行业加速发展。物联网智能化 已经不再局限于小型设备阶段，而是进入到完整的智能工业化领域。2016.7会发展第十三个五年规划的建议资料来源：中央政府门户网站、工业和信息化部网站、国家发改委网站、天风证券研究所2. 当物联网遇上区块链：开启万物互联新时代2.1. 未来发展中物联网

16、面临的挑战物联网概念是在互联网概念的基础上，将其用户端延伸和扩展到任何物品与任何物品之间， 进行信息交换和通信的一种网络概念。正因为它是传统互联网的延伸，在未来的发展中物 联网可能会面临如下几个关键问题：首先，物联网当前采用的都是传统的中心化架构，各个设备的数据流都会汇总到单一的中心控制系统。目前全球已经有数十亿个设备在物联网中应用，而根据 Gartner 预测，2020 年全球物联网设备连接数将达到 210 亿。随着设备数量的增长，物联网中收集到的数据信息也会呈几何式增长，如何处理以及存储这些问题都会成为问题，中心化的网络结构带来物联网的建设带来巨大的成本压力。其次，随着物联网规模的扩大，接

17、入的设备将产生海量的数据信息，目前物联网的的中心化服务构架将所有的监测数据和控制信号都由中央服务器存储和转发，可能存在数据泄露的风险；另一方面，物联网提供商可能会未经用户授权即收集和分析用户数据与控制用户 设备的权限，由于这些设备与用户的生产生活息息相关，会使用户在使用物联网时产生隐私和安全的疑虑。因此在物联网的设计中，个人隐私的保护显得尤为重要。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明52017.1物联网“十三五”规划工业和信息化部则明确了物联网产业“十三五”的发展目标2014.7:10 个物联网发展专项行发展与改革委员会要求国家发展改革委、工业和信息化部、科技部、教育动计划部、国家标准委联合

18、物联网发展部际联席会议相关成员单位制定了 10 个物联网发展专项行动计划,请根据各行动计划的指导思想、总体目标、重点任务、分工与进度、保障措施等，尽快细化本地区的具体措施，加强沟通协调，务实推进相关工作。2011.5 中国物联网白皮书（2011） 工业和信息化部 对物联网的概念和内涵进行了澄清和界定，系统梳理了物联网架构、关键要素、技术体系、产业体系、资源体系等，并从应用、产业、技术和标准化角度阐述了全球和中国物联网发展现状，综合分析了中国物联网发展面临的机遇和挑战，并对中国物联网的发展提出了若干思考和建议行业报告 | 行业专题研究最后，行业中的各类用户、物体对象、感知控制设备、服务平台、监管

19、平台、第三方资源系统等各方之间的协作体系、信任体系和价值体系不完善，导致物联网融入行业的难度大。2.2. 万物账本：物联网与区块链的结合区块链本质上是一种分布式账本技术：通过共识机制选出一个节点记录数据，然后在网络中将数据信息分享给其他节点，保证了分布式网络中信息的一致性和有效性，而构建的块链式数据结构保证了数据的可追溯与不可篡改性。这种模式是自动化的、安全的、 的， 无需信任网络上的其他节点，也无需通过中介机构，可有效地解决物联网发展中面临的大数据管理、信任、安全和隐私等问题，从而推进物联网发展到分布式、智能化的高级形态。2.2.1. 降低运营成本通过区块链技术，可在一个分布式的网络结构中将

20、相关的可信信息与智能设备关联在一起进行识别，能提供管理、查询和分析的能力；在该网络中，不再需要一个集中的服务器充当消息中介的角色，可有效解决中心化设备负担过重的问题，在区块链网络上可以进行智能合约编程，经过授权的设备将有权自主执行智能合约，在触发设定的条件后自动执行程序，实现自动交易、支付等动作，使原来普通的设备变为可自我维护、自我服务的高度智能化设备，由此，物联网中数以亿计的智能设备之间可以建立低成本、点对点的直接沟通桥梁，解决了传统中心化网络架构下存在的问题。2.2.2. 保护用户隐私、消除信任问题通过区块链的身份验证、授权机制等技术，从存储、信息传递等方面保证物联网的安全和隐私性，消除用

21、户信息泄露的疑虑；而凭借区块链的共识机制以及数据不可篡改的特征， 任何设备都可随时接入或退出网络，可使物联网不需要信用作为基础而具有开放的特征， 这能使更多的设备接入网络中。图 3：基于区块链的物联网资料来源：中国电子技术标准化研究院、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明6行业报告 | 行业专题研究2.3. 物联网+区块链的几个重点应用领域由于区块链和物联网同属于应用范围十分广泛的技术，二者融合应用可以促进多个领域的创新。事实上，物联网与区块链的融合应用包括横向和纵向两种模式。从横向看，区块链可以打通物联网的整个产业链，解决物联网生态链长、信息不对称的问题，参与方在共识的前提下

22、对数据进行挖掘和利用，保障数据的安全和一致性，打通物联 网产业链的信息壁垒，为物联网用户提供、高质量的数据，提升数据的利用的价值。例如，通过物联网和区块链的融合应用，实现病人、医院、金融保险、医疗机构等多方数据的采集和共享，破解数据孤岛局面，可有效促进各参与方的协作，打通医疗产业生态。从纵向看，可以利用区块链技术打通 IT 设备和物联网设备的连接，保障数据的安全和不可篡改，物联网采集的数据时物理世界中的目标对象通过感知控制域中设备连接，映射成为虚拟空间中的数字化资产对象。通过区块链实现目标对象、设备、平台等相关方身份以及数据获取的有效性、客观性和，保障物理世界的实体资产与虚拟世界的数字资产的一

23、致性、安全性和可靠性。例如，在智能制造领域，通过区块链可以实现设备的身份和数据等信息的可信、安全和高效的管理，为工业物联网系统打开新的发展通道。结合区块链和物联网融合的两种应用模式，这里我们列出供应链和卫生医疗两个领域进行场景说明。图 4：区块链与物联网融合应用逻辑资料来源：中国电子技术标准化研究院、天风证券研究所2.3.1. 供应链. 当前供应链存在的问题在我国，目前的产品供应链主要存在以下几个问题：一是假冒伪劣产品泛滥。目前充斥在市场中的假冒伪劣商品层出不穷，制假现象严重，扰乱了正常市场秩序，也埋下了使用假冒伪劣商品的隐患。想要杜绝假冒伪劣商品的存在、维护市场健康发展、保障消

24、费者权益，就必须严格把控供应链中的每一个环节，创建一个全透明的供应体系。二是供应链集成化程度低，效率低下。目前主流的系统在整个商品的供应链中，存在信息孤岛问题。通常情况下整个供应链存在多个信息系统，而信息系统之间很难交互，导致信息核对繁琐，数据交互不均衡，导致供应链上下游企业之间的业务活动难以协调甚至相互 脱节，使业务活动发展成各自为政的局面，导致成本高且可控制性差。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明7行业报告 | 行业专题研究三是消费者信息安全问题。当前消费者的个人信息泄露现象严重，无法保护个人隐私。. 物联网+区块链提供的解决思路物联网+区块链的结合将极大改变供应链的现状

25、。在从供应链源头开始，生产商利用物联网的物品身份标识及传感器、可穿戴辅助管理装置等技术能够将与一件商品有关的全部生产和流转信息都实时地记录在区块链上，经过全网共认形成不可篡改的事实。区块链在将处理物品供应链流转环节关键信息写入的同时，对相关企业供应链溯源起到强有力的支撑作用。消费者通过智能手机、便携式扫码等多种实物扫码或编码录入方式进行所购商品的溯源。这些真实可靠的信息将有助于维护市场各方的利益免受假冒伪劣商品的侵害。此外，利用区块链技术将不同商品流通的参与主体的供应链和区块链存储系统相连接。其中包括原产地、生产商、渠道商、零售商、品牌商和消费者。使每一个参与者信息在区块链的系统中可查可看，由

26、此为供应链上的众多参与方提供了一个管理协作平台，上下游厂商都可以根据这个平台调整自己的生产、销售计划。而智能合约的使用，可以使产品交易、签收等自动执行，降低了人工操作成本，提高了效率。尽管存储在区块链上的交易信息是公开的，但是账户身份信息是高度加密的，只有在数据拥有者授权的情况下才能访问到， 从而保证了数据的安全和个人的隐私。图 5：物联网+区块链在供应链上的应用（一）资料来源：天风证券研究所图 6：物联网+区块链在供应链上的应用（二）资料来源：天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明8行业报告 | 行业专题研究2.3.2. 卫生医疗. 卫生医疗领域面临的痛点当前，医

27、疗领域中的各级医疗卫生机构大多是互不连通的，形成了医疗信息孤岛，分级诊疗难以实现。同时，隐私和数据安全是医疗领域无法回避的关键问题，是妨碍移动医疗、智慧医疗、新兴治疗技术发展的原因之一。. 区块链和物联网融合提供的解决思路基于区块链的物联网可以将治疗过程中使用的设备和服务都连接起来，对居民、病人的运动、健康等数据进行监测，获取健身、医疗、体质监测、运动监测等大数据信息，而区块链的 性能让患者的隐私得到保证，同时能打通医院、金融保险、药厂等其他相关部门之间的信息通道。如将病情数据 地传输到医院或药品厂商，以用于日后的改善；医生经过授权后可获取病人的完整的历史健康信息，更好地进行针对

28、性治疗；而新型的药物和设备将可以在临床测试时进行追踪，并为自己的有效性和副作用提供相关证据，而无需担心有人篡改这些结果。在医保方面。监管机构通过授权实现数据共享，防止数据被篡改， 便于实现精准医保控费。图 7：物联网+区块链在卫生医疗领域的应用资料来源：中国电子技术标准化研究院、天风证券研究所2.4. 物联网+区块链发展趋势2.4.1. 物联网龙头企业加快布局区块链技术实际上，越来越多的公司意识到区块链对释放物联网潜力的重要性。IBM 在一篇报告中指出区块链的价值：区块链是在发生互动的设备间促进交易处理和协作的一个框架。每一个设备管理者自己的角色和行为，这就带来了“去中心化、自主运作的物件的联

29、网”。设备可以自主地执行数字合约，从而与各个设备建立协议、支付和贸易关系，这让它们能够以自我维护的、自我服务的设备形式运行。目前，物联网龙头纷纷开始布局区块链。根据Forrester Wave：物联网软件平台(2016 年第4 季度)的报告显示，对于排名靠前的物联网平台龙头企业，除了美国参数技术公司（PTC） 没有实质披露区块链相关项目以外，IBM、微软、亚马逊和 SAP 都在各自的云平台上提供区块链服务，为未来海量的物联网设备接入做了超前布局。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明9行业报告 | 行业专题研究图 8：企业布局物联网+区块链情况资料来源：中国信息通讯研究院，天风证券研究所2.4

30、.2. 垂直行业的生态格局已具初形垂直行业的生态格局已初步具有雏形，根据咨询公司 Indigo 的报告，以电力行业的区块链+物联网应用举例，从终端支付（加密数字货币）、能源交易市场、技术支撑+行业组织、智能家居点对点交易、打造智慧城市等方面已形成良好生态格局。图 9：垂直行业的生态格局资料来源：中国信息通讯研究院，天风证券研究所2.4.3. 物联网+区块链国际标准先行探索在 2017 年 3 月，中国联通联合众多公司和研究机构成立了全球首个物联网区块链（BOT， Blockchain of Things）标准项目，定义了去中心化的可信物联网服务平台框架。而 2017 年 9 月，中国电子技术标

31、准化研究院发表了中国区块链与物联网融合创新应用蓝皮书， 列出了区块链和物联网应用的框架，该架构以将区块链的可信、共识等技术特点融入物联 网环境中， 解决物联网面临的网络单点故障和技术产业链条亢长等问题，促进物联网各相 关方建立协作体系、信任体系和价值体系。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明10行业报告 | 行业专题研究图 10：BOT 标准框架示意图资料来源：中国信息通讯研究院，天风证券研究所图 11：区块链和物联网应用框架资料来源：中国电子技术标准化研究院，天风证券研究所3. 物联网+区块链案例3.1. 众安科技“步步鸡”项目在 2017 年 6 月，中安科技宣布在国内将区块链技术全面应

32、用于养鸡，扶持国内区块链创业公司“连陌科技”推出步步鸡项目。通过运用区块链技术不可篡改、公开透明等特点， 在整个生产链上，从鸡苗的供应源、养殖基地，到屠宰加工厂、检疫部门、物流企业等环节等所有信息都通过区块链进行流转，并通过共识算法保证信息的不可篡改，完全真实可靠。过程中所有产生的数据都记录在区块链中，从而实现对每只鸡的防伪溯源且数据不可篡改。该养鸡项目还引入了物联网智能设备和防伪技术，实时记录每只鸡的地理位置和计步信息， 追溯整个鸡的成长过程。同时引入防伪技术，带着防伪标识鸡在送到用户手上之前撕毁就立即无效，防止信息的多次复制。目前步步鸡已与安徽、河南、贵州、陕西、甘肃、海南等多个省市的超过

33、 200 个养殖场达成合作意向。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明11行业报告 | 行业专题研究3.2. FilamentFilament 公司成立于 2012 年，其利用区块链技术为工业网络构建的硬件和软件，使企业能够安全地连接并通过远程无线网络监控他们的资产。与 Adept 不同的是，Filament 将目光投向了工业市场，尤其是石油、天然气、制造业和农业等行业。比如 Filament 允许工业资产安全地相互通信无线，独立的云连接或任何其他第三方数据平台。应用领域还包括追 踪自动售货机里面的存货情况、监控工人的安全情况等。2015 年，Filament 宣布完成了 500 万美元的 A

34、 轮融资，投资方是 Bullpen Capital、Verizon 风投和三星风投。而在 2017 年的 2 月和 4 月，Filament 又分别完成两轮融资，融资金额分别达到 950 万美元和 1500 万美元，投资者包括 Intel 的投资部门和美国捷蓝航空。图 12：Filament 示意图资料来源：区块链：将如何重新定义世界，天风证券研究所Filament 的软件是一个使用区块链技术的去中心化的物联网软件堆栈，能够使公共分类总账上的设备持有独特身份。通过创建一个智能设备目录，Filament 的物联网设备可以进行安全沟通、执行智能合同以及发送小额交易。而Filament 主要有两个硬

35、件设备：Filament Tap 和 Filament Patch，前者是一个传感器装置，允许装置与周边 10 英里以内的电话、平板电脑和计算机进行沟通；后者用来延伸该技术的硬件，可以实现硬件项目的定制。Filament 具有三大优势，一是区块链加密技术的使用保障了所有智能设备的数据存储和数据通信的安全；二是安装了Tap 和 Patch 的智能设备可以实现脱离网络连接的长距离通讯， 目前支持的最远通讯距离为 10 英里。这使得工业过的网络更加易于部署，大规模的工业设备可以通过一个统一的界面进行管理；三是，通过区块链技术，企业还可以使用Filament 对基础设施及其数据进行授权，为硬件设备提供

36、经常性收入来源。3.3. IOTAIOTA 是新一代分布式记账技术，其加密数字货币发行于 2015 年 11 月，其主要关注领域是物联别是智能城市、基础设施和智能电网、供应链、运输和移动等领域。除此之外，IOTA 能够成为任何 P2P 交易结算的支柱，比如说网络支付或者汇款。IOTA 主要有以下几个特点：（1）IOTA 不同于比特币与以太坊等区块链技术，它使用的是一种新型的分布式账本技术-Tangle。Tangle 是基于定向非循环图的（DAG），而不是一种连续的链式架构，定期添加区块，而区块链系统是同步并且线性的，只有在上一个区块挖出来添加到区块链上之后 才能去挖下一个区块。而 Tangle

37、 系统是异步的，对于交易的验证可以平行进行，这增加了系统的吞吐量。随着 Tangle 的不断发展，越来越多的参与者都将发起交易，整个系统也会变得越来越安全和快速，确认时间会缩短，交易也完成的越来越快。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明12行业报告 | 行业专题研究图 13：Tangle 示意图资料来源：天风证券研究所，IOTA 中国社区（2）IOTA 在交易时不需要手续费。在区块链中，通常为了让交易得到验证并且纳入下一区块中，是需要支付交易手续费的，但 IOTA 系统中不存在矿工或验证者（来完成这项工作，因此不需要支付手续费）。IOTA 的共识是完全去中心化的，每位网络成员都能发起交易，直

38、接或间接地确认过去的交易。正是因为这种共识固有的特点（交易终端选择和计算需求）才不用支付手续费。（3）IOTA 发行的加密数字货币 MIOTA 总量巨大。其总供应量约为 2780 万亿个，并且都是在初始块创建的，没有挖矿新增的币。因为其供应量如此之大，单个的价格非常小，所以交易都是以百万 IOTA 为单位。在 2017 年年末，MIOTA 的价格突然上涨，从 11 月初的0.5 美元左右暴涨至 12 月的近 6 美元，目前 IOTA 的市值在全球数字货币中排名第 10 位。图 14：MIOTA 价格走势图资料来源：/，天风证券研究所4. 总结与展

39、望区块链在物联网领域的应用探索在 2015 年前后开始，主要集中在物联网平台、设备管理和安全等方向，具体包括供应链管理、车联网、农业、卫生医疗等领域。通过在设备身份 权限管理、智能合约机制、数据安全与隐私保护、数据资源交易信任机制等诸多方面的突破，增加信任，保护隐私，重构线上和线下开放式的价值信用体系，极大地拓展了物联网的增值服务和产业增量空间，实现了从信息互联到价值互联的巨大转变。从未来发展看，物联网产业和区块链技术正在处于快速发展阶段，均有中央和地方政府政策的大力支持，两者的结合确实能带来更多的社会和经济上的收益，并对当前的物联网发展格局带来深刻影响，物联网与区块链相结合的未来前景一片光明。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明13行业报告 | 行业专题研究分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份（已获中国许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其