中金所熔断制度

中金所熔断制度篇一：解读中国熔断机制、投资注意解读中国熔断机制、投资注意 XX-01-04 11:23:35 来源: 百度股市通 【沪深 300 触发第二档熔断机制今日休市】 XX 年元旦后首个交易日，A 股遭逢暴跌，13 点 33 分，沪深 300 指数跌 7%，达到第二档熔断阀值，今日休市。 熔断阈值为 5%和 7%两档，指数触发 5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易 15 分钟；但如果尾盘阶段(14:45 至 15:00 期间)触发 5%或全天任何时间触发 7%，将暂停交易至收市。 四大因素或是 A 股大跌主因： 1、减持禁令即将到期 减持禁令或将于 XX 年 1 月 8 日到期。XX 年 7 月 8 日，中国证监会发布公告，从即日起 6 个月内，A 股大股东及高管不得减持股份。XX 年上半年，平均每周股东高管净减持规模达到 151 亿元；禁令出台后 7 月至 12 月平均每周净增持 91 亿元，减持几近绝迹。如无新的减持规定出台，上述减持禁令将于 XX 年 1 月 8 日到期，XX 年上半年的减持潮或将卷土重来。中金预计 1 月份潜在减持规模在 1500 亿元以上。另外由于年报披露窗口期和春节因素影响，使得 1、2月份的集中减持压力可能会进一步加大。 2、财新制造业 PMI 不及预期 XX 年 12 月财新 PMI 录得。连续第十个月低于 50 荣枯线，预期，前值。从分项数据看，产出指数、新订单指数均处于收缩区间，新出口订单指数再度跌入收缩区间。中国制造业运行继续放缓，低迷走势未见好转。财新智库首席经济学家何帆称：12 月 PMI 反弹趋势受阻，预示经济继续面临较大下行压力。 3、人民币首日开启暴跌模式 今日人民币兑美元中间价报，较上个发布日(12 月 31日)，调降 98 个基点，自 XX 年 5 月 25 日以来首次跌破关口。XX 年首个交易日，两岸人民币汇率盘中再度下挫，在岸人民币兑美元跌破，离岸人民币兑美元跌破 。 4、全球股市下挫节前，美股高位承压回落令人担忧，XX 年 12 月 31 日，道指和纳指跌幅都超过 1%；标普 500 指数跌%。欧洲主要股市亦全线皆墨，德国 DAX 指数跌逾 1%。XX 年首个交易日，亚太主要股市指数开盘多数下跌，日经 225 指数目前跌逾 2%，韩综合指数也下跌超过 1%。 A 股今日开启熔断机制，将是 A 股交易史中的一个重要里程碑。根据规定，沪深 300 指数触发 5%熔断阈值，三家交易所将暂停交易 15 分钟，尾盘阶段触发 5%或全天任何时候触发 7%暂停交易至收市。 【首次熔断后恢复交易见证 A 股历史时刻】 XX 年 1 月 4 日，熔断机制实施的第一个交易日，A 股开盘遭遇黑色星期一，13：13，沪深 300 指数跌幅达到5%，触发熔断机制。13:28，恢复交易，继续下行。 【图解财经：熔断机制是个啥？】 篇二：什么是熔断机制 熔断机制，简单来说，就是指在股票交易中，当价格波幅触及所规定的水平时，交易随之停止一段时间的机制。熔断机制的主要目的是给市场一个冷静期，让投资者充分消化市场信息，防止市场或某一产品非理性的大幅波动，特别防止市场大幅下跌甚至发生股灾，以维护市场的稳定。放眼全球资本市场，熔断机制普遍存在。根据美国证交会的最新规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到 7%时，美国所有证券市场交易均将暂停 15 分钟，即所谓“熔断机制” 。 美国对个股还设有“限制价格波动上下限”的机制，即如在 15 秒内价格涨跌幅度超过 5%，将暂停这只股票交易5 分钟，但开盘价与收盘价、价格不超过 3 美元的个股价格波动空间可放宽至 10%。美国现行熔断机制的诞生可追溯至1987 年 10 月 19 日的全球股市暴跌事件，当天也被称作“黑色星期一” ，道琼斯指数下跌%。 法国、日本、韩国等国也都采用了熔断机制。 在国外， “熔断”制度有两种表现形式，分别是“熔而断”与“熔而不断” 。前者是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易；后者是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内。 新加坡交易所 XX 年 2 月开始在证券市场实行的熔断机制就属于后者，此举旨在当证券市场发生大规模动荡时，保障投资者权益。 熔断机制的好处很明显。综合业内人士的观点来看有以下几点： 一是对市场的交易风险提供预警作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性。拿国内股指期货来说，在市场波动达到 10%的涨跌停板之前，引入了一个 6%的熔断点，即当股指期货的指数点升跌幅达到 6%，在此后的 10分钟交易里指数报价不能超出熔断点，这不仅给股指期货的交易者提出了一种警示，也为期货交易的各级风险管理提出了一种警示。 二是为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。在熔断期中，投资者有足够的时间避免情绪化交易，减少踩踏事件发生几率。 三是有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降。异常波动出现后，大量买卖盘将造成系统堵塞。有了熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象。 四是为逐步化解交易风险提供了制度上的保障。当异常波动的极端行情出现时，没有熔断机制的市场会横冲直撞，通常情况下需要数月甚至一年的波幅在顷刻之间完成，这会给打错方向的交易者一个措手不及，一倍甚至数倍于交易保证金的账户被迅速打穿，这将增加结算难度和带来数不清的纠纷。美国股市最近一次启动熔断机制是在 XX 年8 月 24 日，当天，美国道琼斯、标准普尔和纳斯达克三大股指期货在股市开盘前的交易时重挫，触发“熔断机制” ，一度暂停交易。美股正式开盘后，三大股指均大幅下跌，不过并未再度触发这一机制，跌幅收窄至 4%左右，避免了市场的进一步恶化。 篇三：探究“股市熔断机制”对我国股市的影响寒假社会实践报告 探究“股市熔断机制”对我国股市的影响 1 目录第一章：背景介绍 . 3 第二章：实践内容 . 4 一、机制起源 .4 二、机制作用 .5 三、对中国股市的影响 6 四、对股民投资收益及投资兴趣的影响 . 7 第三章 实践结论 .10 第四章：参考书目 14 第五章：附录 .14 2 一、背景介绍熔断机制（Circuit Breaker） ，也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。 熔断机制起源于美国，从其发展历史来看，形式多样，但都是以人为地设置价格限制和中断交易为特征的。 美国的芝加哥商业交易所(CME)曾在 1982 年对标普 500 指数期货合约实行过日交易价格为 3%的价格限制，但这一规定在1983 就被废除，直到 1987 年出现了 股灾，才使人们重新考虑实施价格限制制度。1988 年 10 月 19 日，即 1987 年 股灾一周年， 美国商品期货交易委员会(CFTC)与证券交易委员会(SEC)批准了 纽约股票交易所(NYSE)和 芝加哥商业交易所(CME)的熔断机制，在以后的 18 年中，美国没有出现过大规模的股灾。 中国金融期货交易所借鉴国际先进经验，推出熔断制度作为一项重要的风险管理制度，其目的是为了更好地控制风险。熔断机制的设立为市场交易提供了一个“减震器”的作用，其实质就是在涨跌停板制度启用前设置的一道过渡性闸门，给市场以一定时间的冷静期，提前向投资者警示风险，并为有关方面采取相关的风险控制手段和措施赢得时间和机会。XX 年 12 月 4 日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，熔断基准指数为沪深 300 指数，采用 5%和 7%两档阈值。沪深 300 指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负 5%，当市场价格触及 5%，熔断机制启动。在随后的五分钟内，卖买申报价格只能在 5%之内，并继续成交。超过 5%的申报会被拒绝。十分钟后，价格限制放大到 7%。设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。 3 但在实施一周后，股市两次触发熔断，为维护市场稳定，证监会宣布自 XX 年 1 月 8 日起暂停实施。二、实践过程安排 三、实践内容 （一)机制起源 熔断机制起源于美国，从其发展历史来看，形式多样，但都是以人为地设置价格限制和中断交易为特征的。美国的芝加哥商业交易所(CME)曾在 1982 年对标普 500 指数期货合约实行过日交易价格为 3%的价格限制，但这一规定在1983 就被废除，直到 1987 年出现了股灾，才使人们重新考虑实施价格限制制度。1988 年 10 月 19 日，即 1987 年股灾一周年，美国商品期货交易委员会(CFTC)与证券交易委员会(SEC)批准了纽约股票交易所(NYSE)和芝加哥商业交易所(CME)的熔断机制，在以后的 18 年中，美国没有出现过大规模的股灾。 4 国外交易所中采取的熔断机制一般有两种形式，即“熔即断”与“熔而不断” ；前者是指当价格触及熔断点后，随后的一段时间内交易暂停，后者是指当价格触及熔断点后，随后的一段时间内买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。国际上采用的比较多的是“熔即断”的熔断机制。（二)机制作用 有人说，熔断机制的建立，相当于给市场设置了一个“安全垫” ，有利于保护投资者利益。这种说法既正确又错误。说它正确，是因为在市场突然出现异常波动时，普通投资者一般不清楚是什么原因所导致时，对市场交易实施熔断措施，即暂停买卖，能够让投资者从激动或恐慌的情绪中冷静下来，比较从容地对市场走势作出判断，避免盲目跟风，客观上的确有助于保护投资者利益。例如在 XX 年8 月，某券商在自营的高频交易中发生“乌龙指”事件，导致市场瞬间大涨，不少投资者在不明真相的情况下盲目进入，结果损失惨重。如果当时有实施熔断机制，那么也许可以避免此类状况的发生。事实上，自从 1988