第十五章宏观经济政策分析

第 15 章 宏观经济政策分析重要问题(1)财政政策的作用和效果(2)货币政策的作用和效果第 1 节 财政政策和货币政策的影响在经济增长、经济周期之前的章节都市短期分析财政政策和货币政策存在原因：市场机制下的 IS-LM 均衡点不一定是充分就业下的产出（即国民收入） ，所以需要政府运用财政、货币两大政策进行干预。财政政策：工具：政府支出，税收（税率、税率结构） 扩张挤出效应货币政策：工具：货币供给纽带：利率财政政策和货币政策的影响，可以如下表所示：第 2 节 财政政策效果虽然扩展的财政、货币政策都能增加 y，但是增加的效果却要看 IS-LM 斜率一 财政政策效果的 IS-LM 图形分析（1）在 LM 斜率不变的情形下：增加政府支出g ，根据乘数效应，则 y0y3=kg，实际上国民产出达不到 y3，因为 IS右移，r 上升，投资 i 减少挤出效应，所以要根据 IS 斜率分别讨论：1）IS 平坦，产出是 y12）IS 陡峭，产出是 y2由图中可知：y0y1y0y2，a 图的财政政策效果大IS 斜率主要由 d 决定，d 越大，IS 越平坦（2）在 IS 斜率不变的情形下：图形分析：同样一笔支出1）LM 平坦，财政政策效果大2）LM 陡峭，财政政策效果小Q：为什么 LM 平坦，财政政策效果大； LM 陡峭，财政政策效果小？A：LM 陡峭，h 小L2 对 r 不敏感r 变动很大时，L 才会显著变动导致挤出效应大财政政策效果小LM 平坦，h 大L2 对 r 敏感 r 变动很小时，L 就会显著变动 导致挤出效应小财政政策效果大PS：LM 平坦：凯恩斯区域，萧条区域LM 陡峭：古典区域Q：如果 LM 平坦、IS 陡峭则财政政策效果岂非达到最大？A：嗯，是的，此时货币政策完全无效，财政政策完全有效，这种情况就是凯恩斯主义的极端情况二 、凯恩斯主义的极端情况Q：为什么货币政策完全无效，财政政策完全有效？A：（1）LM 水平：财政政策：LM 水平h 无穷大 L2 对 r 敏感r 变动很小时，L 就会显著变动导致挤出效应小财政政策效果大货币政策：LM 水平r 很低债券价格很高，人们预计未来价格只会下跌，所以全部持有货币对货币投机需求 L2=0此时增加货币不会影响 r货币政策无效（2）IS 垂直：财政政策：IS 垂直d 无穷小i 对 r 变动不敏感挤出效应0财政政策效果大货币政策：即使改变 r，也不对 y 产生影响（挤出效应为 0） ，财政政策效果大如图，在上图中 IS 出现在 LM 水平区域，IS 变动不影响 r在右图中 IS 出现在 LM 正常区域，IS 变动影响 r， 但是挤出效应是 0，不会影响产出三 挤出效应指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。经济学分析：政府支出增加产品市场需求增加货币交易需求 L1m 不变，则 L2ri挤出效应政府支出挤占私人支出取决于以下几个因素：1 支出乘数的大小。2 货币需求对产出变动的敏感程度。3 货币需求对利率变动的敏感程度。h4 投资需求对利率变动的敏感程度。d货币幻觉：第 3 节 货币政策的效果一 货币政策效果的 IS-LM 图形分析（1）LM 斜率不变，1）IS 1 平坦，货币政策效果大2）IS 0 陡峭，货币政策效果小（2）IS 斜率不变1）LM 平坦，货币政策效果小2）LM 陡峭，货币政策效果大分析：LM 平坦h 大L2 对 r 敏感 货币供给变动对 r 影响小对实体经济影响小即产出小总之：货币政策是 r 下降很多，并且对投资有很大的刺激，则货币政策是有效的三 古典注意的极端情况：LM 垂直，IS 水平，财政政策完全无效，货币政策十分有效凯恩斯极端情况：财政政策十分有效古典极端情况：货币政策十分有效分析：（1）LM 垂直此时 r 很大 债券价格很低人们预计未来债券价格只会涨，不会跌，人们持有债券在社会货币供给一定的时，政府支持增加，向私人部门借款私人部门木有闲置货币如果私人预计投资的预期回报率比债券的回报率高，那么他就会把钱转到政府投资，如果低，则不转移，仍然持有货币政府支出对私人投资（购买债券）挤出是完全的（2）IS 水平d 无限大i 对 r 很敏感完全挤出效应LM 垂直，对货币木有投机需求，增加的货币供给全部转为交易需求古典学着认为，货币需求只取决于实际产出，与利率木有关系，所以其 LM 曲线是垂直凯恩斯极端情况、古典极端情况一般实际生活很少见经济衰退：财政政策经济过热：货币政策三 货币政策的局限性1 在通货膨胀时施行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。2 从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。 （费雪方程：Mv=Py）3 货币政策的外部时滞也影响政策效果。货币